國有企業投融資決策存在的問題的探討

陳萃

（福州市盈瑞投資有限公司，福建 福州 350005）

我國國有企業發展具備資產穩定性的發展優勢，也因此導致了許多國有企業缺乏高度的競爭意識，在發展過程中對于投融資管理的需求意識不足，且不夠重視。國有企業與我國各個關鍵領域、行業都有著較為密切的聯系，甚至掌握著行業發展的主導權，因此，國有企業的發展情況會對企業所屬行業發展產生直接影響，甚至會在一定程度上影響社會經濟發展水平。尤其是面臨經濟全球化與信息全球化高度發展的經濟發展新形勢，國有企業的未來發展必須對融資管理予以足夠重視，才能有效應對新經濟形勢下嚴峻挑戰[1]。國有企業在擴大發展過程中需要較為龐大的資金支持，要求國有企業通過不同的融資方式獲得資金保障。現階段，我國國有企業因具備國家投資背景，依靠國有資產支撐，缺乏足夠的市場競爭意識，對于投融資制度的建設仍處于較為淺顯的階段，尤其是在投融資決策方面也存在較大問題，對國有企業實現規模擴大，實現進步發展產生了較大阻礙。

一、國有企業投融資決策存在的主要問題

（一）受到融資市場的較大影響

國有企業在融資過程中，可以采用的方法多種多樣，但是受限于融資市場發展不完善以及我國基本國情的應用，我國國有企業采用的融資方式都較為單一，以及早采用的融資形式方面也不夠完善，在諸多融資中，直接融資占比不高。就當前實際情況而言，我國許多國有企業主要是采用銀行貸款的形式進行融資，融資模式決策的多樣性不足，極易使得國有企業面臨較大的融資風險隱患。商業銀行具備的放貸能力會受到國家經濟宏觀調控的較大影響，而國家宏觀調控政策往往會隨著市場環境變化、社會經濟發展而不斷調整。但是，國有企業在融資方面較為依賴銀行放貸，也就極易受到經濟環境的較大影響，導致國有企業面臨不穩定的風險影響。在資本市場體系不健全、政府投資不合理等影響下，國有企業將會遭受較大的融資風險，使得國有企業經濟發展受到較大阻礙。

（二）融資結構不合理

融資結構不合理是當前我國國有企業融資管理普遍存在的問題，進而對國有企業的融資決策造成較大影響。首先，國有企業對于自身內部融資能力認知不足，一旦遭遇資金短缺問題，以及內部資金運作不暢時，極易陷入資金匱乏的境地，缺乏及時的資金注入，國有企業的資金鏈條面臨斷裂風險[2]。其次，國有企業過度依賴銀行貸款的方式來解決資金短缺問題導致這一現象的原因主要是國有企業與銀行之間屬于互相利用的關系，銀行也較為傾向于對國有企業放貸，國有企業的融資渠道有傳統的政府撥款轉變成為銀行貸款的普遍形式。另外，在融資決策方面表現出了股權融資較多而債權融資較少的現狀。債權融資方式未能受到國有企業的高度重視，在國有企業經濟增長不明顯的狀況下投資者將會對國有企業產生不滿。國有企業缺乏合理的融資結構，會導致國有企業融資投入資金比例大幅上升，對國有企業發展產生不利影響。

（三）投資行為不合理

在市場經濟快速發展的推動作用下，我國國有企業發展水平也在不斷提升。但是，許多國有企業在投資決策過程中缺乏合理的投資方案，缺乏對投資項目目標規劃、決策分析、收益風險評估等合理分析。通常來說，國有企業的投資決策會受政府部門的較大干預，缺乏系統的評估極易導致投資失敗，這也是當前國有企業投資決策頻頻失誤的重要原因。許多國有企業較為重視投資的中短期收益，普遍存在過分追求短期收益而進行某一項目的過度投資現象。這樣的投資明確缺乏科學的投資分析，更沒有針對投資效益高低、經濟危機等風險損失的分析、評估，難以保障國有企業投資決策的科學性、可行性，進而導致了國有企業較大的投資損失。

（四）缺乏完善的投融資決策體系

當前，我國國有企業的投融資決策體系水平參差不齊，許多國有企業的投融資決策體系不夠完善。同時也存在一些國有企業投資決策體系過于“完善”的情況，出現了審批過分謹慎的情況，也就導致了有時候決策滯后于發展任務目標的情況，導致國有企業錯失投資良機，也就導致了國有企業投融資的結構體系不合理的現象，嚴重限制了國有企業的投融資發展。若是國有企業缺乏對投融資渠道有效的風險評估，以及缺乏科學合理的投融資分析，未能嚴格按照決策體系流程對投融資項目進行嚴格分析，極易導致國有企業面臨嚴重的財務風險與債務危機。總體來說。我國國有企業的投融資項目在審批方面缺乏規范的流程管理，決策效率有待提升。國有企業投融資決策體系不完善，對其投融資項目的高效運作產生不利影響，出現較為重大的投融資決策失誤，導致投融資失敗[3]。

二、優化國有企業投融資決策的相關對策

在這個優勝劣汰的大環境下，企業必須要加快轉型升級發展，才能在這個殘酷的競爭環境下生存下來。企業進行投融資是大環境影響下立足于生存和發展的必然行為。企業在投融資管理的過程中，要及時地根據市場的變化，調整投融資項目的決策，以促使企業最大限度地獲益。

（一）加強對投融資市場體系的健全完善

投融資行為是當前國有企業實現發展壯大的重要舉措。我國國有企業融資渠道單一的實際問題對于國有企業的發展極為不利，并且會大幅增加國有企業的融資風險。處于高速發展時期的國有企業，需要多元化的融資體系作為保障。過度依賴銀行放貸或者是政府財政，都會使國有企業面臨較大的市場風險，限制國有企業的融資發展，不利于發展資金的有效籌措。對此，需加強對國有企業投融資渠道的合理拓展，確保國有企業投融資決策的順利實施。首先，國有企業除了采用銀行貸款的融資方式之外，還需加強對債券、融資租賃等多元化融資方式的應用，分散和降低國有企業投融資風險。其次，國有企業可采用內源性融資和外源性融資方式的有效結合，更好地促進融資順利進行，將融資風險控制在最小范圍。

（二）加強投融資的決策前期管理

融資是當前國有企業適應市場經濟發展以及實現規模擴大的重要方式。國有企業融資需結合自身實際進行合理的融資決策，確保融資決策的較大科學性、可行性，不然極易導致融資結構不合理的問題，導致國有企業融資成本上升，出現資金風險，不利于國有企業經濟發展。缺乏完善的融資決策體系，將會導致國有企業融資結構的較大漏洞，不利于國有企業發展。基于此，國有企業需加強對融資決策的前期管理，選擇最優融資方案，確保融資決策的較高科學性[4]。因此，國有企業在進行融資決策之前必須做好相應的準備工作，做好對融資風險、數量、途徑、影響等的全面分析、掌握，避免融資決策分析不深入而導致嚴重的融資項目風險。同時需要對融資決策的審批流程、制度流程等嚴格把控，提高融資決策的科學性，規避融資管理的風險威脅。

（三）構建職責明確、架構合理的決策機構

為有效應對國有企業投融資體系存在的重大問題，國有企業必須構建完善的、專業的投融資管理部門，實現對投融資決策體系的不斷優化。通常而言，國有企業的投融資決策由投融資部門負責，因此需要借助這個專業的投融資管理機構實施科學的投融資決策。在專業人才的保障下，能夠有效提高國有企業投融資決策的科學性，提高投融資效益。國有企業在建立決策機構過程中，首先，需要明確投融資部門定位與職責，確保相應的投融資問題能夠快速確定責任人及時解決。對于投融資部門而言，其主要職責就是對國有企業的投融資決策的可行性、途徑、風險等進行全面的分析，進而形成完整的投融資分析報告供高層決策使用、參考，做出正確的投融資決策。同時，投融資管理部門還需盡可能地實現投融資風險具體化，提高投融資決策參考價值。其次，投融資決策管理部門需就融資進度、融資過程可能產生的問題進行全面的分析、評估，使投融資決策人員能夠對當前國有企業的現狀有著較為清晰的認識，更好地推動國有企業的投融資的階段進展，規避投融資風險，推動國有企業投融資活動的順利進行。

（四）加強對投資戰略規劃的不斷完善

在社會經濟快速發展的背景下，許多國有企業為實現市場競爭力的有效提升，而采用了諸多不同的投融資方式，以期獲得更高的經濟效益。但是，這些國有企業當中普遍缺乏完善的發展規劃與企業建設方向，往往是走一步看一遍，進而未能實現有效擴張。缺乏完善的戰略規劃，使得國有企業內控人員未能有效衡量企業發展近況，也難以實現對投融資資金收益的有效統計。除此之外，一些國有企業管理決策人員的知識水平較為有限，缺乏發展的長遠目光，未能及時、準確地抓住發展機遇，導致措施諸多投融資項目，或者導致項目的失敗。因此，國有企業投融資管理需重視和加強戰略管理，制定出符合企業發展實際的戰略規劃，指導企業的實際操作，從國有企業發展全局出發，做好投融資規劃，確保投資與融資過程的規范、標準、合理、有效。

（五）加強對投融資結構的合理優化

在國有企業投融資決策管理過程中，相關管理人員必須全面掌握資金的來龍去脈，有效把控企業發展方向。在融資資金管理方面，國有企業需加強對投融資資金的合理利用，實現資金利用效益最大化，進而獲得較高經濟收益。結合各個行業發展趨勢進行資金投資管理，根據國有企業發展實情明確投資方向和投資規模，切忌盲目跟風，避免投資失敗。這就要求國有企業投融資決策人員必須具備較好的大局觀與前瞻性，做好充分的投融資決策的前期調研，充分掌握市場發展動向，明確高投資項目，進而制定相應的決策方案。在投融資方案中需對投融資方向、比例、渠道等進行明確，避免出現投融資混亂局面，更好地將有限的資源運用在高收益項目中，推動國有企業實現進步發展。除此之外，對國有企業投融資結構的合理優化還要求加強對專業人員的引進與培養力度，充分發揮人才管理機制在優化投融資管理中的重要作用，推動國有企業快速發展。

（六）構建有效的信用機制

國有企業的投融資決策無疑會對其發展造成較大影響，同時也會對其他行業發展產生較大的影響作用。在金融市場中，信用值較高的企業更加容易獲得投資青睞，投融資成功率更高。所以，國有企業為順利實施投融資決策管理，加強對自身信用體系的提升建設至關重要。首先，國有企業需重視加強內部資本結構合理優化，提高自身資本結構的合理信息。其次，加強對融資風險的嚴格把控，規避操作意外而導致的融資風險。再者，需要對虧本項目進行嚴格控制，對項目經營效益進行準確把控，避免出現無緣由的投資虧空。最后，要求國有企業需強化現金流防護措施力度。針對資金使用情況制定合理的管控制度，實現對資金使用的全過程監管，避免資金私自挪用而影響企業信譽。如此，便可提高國有企業投融資信用度，將更好的投資前景展示給投資者，吸引和豐富企業的投融資渠道。

（七）豐富投融資方式

對于國有企業而言，融資管理并非高層領導的事，同時與企業全體職工息息相關。因此，國有企業需采用多元化的投融資方式，避免出現過大的投融資風險而導致企業面臨破產、員工面臨下崗的風險威脅。除了銀行貸款之外，發行債券也是較為有效的投融資方式，通過債權進行投融資對于國有企業的發展也會產生較大的推動力。然而，我國的債券市場發展尚處于發展的初期階段，市場成熟度不高，債券投融資市場規模也通常較小，債券市場中的債券品種也較為簡單、單一，以及債券管理規章制度也有待完善，這些都會使得國有企業面臨難以預測的融資風險。因此，就當前我國債券市場發展現狀而言，顯然難以充分滿足國有企業投融資需求，對于國有企業成功融資的幫助作用也較為有效。為有效豐富國有企業投融資方式，實現融資結構的有效完善，需加強對債權市場發展的高度重視，加強對債券市場的科學管理，制定有效的管理制度，推動債券市場的高效發展，更好地助推國有企業投融資成功。同時，國有企業還必須加強對債券的正確認識，將其作為投融資的選擇方式之一，豐富企業的投融資決策模式，降低單一的銀行貸款融資模式的風險，實現融資成本、風險的有效控制，推動國有企業實現高效益的投融資決策，促進企業進步發展。

三、結束語

綜述可知，投融資決策管理是國有企業發展過程中會面臨的重要發展關卡。面對新的經濟發展形勢，國有企業想要在市場競爭中占據優勢地位需重視和加強在投融資決策管理方面的改革與優化，形成正確的投融資理念，同時加強對資本結構的有效完善，實現核心競爭力的提升。如此方可形成正確的投融資決策機制，助推國有企業實現進步發展。