東道國經濟政策不確定性與中國企業對外承包工程業務發展關系研究

龐超然 宋 恒 殷宇飛

內容提要：東道國經濟政策不確定性屬于中國企業“走出去”面臨的風險之一，近年來已引起國內外學者的重視。本文研究表明，東道國經濟政策不確定性對中國企業在當地對外承包工程業務的影響存在顯著的非線性“U 型”曲線特征，當東道國經濟政策變化在拐點值之前，擠出效應更明顯，變化在拐點值之后，促進作用更明顯。將東道國宏觀經濟趨勢項和波動項作為中介變量，可以發現在發達國家市場，宏觀經濟趨勢項與經濟政策波動不確定性互補性更強；在發展中國家市場，宏觀經濟波動項與經濟政策不確定性互補性更強。2008 年全球金融危機爆發之前，波動項與經濟政策不確定性互補性更強，但解釋力和影響系數在逐步減少；在金融危機之后，趨勢項與經濟政策不確定性互補性較強，解釋力和影響系數逐漸上升。

一、引 言

20 世紀70 年代后期，中國企業開始進入國際承包工程市場。隨著經驗的積累，中國企業對外承包工程業務模式不斷成熟，歷經了勞務分包（包清工）、施工分包、施工總承包、建設+采購、EPC總承包及BOT 等階段，成為影響國際工程承包市場的重要力量。2022 年底，中國對外承包工程業務累計新簽合同額突破2.6 萬億美元大關，成為影響全球工程承包市場的重要力量。根據美國《工程新聞紀錄》發布的數據，中國企業所占份額連續多年位列世界第一①根據美國《工程新聞紀錄》（ENR）公布的年度榜單計算。數據來源：https：//www.enr.com/toplists/2023-Top-250-International-Contractors-Preview。。“中國建造”成為中國企業參與對外經濟合作的新比較優勢。……