農業(yè)轉型金融披露研究系列文章之二：境外農業(yè)企業(yè)轉型金融披露經驗與啟示

饒淑玲 李少欣

編前語：在世界資源研究所（WRI）支持下，北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院聯合業(yè)內多家機構共同開展了“農業(yè)企業(yè)轉型金融披露框架”研究，致力于提出一套適用于中國農業(yè)企業(yè)的披露框架建議，以期實現披露信息的完整性和可比性，并與國際接軌。基于該項研究，本刊上期已推出《國際主流可持續(xù)信息披露標準比較與分析》一文，本期將重點聚焦境外農業(yè)企業(yè)轉型金融的披露經驗與啟示。后續(xù)將陸續(xù)連載農業(yè)企業(yè)科學碳目標、國內農業(yè)企業(yè)披露現狀與建議等內容。

農業(yè)領域的轉型金融市場尚處于早期階段，盡管目前缺乏統一、權威的轉型路徑和減排目標設定方法，但境外一些先進的農業(yè)企業(yè)已經開始通過優(yōu)化企業(yè)轉型戰(zhàn)略與治理、設定氣候目標和制定轉型措施等，從金融市場募集到轉型資金。這一方面可以提高企業(yè)社會形象，另一方面能夠降低企業(yè)融資成本。

鑒于這些積極探索能夠為中國農業(yè)和食物（簡稱農食）系統企業(yè)制定轉型金融框架和使用轉型金融工具提供參考，本文依據已對外披露轉型金融相關信息、已成功發(fā)行或運用轉型金融工具、主營業(yè)務分屬農食系統不同子領域這三條標準，篩選了三家境外企業(yè)，通過分析它們的轉型金融信息披露實踐案例，以期為中國農業(yè)企業(yè)提供借鑒和啟發(fā)。

案例企業(yè)一：JBS

JBS是世界上最大的肉類和動物蛋白加工商，其總部位于巴西。2021年6月，JBS發(fā)布《可持續(xù)掛鉤債券框架》，其關鍵績效指標（KPI）覆蓋范圍1和范圍2，可持續(xù)發(fā)展績效目標（SPT）是2030 年全球業(yè)務的碳強度與 2019 年基線相比降低 30%。JBS已發(fā)行三只可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB），總額接近30億美元。

第一，提出凈零碳排放目標和過渡性目標

作為全球第一家做出氣候承諾的肉禽類企業(yè)，JBS承諾2040年前實現全價值鏈凈零碳排放目標， 為畜牧業(yè)企業(yè)設定凈零排放目標提供典范。JBS通過設立長期和過渡性目標， 確保企業(yè)逐步實現全價值鏈的凈零碳排放目標。JBS當前的2030年減排目標并未得到科學碳目標倡議（SBTi）的認可， 但承諾未來將會設定符合SBTi標準的目標。2017—2020年，JBS已取得范圍1和范圍2碳排放減少19%的成績。JBS承諾， 2025年前新能源電力使用比例將達到60%，并消除其在巴西畜牧業(yè)供應鏈中的非法毀林。

第二，制定清晰的減排路線圖和資金投入計劃

JBS發(fā)布2030年減排路線圖， 為企業(yè)減排行動提供重要的指引。該路線圖提出減排重點領域和行動措施，并將復合年度減排量作為每年的減排目標。JBS提出資金投入計劃和重點減排領域，承諾未來十年將提供10多億美元來支持減排項目執(zhí)行，同時計劃投入1億美元用于項目研發(fā)，以幫助更多生產者參與再生農業(yè)實踐。JBS同時提出2023年將在位于美國、加拿大、巴西等運營點安裝厭氧處理設備以減少溫室氣體排放。SLB募集所得資金的投資領域包括流程管控、制冷、熱電聯產、沼氣回收、水資源利用、鍋爐、可再生能源和車輛排放等。

第三，將氣候相關議題納入內部治理體系

JBS內部治理體系在設定和落實應對氣候目標和消除供應鏈森林砍伐方面發(fā)揮重要作用。社會和環(huán)境責任委員會是JBS在可持續(xù)相關議題的重要治理組織，其關注全球層面的戰(zhàn)略性問題，包括氣候問題。該委員會由董事會主席領導，直接向董事會匯報，負責向董事會提供可持續(xù)政策、戰(zhàn)略和措施等建議，并識別與可持續(xù)和氣候變化相關的風險與機遇。該委員會推動企業(yè)設立多個可持續(xù)目標， 包括實現2040年凈零碳排放承諾和供應鏈的非法砍伐零容忍。此外，JBS設立首席可持續(xù)發(fā)展官（CSO）， 負責評估、管理氣候相關風險和機遇，并將其薪酬與環(huán)境績效掛鉤。

第四，消除供應鏈中的森林砍伐是重要的協同目標

為應對全球供應鏈中的毀林風險以及來自投資者的壓力，JBS開始采取行動，進一步推動遏制森林砍伐的承諾和行動，以幫助實現氣候目標。JBS公開宣布零毀林目標，包括2023年前實現直接供應商的零毀林和2025年前實現間接供應商的零毀林；對于塞拉多地區(qū)，2025年前消除直接和間接供應商的非法毀林。針對巴西所有生態(tài)系統，JBS將在2026年1月1日起強制要求所有直接供應商加入畜牧透明度平臺并提供間接供應商信息，以確保社會和環(huán)境標準貫穿整個供應鏈。

案例企業(yè)二：Kerry Group

Kerry Group是全球最大的食品配料和香精生產商之一。2021年，Kerry Group通過子公司成功發(fā)行一只7.5億歐元的可持續(xù)發(fā)展掛鉤票據（SLN）， 為期10年， 票面利率為0.875%。募集資金將用于一般企業(yè)用途。SLN根據公司《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券框架》發(fā)行， 以溫室氣體減排和減少食物浪費為KPI。SLN相應提出兩項SPT，如果到2030年其中一個目標沒有實現，最終息票將增加0.5%， 如果兩個目標都沒有實現，最終息票將增加1%。

第一，制定與1.5℃目標一致的減排目標

在“超越地平線”戰(zhàn)略中，Kerry Group提出零碳目標，承諾2030年前將范圍1和范圍2絕對溫室氣體排放量在2017年基礎上減少55%；并設定中期目標，到2025年前減排49%，以加快減排速度。經過SBTi驗證，Kerry Group設定的氣候目標符合1.5℃全球控溫目標。Kerry Group同時制定范圍3減排目標，承諾2030年前每噸成品的范圍3排放減少30%。Kerry Group計劃通過減少生產環(huán)節(jié)的廢棄食物量來降低食物損耗，設定相對于2017年到2025年減少30％和到2030年減少50％的目標。

第二，推動高層積極參與應對氣候變化議題

Kerry Group通過公司管理層的積極參與，將可持續(xù)發(fā)展融入企業(yè)戰(zhàn)略。在公司治理方面，董事會通過提名可持續(xù)委員會來監(jiān)督和審批可持續(xù)發(fā)展的重要行動；設立由集團高管組成的全球可持續(xù)發(fā)展委員會，由首席執(zhí)行官擔任主席，負責評估和管理與氣候相關的風險和機遇，支持董事會履行企業(yè)氣候治理責任；將氣候風險納入自身風險管理框架體系，評估和管理整個業(yè)務和更廣泛的價值鏈上的氣候風險。在外部專家和委員會的支持下，Kerry Group對氣候問題開展定性和定量評估。

第三，減少碳排放與減少食物浪費并重

Kerry Group采取多種應對氣候變化策略，優(yōu)化運營層面能源管理是其中重要的一項。公司承諾2025年前實現100%可再生能源用電，通過采用ISO 50001能源管理系統等措施來提高能源效率。公司也制定相關措施來提高供應商的參與度，特別是重點供應商，以實現2030年范圍3減排30%的目標。

Kerry Group持續(xù)跟蹤食物減損進展，同時通過參與國際倡議和國際合作進一步加強食物減損行動，包括參與支持減少食物浪費與損失的“12.2 Champion全球倡議”和“食物浪費與損失倡議”等。

第四，水資源和生物多樣性喪失是重要的協同目標

除了減少碳排放和減少食物浪費外，Kerry Group還制定了協同目標，以在實現氣候目標的同時兼顧其他可持續(xù)發(fā)展目標。這些目標包括支持可再生能源、消除森林砍伐和提升水資源利用率。Kerry Group承諾購買的所有電力都來自可再生能源，并已在2022年底實現這一目標。Kerry Group計劃到2025年從其相關供應鏈中消除森林砍伐，以減少生物多樣性喪失和與土地利用變化相關的氣候影響。公司認識到水和氣候風險之間的相互關聯，提出了提高水資源利用率的目標。

案例企業(yè)三：Syngenta*

Syngenta是全球領先的農業(yè)企業(yè)，其注冊地在中國上海，管理總部在瑞士。2022年4月，Syngenta香港公司與來自不同國家和地區(qū)的銀行簽訂了45億美元三年期可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款協議（SLL），銀團由中國農業(yè)銀行股份有限公司香港分行和中國銀行（香港）有限公司等牽頭。與一般的SLB/SLN不同，Syngenta發(fā)行的SLL提出了多樣化的KPI和SPT——4個KPI以和分別對應的3個SPT。Syngenta銀團貸款價格設定采用單向價格機制，即在特定年份實現可持續(xù)績效目標，貸款將較初始水平調減一定的利率基點。

第一，開始重視減少范圍3的碳排放

Syngenta承諾2030年將公司運營層面的碳排放強度減少50%，并已獲得SBTi驗證——該承諾滿足《巴黎協定》，并高于2℃控溫目標，但尚不滿足1.5℃溫控目標。盡管其范圍1和范圍2絕對排放量相比2016年已經減少19%，但是同期范圍3絕對排放量卻增加30%——從2016年的699.4萬噸增加到2021年的907萬噸。Syngenta開始認識到減少范圍3排放是減排行動的重中之重，正開展大量工作。

第二，確保董事會深度參與監(jiān)督

Syngenta建立較為完善的可持續(xù)管治體系，確保氣候相關的工作獲得高層的決策支持和監(jiān)督，協調和推動多部門參與。Syngenta董事會負責領導可持續(xù)發(fā)展方面的公司治理，董事會為包括氣候相關議題的可持續(xù)發(fā)展事務提供戰(zhàn)略指導，并監(jiān)督領導小組的相關工作。在董事會層面設立的可持續(xù)發(fā)展委員會，負責創(chuàng)新和運營中的可持續(xù)性事務、審查公司的可持續(xù)實踐、監(jiān)督公司的可持續(xù)發(fā)展框架和標準等。

第三，多措并舉落實氣候行動

Syngenta采取多樣化措施來減少氣候影響和抵御氣候風險。例如，通過“健康增長計劃”，改善土壤健康和肥力，降低碳排放，提高固碳效率；倡導再生農業(yè)，開發(fā)助力農戶踐行再生農業(yè)的技術，并研究農地再生農業(yè)最佳方案；投資開發(fā)賦能農民更好進行土地碳儲存的產品，以及能夠衡量氣候影響的數字化工具；著重提高制造流程效率，設計和實施因地制宜的節(jié)能計劃，提高生產端能源效率；提高可再生能源利用比例，優(yōu)化清潔低碳能源管理。此外，Syngenta提出將在五年內投入20億美元用于可持續(xù)農業(yè)創(chuàng)新。2021年，Syngenta在可持續(xù)農業(yè)方面投入了5.46億美元。

第四，農業(yè)創(chuàng)新、土壤健康和生物多樣性保護是重要的協同目標

在Syngenta發(fā)行的SLB中， KPI、SPT與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略密切相關。除了應對氣候變化外，Syngenta同時將其他可持續(xù)相關指標納入SPT，如公平勞動環(huán)境、零殘留和用藥安全培訓等，以兼顧環(huán)境管理、生物多樣性和科技創(chuàng)新等。Syngenta同時制定支持其他環(huán)境目標執(zhí)行的量化目標，如每年在300萬公頃土地上提升生物多樣性和改善土壤健康等。

農業(yè)企業(yè)轉型金融披露經驗

上述三家案例企業(yè)均已發(fā)布相關轉型金融框架并通過參與CDP問卷調查來披露氣候行動。JBS和Kerry Group參照了國際資本市場協會（ICMA）的《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券框架》，Syngenta依據氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）和全球報告倡議（GRI）標準披露企業(yè)轉型相關信息。根據三家案例企業(yè)信息披露的情況，結合全球代表性可持續(xù)信息披露標準，本文提煉出農業(yè)企業(yè)轉型金融信息披露四要素：戰(zhàn)略與治理、科學的減碳目標、務實的轉型計劃與措施，以及兼顧其他環(huán)境社會目標。

披露要素一：戰(zhàn)略與治理

高層的決策和監(jiān)督對于實現氣候目標是不可或缺的。企業(yè)需要董事會參與企業(yè)氣候治理， 以確保董事會和高級管理層了解氣候變化的風險和機遇，并制定相應的轉型戰(zhàn)略和轉型計劃。完善的可持續(xù)治理體系有利于確保長期氣候目標的高效協同和執(zhí)行。此外，企業(yè)應設定評估績效和跟蹤進展的流程， 確定跟蹤的指標和評估工具，加強SPT內部監(jiān)督。

披露要素二：科學的減碳目標

制定科學碳目標是企業(yè)參與轉型金融的重要一步。企業(yè)設立科學碳目標有助于提升轉型的可信度、企業(yè)品牌聲譽和投資者信心。企業(yè)要制定短期、中期、長期氣候目標，以展示企業(yè)轉型的氣候雄心和決心。在這一點上尤其需要關注以下四點。

一是以數據為基礎。企業(yè)科學碳目標設定必須要以溫室氣體排放數據為基礎，溫室氣體排放數據要包括范圍1和范圍2。對于農食系統企業(yè)，范圍3排放占比往往超過90%以上。根據SBTi要求，如果企業(yè)范圍3排放超過總排放量的40%，則必須設定范圍3減排目標，且范圍3目標覆蓋范圍排放量占比不得低于67%。

二是制定長期目標。根據SBTi要求， 企業(yè)目標設定的時間跨度最少5年、最長10年。鼓勵企業(yè)同時制定長期凈零目標。發(fā)展中國家企業(yè)可以制定與本國碳中和時間表一致的目標。

三是明確目標單位。企業(yè)碳目標可以選擇以碳排放絕對量、單位產品碳排放強度等作為目標單位。根據SBTi要求， 基準年份不得早于2015年。

四是第三方認證。企業(yè)科學碳目標可以自行設定。為了更容易獲得市場認可，最好能同時取得第三方機構認證（如SBTi認證）。

披露要素三：務實的轉型計劃與措施

企業(yè)要根據長期氣候目標，明確實現減排目標的重點領域， 分階段制訂減碳計劃，分時段采取相應策略和有效行動。根據前面的分析，企業(yè)的減碳措施可分為四個方面：研發(fā)計劃、財務安排（包括融資和支出）、運營管理和供應鏈管理。

研發(fā)計劃包括技術研發(fā)與應用，也包括產品創(chuàng)新；轉型計劃需要財務支持， 包括融資和支出兩個方面。為了讓“轉型”或“可持續(xù)發(fā)展掛鉤”的融資更加可信， 企業(yè)需要對轉型行動的財務投入進行規(guī)劃， 以確保轉型的有效實施。農食系統范圍3排放量占比很高，而減少價值鏈溫室氣體排放是極具挑戰(zhàn)性的。一方面， 企業(yè)需要進一步對自身供應鏈碳排放進行摸底與盤查 ； 另一方面， 企業(yè)可以推動供應鏈行動， 積極為供應鏈伙伴提供能力培訓以及加強智庫與專業(yè)機構溝通與合作。

披露要素四：兼顧其他環(huán)境社會目標

農業(yè)企業(yè)轉型時，需要同時兼顧其他環(huán)境社會目標，包括提升生物多樣性、保護水資源和減少食物浪費等。這些目標與氣候目標是密不可分的。企業(yè)在發(fā)行轉型金融工具時，可以同時從這些兼顧目標中選擇多個實質性議題作為應對氣候變化的關鍵績效指標。關鍵績效指標是可以多樣化的， 但需要確保議題對企業(yè)應對氣候變化具有實質性影響。

作者：饒淑玲，北京綠色金融協會副秘書長、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院顧問；李少欣，氣候債券倡議組織中國農業(yè)轉型項目負責人

* Syngenta（先正達）是一家中資控股、管理總部在巴塞爾的跨國企業(yè)。截至2023年5月底，其對外披露的可持續(xù)信息主要覆蓋境外業(yè)務，未包括境內業(yè)務。因此，此處仍然將Syngenta歸為境外企業(yè)。