醫美賽道高景氣

杜鵬

近期，多家醫美器械上市公司發布2023年半年度業績預告或者財報，醫美業務在高基數之下繼續實現高增長，表明醫美賽道高景氣，消費需求旺盛。醫美器械處于產業鏈上游，進入壁壘高，占據核心價值環節。

產品驅動是醫美器械高增長的核心邏輯，龍頭上市公司均是通過積極研發創新產品、打造明星大單品模式，推動業績增長并構建競爭壁壘。

業績高增長

愛美客2023年半年度預計實現凈利潤9.35億元至9.95億元，同比增長60%-70%；扣非凈利潤9.08億元至9.68億元，同比增長61%-71%。根據2022年年報，公司主業營收基本全部來自醫美產品。

華東醫藥2023年上半年實現營業收入203.85億元，同比增長12.02%；凈利潤14.34億元，同比增長6.96%。公司主業包括商業、制造業、醫美業務三部分，醫美業務2023年上半年營收同比增長36.40%至12.24億元，其中國內醫美營收增長56.47%至6.47億元、國際醫美營收增長26.07%至6.69億元。

昊海生科2023年上半年實現營業收入13.13億元，同比增長35.66%；凈利潤2.05億元，同比增長188.94%。公司主業包括眼科產品、醫療美容與創面護理產品、骨科產品防粘連及止血產品、其他產品，其中醫療美容與創面護理產品2023年上半年營收同比增長47.49%至4.85億元。

值得注意的是，三者醫美業務均是在高基數之下實現的高增長。

財報顯示，2022年上半年，愛美客營收和凈利潤同比增速分別為39.70%、38.90%；華東醫藥醫美業務營收同比增長130.2%，其中國內和國際醫美分別同比增長263.5%、92.19%；昊海生科醫療美容與創面護理產品營收同比增長82.76%。可以看出，即便在2022新冠疫情年份，三者醫美業務也均實現較快增長。……