構建以消費驅動為核心的經濟增長新模式

從中長期來看，改變改革開放以來長期以投資驅動為核心的增長模式，打造以消費驅動為核心的經濟增長模式，是保證中國經濟持續增長的根本。本文認為，中國應給予中小企業足夠的發展空間，著力提升居民部門收入水平，縮小收入差距，提高有效需求，實現由供給創造需求向需求拉動供給的轉變。

1978年以來，中國通過改革開放，深度融入國際大循環，實現了40多年的經濟高速增長。但中美貿易摩擦，尤其新冠疫情沖擊以來，中國通過擁抱國際經濟大循環實現經濟高速增長的國內外環境發生了深刻變化。國際方面，我國發展的外部環境日漸復雜。民粹主義、霸權主義抬頭，大國博弈競爭加劇；單邊主義和保護主義盛行，貿易全球化明顯受阻。國內方面，中國經濟正式進入高質量發展階段。黨的二十大做出“高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務”的新部署。在高質量發展階段，發展質量和發展效益都是目標，但新冠疫情沖擊以來，有效需求不足、新舊動能轉換不暢、重點領域風險隱患較多等現實問題，制約著中國經濟的高質量發展。

隨著國內外經濟政治環境的深刻變化，新發展格局被正式提出。2020年5月，中央政治局常委會會議首次明確提出了“構建國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。2020年10月，黨的十九屆五中全會提出，要加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

在新發展格局構建中，消費成為重要的戰略基點，未來中國經濟增長如何實現從投資驅動向消費驅動轉變成為重要議題。面對有效需求不足，中央多次定調擴大有效需求。2023年12月，中央經濟工作會議要求“著力擴大有效需求，激發有潛能消費”。2024年9月，中央政治局會議指出，“要把促消費和惠民生結合起來，促進中低收入群體增收，提升消費結構”。促消費和惠民生的結合顯示了中央對有效需求不足問題的認知與工作方式的轉變，對有效解決該問題具有重要戰略意義。

供給創造需求：改革開放以來的中國經濟增長模式

1978年，黨的十一屆三中全會的召開吹響了中國改革開放的號角，也拉開了中國融入全球經濟大循環的序幕。此后，中國市場化改革進程不斷推進。從1984年黨的十二屆三中全會提出的“建設以公有制為基礎的有計劃的商品經濟”，到1992年黨的十四屆三中全會提出建立社會主義市場經濟體制，“使市場在國家宏觀調控下對資源配置起基礎性作用”，再到2013年黨的十八屆三中全會明確提出“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用”，中國市場化進程不斷完善。

同時，1978年以來的改革開放，也使中國經濟完成了從國內大循環到國際大循環的過渡。1987年，國家計委經濟研究所提出《關于國際大循環經濟發展戰略的構想》，首次明確提出了中國參與“國際大循環”的思路和方法。1994年，人民幣匯率并軌，為中國實施外向型經濟發展戰略打下堅實基礎。2001年，中國加入世界貿易組織，中國深度融入國際經濟大循環的速度進一步加快。2008年，國際金融危機爆發，進一步凸顯了中國經濟在世界經濟中的作用。在對內深化市場經濟體制改革，對外開放融入國際經濟大循環過程中，中國經濟取得了舉世矚目的成就，1978—2018年中國實際國內生產總值（GDP）年均增速達到9.5%。國家外匯管理局數據顯示，1978—2023年，中國累計吸引外商直接投資3.39萬億美元，對外直接投資2萬億美元，對外貿易依存度從1977年的不足10%提升到2006年的64.5%，后下降至2023年的37.3%。

中國改革開放的過程是供給創造需求的過程。在改革開放過程中，中國借助勞動力低成本優勢，逐步承接歐美日韓等發達經濟體的產業轉移，成為全球的制造業工廠，實現了經濟高速增長和產業不斷升級。在這一過程中，投資成為驅動中國經濟增長的重要引擎。對外而言，通過吸引外商直接投資促進本地經濟；對內而言，通過縣域競爭吸引企業投資落地，以達到經濟增長目標。在危機時，則通過財政政策和貨幣政策協同發力，以政府投資拉動經濟走出低谷。特別是自1998年中國住房商品化和2002年土地招拍掛制度確立以來，逐步形成了“土地出讓—招商引資—經濟增長/房價上漲/地價上漲—土地出讓”的循環，有效促進了中國的經濟增長。

供給創造需求增長模式的條件和問題

供給創造需求經濟增長模式的成功運行需要至少兩個重要條件：一是充足的勞動力供給和二元經濟體制，二是供給不足或需求過剩。改革開放后的近30年中，基本滿足這些條件，但國際金融危機爆發后，中國逐漸出現勞動力數量達峰、供給過剩和有效需求不足問題，供給創造需求的經濟增長模式發揮作用的條件逐步減弱。

第一，有關勞動力供給。改革開放以來中國充足的勞動力供給、農村剩余勞動力轉移和城鄉分割的二元經濟體制保證了制造業的快速崛起。國家統計局數據顯示，中國勞動力數量從1978年的5億人升至2015年的7.8億人，之后開始回落；中國農民工數量從2008年的2.25億人升至2023年的2.97億人，但在2012年之后，農民工數量增速顯著放緩。勞動力數量的回落預示著中國“劉易斯拐點”的到來，數量型人口紅利的作用開始減弱。

第二，有關供給過剩。在改革開放后的前30多年中，中國通過深度融入國際經濟大循環，實現了經濟高速增長。在這一階段，不論國內需求，還是國際需求，都十分旺盛，中國并未出現嚴重的產能過剩問題。國際金融危機后，全球經濟陷入長期性停滯格局。2012年以來，中國開始出現產能過剩問題。隨著2016年特朗普當選美國總統，中美貿易摩擦不斷加劇，外部環境的不斷惡化進一步加重了中國產能過剩問題。2015年末，中國開始推行供給側結構性改革，著重化解重點行業產能過剩問題。

第三，有關有效需求不足。新冠疫情沖擊過后，想象中的報復性消費并未出現，反而出現有效需求不足問題。2022年12月，中央經濟工作會議明確提出“總需求不足是當前經濟運行的突出矛盾”。有效需求是指消費者既有購買欲望又有支付能力的需求。從該定義來看，購買欲望和支付能力都是制約有效需求不足的重要原因。筆者認為，盡管兩者都對有效需求造成重要影響，但支付能力不足是制約有效需求根本性原因。一方面，勞動者報酬占GDP下降。據萬得數據和筆者計算，中國勞動者報酬占GDP的比重從1990年的53.42%降至2017年的47.51%；從可支配收入的角度來看，中國住戶部門的可支配收入占比由1992年的68.09%降至2023年的59.67%。從城鎮和農村可支配收入以及農民工平均收入增速看，新冠疫情沖擊后明顯下滑。另一方面，中國收入差距有所擴大。世行數據顯示，中國基尼系數從1990年的0.32升至2010年的0.43，國家統計局數據顯示，2010年中國基尼系數為0.48，至2022年回落至0.47，仍然較高，顯示出中國收入差距拉大。

構建以消費雙驅動為核心的經濟增長新模式

面對中國經濟增速的不斷下滑，短期看，通過財政政策和貨幣政策協同發力，拉動中國經濟走出低谷，是當前經濟工作的重點。2024年9月召開的中央政治局會議，做出加大財政貨幣政策逆周期調節力度、促進房地產市場止跌回穩、加強就業幫扶和民生保障、提振資本市場等重要部署，對短期穩信心、強預期、促增長具有重要作用，尤其對股市和房地產市場的一系列政策有助于提升居民部門的財富水平，對釋放有效需求有重要推動作用。但從中長期看，改變改革開放以來長期以投資驅動為核心的增長模式，打造以消費驅動為核心的經濟增長模式，是保證中國經濟持續增長的根本。收入和財富水平的提升是提高有效需求的根本。中國應給予中小企業足夠的發展空間，著力提升居民部門收入水平，縮小收入差距，提高有效需求，實現由供給創造需求向需求拉動供給的轉變。

第一，促進中小企業健康發展，提升居民就業和工資水平。中小企業連接著居民就業和民間投資，是關系經濟社會健康發展的重要紐帶。給予中小企業足夠的成長空間，對穩投資、促增長、穩就業、提收入、促消費具有重要作用。

一是深刻把握金融工作的人民性，提升金融服務實體經濟能力。金融源于實體經濟，服務于實體經濟。從本質上看，金融機構的利潤是經濟中的摩擦，在經濟下行時，金融機構的適度讓利是金融人民性的重要表現。未來，應進一步降低存款準備金率和貸款利率，暢通貨幣政策傳導渠道，輔以必要的財政貼息等手段，緩解中小微企業“融資難、融資貴”問題，提高金融的普惠性和人民性。

二是降低非稅收入比重，切實提升營商環境質量。長期以來，中國致力于營商環境的不斷改善，以達到吸引外資、促進經濟增長的目的。但新冠疫情沖擊以來，支出和收入的反轉導致財政部門吃緊，非稅收入占比明顯提升。未來，中國應進一步加強對非稅收入征收的管理，切實改善企業營商環境，提高企業投資的積極性。

第二，在新一輪城鎮化過程中，更加注重就業指標的落實。經過30余年的城鎮化，2023年中國的常住人口城鎮化率已達66.16%。在新一輪城鎮化過程中，應更注重保障城鎮新增人口的就業和收入水平的提升，實現就業、增長和城鎮化的協同發展。

第三，深化收入分配和財稅體制改革，提高居民部門收入水平，縮小收入差距。一方面，提高勞動報酬在GDP中的比重，即提高初次收入中勞動者收入比重；另一方面，通過財稅體制改革縮小收入差距。一是適當提升個稅起征點。2018年中國個稅起征點由3500元提升至5000元。至2024年，距上次個稅起征點上調已經6年，有關部門應進一步研判個稅起征點上調事宜。如盛松成的研究指出，中國應提升個稅起征點至8000元。二是通過征收財產稅和資本利得稅來調節收入差距。財產稅和資本利得稅是調節收入差距的重要工具，其征收不僅能促進三次分配，調節收入差距，還能給政府帶來新的稅收來源。

（張沖為中國社會科學院大學國際政治經濟學院講師、國家金融與發展實驗室研究員，張明為中國社會科學院金融研究所副所長、國家金融與發展實驗室副主任。特約編輯/孫世選，責任編輯/丁開艷）