國有企業(yè)股權(quán)投資中的財務(wù)管控措施

葉柳媚

（廣東深河產(chǎn)業(yè)投資開發(fā)有限公司，廣東 河源 517000）

在我國市場經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，我國國有企業(yè)應(yīng)該靈活開展股權(quán)投資，積極探索全新的投資業(yè)務(wù)模式，將存量項目作為產(chǎn)業(yè)載體，招商先行引入價值企業(yè)，充分發(fā)揮功能，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)共建大突破，致力于優(yōu)化內(nèi)部資源的隔離配置，推動我國區(qū)域產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)新區(qū)域合作經(jīng)濟發(fā)展新模式，加快科技成果的轉(zhuǎn)化速度。但在國有企業(yè)進行股權(quán)投資的過程中，通常會遇到各種風(fēng)險，不僅影響了企業(yè)的投資安全，還會對企業(yè)后續(xù)的發(fā)展構(gòu)成威脅。因此，國有企業(yè)必須要建立完善的財務(wù)管控模式，通過強有力的財務(wù)管控，盡可能幫助企業(yè)規(guī)避或減輕股權(quán)投資風(fēng)險，促進企業(yè)穩(wěn)步向前發(fā)展。

一、國有企業(yè)股權(quán)投資的基本內(nèi)涵

國有企業(yè)股權(quán)投資主要指的是國有企業(yè)從當(dāng)前的市場發(fā)展趨勢和自身戰(zhàn)略規(guī)劃角度出發(fā)，利用投資手段獲取被投資單位的股份，如購買被投資單位的股票、無形資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)的投資等[1]。在做出股權(quán)投資之后，企業(yè)需要與被投資單位共同承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，同時也會獲得與風(fēng)險相適應(yīng)的利益。

從整體角度來看，國有企業(yè)在進行股權(quán)投資時應(yīng)該遵循以下幾點原則：首先，謹慎性原則。如今的市場競爭環(huán)境日趨復(fù)雜，國有企業(yè)在做出股權(quán)投資行為之前，必須要遵循謹慎性原則，合理選擇投資企業(yè)或項目，盡可能降低投資風(fēng)險；其次，合規(guī)性原則。在正式進行股權(quán)投資之前，國有企業(yè)還要秉承合規(guī)性原則，對目標(biāo)企業(yè)和項目進行深層次的調(diào)查和研究，全面分析投資的可行性，并制定合規(guī)的投資路徑和方案，保證股權(quán)投資行為的合規(guī)合理；再次，經(jīng)濟性原則。任何投資行為的根本目的都是為了獲取更大的投資收益，因此國有企業(yè)在股權(quán)投資中應(yīng)該遵循經(jīng)濟性原則，全面明確實際的投資回報率，確保做好風(fēng)險閉環(huán)管理和設(shè)置保障條款的情況下，該股權(quán)投資行為能夠為企業(yè)創(chuàng)造出理想的經(jīng)濟價值；最后，平衡性原則。廣大國有企業(yè)在股權(quán)投資中不應(yīng)該將所有資金集中同一個項目或企業(yè)上，而是要遵循平衡性原則，將資金結(jié)合企業(yè)長短期發(fā)展戰(zhàn)略分配到多個項目或多家企業(yè)中，這不僅能實現(xiàn)利益的最大化，同時也能將投資風(fēng)險降到最低，保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、國有企業(yè)針對股權(quán)投資進行財務(wù)管控的意義

（一）有利于降低財務(wù)風(fēng)險，增加企業(yè)投資安全性，推動政府產(chǎn)業(yè)共建工作

國有企業(yè)在進行股權(quán)投資的過程中，各個投資環(huán)節(jié)都可能會存在風(fēng)險，這也是財務(wù)風(fēng)險客觀性特征的集中體現(xiàn)。

只要企業(yè)做出任何經(jīng)濟行為，開展任何經(jīng)濟活動，都需要面對相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險，盡管因為行業(yè)不同、環(huán)節(jié)不同，風(fēng)險類型可能會出現(xiàn)差異，但無論何時，風(fēng)險都是客觀存在的，只能通過有效的管理手段進行規(guī)避或減輕，無法從根本上徹底消除[2]。其中，合理的財務(wù)管控措施就是降低財務(wù)風(fēng)險的有效方法，并在股權(quán)投資的各個環(huán)節(jié)發(fā)揮風(fēng)險管控作用。例如，在投資前，通過產(chǎn)業(yè)招商的方式優(yōu)中選優(yōu)，逐步篩選，研究分析；在決策環(huán)節(jié)中，通過落實財務(wù)管控可以督促相關(guān)工作人員對目標(biāo)企業(yè)或項目提前進行深入調(diào)查，深度識別潛在的投資風(fēng)險，提前洽談戰(zhàn)略合作協(xié)議，設(shè)置退出機制，做好風(fēng)險閉環(huán)管理；在股權(quán)運營環(huán)節(jié)中，在財務(wù)管控工作的影響下，企業(yè)可以逐步完善內(nèi)控體系，加大資金監(jiān)督力度，保障投資資金的安全，防止在撤資后出現(xiàn)資金無法收回的情況。

由此可見，有效的財務(wù)管控可以對國有企業(yè)股權(quán)投資的全程實行風(fēng)險閉環(huán)管理，降低風(fēng)險出現(xiàn)的可能，為企業(yè)資金提供安全保障。

通過股權(quán)投資，引入產(chǎn)業(yè)資本，推動產(chǎn)業(yè)共建產(chǎn)業(yè)鏈橫向拉寬、縱向加長，導(dǎo)入高價值企業(yè)集聚，助推政府施行“融灣”“融深”發(fā)展戰(zhàn)略，符合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)規(guī)劃，將有效拉動當(dāng)?shù)囟愂蘸途蜆I(yè)。

（二）有利于提高投資經(jīng)營水平，促進國有企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展

從本質(zhì)上來看，國有企業(yè)股權(quán)投資視角下的財務(wù)管控，其實就是對投資資金、管理體系、內(nèi)控方法等方面的管控，這能夠在降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，推進國企改革進程，進一步提高企業(yè)的投資經(jīng)營水平，這也是國有企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、加快制度化步伐的必要舉措。同時，國有企業(yè)如果能在股權(quán)投資中靈活開展財務(wù)管控，可以在提高投資水平的同時，為投資決策提供科學(xué)的參考，更好地滿足國企改革的需求，使其充分當(dāng)前市場環(huán)境的發(fā)展。

（三）保護國有資產(chǎn)安全，提高投資收益

財務(wù)管控是國有企業(yè)總體管理體系的重要組成部分，涉及的內(nèi)容也較多，企業(yè)在股權(quán)投資中實施財務(wù)管控，可以提高的投資方案的可行性，確保國有資產(chǎn)的安全。同時，通過有效的財務(wù)管控方法，企業(yè)可以定期對投資收益情況進行準(zhǔn)確核算，將其和投資方案中預(yù)期的收益目標(biāo)對比，及時發(fā)現(xiàn)收益差距，并找出具體原因，盡快調(diào)整投資模式，為實際的投資收益水平提供可靠保障，從而提高企業(yè)整體的經(jīng)濟效益，具備更強的市場競爭力。

三、國有企業(yè)股權(quán)投資中存在的不足

（一）過于重視社會價值，威脅企業(yè)的盈利能力

國有企業(yè)的發(fā)展在我國國民經(jīng)濟中占據(jù)著十分重要的地位，從某種程度上來看，國有企業(yè)的股權(quán)投資承擔(dān)了一部分政府職能，這也使得大多數(shù)國有企業(yè)促進要重視企業(yè)和項目本身的投資，還要為被投資企業(yè)提供人才、融資、優(yōu)惠政策等支持，致力于推動我國區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展。也正因為如此，大部分國有企業(yè)在股權(quán)投資過程中都會將大多數(shù)精力放在投資區(qū)域、項目數(shù)量和項目孵化服務(wù)等方面，過于重視創(chuàng)造社會價值，而在一定程度上忽視了投資本身的經(jīng)濟價值。

在這種觀念的影響下，部分國企的投前調(diào)查方向也會出現(xiàn)偏差，增加股權(quán)投資的盲目性，這很可能會導(dǎo)致盈利困難、資金回收、資金壞賬等情況的頻繁發(fā)生，出現(xiàn)投資失誤，嚴重威脅企業(yè)的盈利能力。

（二）不注重投資的跟蹤評價，風(fēng)險管理存在弊端

股權(quán)投資是一項具有動態(tài)化特征的工作，無論是投前盡調(diào)、風(fēng)險評估，還是投資決策和投資管理等，都需要企業(yè)進行跟蹤管理和評價，了解股權(quán)投資各個流程和環(huán)節(jié)的細節(jié)，及時發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險。

但從目前來看，我國部分國有企業(yè)往往都會大力挖掘投資項目，尋找優(yōu)質(zhì)的被投資單位，過于重視資金的投入，而對后續(xù)的流程卻缺乏關(guān)注度，沒有實現(xiàn)及時的跟蹤評價，從而無法準(zhǔn)確判斷后續(xù)投資流程是否時刻處于合理有序的運行狀態(tài)，很容易會影響最終的投資效果[3]。

此外，盡管我國國有企業(yè)基本都針對股權(quán)投資建立了相應(yīng)的風(fēng)險管理制度，但大多側(cè)重于事后管理，只有在風(fēng)險發(fā)生之后才會采取相應(yīng)的管理手段，沒有實現(xiàn)風(fēng)險管理的常態(tài)化開展，事前預(yù)防和事中控制的效果較差，這導(dǎo)致企業(yè)很難實時掌握整個股權(quán)投資的風(fēng)險狀況，風(fēng)險管理難以發(fā)揮出應(yīng)有的作用，在很大程度上增加了股權(quán)投資發(fā)生風(fēng)險的概率。

（三）業(yè)財融合深度不夠，財務(wù)人才資源匱乏

目前我國已經(jīng)正式進入信息化時代，在信息化時代下，許多企業(yè)的發(fā)展模式都發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變，加快了信息流通效率，為企業(yè)帶來了良好的發(fā)展契機。因此。廣大國有企業(yè)應(yīng)該牢牢抓住信息化時代的發(fā)展機遇，引入先進的信息化軟硬件設(shè)施，在股權(quán)投資方面，努力通過業(yè)財融合提高財務(wù)管控的信息化水平，提升管理效率，優(yōu)化管理水平，實現(xiàn)對股權(quán)投資的全過程管理。

但從目前來看，我國部分國有企業(yè)對業(yè)財融合的重視程度稍顯不足，再加上個別國企缺少足夠的流動資金，導(dǎo)致現(xiàn)有的軟硬件設(shè)施水平并不能更好地滿足財務(wù)管控需求，尤其缺乏高級財務(wù)人才通過業(yè)財融合完善風(fēng)險管理體系，很不利于對股權(quán)投資的長效監(jiān)管。

另外，大多數(shù)國企都存在財務(wù)人才匱乏的現(xiàn)象，盡管現(xiàn)有財務(wù)管理人員的基本具備扎實的財會基礎(chǔ)，但卻在股權(quán)投資方面缺少較強的風(fēng)險管理意識，業(yè)財融合能力也比較薄弱，難以勝任信息化時代下的股權(quán)投資財務(wù)管控工作。

四、國有企業(yè)股權(quán)投資的有效財務(wù)管控策略

（一）加大投前財務(wù)管控力度，做好合同管理及稅務(wù)籌劃

首先，企業(yè)在開展股權(quán)投資之前，應(yīng)該由相關(guān)投資管理部門對被投資企業(yè)或項目進行深入的了解和調(diào)查，明確被投資企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和項目的具體情況。必要時，企業(yè)還可以誠心聘請外部專業(yè)的管理團隊，如資產(chǎn)評估機構(gòu)、銀行、律師事務(wù)所等，多方面調(diào)查被投資企業(yè)的信息，做出更加詳細的盡職調(diào)查，制定出科學(xué)完善的投資方案，做好投前財務(wù)管控工作。

其次，國有企業(yè)還應(yīng)該切實做好合同管理，在合同中明確規(guī)定好雙方的責(zé)任和義務(wù)，有效約束被投資企業(yè)的行為，保護雙方利益。例如，國有企業(yè)應(yīng)該尤為重視在合同中規(guī)定出詳細的投資退出方法，防止企業(yè)出現(xiàn)資金無法回收的情況，保證企業(yè)資金安全。

最后，稅務(wù)籌劃工作同樣是投前財務(wù)管控的核心環(huán)節(jié)，國有企業(yè)應(yīng)該結(jié)合投資詳情，合理利用國家有關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，合法進行避稅，最大限度上減輕企業(yè)的稅負壓力。從另一個角度來看，提高稅務(wù)籌劃水平也能間接性為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益，提升股權(quán)投資行為的利益收益。

（二）加強業(yè)財融合，建立完善的財務(wù)風(fēng)險管理體系，降低投資風(fēng)險

廣大國有企業(yè)要想在股權(quán)投資中真正做好財務(wù)管控工作，首先應(yīng)該注意加強不同部門之間的溝通下協(xié)作，尤其要重視財務(wù)部門和其他業(yè)務(wù)部門的聯(lián)系，實現(xiàn)業(yè)財融合。具體來說，業(yè)務(wù)部門應(yīng)該主動為財務(wù)部門提供各項業(yè)務(wù)信息數(shù)據(jù)，加深財務(wù)人員對企業(yè)業(yè)務(wù)工作的了解，以便于明確后續(xù)的股權(quán)投資方向。同時，財務(wù)部門也要根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)信息，做出科學(xué)的分析和判斷，為企業(yè)股權(quán)投資行為提供更加專業(yè)的參考，通過有效的業(yè)財融合，優(yōu)化財務(wù)管控質(zhì)量，提高企業(yè)股權(quán)投資水平。除了業(yè)財融合之外，國有企業(yè)還應(yīng)該注重建立完善的財務(wù)風(fēng)險管理體系，有效降低股權(quán)投資風(fēng)險。

（三）追蹤關(guān)注投資后續(xù)情況，及時發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險

國有企業(yè)股權(quán)投資的投后管理主要包括從投資開始一直到投資退出的階段，該階段設(shè)立的內(nèi)容較多，需要企業(yè)投入大量的人、力、物等資源，密切關(guān)注被投資企業(yè)或項目的運行情況。通過提高投后管理水平，國有企業(yè)可以隨時掌握投資的最新進展，以便于及時做出合理的決策部署，收獲更大的投資效益。

在投后管理工作中，企業(yè)應(yīng)該定期采用實地回訪調(diào)查的方式，了解被投資企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展?fàn)顩r，幫助其解決實際困難，有針對性地制定詳盡的管理方案。例如，在股權(quán)投資后的初期階段，由于被投資企業(yè)或項目的發(fā)展還不夠穩(wěn)定，因此國有企業(yè)應(yīng)該采取跟蹤評價的方法，隨時調(diào)整管理手段，盡快將被投資企業(yè)帶向正軌。而在被投資企業(yè)和項目步入正軌之后，國有企業(yè)也要落實風(fēng)險預(yù)警，盡量不出現(xiàn)決策失誤，為之后的投資退出留出足夠的管理空間。

（四）提高財務(wù)管控的信息化水平

首先，國有企業(yè)應(yīng)該積極爭取國家財政部門的資金支持，優(yōu)化內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)，結(jié)合自身的股權(quán)投資財務(wù)管控需求，引進相應(yīng)的信息化硬件設(shè)備；其次，國有企業(yè)還應(yīng)該與軟件開發(fā)商合作，定制專門的信息化財務(wù)管理系統(tǒng)，與當(dāng)前的股權(quán)投資特征相契合，加強軟件設(shè)施水平；最后，國有企業(yè)還要合理利用信息化管理系統(tǒng)，強化與政府部門之間、與被投資企業(yè)之間和內(nèi)部部門之間的溝通交流，實現(xiàn)投資信息和財務(wù)信息數(shù)據(jù)的實時共享，加快業(yè)財融合進程，消除溝通壁壘，以便于將財務(wù)管控滲透到股權(quán)投資的各個環(huán)節(jié)中，實現(xiàn)全過程、精細化管控。

（五）加強隊伍建設(shè)，提高財務(wù)管理人員的綜合水平

從本質(zhì)上來看，無論是再科學(xué)的股權(quán)投資方案，還是再完善的財務(wù)管控體系，都需要由“人”來執(zhí)行，因此，國有企業(yè)在針對股權(quán)投資開展財務(wù)管控的過程中，應(yīng)該通過多種有效途徑，重點提高財務(wù)管理人員的綜合素養(yǎng)。例如，企業(yè)可以定期為財務(wù)人員開展專業(yè)的培訓(xùn)活動，普及股權(quán)投資和財務(wù)管控理念，幫助財務(wù)人員理清二者的關(guān)系，深刻認識到財務(wù)管控工作的重要性。同時還要注重培養(yǎng)財務(wù)人員的信息化素養(yǎng)，確保每一位財務(wù)人員都能熟練運用各類系統(tǒng)設(shè)備，滿足信息化時代對財務(wù)人員的專業(yè)要求。

另外，企業(yè)還要完善內(nèi)部晉升機制，多為工作能力強、成績突出的財務(wù)人員提供崗位晉升機會，以此來激發(fā)他們的學(xué)習(xí)主動性，主動積累與股權(quán)投資和財務(wù)管控有關(guān)的知識，提高自身的綜合水平。

五、結(jié)束語

總而言之，廣大國有企業(yè)要想在股權(quán)投資中有效開展財務(wù)管控工作，首先應(yīng)該加強業(yè)態(tài)融合，建立完善的財務(wù)風(fēng)險管理體系，并加大投前財務(wù)管控力度，做好合同管理及稅務(wù)籌劃，同時還要最終關(guān)注投資后續(xù)情況，提高財務(wù)管控的信息化水平，加強財務(wù)管理人員的綜合素養(yǎng)。只有這樣，才能有效發(fā)揮出財務(wù)管控在國企股權(quán)投資中的作用，為企業(yè)提供安全穩(wěn)定的股權(quán)投資環(huán)境。