多看調整充分的科技方向

沐恩

光模塊近期傳聞較多，該如何跟蹤？

隨著AI產業趨勢逐步加速，光模塊放量是必然。從近期行業跟蹤情況看，云商Capex展望比較樂觀，上游元器件采購月度環比加速，此外，光模塊自身月度海關出口數據有所改善，這些均說明四季度相關龍頭公司業績仍會環比增長。

具體產品看，目前高端是800G，也有1.6T的傳聞（放量還需時間），400G也會是重要增量（相關公司股性更活躍），200G技術含量不高，想象力不足。目前光模塊向著小型化、高速率、低成本等發展，有CPO、薄膜鈮酸鋰、硅光、LPO等方案，這些都是資金炒作的契機。

在這些方案中，CPO是被提及最多的，前期有過充分炒作。雖然具體原理很多人都不懂，簡單說就是將光引擎和交換芯片共同封裝，應用于超大型云服務商數通短距，解決高速率高密度互聯傳輸，這是目前AI算力中高能效比方案。

近期薄膜鈮酸鋰方案受關注度明顯提升，主要是技術取得突破，尺寸與集成度問題得到改善，為相干光調制器快速發展提供保障。眾所眾知，電光調制器通過調制將通信設備中的高速電子信號轉化為光信號，是光通信系統中重要環節。

當前電光調制器制備方案有三種，可分為硅光方案、磷化銦方案和鈮酸鋰方案三種，主要是材料不同。其中，鈮酸鋰具有高帶寬、低插損、工藝成熟等優勢，同時能夠滿足傳輸距離長、容量大的需求，整體相對占優。有機構預測，2024年全球高速相干光調制器出貨量將達到200萬端口，若薄膜鈮酸鋰調制器體滲透率達50%，對應的市場空間約100億元左右。

目前國內薄膜鈮酸鋰產業鏈已經逐步成熟，上游材料主要包括鈮酸鋰晶體和薄膜，上游設備主要包括電子束直寫、DUV光刻機等。中游主要是鈮酸鋰調制器芯片及器件等，包括體材料鈮酸鋰調制器和薄膜鈮酸鋰調制器。下游較廣，主要是光通信、光纖陀螺、有線電視（CATV）等。目前產業鏈中游更受資金的偏愛。

接下來對這個板塊應該怎樣看？

近期光模塊的傳言較多，很多都不是真的或者新鮮的，但資金還選擇相信說明對該板塊有一定認可度，一是因為未來的預期沒有完全兌現；二是源自股價位置和調整結構。今年6月份那波行情不管有沒有訂單支撐，都已經透支了，但隨著幾個月的調整，近期主要品種都開始橫盤狀態，時不時會有資金異動，從技術形態上看具備中期跟蹤的前提，至于短期，更多看盤面，會參與輪動，但沒有明顯強于盤面的信號，后續資金還會尋找新的龍頭。

接下來指數會是什么結構？

對指數近期在文章、視頻中有過詳細分析，短期看，不要幻想最低點出來后的V形直接反轉，外資和機構短期指望不上，類似前期低點之后那種反彈走勢就可以接受。如果反彈時量能繼續跟不上，不排除還會有所謂的“三底”，維持區間震蕩走勢也是為了等新的契機。有所謂的行情，需要外資、機構、游資共同作用。

在這個過程中，繼續關注盤面氛圍，主要看游資。能到萬億把握主要分支的輪動，8000億之下，觀察等待為主，這個策略要清楚。短期氛圍轉強信號依舊是放量到萬億的中陽線，板塊上有相對主流的熱點出現，板塊內有10來只個股漲停，跌幅榜不被近期強勢股補跌占據等，具體輪動的分支文章和視頻中會持續跟蹤。

近期新能源有利好，鋰礦走勢相對強，是反轉契機嗎？

對整個新能源來說，目前還是受籌碼結構影響，分析主要細分基本面邏輯意義不大，最直觀的信號就是主要大市值龍頭不再創新低、開始橫盤震蕩，這是最基本的要求，現在這個信號還不明顯。

鋰礦近期有所異動，有人關心是否要出現反轉，目前看概率不大。去年鋰礦價格漲到懷疑人生，今年開始跌幅也出乎意料，知道要跌，但沒想到跌的這么快，這就是周期股的典型特點。短期主要是個股超跌帶來的反彈，以目前市場的資金特點，超跌的持續都很差，需要有游資龍頭帶動。至于中期邏輯，需要跟蹤鋰礦價格。就算碳酸鋰價格能有反彈，也改變不了接下來很長時間都維持在10萬元之下的情況，這就決定了很難提升資金的預期。