波動造就超級機會

尹星

這不很正常么？短線氛圍好壞與指數的波動模式沒有完全的相關性。

成交量啊！當下環境，兩市每天還有6000億以上，足夠發動兩個以上的大主題形成板塊效應。如果日均成交金額下滑到4000億級別，最多一個熱點了，所以量才是核心。

雖然當指數最終見底時成交量都會萎縮，但由于現在活躍資金非常多，比如量化、游資等等。它們每天在市場中泡著，總要找一些方向和目標，緊跟這些活躍資金的步伐即可。

影響不大。誰不想投入后就做時間的朋友？拿著即便經歷波動也能回來，最終持續穩步上行？做短線的人，除了性格匹配之外，就是被市場教育的只能做短線，或者說階段性短線。什么時候根據基本面選的機構票或者各主流行業的中軍、白馬股漲幅大？就是指數的上升趨勢中，包括上升中的階段盤整。現在這些顯然沒戲。話說回來，大伙別去一直關心指數。當下處于磨底階段，指數不會因為你去關心了而上漲，過度關心只會讓自己難受，真沒必要。如果各位朋友已經滿倉了，就安心本職工作，多看看風景，少關心市場。如果還有閑錢，就按照計劃慢慢配置，該短線繼續短線，一直練到非常熟練就能上倉位了。

是的！當下心慌、難受的基本都是重倉?，F在還能客觀評價、談笑風生的倉位都不重，或者說模式已經很成熟了。當下是十年一遇的波動，我把它看成一個超級機會。這種階段我經歷過兩次了，2001-2005年、2010-2014年，現在是第三次。大伙一定要熬下來，每次熬完都是報復性上漲，這次也不會例外。短期先等一次像樣的反彈，看到什么點位，成交量多少，什么板塊主打。隨后再去對后期的中線投資重新評估，現在就是熬和練！！

2863點這里是維系了22個月的市場底線，哪能輕言放棄？“負反饋”階段，出現“多殺多”壓力的集中釋放，就容易出現單針探底的走勢。上證史無前例的月線六連陰，本身就自帶超跌屬性，而且每年2月又是一季度漲勢概率最大的月份，所以2月會出現超跌反彈行情。12月初我們就探討過滬深300指數，類比2009—2013年行情特點，推演300指數底可能會出現在3154點左右。本周滬深300 ETF在下行到3171點時出現大幅放量的現象，很可能是政策性資金在入場，這對于重塑市場信心、防止出現“火燒連營”式的風險擴散有積極作用。目前需要觀察入場資金是“高舉高打”還是和去年10月匯金增持銀行股一樣的“托而不舉”。

如果是高舉高打，那對舒緩市場的焦躁情緒，凝聚市場信心會有極大的作用。而且本身滬深300指數也處于明顯的價值低估+技術上的超跌狀態。我們之前就探討過，滬深300就好比整個市場的脊梁，“脊梁股”不挺起來，市場又如何能硬起來？目前市場的主要困境在于，資金流入量大減。2021年初我們曾創下基金月發行4500億元的歷史記錄，而2023年基金發行僅1.2萬億，這其中還有七成是債券型基金。資金流入越來越少，股票越來越多的這種反差，結合12月的M 1僅1.3%同比增長來看，A股市場明顯活水不足。要扭轉這種局面，首先就要打破市場的“負反饋”慣性。以我的經驗看，依靠市場自身力量來打破這種慣性難度很大，政策力度還有很大的提升空間。

確實，本周波動超出預期，甚至有人已經看到了2500點，恐慌指數極具放大。其實如果從估值角度看，這里肯定是底部區域，但是不平衡點也非常明顯，就是近幾年上市股票數量太大，垃圾股積累過多，這個巨大群體的估值還是挺高的，所以市場很難達到一個共振的估值平衡。這也是為什么市場弱化的狀態下，大市值估值開始有優勢的巨頭公司經過長期下跌后企穩，但是其他個股持續殺跌的原因。我們之前也說過了，這個底部結構就算構建完畢出現行情，還是有一半的個股不會有什么機會。畢竟垃圾公司跌再多可能也是垃圾公司，也還是高估值。下周從指數結構角度來說，重點扭轉節點看2887點的爭奪，下周10日線5天都是連續扣減這個點位上下。只有有效站穩，才能扭轉10天線。目前市場都在等跌透，啥時候有效反轉，確認持續增量資金真的來了再進場。

是啊，我們能判斷大市值品種很難，要有更多增量加持，頂多就是一個階段反彈。如果不能反轉，機構資金就一定要流出來，既然流出，那就總要有去向的，中市值的公司本身行業缺乏競爭力，更難在行業龍頭的擠壓下獲得期望的高確定性，這時候唯有優質小市值公司具高彈性預期。畢竟成長性行業細分龍頭小公司之所以市值低，就是基于市場之前預期低，但只要行業成長性突出，尤其是科技類的，就不會缺少消息刺激。這種情況下，只要彈簧壓得足夠低，彈性就會在很短的時間內爆發出來。對資金的容錯率就會很高。只要買的位置足夠低，哪怕你套個20%，套2、3個月，一旦市場有個波段反彈，可能立刻就出現50%～100%的彈性。這種可能性中高段市值的公司很難存在。所以今年盈利角度看，拼這類公司要更靠譜一些。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）