2023年IPO審核“入不敷出”“去庫存”狀態(tài)顯現(xiàn)

劉榕

2023年，京滬深交易所受理企業(yè)、終止企業(yè)以及注冊生效企業(yè)發(fā)生了怎樣的數(shù)量變化呢？

2023年年初，隨著注冊制的全面實施，2022年及之前的滬深主板存量IPO企業(yè)或平移或重新申報進入滬深交易所的受理企業(yè)行列。剔除這些存量IPO企業(yè)的影響，2023年，三大交易所新增受理企業(yè)474家，同比減少280家。

分板塊來看，北交所受理企業(yè)158家，同比減少10家，深市主板新增受理企業(yè)52家，同比減少39家，創(chuàng)業(yè)板受理企業(yè)113家，同比減少114家，滬市主板新增受理企業(yè)77家，同比減少32家，科創(chuàng)板受理企業(yè)74家，同比減少85家。

與2022年相比，2023年，各板塊新增受理企業(yè)數(shù)量均出現(xiàn)不同程度的下滑。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板下滑幅度均超過50%，北交所的下滑幅度最小，不足6%，滬深主板下滑幅度分別為29.36%和42.86%。

從月度受理企業(yè)數(shù)量變化來看，除2023年2月和3月月度受理企業(yè)數(shù)量曾一度出現(xiàn)同比增加外，其他月度受理企業(yè)數(shù)量均是同比減少。其中受理企業(yè)數(shù)量同比減少最大的月份是2023年6月，同比減少113家，其次是7月，同比減少92家，再次是9月，同比減少32家，這三個月的受理企業(yè)同比減少數(shù)量達到全年同比減少量的八成以上。

具體到各板塊，北交所受理企業(yè)同比減少最大的月份是2023年6月，同比減少32家。

創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量的大幅減少主要從2023年6月開始。6月，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量分別同比減少61家和45家，7月和8月以及10月和11月，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板均經(jīng)歷了兩次罕見的連續(xù)兩月的零受理，9月和12月，創(chuàng)業(yè)板受理企業(yè)數(shù)量均同比減少16家，科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量分別同比減少5家和23家。因此，2023年6月和12月。是創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量同比減少較大的兩個月份。

2023年6月以來，創(chuàng)業(yè)板受理企業(yè)數(shù)量同比減少100家，相當于其2023年受理企業(yè)同比減少總量的88%；科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量同比減少88家，超過其2023年受理企業(yè)同比減少總量3家。

和科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板一樣，滬深主板在2023年也經(jīng)歷了兩次連續(xù)兩月的零受理，不同的是，2023年6月和12月，滬深主板受理企業(yè)數(shù)量都處于同比增加狀態(tài)。6月，滬深主板分別同比增加7家和18家；12月，滬深主板分別同比增加7家和4家。而滬深主板同比減少量最大的月份是2023年7月，分別同比減少42家和48家。

2023年，三大交易所IPO終止企業(yè)數(shù)量為295家，同比減少14家，其中12家因未通過上市委會議審核而終止，同比減少14家；283家因主動撤回材料而終止，與2022年持平。

2023年，三大交易所IPO終止企業(yè)中，因主動撤回材料而終止的企業(yè)數(shù)量占比達到近95.93%。其中在上市委會議之前撤回材料的終止企業(yè)數(shù)量為259家，同比減少9家；在會議審核結(jié)果為暫緩審議或通過會議審核情況下撤回材料的終止企業(yè)數(shù)量為14家，同比增加13家；在提交注冊后撤回材料的終止企業(yè)數(shù)量為10家，同比減少4家。因此，大部分IPO終止企業(yè)選擇在上市委會議之前撤回材料。

從終止企業(yè)數(shù)量的月度分布來看，2023年，月度終止企業(yè)最大值為12月的50家，比上年同期增加24家，這50家終止企業(yè)全部為因主動撤回而終止的企業(yè)，其中45家終止在上市委會議之前，5家則是終止在上市委會議之后；月度終止企業(yè)最小值為5月的6家，當月，創(chuàng)業(yè)板、深市主板及北交所均未有IPO企業(yè)被終止，科創(chuàng)板因未通過上市委會議審核而終止1家，因主動撤回而終止4家，滬市主板因主動撤回而終止1家。

分板塊來看，2023年，創(chuàng)業(yè)板的終止企業(yè)數(shù)量為109家，居各板塊終止企業(yè)數(shù)量之首，約相當于當期三大交易所IPO終止企業(yè)數(shù)量的三分之一。其中6家因未通過上市委會議審核而終止，在當期因未通過上市委會議審核而終止的企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)板貢獻半數(shù)之力；103家因主動撤回材料而終止，約占當期因主動撤回材料而終止的企業(yè)總量的36%。

與2022年相比，2023年，創(chuàng)業(yè)板終止企業(yè)數(shù)量同比減少41家，也是終止企業(yè)同比減少數(shù)量最多的板塊，其中因主動撤回材料而終止的企業(yè)數(shù)量比上年同期減少31家，因未通過上市委會議審核而終止的企業(yè)數(shù)量比上年同期減少10家。

2023年，北交所的終止企業(yè)數(shù)量也同樣呈現(xiàn)同比下滑的態(tài)勢。

2023年，北交所的終止企業(yè)數(shù)量為44家，同比減少3家。其中因未通過上市委會議審核而終止的企業(yè)數(shù)量為2家，與2022年持平；因主動撤回材料而終止的企業(yè)數(shù)量為42家，同比減少3家。

在北交所和創(chuàng)業(yè)板終止企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)同比下滑的同時，科創(chuàng)板、滬深主板的終止企業(yè)數(shù)量則呈現(xiàn)同比上升的態(tài)勢。2023年，科創(chuàng)板終止企業(yè)數(shù)量為61家，同比增加21家，是終止企業(yè)同比增加數(shù)量最多的板塊。其中因主動撤回材料而終止的企業(yè)數(shù)量為59家，同比增加19家；因未通過上市委會議審核而終止的企業(yè)數(shù)量為2家，同比增加2家。

2023年，滬深主板終止企業(yè)數(shù)量（包括2023年1月證監(jiān)會終止審查及發(fā)審委會議未通過的企業(yè)）為81家，同比增加9家。其中因未通過發(fā)審委/上市委會議審核而終止的企業(yè)數(shù)量為2家，同比減少6家，注冊制實施后因主動撤回材料而終止的企業(yè)數(shù)量為72家，注冊制實施前證監(jiān)會終止審查的企業(yè)數(shù)量為7家，二者合計比2022年滬深主板終止審查企業(yè)數(shù)量超出15家。

值得一提的是，2023年，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板共有8家IPO終止企業(yè)在通過上市委會議審核后，經(jīng)過半年到16個月的等待才最終選擇主動撤回申請材料而終止的。而2022年，只有創(chuàng)業(yè)板的三問家居股份有限公司在通過上市委會議審核的第四個月時選擇撤回材料終止審核。

2023年，三大交易所注冊生效企業(yè)（包括注冊制前滬深主板獲核準發(fā)行的企業(yè)）數(shù)量為320家，同比減少100家，其中，北交所73家，同比減少18家，深市主板26家（包括核準制下的9家），同比減少12家，創(chuàng)業(yè)板112家，同比減少30家，滬市主板42家（包括核準制下的11家），同比增加11家，科創(chuàng)板67家，同比減少51家。

2023年，創(chuàng)業(yè)板注冊生效企業(yè)數(shù)量最多，科創(chuàng)板注冊生效企業(yè)同比減少數(shù)量最多。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，三大交易所注冊生效企業(yè)數(shù)量的大幅減少主要發(fā)生在下半年。上半年，三大交易所注冊生效企業(yè)數(shù)量為210家，與上年同期持平。下半年，三大交易所注冊生效企業(yè)數(shù)量僅為110家，同比減少了100家。

分板塊來看，2023年上半年，北交所、滬市主板及深市主板的注冊生效企業(yè)數(shù)量均呈上升狀態(tài)，分別同比增加17家、4家和1家，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板則分別同比減少16家和6家。到2023年下半年，只有滬市主板的注冊生效企業(yè)數(shù)量保持增長，同比增加7家，北交所、深市主板、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板則分別同比減少35家、13家、14家和45家。

綜上來看，2023年，作為IPO審核的輸出端，三大交易所IPO終止企業(yè)和注冊生效企業(yè)數(shù)量之和為615家，而作為輸入端的新增受理企業(yè)數(shù)量為474家，終止企業(yè)和注冊生效企業(yè)數(shù)量之和超出受理企業(yè)數(shù)量141家，顯然，2023年，IPO審核出現(xiàn)了明顯的“入不敷出”。

顯然，與2022年相比，2023年，IPO審核輸入端和輸出端的數(shù)量關(guān)系出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。

分板塊來看，2023年，只有北交所的終止企業(yè)及注冊企業(yè)數(shù)量之和不及受理企業(yè)數(shù)量，二者相差41家，因此，北交所的IPO在審企業(yè)數(shù)量在增加中；而滬深主板、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板的終止企業(yè)及注冊企業(yè)數(shù)量之和均超過受理企業(yè)數(shù)量，分別超出20家、108家和54家，這意味著，滬深主板、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板的IPO在審企業(yè)正在“去庫存”中。