醫藥外包強者恒強

杜鵬

近期，多家醫藥外包上市公司發布2023年上半年業績預告、快報或者財報。

在2022年同期新冠高基數及行業景氣度有所下降的背景下，藥明康德等頭部企業2023年上半年業績繼續保持增長，而多家二線企業業績出現下滑，整體表現為強者恒強。

頭部業績保持增長

依據申萬三級行業劃分，A股市場共有27家醫療研發外包上市公司。以過去的2022年度營收來看，藥明康德以393.55億元的營收體量位列第一，總市值在2300億元左右。

藥明康德2023年上半年實現營業收入188.71億元，同比增長6.28%；凈利潤53.13億元，同比增長14.61%；扣非凈利潤47.61億元，同比增長23.67%。

這是在2022年同期高基數之下實現的一份業績。2022年上半年，受益于新冠項目增加，藥明康德營業收入同比增長68.52%至177.56億元，凈利潤同比增長73.29%至46.36億元，扣非凈利潤同比增長81%至38.50億元。

如果剔除掉新冠因素干擾，其2023年上半年非新冠業務營收同比增長27.9%，2023年二季度非新冠業務營收同比增長39.5%，常規業務增長強勁。

藥明康德主業劃分為化學業務、測試業務、生物學業務、細胞及基因療法、國內新藥研發服務部、其他。2023年上半年，除了國內新藥研發服務部以外，其余業務均實現增長。其中，化學業務營收同比增長3.8%至134.67億元，剔除掉新冠因素后同比增長36.1%；測試業務營收同比增長18.65%至30.91億元，生物學業務收入同比增長13.02%至12.33億元，細胞及基因療法收入同比增長15.96%至7.14億元，其他業務同比增長55.63%至2483萬元。

盈利能力方面，2023 年上半年藥明康德毛利率、凈利率、扣非凈利率分別為40.52%、28.4%、25.2%，分別同比增加4.3個、2.1個、3.6個百分點?！?br>