私募爆雷之后

王文華

兩家上市公司先后公告購買的理財產品逾期未兌付，總部位于武漢的國通信托卷入其中。

1月20日，英洛華科技股份有限公司（以下簡稱英洛華，000795.SZ）發布公告稱，其以1.2億元購買國通信托的理財產品，到期僅收回436.9萬元。

此前，另一家上市公司橫店集團東磁股份有限公司（以下簡稱橫店東磁，002056.SZ）則稱3億元資金購買國通信托的理財產品，到期僅收回1375萬元。

理財產品逾期未兌付，兩公司面臨4億元損失

2023年1月18日，為提高閑置自有資金使用效率和增加收益，英洛華旗下全資子公司浙江聯宜電機有限公司與國通信托簽署合同，以1.2億元認購國通信托理財產品“國通信托·天瑜四號單一資金信托”，期限為12個月，到期日為2024年1月17日，預期年化收益率為5.35%。

據悉，上述信托資金主要用于投資“瑜瑤私享5號私募證券投資基金”，基金管理人為杭州瑜瑤私募基金管理有限公司（以下簡稱杭州瑜瑤）。為增強投資者信心，該信托產品還采用了信用增級措施，杭州瑜瑤的實控人在信托產品成立時預先打入 3000萬元劣后資金，為該產品信用增級。

此前兩個月，2022年11月22日，橫店東磁與國通信托簽署合同，以3億元購買了“國通信托·盈瑜一號單一資金信托”，期限為12個月，到期日為2023年11月24日，預期年化收益率5.5%。資金最終流向也是瑜瑤私享5號私募證券投資基金。杭州瑜瑤的實控人在信托產品成立時預先打入7500萬元劣后資金，為該產品信用增級。

劣后級資金是相對于優先級資金而言的，通常情況下，優先級資金具有優先分配收益以及優先償付的權利，預期收益相對固定，風險控制較嚴格，而劣后級資金承受大的風險，享受浮動收益。

去年11月，杭州瑜瑤爆出兌付違約事件，導火索是杭州瑜瑤實控人毛葳被有關部門控制，引發了轟動一時的“杭州30億私募基金跑路事件”。除國通信托外，外貿信托、云南信托、百瑞信托等多家信托公司均卷入該事件中。

去年11月24日，證監會發文稱，杭州瑜瑤等多家機構，多層嵌套投資，存在虛假宣傳、報送虛假信息、違規信披等情形，還可能涉嫌違法犯罪。

杭州瑜瑤事件持續發酵，英洛華和橫店東磁緊急回應。去年11月25日，英洛華發布公告表示，截至公告日，已收回436.9萬元。與英洛華同一天，橫店東磁也發布公告，稱公司已收回1375萬元。兩家公司聲稱其余款項可能存在無法按期兌付、無法全額兌付的風險，對公司利潤的影響存在不確定性，同時已發出指令函，要求贖回全部信托理財份額。

去年11月26日，國通信托就前述上市公司理財逾期兌付情況作出回應，稱“上述信托不設預期收益率，底層資產、咨詢服務方等信托要素均由委托人指定我司確定，且設立時我司在信托文件中對底層資產可能存在的風險進行了充分的風險提示（包括但不限于底層私募基金管理人、咨詢服務方存在監管處罰等相關風險）”。

同時，國通信托稱，在知悉上述信托計劃所投底層私募基金出現異常情況后，已及時就相關情況向委托人進行了風險披露，并按委托人指令對底層基金產品進行了贖回操作。

國通信托是否有責？要看合同約定

國通信托成立于2010年，總部位于武漢，前身為武漢國際信托投資有限公司，10余年間股權結構經歷多次調整，截至2022年底，武漢金控持股75%，為第一大股東，東亞銀行持股15.38%，新方正控股持股9.62%。

2022年，國通信托實現營收11億元，同比下滑12%；歸母凈利潤5.87億元，同比增長4%。截至2022年末，國通信托總資產92億元，凈資產78億元，存續信托資產規模1453億元。

據悉，上述兩家上市公司在購買信托產品時，均與國通信托、瑜瑤私募共同簽署了資金支持協議。其中約定，如果瑜瑤私募未能在規定時間內提供支持資金或提供支持資金不足的，英洛華和橫店東磁有權指令國通信托贖回部分或全部信托財產份額。

國通信托辦公室相關負責人對支點財經記者表示，從公司層面來說，國通信托在上述兩家上市公司投資中不承擔主動管理責任，主要是根據委托人要求進行定向投放，基本不承擔風險。逾期事件發生后，國通信托第一時間和兩家公司溝通，根據它們的指令開展相關工作。關于項目的退出情況，尚未有新的進展透露。

不過，對于國通信托的說法，英洛華并不認同。英洛華證券事務部門工作人員對支點財經記者回應稱，“國通信托肯定說他們沒有責任，我們簽的合同里面約定了責任和義務，不可能我們購買了這個產品，他們收取管理費，但一點責任都沒有。具體我們公司的法務會再溝通。”

支點財經記者就此事聯系橫店東磁證券事務部門，并發送了采訪提綱。截至發稿，對方尚未回復。

云亭律師事務所張悅律師對支點財經記者表示，對于這場兌付逾期事件，國通信托是否需要承擔責任，目前尚沒辦法判斷，“要看它是否全面履行了管理人職責，是否存在違反信托合同和監管規定的行為”。

張悅指出，如果國通信托在操作過程中存在不合規行為，是要擔責的；如果所有流程合法合規，那只能是說，投資有風險；如果是底層的管理人存在不合規行為，就需要向下追責。

香頌資本董事沈萌對支點財經記者表示，假如信托公司僅僅是個通道，可能不用承擔過多責任，如果產品是信托公司開發再賣給投資者，就要承擔更多責任。