梅花生物：核心管理層擬集中增持

王柄根

根據(jù)梅花生物公告，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他核心管理層合計35名成員計劃自2024年1月8日起六個月內(nèi)通過上海證券交易所系統(tǒng)允許的方式（包括但不限于集中競價、大宗交易等）增持公司股份，擬增持合計不低于人民幣8000萬元（含交易費(fèi)用）的公司A股股票，本次增持計劃不設(shè)價格上限，且參與本次增持計劃的公司管理層均已書面承諾按照增持計劃在增持期間內(nèi)完成增持，在增持計劃實(shí)施期間、增持完成后5年內(nèi)不減持增持公司股份。

從公告內(nèi)容來看，梅花生物此次推出高管增持計劃，是基于公司內(nèi)在價值及未來發(fā)展?jié)摿ψ龀龅呐袛?，彰顯了對公司長期發(fā)展的信心和認(rèn)可，同時5年的鎖定期為平抑股價短期波動、提振投資者長期信心帶來支撐，利好公司長期戰(zhàn)略布局的實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)此前已披露的2023年股份回購計劃，梅花生物擬回購8-10億元公司股票并注銷，作為股東回饋的一部分。本次再次推出股東集中增持計劃，且涵蓋公司董事長王愛軍（1200萬元）、總經(jīng)理何君（1200萬元）、副總經(jīng)理梁宇博（800 萬元）、財務(wù)總監(jiān)王麗紅（55 萬元）、董事會秘書劉現(xiàn)芳（30萬元）等，除再次彰顯公司對自身信心之外，也有助于公司管理層實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提高持股比例的目的。

梅花生物在歷史上一直維持較高的股東回饋比例，根據(jù)Wind，2020-2022 年公司現(xiàn)金分紅總額分別為9.26 億元、12.17 億元、11.77 億元。在盈利相對承壓的19-20 年，公司分紅金額占?xì)w母凈利比例都達(dá)到80% 以上，21-22 年公司盈利大幅改善，在維持分紅數(shù)額穩(wěn)中有升的同時，也開始加入了回購注銷這一種新的方式，并維持分紅+回購合計金額占全年歸母凈利50% 左右水平。

2023年4月8日，公司董事會通過最新一輪股份回購議案，擬回購資金總額不低于8億元，不高于10億元。截至2023 年12 月底，公司已回購股份約6359.06 萬股，總金額約57，64.52 萬元。按照此次回購計劃及22 年利潤分配方案，梅花生物2023年內(nèi)披露的分紅+回購合計金額已達(dá)約20-22億元（分紅計劃12.17億元、回購計劃8-10億元），占當(dāng)前公司市值已達(dá)約7%。

梅花生物借助規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)創(chuàng)新和穩(wěn)健經(jīng)營，已經(jīng)構(gòu)筑了相當(dāng)?shù)牡撞坷麧櫵?。公司是近年來行業(yè)內(nèi)少數(shù)的仍在維持產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè)，規(guī)模效應(yīng)愈發(fā)明顯。公司擁有自身的技術(shù)研發(fā)平臺，多年來圍繞主要微生物底盤持續(xù)進(jìn)行菌種迭代，轉(zhuǎn)換率日益提高，同樣起到了壓低成本的作用；且在中小產(chǎn)品方面憑借持續(xù)的研發(fā)投入和行業(yè)領(lǐng)先的工程化能力，有相當(dāng)規(guī)模的中小產(chǎn)品布局，這些品種普遍格局優(yōu)于大產(chǎn)品，拉高了利潤率水平。此外公司核心管理團(tuán)隊多年來維持穩(wěn)定且激勵完備，這從公司近期連續(xù)的回購和增持中也能窺得一隅。因此，在23Q2 公司主要產(chǎn)品價格已經(jīng)接近歷史底部水平時，公司仍然保持了相對穩(wěn)健的盈利水平。后續(xù)隨著供給端行業(yè)集中度的提升，公司整體產(chǎn)品價格有望實(shí)現(xiàn)回升，業(yè)績亦有望進(jìn)一步回暖。