“四箭齊發(fā)”A股大漲：個股風口期來了

胡萌

A股出現(xiàn)“爆發(fā)式”增長。8月28日開盤，三大指數(shù)集體高開逾5%，隨后漲幅有所收窄。消息面上，證監(jiān)會、財政部等部門為活躍資本市場、提振投資者信心，推出重磅政策，包括印花稅減半、IPO節(jié)奏調整、進一步規(guī)范股份減持行為、降低投資者買入證券時的融資保證金。在“四箭齊發(fā)”的政策環(huán)境下，哪些板塊或會受益？下一步監(jiān)管的重磅舉措又將如何影響資本市場走勢？

三大股指集體高開，反彈行情走起

8月28日，截至收盤，上證指數(shù)漲1.13%，深證成指漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%。

8月27日，證監(jiān)會、財政部等部門為活躍資本市場、提振投資者信心，推出重磅舉措，也被市場稱為“四箭齊發(fā)”。

一是自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收；二是根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏；三是進一步規(guī)范股份減持行為，上市公司存在破發(fā)（股市跌破發(fā)行價）、破凈（股市跌破每股凈資產(chǎn)值）或三年未進行現(xiàn)金分紅等情況不得減持股份；四是將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。

彼時，多位業(yè)內人士表示，看好后續(xù)A股行情，可能會帶來新一輪的反彈。

“減半征收印花稅、收緊IPO節(jié)奏等一系列政策齊出，是此前‘要活躍資本市場，提振投資者信心’在政策層面的實質性落地。另外，每一次印花稅調降后，投資者信心都會得到一定程度修復，市場上漲概率較大。因此，此次打出‘組合拳’有望為市場帶來一輪反彈行情。”中泰證券策略研究負責人徐馳指出。

中信建投證券首席策略分析師陳果認為，政策信號意義明顯，監(jiān)管層支持A股、活躍資本市場、提振投資者信心態(tài)度堅決。印花稅調降有利于降低交易成本、活躍資本市場；證監(jiān)會對股權融資、股東減持出招精準，直面當前市場增量資金不足困境，未來有望發(fā)力引入中長期資金。交易所調降融資保證金比例，有利于A股獲得更多增量資金，促進杠桿資金活躍。

券商、房產(chǎn)等個股迎來風口期

在股指上漲背后，備大板塊也輪番上演“爆發(fā)式”行情。

截至8月28日收盤，市場賺錢效應極好，近3627只個股出現(xiàn)上漲，占比超當日全部可交易個股的七成，僅1509只個股出現(xiàn)了下跌。

板塊指數(shù)大面積“飄紅”。板塊方面，房地產(chǎn)、核污染防治、證券、煤炭等板塊漲幅居前，貴金屬板塊下跌。

具體來看，房地產(chǎn)行業(yè)漲幅領先，漲幅近6%。同時，中南建設、華遠地產(chǎn)、金科股份、榮盛發(fā)展等超20股漲停。券商股大幅高開后震蕩回落，錦龍股份、國盛金控等漲停，首創(chuàng)證券、信達證券、中信證券等超20只個股炸板（注：炸板指股票封死漲停板后又有大量拋單把價格打下來，把封板炸了的現(xiàn)象）。

陳果表示，未來重點關注券商、保險等非銀金融板塊；運營商、高速、石油等大市值高股息板塊；通信、傳媒等前期超跌的產(chǎn)業(yè)趨勢強彈性資產(chǎn)。

粵開證券首席策略分析師陳夢潔認為，市場底（指市場在一段時間內下跌趨勢走完后形成的底部）就在眼下，當前持續(xù)釋放的積極政策因素落地將有效推動市場回暖，市場有望迎來“金九銀十”行情。行業(yè)方面則看好兩大方向，—是受益于相關政策、事件和市場回暖驅動的主題性機會，尤其是受益印花稅減半等實質性利好政策的券商，以及“認房不認貸”政策背景下的地產(chǎn)、受日本核污水排海事件影響的環(huán)保板塊等。

二是關注擴內需與產(chǎn)業(yè)政策邊際變化的大消費板塊。“各地擴內需、促消費政策已陸續(xù)出臺，建議關注大消費相關板塊的政策及業(yè)績預期兌現(xiàn)情況，包括社會服務、食品飲料、醫(yī)藥生物、家電等。”陳夢潔指出。

廣發(fā)證券首席投資顧問陳達認為，當前關于資本市場的政策基本已應出盡出，短期資本市場有望迎來提振，而房地產(chǎn)行業(yè)和制定實施一攬子化債方案仍在醞釀之中，如果后續(xù)政策力度能進一步超預期，推動經(jīng)濟企穩(wěn)預期回升，中期市場將有望擺脫磨底走勢。

“考慮估值已回調至歷史底部，建議投資者中期仍可積極逢低加倉寬基指數(shù)，在政策預期提升下可關注券商、地產(chǎn)、消費等順周期的板塊，IPO節(jié)奏放緩、再融資規(guī)定和股東減持等相關政策，有利于成長股短期估值修復。”陳達表示。

下一階段或將著力投資端改革

多位業(yè)內人士指出，此次證監(jiān)會直面當前市場增量資金不足困境，給出了精準的解決辦法。一攬子政策正密集出臺。早在8月18日，證監(jiān)會有關負責人就活躍市場、提振投資者信心明確提出從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策的具體措施。而此次證監(jiān)會出臺政策優(yōu)化IPO、再融資安排、收緊股東減持，就是從融資端施策提振資本市場。

陳果指出，引導更多中長期資金入市，或將是下一階段證監(jiān)會工作重點。

據(jù)了解，8月24日，中國證監(jiān)會召開機構座談會提出，在國內經(jīng)濟轉型升級、金融市場改革深入推進、長期利率中樞下移的新形勢下，養(yǎng)老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發(fā)展權益投資正當其時。下一步，證監(jiān)會將認真研究相關機構提出的意見建議，主動加強與有關部門的政策協(xié)同，共同為養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財資金等中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障，促進資本市場與中長期資金良性互動。

如何進一步引導中長期資金入市？徐馳表示，在注冊制改革的大背景下，我國資本市場融資端進一步暢通，這也讓投資端建設的必要性愈發(fā)凸顯，需要從多方面發(fā)力推進投資端改革。

一是要扎實上市公司發(fā)展根基，提升上市公司整體質量。

二是要嚴厲打擊各種違法違規(guī)行為，切實保護投資者自身利益。“內幕交易、市場操縱、弄虛作假等各種違法違規(guī)行為，都不利于中長期資金入市。下一步應重視監(jiān)管和市場保護引導作用，嚴厲打擊損害投資者利益的違法違規(guī)行為，同時逐步完善代表人訴訟等投資者保護制度，通過加大法治供給以及投資者教育，逐步為投資者建立中長期財富管理理念，實現(xiàn)短期資金向中長期資金的轉化。”徐馳指出。

三是要以紓解政策障礙為重心，持續(xù)完善中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。徐馳表示，當前，中長期資金入市仍有較多痛點、難點，如社保、銀行、保險機構在權益配置比例方面約束較多，年金計劃所需繳納所得稅較高等問題。下一步應抓緊研究機構投資者參與資本市場備項意見建議，著力解決中長期資金入市痛點和障礙，不斷優(yōu)化市場機制環(huán)境，推動完善有利于長期投資、價值投資的政策措施落地。

四是要發(fā)揮機構投資者專業(yè)買方作用，用可觀的投資收益留住投資者。徐馳建議，應推動備類資管機構、養(yǎng)老金、保險等機構投資者不斷加強投研能力建設，切實落實長周期考核。同時，應充分發(fā)揮投資機構的作用，重視公募、私募基金體系建設，適當實現(xiàn)基金公司利益與基金持有人利益掛鉤，用可觀的投資收益留住投資者。

川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂也表示，從投資端改革來看，強調中長期資金入市將為市場增加更多流動性，推動投融資動態(tài)平衡，有利于幫助更多企業(yè)尤其是中小型創(chuàng)新企業(yè)，以合理的估值融得發(fā)展所需要的資金，進而實現(xiàn)自身的技術改良和企業(yè)發(fā)展，同時通過自身發(fā)展的形式正向反饋給投資者，形成良性循環(huán)。形成良好的“價值投資”氛圍，應當強化樹立中長期投資價值導向，增加長線投資者比例，減少不理性決策引發(fā)的“羊群效應”。此外，繼續(xù)優(yōu)化投融資相關制度，為中長期資金提供更多的優(yōu)惠政策和便利條件，吸引更多的長期投資者參與。