期貨公司合規(guī)管理問題概要

目前，我國期貨公司的合規(guī)管理略顯滯后，在當(dāng)前金融市場波詭云譎的形勢下，期貨公司更應(yīng)當(dāng)提高合規(guī)意識，盡快打造規(guī)范化的合規(guī)團隊，構(gòu)建有效的合規(guī)風(fēng)控體系，形成自我約束長效機制，夯實期貨公司健康發(fā)展的基礎(chǔ)，以匹配當(dāng)前高速發(fā)展的期貨市場進程。

我國監(jiān)管素來重視期貨公司合規(guī)管理建設(shè)的問題，在《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》中將期貨公司持續(xù)合規(guī)狀況作為分類監(jiān)管的基礎(chǔ)，又在《期貨和衍生品法》中將合規(guī)管理列示為期貨公司持續(xù)性經(jīng)營規(guī)則的要點。然而，當(dāng)前關(guān)于期貨公司合規(guī)管理的要求僅在《期貨公司監(jiān)督管理辦法》等規(guī)范中做了原則性的規(guī)定，尚未有具體的規(guī)則加以明確。相較而言，證券公司和基金公司已有較成熟的合規(guī)管理規(guī)范。早在十?dāng)?shù)年前，證監(jiān)會就開始在證券、基金行業(yè)推行合規(guī)管理制度。證監(jiān)會先后發(fā)布了《證券投資基金管理公司督察長管理規(guī)定》《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》，又在2017年6月正式形成統(tǒng)一的《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》，并在2020年3月依據(jù)新證券法進行了相應(yīng)的調(diào)整。

2021年以來，大宗商品價格的劇烈波動給實體企業(yè)經(jīng)營帶來不利影響，更體現(xiàn)出期貨助力企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)保供的功能，也進一步促進了我國期貨行業(yè)的高速發(fā)展。期貨公司作為金融行業(yè)的重要組成部分，同時維系著實體經(jīng)濟與社會公眾的利益，其合規(guī)管理的有效與否將直接影響我國經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性。在此形勢下，期貨公司通過自我審視評價，發(fā)現(xiàn)問題，主動提升合規(guī)管理的有效性，顯得尤為重要。

在期貨公司合規(guī)管理方案的制訂中，管理者可能會迷失于應(yīng)對外部監(jiān)管機構(gòu)單一的檢查和處罰事件，而忘記了合規(guī)管理的長期目標(biāo)在于維護公司穩(wěn)定有序地運行。在討論合規(guī)管理與金融監(jiān)管的關(guān)系時，我們應(yīng)當(dāng)認識到，合規(guī)管理不能僅作為金融監(jiān)管的附庸而存在。尤其是在當(dāng)前外部監(jiān)管規(guī)則尚待完善的情況下，期貨公司更需要有專業(yè)的合規(guī)人員參與到公共政策的研究中，以保持合規(guī)管理的前瞻性，使其不滯后于金融監(jiān)管。合規(guī)管理既要“溯本清源”，厘清違規(guī)問題的根源和金融監(jiān)管的出發(fā)點；又要做到“于無聲處聽驚雷”，預(yù)判潛在的業(yè)務(wù)風(fēng)險和監(jiān)管導(dǎo)向。二者兼具，方能真正實現(xiàn)從“要我合規(guī)”到“我要合規(guī)”的實質(zhì)性轉(zhuǎn)變。

問題：內(nèi)部控制環(huán)境的現(xiàn)狀及缺陷

公司宏觀治理現(xiàn)狀

第一，公司結(jié)構(gòu)設(shè)計影響合規(guī)管理的獨立性。期貨公司由首席風(fēng)險官主導(dǎo)，分管合規(guī)、風(fēng)險管理、稽核審計等部門對各項業(yè)務(wù)進行合規(guī)管控，因而首席風(fēng)險官的權(quán)限設(shè)置將成為公司合規(guī)管理是否獨立且有效的重要問題。《期貨公司首席風(fēng)險官管理規(guī)定》規(guī)定，首席風(fēng)險官向董事會負責(zé)，對于總經(jīng)理或相關(guān)負責(zé)人存在問題的情況，直接向董事長、董事會常設(shè)的風(fēng)險管理委員會或者監(jiān)事會報告。但在期貨公司中，首席風(fēng)險官的職級一般等同于副總經(jīng)理，其在公司內(nèi)部需要接受總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)。原《期貨公司監(jiān)督管理辦法（2017年）》規(guī)定“董事長和總經(jīng)理不得由一人兼任”，但在后續(xù)的修改中已刪去該條款，僅保留“期貨公司的董事長、總經(jīng)理、首席風(fēng)險官之間不得存在近親屬關(guān)系”的規(guī)定。上述保留條款是否為“舉輕以明重”仍有待商榷，但在實踐中似乎已默認董事長和總經(jīng)理可為同一人。據(jù)統(tǒng)計，截至2022年10月31日，我國150家期貨公司中有9家董事長和總經(jīng)理為同一人兼任，該類公司在近三年多有負面輿情信息，且其中有4家在證監(jiān)會公布的2022年期貨公司分類評價結(jié)果中為CCC級。同時，經(jīng)理層擔(dān)任公司董事的情況也不在少數(shù)。在此類公司中，總經(jīng)理實際控制董事會的決策，又或者董事長直接參與到公司日常經(jīng)營管理中，均是由一人即能夠決定公司是否進行合規(guī)管理，更凸顯了出現(xiàn)代公司治理中“內(nèi)部人控制”的問題。

第二，制度構(gòu)建影響合規(guī)管理的可行性。除了一般公司的常規(guī)管理制度外，期貨公司內(nèi)控制度主要以“外規(guī)內(nèi)化”的方式形成，即對證監(jiān)會、期貨交易所、期貨業(yè)協(xié)會、監(jiān)控中心等機構(gòu)發(fā)布的規(guī)則進行微調(diào)后作為公司內(nèi)控制度。此類制度的構(gòu)建方式雖給制度制定的過程帶來了便利，但因不同公司的合規(guī)人員素質(zhì)存在參差，導(dǎo)致仍有一系列的問題亟待解決。首先，是規(guī)則傳遞不及時。實踐中發(fā)現(xiàn)部分單位未能跟進新規(guī)的發(fā)布，以致內(nèi)部管理規(guī)范未能及時調(diào)整，長期持續(xù)開展已不符合規(guī)范的業(yè)務(wù)。其次，是規(guī)則傳遞不準(zhǔn)確。一是因故意或認知能力不足而錯誤解讀監(jiān)管規(guī)則，出現(xiàn)突破監(jiān)管規(guī)定開展業(yè)務(wù)的情況；二是過度解讀監(jiān)管規(guī)定，臆想出監(jiān)管未予禁止的行為或準(zhǔn)予開展的業(yè)務(wù)，影響了正常業(yè)務(wù)的推進。再者，因此種“外規(guī)內(nèi)化”的方式過于便捷，有公司未實質(zhì)理解監(jiān)管規(guī)則，僅在監(jiān)管規(guī)范文件中加上公司紅頭標(biāo)注即發(fā)布了事，導(dǎo)致大量內(nèi)部制度堆積、制度之間的規(guī)定相互矛盾。

第三，流程控制影響合規(guī)管理的有效性。有期貨公司執(zhí)著于搭建OA審批流程，認為將線下審查遷移至線上即可解決合規(guī)嵌入經(jīng)營管理的問題，但流于形式者居多。在實踐操作中會發(fā)現(xiàn)，設(shè)置過多的審批節(jié)點反而容易產(chǎn)生隱患。一是流程發(fā)起人考慮到審批節(jié)點過多，會不斷催促需要進行實質(zhì)審核的普通員工，以便有更多停留的時間留給不便催辦的領(lǐng)導(dǎo)們，造成多數(shù)流程“秒批”，實質(zhì)審核效果無法保障；二是多次流轉(zhuǎn)容易使相關(guān)人員產(chǎn)生懈怠或法不責(zé)眾的心態(tài)，最終可能導(dǎo)致無人進行實質(zhì)審核。在流程審核的過程中，對于關(guān)鍵節(jié)點人員的行為疏于管理，以人情習(xí)慣代替制度規(guī)范，將使違規(guī)行為難以得到有效管控。此外，OA流程設(shè)置本身兼具留痕記錄的作用，但實踐中有不少公司的后臺管理部門隨意變更或刪除已歸檔的流程，蓄意改變不利于相關(guān)人員的歷史記錄，也阻礙了合規(guī)的責(zé)任追溯。

第四，合規(guī)文化缺失影響合規(guī)管理的紀(jì)律性。金融機構(gòu)往往通過宣講警示案例等方式，宣稱自己正在推動合規(guī)文化的建立。但此類會議報告等方式僅僅是建立了形式上的合規(guī)文化，而實質(zhì)的合規(guī)文化建設(shè)需要管理者自上而下貫徹合規(guī)管理的紀(jì)律性。公司合規(guī)文化的效果可體現(xiàn)在管理人員對待內(nèi)部制度的態(tài)度上，實踐中有兩類常見行為應(yīng)予以警惕。一是管理者“析言破律”，曲解或選擇性執(zhí)行公司制度，對不符合個人利益訴求的制度條款冠以“教條主義”之名，要求靈活變通；二是管理者“掩耳盜鈴”，只顧形式留痕合規(guī)，對業(yè)務(wù)人員的實質(zhì)違規(guī)行為視而不見，殊不知員工個人的行為即代表公司。在此類公司中，管理者依舊沒有擺脫“先破壞，后治理”及“先業(yè)務(wù)，后合規(guī)”的思維桎梏，必將導(dǎo)致上行下效，無法維持合規(guī)管理的紀(jì)律性。

合規(guī)微觀機制缺陷

第一，合規(guī)人員勝任能力不足。合規(guī)管理目前仍是無法完全量化處理的工作，多數(shù)事項須依賴于合規(guī)人員的主觀判斷，因而合規(guī)人員的勝任能力將是合規(guī)管理微觀中的關(guān)鍵所在。期貨公司作為金融行業(yè)的成員，其本質(zhì)應(yīng)當(dāng)是人才密集型企業(yè)，但在行業(yè)人才的爭取中卻缺乏相應(yīng)的競爭力。通過對招聘市場的相關(guān)調(diào)研，可以發(fā)現(xiàn)期貨公司同等合規(guī)崗位的薪酬不足多數(shù)券商和公募機構(gòu)的一半。該現(xiàn)象的產(chǎn)生既是因期貨公司本身盈利能力弱，需要壓縮人力成本，但同時也表明期貨公司管理層確實忽視了合規(guī)管理的資源配置。事實上，期貨公司的合規(guī)并非簡單的文案工作，其人員需要具備法律、財務(wù)等專業(yè)知識素養(yǎng)方能勝任，對人員能力的要求并不低于券商等金融機構(gòu)。當(dāng)前的困境在于，部分期貨公司對人力資源配置的匱乏導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象愈發(fā)顯著，在期貨公司本身小眾且知名度低的情況下，優(yōu)質(zhì)人才在同等待遇條件下往往也更傾向于加入券商和公募等大平臺。

第二，合規(guī)考核模式不合理。合規(guī)考核涉及兩方面的問題：一是對后臺合規(guī)管理人員的考核標(biāo)準(zhǔn)，二是對前臺業(yè)務(wù)人員的合規(guī)考核，兩個問題相互交織。目前幾乎不存在期貨公司再將合規(guī)部績效與公司具體業(yè)務(wù)掛鉤的情況，但分設(shè)在各業(yè)務(wù)部門內(nèi)的合規(guī)人員績效多數(shù)仍與部門業(yè)績直接相關(guān)，其考評結(jié)果由業(yè)務(wù)部門負責(zé)人決定，則部門內(nèi)合規(guī)人員獨立性設(shè)置的作用必將被削弱，合規(guī)入一線的初衷也將被違背。而前臺業(yè)務(wù)人員因短期激勵的需要，按月發(fā)放的獎金實際僅與當(dāng)月業(yè)績掛鉤，季度或年度合規(guī)績效考核對應(yīng)所得金額的絕對值并不高。對于流動性較高的業(yè)務(wù)人員而言，利潤是當(dāng)期歸屬自身的，風(fēng)險是滯后歸屬公司的。

第三，合規(guī)數(shù)字化建設(shè)缺失。近年來，我國監(jiān)管系統(tǒng)尤為重視數(shù)字化建設(shè)工作，期貨公司亟待搭建以數(shù)據(jù)驅(qū)動為核心的合規(guī)動態(tài)監(jiān)控系統(tǒng)，進一步推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，逐步實現(xiàn)從經(jīng)驗依賴型向數(shù)字化管理型的轉(zhuǎn)變。然而，當(dāng)前多數(shù)期貨公司的合規(guī)監(jiān)控系統(tǒng)仍為空白狀態(tài)，日常工作依托于手工臺賬記錄，難以保證合規(guī)監(jiān)控的及時性與準(zhǔn)確性。

第四，合規(guī)管理過度依賴外部第三方機構(gòu)。當(dāng)前多數(shù)期貨公司尚缺乏自主建設(shè)的能力，導(dǎo)致其在合規(guī)方面需要大量尋求外部律師等第三方機構(gòu)的協(xié)助。同時，部分公司存在合規(guī)認知效用偏差，致使外部三方服務(wù)費用支出遠高于內(nèi)部合規(guī)人員成本，效果卻遠不如預(yù)期。外部律師雖是合規(guī)管理的重要補充，但公司也應(yīng)注意不可迷信律師的作用，甚至錯誤地認為律師可以替代內(nèi)部合規(guī)及法務(wù)的角色。合規(guī)管理的生命力既在于專業(yè)知識，也在于經(jīng)驗。律師等外部機構(gòu)往往僅能就制度規(guī)范條款談合規(guī)，而期貨公司真正需要的是將合規(guī)融入業(yè)務(wù)實踐中，切實執(zhí)行合理有效的管控措施。同時，在采取外聘律師這一補充措施時，如何選擇合適且專業(yè)的律師團隊仍是極為關(guān)鍵的問題。實踐表明，不合適的律師反而會阻礙公司合規(guī)的正常運行。首先，公司需要制定選擇律師的標(biāo)準(zhǔn)。公司應(yīng)警惕經(jīng)理層“權(quán)力尋租”問題，防止以人情關(guān)系作為篩選標(biāo)準(zhǔn)的情況。其次，在專業(yè)性方面，公司需要認識到，并非所有律師的專業(yè)技能都能與期貨公司的需求相適配。一般人均能理解醫(yī)院區(qū)分科室的行為，卻誤以為凡是律師就能處理所有法律相關(guān)的事務(wù)。實則非相應(yīng)專業(yè)領(lǐng)域的律師甚至可能給出錯誤的規(guī)則解讀和建議，或假想出不存在的合規(guī)問題，以致誤導(dǎo)公司決策。再者，由于期貨公司通常缺乏對律師的定期考核管理方案，部分律師可能為承攬業(yè)務(wù)而給予管理層過于樂觀的預(yù)期，亦存在相當(dāng)?shù)牡赖嘛L(fēng)險。

對策：合規(guī)管理體系的建設(shè)與評估

第一，健全公司合規(guī)管理的框架體系。對于股東而言，應(yīng)當(dāng)著力于公司架構(gòu)層面的設(shè)計，使董事會、經(jīng)理層及首席風(fēng)險官等機構(gòu)和人員各司其職，相互之間保持獨立，以合理的管理架構(gòu)奠定公司合規(guī)管理有效性的基石。在公司內(nèi)部管理層面，則須完善合規(guī)組織體系，形成黨組（黨委）、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、合規(guī)管理委員會、單位負責(zé)人、合規(guī)管理負責(zé)人、合規(guī)管理牽頭部門、業(yè)務(wù)部門組成的合規(guī)管理體系，依次遞進，明確各層級的職責(zé)。在合規(guī)條線的管理中，有必要建立垂直管理的模式，將各業(yè)務(wù)單位合規(guī)人員收歸總部統(tǒng)一考核，以維持其在業(yè)務(wù)單位中的獨立性。此外，對于流程的管控問題，首先需要優(yōu)化流程，刪除冗余的節(jié)點；其次，應(yīng)當(dāng)加強對快速流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的穿行測試，同時賦予審核人員不受干擾的權(quán)利，盡量避免形式審核；最后，關(guān)于歸檔流程的刪改涉及合規(guī)留痕等問題，該項權(quán)限的重要性遠高于當(dāng)前的認知，有必要嚴格管理，對未經(jīng)審批擅自刪改Mr1Ci9jSyUgwauDSs8PAf8AGJwM9YBLhMVPz23B0G3U=流程的人員予以教育懲戒。第二，完善合規(guī)管理部門的資源配置。合規(guī)管理的首要資源應(yīng)在于系統(tǒng)化、規(guī)范化的合規(guī)團隊，其核心仍是勝任能力的問題。合規(guī)人員固然要進行大量報告寫作，但絕非純粹的文案工作。能力不足的人員易在文字表述上吹毛求疵，而忽略報告的根本目的在于分析問題并解決問題，非耍弄文字的花槍。事實上，個人行文習(xí)慣略有差異是不可避免的，只要不存在邏輯或用詞錯誤，就無須過度調(diào)整，更不能以詞害意。合規(guī)團隊的水平高低取決于合規(guī)人員的素質(zhì)及公司高層的重視程度，在人員配置專業(yè)性強、綜合素質(zhì)高的前提下，公司還需要為合規(guī)人員實務(wù)技能的提升創(chuàng)造條件，諸如派駐合規(guī)人員至一線業(yè)務(wù)部門實踐鍛煉等。同時，公司作為一個有機整體，其他后臺部門的中層管理人員也會對合規(guī)管理的有效性產(chǎn)生影響。依據(jù)國務(wù)院“放管服”改革的原則要求，監(jiān)管部門不宜對期貨公司管理人員的任職資格做過多要求，但公司從自身管理質(zhì)量的層面出發(fā)，仍有必要自行設(shè)置相應(yīng)的準(zhǔn)入門檻。此外，公司還應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注合規(guī)管理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)計。在規(guī)模較小的期貨公司中，基于降低人力成本等因素的考慮，往往缺乏構(gòu)建三道防線的意識，不區(qū)分業(yè)務(wù)管理、合規(guī)、稽核審計的職能，導(dǎo)致內(nèi)控合規(guī)管理僅停留在合規(guī)這一道防線中。第三，搭建合規(guī)管理與輿情監(jiān)控系統(tǒng)。期貨公司合規(guī)管理數(shù)字化需要解決內(nèi)外兩方面的問題，對內(nèi)要為合規(guī)管理提供技術(shù)支撐，強化業(yè)務(wù)行為的監(jiān)測管理，逐步提升流程中的剛性管控水平；對外則須搭建輿情監(jiān)控系統(tǒng)，完善對相關(guān)方的行為監(jiān)測與分析手段，提高技術(shù)防范的方式，以便提前預(yù)判潛在的違規(guī)行為。輿情監(jiān)控系統(tǒng)的基本架構(gòu)要求形成數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)挖掘分析，直至數(shù)據(jù)應(yīng)用的鏈條，其重點工作在于完成原始數(shù)據(jù)采集和標(biāo)簽數(shù)據(jù)加工。原始數(shù)據(jù)采集可構(gòu)建新聞輿情數(shù)據(jù)庫、企業(yè)工商數(shù)據(jù)庫、誠信處罰數(shù)據(jù)庫三大類，新聞輿情的覆蓋范圍可能與另外兩個數(shù)據(jù)庫所有重疊。具體而言，在新聞輿情方面，主要檢索相對方的負面資訊、公告、評級變動、違約事件等；在誠信處罰數(shù)據(jù)庫中，重點關(guān)注來自金融監(jiān)管機構(gòu)（包括央行、國家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會及其派出機構(gòu)）、交易所、行業(yè)自律協(xié)會、檢察院、法院等官方單位的公告文件；在企業(yè)工商數(shù)據(jù)庫中，則抓取公司背景、市場誠信檔案、司法風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)狀況、知識產(chǎn)權(quán)等基本信息。在實踐應(yīng)用中可能需要面對海量的重復(fù)或相似信息，可基于SimHash算法將區(qū)間內(nèi)發(fā)生的信息進行聚合，減少重復(fù)推送造成的信息冗余。相應(yīng)地，數(shù)據(jù)標(biāo)簽則可區(qū)分資訊標(biāo)簽、風(fēng)險標(biāo)簽和企業(yè)標(biāo)簽三類，并進一步細化至輿情風(fēng)險標(biāo)簽、誠信類風(fēng)險標(biāo)簽、企業(yè)經(jīng)營特征類標(biāo)簽等。

結(jié)語：期貨公司合規(guī)管理的發(fā)展進路

前文所列舉的問題雖以期貨公司為例，但亦不乏金融機構(gòu)的共性問題。相比銀行、券商和公募基金等金融機構(gòu)，期貨公司的合規(guī)管理略顯滯后。該現(xiàn)象固然有期貨公司外部監(jiān)管規(guī)范不足和行業(yè)弱勢等因素的影響，但也源于內(nèi)部管理者合規(guī)意識與認知的缺陷。既往我們執(zhí)著于用各種方式解讀監(jiān)管規(guī)范和制定內(nèi)部制度，但真正的問題在于執(zhí)行規(guī)則。在當(dāng)前金融市場波詭云譎的形勢下，期貨公司更應(yīng)當(dāng)提高合規(guī)意識，盡快打造規(guī)范化的合規(guī)團隊，構(gòu)建有效的合規(guī)風(fēng)控體系，形成自我約束長效機制，夯實期貨公司健康發(fā)展的基礎(chǔ)，以匹配當(dāng)前高速發(fā)展的期貨市場進程。

（傅福興為華泰期貨金融產(chǎn)品部合規(guī)風(fēng)控經(jīng)理，牛強為杭州市中級人民法院法官助理。本文僅為作者個人觀點，不代表所在單位意見。本文編輯/王茅）