國有企業投融資風險管理問題與應對策略

葉慶玲

（福清市國有資產營運投資集團有限公司，福建 福清 350300）

在國民經濟持續發展的背景下，國有企業在其中發揮著重要的角色，成為我國國民經濟發展的命脈。國有企業與中小企業相比，其面臨的壓力更大，不僅要面臨國內市場競爭，而且還要面對國際市場競爭。在國有企業開展項目投資時，一般要耗費大量的資金來完成投資項目，國有企業通常需要開展融資才能夠為投資項目提供資金支持，但由于近年來國內商業環境出現較大的變化，同時國際金融市場也會對國有企業投融資產生一定的影響，導致國有企業投融資容易出現風險，從而對國有企業的穩定發展產生不良影響，因此，國有企業在開展投融資風險管理工作時，必須對其投融資風險管理存在的問題進行分析，并針對存在的投融資風險管理問題制定應對策略，這是國有企業在開展投融資過程中需要優先考慮的內容。

一、國有企業投融資風險及其成因分析

為了進一步了解國有企業投融資風險及其形成原因，本文從國有企業投融資風險的簡要介紹出發，從主觀因素和客觀因素兩個方面探討國有企業投融資風險的成因，具體的分析內容如下。

（一）國有企業投融資風險的簡要介紹

所謂國有企業投融資風險一般是指國有企業在開展投融資時所面臨風險，例如，利率風險、投資對象風險、市場風險和資金風險等等。其中，利率風險一般是指金融機構的利率或高或低造成企業預期外的一系列損失所形成的風險；投資對象風險則是企業因操作不系統、不規范，在對投資對象進行選擇時過于盲目，導致投資風險形成；市場風險是指因國內外市場具有不確定性，導致企業作出的一系列投資決策失誤或失敗，從而造成投融資風險；資金風險一般是指企業出現的資金鏈風險，主要是因企業在開展各項投資活動過程中，一定會使用大量現金，若未能預先安排，將會影響資金鏈的穩定性，從而影響資金的周轉，甚至會導致資金鏈斷裂發生[1]。因此，對國有企業投融資風險進行管控至關重要。

（二）國有企業投融資風險成因分析

國有企業投融資風險的成因有多種，但歸結來講可分為主觀因素和客觀因素。從主觀因素方面來講，國有企業投融資風險的發生與三種因素有關。

第一，因國有企業的投資決策不完善，并且責任分工也未能明確化，甚至會因企業領導個人經驗而盲目地開展項目投資，導致項目投資決策具有明顯的盲目性和主觀色彩。同時，國有企業對投融資風險管控缺乏深刻的意識，僅僅注重效益，而忽略投融資風險帶來的不良影響，在未采取有效的防控措施條件下，極有可能出現投融資風險[2]。

第二，國有企業的個別項目管理部門僅僅注重短期效益，并未對項目進行嚴格審批，導致項目建設過于盲目、重復，當項目完工之后，并未對市場效益做出預期評估，造成企業在項目運行的后期階段出現嚴重虧損。

第三，國有企業對項目實施的經濟可行性未能充分論證，在投資成本以及運行效益方面的測算與計量不夠精準，而是一直持有盲目樂觀的態度看待項目運營，導致經濟決策錯誤尚未得知，從而容易引發風險。

從客觀因素角度來看，導致國有企業投融資風險形成的原因包含以下方面：第一，國家在開展金融管理時一般會制定一些政策，但目前這些政策仍不穩定，并且政策有時會出現變動，從而容易導致國有企業投融資風險發生；第二，當前市場經濟制度不夠完善，市場環境變化會導致國有企業投融資風險發生的概率上升[3]；第三，存在法律風險，主要是因國有企業在開展融資時，因不了解相關法律法規，導致融資方案設計和實施過程中，在某一環節出現造假違規等行為，違反法律法規必然會遭到相關部門制止，使項目中斷，引發投融資風險；第四，存在系統性風險，國有企業所處行業若出現嚴重變化，易導致國有企業面臨投融資風險。

二、現階段國有企業投融資風險管理存在的問題

從上述內容中可知，現階段，國有企業投融資風險的成因有很多種，導致國有企業投融資風險比較容易發生，因此，需要國有企業針對投融資風險采取必要的風險管理措施，但從當前國有企業投融資風險管理的實際情況來看，存在的問題依然比較多，具體體現在以下幾點。

（一）缺乏完善的投融資風險評價體系

當前，國有企業在運營發展中，部分企業管理者并未能有效地對市場化運營進行適應，并且在投融資風險管控意識方面存在嚴重不足，導致開展項目投資時，片面地追求經濟利益，而對項目投資存在的高風險性有所忽略，導致項目投資具有盲目性，從而引發投融資風險，并且會因投融資風險容易造成企業出現經濟損失，進而造成國有企業出現資金問題。之所以導致這一現象，是因為國有企業并未完善投融資風險評價體系，導致企業投資項目在開展中，并未對項目容易出現風險問題進行全面、深入的分析，并且未能對投資風險的程度進行預測。

具體表現為：首先，國有企業在對重大項目進行投資時，風險管理活動不具備科學性，并且風險識別和預警機制不夠完善，甚至嚴重缺失，導致國有企業的投資方向迷失，缺乏有效依據對項目投資目標進行糾正；其次，國有企業在構建風險評價體系時，其規劃往往不足，且專業的人才匱乏，缺乏一定的綜合素質能力，未能對金融發展情況及趨勢進行分析預測，造成國有企業在項目投資方面存在短視化，戰略眼光嚴重不足，導致投融資風險上升[4]；最后，當企業項目開始投入建設之后，對項目監督過程中，并未建立科學合理的風險防控制度，導致風險管控工作人員在開展風險監管工作時缺乏依據，從而導致工作人員無法有效開展風險評價工作。

（二）缺乏科學完善的投融資決策體系

國有企業在開展運營時，其融資的主要途徑是從銀行中獲取貸款，主要是因銀行貸款與其他融資途徑相比，所產生的融資成本比較低，并且銀行比較愿意向國有企業發放貸款，因此，通過此途徑獲取資金的概率相對較高，同時還具備較高的靈活性，是銀行貸款成為國有企業融資的首選途徑。但是銀行機構同時也對國有企業設置了一系列貸款指標，例如，財務指標、專款專用指標等等。

與此同時，對于一些中小型國有企業，銀行往往還會設置一定的信用指標，且存在較高的準入門檻。銀行也會采用一定的金融監管措施加強銀企之間的聯系，從而便于控制國有企業能夠定期還款。為了使國有企業能夠實現科學、全面的發展，必須加強國有企業資本結構調整，使資本結構不斷優化，還要對融資渠道進行全面拓展，使融資成本全面降低。因當前國有企業融資對銀行貸款存有較大的依賴性，造成銀行貸款已經成為絕大部分國有企業的主流融資模式。即便有些國有企業采取證券化融資，但產生的融資效果比較微弱，國有企業所選融資模式若存在單一化問題，將會產生融資風險[5]。

此外，當前多數國有企業并未開展融資成本內外部影響因素分析，也未構建融資風險預警相關指標和預案，缺乏對融資風險的影響、成因以及類型進行全面掌握。主要是因國有企業投融資風險管理者缺乏風險管控意識，風險管控工作往往流于形式。

（三）缺乏完善的投融資風險管控體系

投融資風險管控體系建設是實現風險管控的重要內容，將該體系完善構建有利于提升國有企業投融資風險管控能力和效果。但是從當前國有企業投融資風險管控的實際情況來看，多數國有企業并未構建完善的投融資風險管控體系。

首先，部分國有企業在開展投融資風險管控工作時，并且開展全面的調研準備，導致項目投資與市場實情未能充分結合，導致投融資風險管控體系的構建過于盲目，從而造成該體系并未與企業投融資緊密結合，無法發揮投融資風險管控的真正作用，從而容易出現投融資風險；其次，很多國有企業沒有針對投融資風險管控設立專門部門，沒有專人對此項工作負責，導致國有企業開展投融資風險管控時，容易出現秩序混亂的情況，使具體工作無法有效開展；最后，因當前信息技術的發展較為成熟，并且新一代信息技術已經在各行業之中應用，將信息技術應用于投融資風險管控勢必成為趨勢，但是個別國有企業為了能夠降低風險管控成本，仍采取人工的方式開展風險預測、評估和防控工作，導致這種管控方式無法將各種風險進行全面辨別，并造成國有企業投融資風險防控能力降低。

三、國有企業投融資風險管理問題的應對策略

從上述風險管理問題內容中可知，當前國有企業投融資風險管控工作態勢比較嚴峻，在風險管理方面問題百出，導致國有企業開展項目投融資時面臨較大的阻礙，因此，本文針對上述風險管理問題制定如下應對策略。

（一）從戰略規劃角度完善投融資風險評價體系

為了將國有企業投融資風險管控的質效得到提升，在企業運營時，應該著眼于國有企業戰略規劃層面，從該層面出發構建完善的投融資風險評價體系，使企業管理人員在開展投融資時，能夠具備戰略規劃的意識，以長遠眼光看待問題，對投融資風險進行準確認識，還要在國有企業內部構建優質的風險評估文化，使投融資風險評價體系逐步走向完善，并使投融資風險評價具備科學性。

首先，企業必須要將投融資風險研究和分析的時間適度延長，一般可以在之前研究分析時間的基礎上延長3～5年，同時將這一周期當作企業長短期投資目標的規劃期；其次，國有企業運營過程中，既要建立優質的企業文化，又要構建專業、高素質、高水平的團隊組織，需要積極進行人才招聘，也要對企業內部員工開展專業的員工培訓教育工作，使風險防控人員的風險防控能力和專業知識技術得到全面提升，從投融資風險管控工作的開展奠定人才基礎；最后，國有企業在進行投融資活動之前，還需加強市場調研，對細分市場進行分析，通過政府披露、天眼查等平臺對合作方所具備的信用資質進行調查。與時代發展的整體趨勢相結合，對與時代發展趨勢相吻合的產業進行投資，避免對社會淘汰的產業進行投資，從而避免投資的盲目性。此外，對于國有企業開展的一些重大項目，還可對專業的風險評估機構發出邀請，深度分析投資項目可能存在的投融資風險，保證投融資風險能夠控制在一定范圍內。

（二）構建科學完善的投融資決策體系

國有企業在開展運營過程中，為了使投融資管理得到強化，必須與企業實況相結合，構建科學、完善的投融資決策體系，從而使融資風險得以有效規避，具體應該從以下幾個方面著手。

首先，需要對投融資風險進行防控，加強防控意識，與企業的發展規劃以及業務特點相結合，對企業內外部融資風險予以全方位分析，使投融資風險決策體系得以構建，并在此條件下，拓展融資渠道，對債券市場進行逐步拓展，實施債券融資和互聯網金融融資，從而將融資渠道拓展，使企業融資效率得以提升，優化企業資本結構，使企業減輕對信貸融資的依賴度。

其次，需要將企業融資評析程序予以完善，使企業投融資風險得到有效規避，加強企業內部融資風險預警，并構建政策、金融、稅收等預警指標，如果國有企業在此方面在風險預警能力方面存在局限，則可與相關專業機構合作，對融資結構科學規劃，并對投融資風險進行全面分析，采用定性與定量結合的方法開展融資評估。

最后，應該重視內源性融資的發展，使企業將自身存量資產盤活，從而將融資風險降低。例如，國有企業應該在企業內部建立結算中心，全面掌握子公司或是下屬單位對項目投融資的實際需求，將融資成本降低，使國有企業整體對融資風險進行合理規避。

（三）完善投融資風險管控體系

投融資風險管控體系若要完善必須構建長效機制，這關系到國有企業投融資風險管控的效果。因此，需要完善投融資風險管控體系，具體可從以下三個方面著手：第一，國有企業在構建投融資風險管控體系前，必須做好調研工作，確保國有企業各項目投資能夠符合市場環境，使相應的投融資風險管控工作也能與市場環境之間相互契合，使國有企業投融資更加安全可靠；第二，必須加大投融資風險管控力度，設立專門開展投融資風險管控的獨立部門，實施專人專事，保證投融資風險管控的合理性；第三，應加強數字信息技術以及網絡技術的應用，通過大數據技術全面搜集投融資相關數據信息，并通過該技術對數據信息進行統計整理和分析，建立投融資風險數據庫，為投融資風險預警模型的搭建予以數據支持，從而實現國有企業投融資風險管控的數字信息化。

四、結束語

綜合上述，國有企業開展投融資風險管控過程中，應及時發現自身存在的不足和問題，并不斷提升自身的投融資風險防控能力，使國有企業資產得到增值和保值，提升國有企業項目投資的穩定性，為國有企業健康發展奠定良好的經濟基礎。同時，國有企業投融資管控人員還應該深刻認清投融資風險發生的主客觀因素，加強對投融資風險的認識，針對國有企業當前存在的投融資風險管理問題，制定合理有效的對策，從而推動國有企業穩定發展。