央行再降息 穩(wěn)增長持續(xù)加力

廖宗魁

疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)出波浪式前進(jìn)的特征，在經(jīng)過了一季度的超預(yù)期復(fù)蘇和4-5月份經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的回落后，目前經(jīng)濟(jì)處于逐漸向均值回歸的過程中。

國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值（不變價(jià)格）同比增長3.7%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長2.5%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；1-7月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.4%，比1-6月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。7月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局指出，“總的來看，7月份國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。但也要看到，世界政治經(jīng)濟(jì)形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，國內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好基礎(chǔ)仍待加固。”

7月信貸和社融數(shù)據(jù)低于預(yù)期。央行公布數(shù)據(jù)顯示，7月新增社融5282億元，同比少增2703億元；新增人民幣貸款3459億元，同比少增3498億元。7月存量社融同比增長8.9%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；7月廣義貨幣供給量（M2）同比增長10.7%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

鑒于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不牢固，以及7月信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期，央行于8月15日在年內(nèi)第二次降息，下調(diào)了1年期MLF利率15bp和7天逆回購利率10bp。市場普遍預(yù)計(jì)，接下來LPR會(huì)有同步的下調(diào)，而且后續(xù)繼續(xù)降準(zhǔn)、降息的可能性仍較大。

目前仍處于逆周期宏觀政策逐步加力落地的階段，繼央行再度降息后，其他穩(wěn)增長的政策仍有望加力，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升只是時(shí)間問題。7月底，由《證券市場周刊》發(fā)起的“遠(yuǎn)見杯”宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場預(yù)測顯示，機(jī)構(gòu)們對2023年中國GDP增長的預(yù)測中值為5.2%，說明市場對完成政府工作報(bào)告中設(shè)定的5%左右的增長目標(biāo)仍較有信心。……