大眾7億美元入股小鵬換技術

郭宇　王靜儀

“大眾集團和小鵬汽車合作造的車應該叫什么？大鵬？小眾？”在大眾入股小鵬的消息官宣之后，網絡上對名字的調侃比比皆是。

7月26日，大眾集團宣布與小鵬汽車達成技術合作框架協議，同時將向小鵬汽車（NYSE： XPEV/9868.HK）增資約7億美元，交易完成后持有小鵬汽車約4.99%的股權。此外，奧迪也與上汽集團簽署備忘錄，深化現有合作，具體內容未透露。

根據雙方公告，大眾汽車品牌與小鵬汽車計劃面向中國B級車市場推出兩款大眾品牌電動車型，該車型基于大眾MEB平臺打造，計劃2026年上市。小鵬汽車將基于G9車型平臺、智能座艙以及高階輔助駕駛系統軟件，和大眾集團展開戰略合作。

對大眾和小鵬來說，這次合作是各取所需。大眾集團能借此補足自己的軟件能力、智能化水平的短板，踐行“在中國、為中國”戰略，推出符合中國消費者期待的電動車型。

《財經》記者從某券商舉辦的小鵬汽車投資者會議上獲悉，小鵬汽車在合作中做技術和平臺，投入偏向輕資產，預計2024年可以實現技術變現。這次合作肯定了小鵬在智能化方面的能力。最重要的是帶來了信心，小鵬的股價飆升就是最好的證明，當日小鵬股價即上漲30%以上，創一年來股價新高。

這一事件對于中國乃至全球汽車工業而言，都是具有非凡意義的一幕。30年前，中國曾向歐美車企采取市場換技術策略，今天，中國車企已成為技術輸出方。

“有很多中國企業大膽嘗試，例如把電動汽車造成四個輪子上的彩電或冰箱。這些嘗試幫助大眾打破思維定勢，大膽開展創新，而這樣的嘗試只有在中國才能夠進行。”大眾汽車乘用車品牌CEO（首席執行官）施文韜（Thomas Schfer）對《財經》記者感慨道。

大眾集團：重點布局智能化

燃油車時代，大眾集團是中國最成功的外資車企，連續多年市占率排名第一。2023年上半年的最新市占率是20%，這意味著，中國馬路上每五輛車里，就有一輛來自大眾集團。

隨著汽車向新能源轉型，大眾的地位略有搖晃——2023年上半年，大眾集團在中國內地及中國香港市場共計交付145.19萬輛汽車，同比下滑1.2%；2022年，大眾的交付量是318萬輛，同比下降約4%；雖然南北大眾加起來依然是絕對的第一，但比亞迪開始反超一汽大眾，以180.5萬輛的銷量斬獲2022年中國單一車企銷冠。

2023年上半年，大眾新能源車型的交付量達到8.97萬輛，同比增長4.8%；其中包括6.24萬輛純電動汽車，同比下滑2%。而同期比亞迪僅純電動汽車銷量就高達61.68萬輛，幾乎是大眾的10倍。

咨詢公司艾睿鉑大中華區聯席負責人戴加輝（Dr. Stephen Dyer）對《財經》記者表示，在新能源汽車領域，合資車企在智能座艙、智能駕駛上的表現不如自主品牌，而這些智能網聯設置正受到新一代消費者的高度重視。

如何補足短板？“多金”的大眾選擇借助中國力量。

2020年5月，大眾以11億歐元買下總部位于合肥的國軒高科26%的股份，成為首家直接投資中國電池生產企業的外資汽車制造商；2020年12月，大眾斥資21億歐元將合資公司江淮大眾的股比從50%提高到75%，并更名為大眾安徽；2022年10月，大眾投資24億歐元，與中國芯片初創公司地平線成立合資企業，打造自動駕駛解決方案；2023年4月，大眾宣布在合肥投資10億歐元，建立聚焦智能網聯電動汽車的研發、創新與采購中心的新公司。

不難看出，從電池、芯片到自動駕駛、智能網聯，大眾布局廣泛，其中尤其重視智能化。

2021年4月18日，小鵬汽車在廣東肇慶市的一處生產基地。圖/視覺中國

大眾集團（中國）對《財經》記者表示，2020年至2024年期間，大眾中國與合資伙伴計劃在中國電動出行領域共同投資約150億歐元（約合人民幣1183億元）。中國正成為全球汽車產業重要的引領者，為了更高效地利用中國市場的發展動能以及創新速度，大眾汽車集團正在顯著加快本土化決策及開發流程。

當前大眾在中國有ID.3、ID.4、ID.6等純電車型，計劃至2030年，在中國推出30款純電車型。與小鵬汽車達成合作后，大眾將利用其在智能駕駛與智能座艙方面的關鍵技術，開發大眾汽車品牌的兩款新車型。

“歐洲主要的汽車消費者在55歲左右，而中國消費者群體在35歲左右，比歐洲消費者群體年輕了20歲。”大眾汽車集團（中國）董事長兼首席執行官貝瑞德告訴《財經》記者，有很多二三十歲的年輕人已經成為購車主力軍，必須要考慮到年輕一代的購車需求和特點。必須把重點和思維方式轉到中國市場，更好地貼近他們的思維方式，貼近中國市場的變化速度，“在中國、為中國”。

如何在新時期維持過去的輝煌，這是大眾要破解的課題。更重要的是，大眾在中國是否成功，決定了集團在全球的競爭力。

財報顯示，2023年上半年，大眾集團純電動汽車交付量同比增長48%至32.2萬輛，在總交付量中的占比從去年同期的5.6%增長至7.4%。但從細分市場看，新能源需求旺盛的中國市場并非大眾電動化的主戰場，僅占到大眾集團純電動汽車銷量的19%，賣出了6.24萬輛。

毫無疑問，大眾需要借助中國力量，才能在中國賣出更多電動汽車。

小鵬汽車：缺錢和銷量

眼下的小鵬汽車，不缺的是技術，缺的是錢和銷量。

智能化是大眾集團看中小鵬汽車的重要原因。過去五年，小鵬汽車在研發上累計投入超過100億元，多聚焦在智能化領域。

2020年，當造車新勢力還在普遍使用供應商的智能駕駛方案時，采用自研智能駕駛算法的小鵬P7已經上市。同樣的替代故事，理想汽車和蔚來汽車晚了一兩年。

2022年9月，小鵬汽車量產落地國內首個城市NGP（Navigation Guided Pilot，自動導航輔助駕駛）功能，其后發布的XNGP智能駕駛系統讓小鵬汽車的三款車型（G9、P7i、G6）均能在高速和城市場景實現高階智能駕駛。相比之下，國內其他車企在2023年上半年才集中跟進城市導航輔助功能。

最近開啟交付的小鵬G6，是對“智能化水平影響購車決策”的最好解釋。4萬多張訂單中，選擇搭載XNGP功能的智能駕駛高配——Max版比例達到七成。

智能座艙方面的能力，主要體現在人和車機的語音交互能力上。目前小鵬汽車的語音交互相應速度更快，且無需喚醒詞便可實現連續對話；此外，小鵬汽車的電子電氣架構也從G9開始迭代到了X-EEA 3.0，即中央集中式電子電氣架構。

簡單來說，采用這一架構能夠做到軟硬件深度集成，可以搭載更高性能的芯片，支持更高等級的智能駕駛和智能座艙等。

但深耕技術的小鵬汽車，在財務和銷量上承受了不少壓力。2023年一季度財報顯示，小鵬汽車凈現金流失58億元，現金儲備降至247億元。與此同時，花旗銀行、摩根大通等股東減持套現。

銷量上，曾取得造車新勢力年度銷量冠軍的小鵬汽車，從2022年10月至今，經歷了從月銷量5000余輛到重回萬輛的歷程。數據顯示，2023年7月小鵬汽車交付了1.1萬輛，是年內首次月銷量破萬。但與此同時，“蔚小理”中的理想汽車單款車型已經實現月銷過萬。

與大眾集團合作，小鵬汽車最直接的收益是錢。一來是賺現金流的錢。大眾集團以7億美元收購了小鵬汽車約4.99%的股權，這為小鵬補充了現金流，相當于一年的研發投入。

二來是賺營收的錢——小鵬汽車能賺到技術服務費。

《財經》記者從某券商舉辦的小鵬汽車投資者會議上獲悉，小鵬汽車在合作中貢獻智能平臺和軟件，扮演的角色類似技術平臺公司，收益與車型銷量正相關，屬于高毛利商業模式。預計從2024年開始，小鵬汽車將實現技術變現。這也有助于提升小鵬汽車的毛利率。

2023年一季度，小鵬汽車毛利率為1.7%，業內多認為15%毛利率是智能電動車企業的長期生死線。

三來是省錢。年銷量在千萬級別的大眾集團，對供應鏈有更強的議價能力，受惠于雙方合作，小鵬汽車不僅能學習前者的供應鏈管理經驗，也能共享部分零件，從而實現規模化降本。

信心比金錢更重要。大眾集團的背書，讓小鵬汽車股價一時間漲了不少。其美股在7月26日一開盤就上漲近15%，此后股價一路走高，漲幅一度擴大至40%。港股在7月27日開盤上漲32.23%。

對小鵬車主來說亦是如此。P7車主陳先生告訴《財經》記者，雙方官宣合作事宜后，車主群里許多人在考慮換小鵬G6，因為覺得小鵬這家車企可以一直活下去了。

此外，雙方合作也有助于提高小鵬汽車的品牌知名度和銷量，擴展海外市場。《財經》記者從上述投資者會議上獲悉，目前小鵬汽車正規劃如何借助這次合作帶來的流量知名度，以及大眾集團在海外的優勢，來提升小鵬G9的銷量。

反向技術輸出，合作前景如何？

根據雙方公告，大眾汽車品牌與小鵬汽車計劃面向中國B級車市場推出兩款大眾品牌電動車型，該車型基于大眾MEB平臺打造，計劃2026年上市。小鵬汽車將基于G9車型平臺、智能座艙以及高階輔助駕駛系統軟件，和大眾集團展開戰略合作。

小鵬汽車在合作的投入比較輕量化。《財經》記者獲悉，由于小鵬汽車的平臺軟件已經量產，并且可以通過OTA方式提供給合作伙伴，所以預計在2024年和2025年的合作中，不會投入太多人力資源和精力。

此前，外界關心最多的問題是雙方合作之后，各自的產品是否會存在潛在競爭。

《財經》記者從上述投資者會議上獲悉，小鵬汽車并未否認這種可能性，但其認為長期的戰略合作和商業價值遠遠超過了這些潛在競爭和重疊問題。另外，小鵬汽車指出，大眾集團在電動平臺和多品牌共用平臺方面有著豐富的經驗和差異化設計能力。因此，大眾在小鵬的基礎平臺上設計的車型會有足夠的差異化。

但現在外界關心的問題多了一項——小鵬汽車自動駕駛業務靈魂人物吳新宙將離職，是否影響與大眾的合作。

8月2日，小鵬汽車董事長何小鵬在微博宣布了自動駕駛中心副總裁吳新宙即將離職的消息，接任者為李力耘。吳新宙于2019年初加入小鵬汽車，此前任職于美國芯片巨頭高通，負責自動駕駛研發。離職消息確認當天（8月2日），小鵬汽車港股收報70.6港元/股，跌14.63%；美股開盤跌7.78%，盤中微漲。

接近小鵬汽車的人士對《財經》記者評價道，吳新宙在智能駕駛工程化能力和團隊領導能力上都比較強，在吳新宙帶領下，小鵬汽車的智能駕駛水平在國內處于領先地位。

吳新宙離職，對小鵬汽車的影響暫未可知。一位接近吳新宙的人士向《財經》記者表示，目前小鵬汽車的智能駕駛框架已經搭好，更多工作是工程化落地，所以吳新宙離職短期內不會有影響。另一位吳新宙下屬員工表示，在得知吳新宙即將離職消息后，自己已經打開求職軟件，尋找新機會。

小鵬汽車與大眾集團的這次合作，被看作是“反向技術輸出”的例子之一。在大眾集團官宣和小鵬汽車合作的同時，還宣布了旗下奧迪品牌將與上汽集團簽署備忘錄，深化現有合作，但具體內容還未透露。

過去幾十年，中國以技術換市場，全球車企紛紛來到中國合資建廠。但如今，隨著汽車產業向新能源智能化方向發展，中國車企正在將自己的技術輸出給跨國車企。

2019年，廣汽集團與豐田簽訂了電動化及智能網聯領域的戰略合作框架協議，隨后埃安S導入廣汽豐田，即iA5；2020年3月，豐田與比亞迪的合資公司“比亞迪豐田電動車科技有限公司”成立，雙方各持股50%。2023年3月，采用比亞迪電池和電機的bZ3正式上市。

從引進技術到輸出技術，中國汽車工業和中國汽車企業正在被世界看見。但欣喜之余仍需警惕，新時代的中外合作如何才能效益最大化？

比亞迪和奔馳母公司戴姆勒成立的合資品牌騰勢汽車的發展歷程就值得思考，2010年品牌誕生時，雙方持股比例50：50，但2015年至2021年間，累計銷量不過2.29萬輛。2022年上半年，比亞迪和戴姆勒的持股比例從50：50調整為90：10，比亞迪擁有絕對決策權，決策效率提升。此后，騰勢推出了MPV產品騰勢D9，目前已經月銷破萬。

另一家新勢力企業零跑汽車，可能成為繼小鵬之后下一個技術輸出的主體。近日，有媒體報道稱，大眾旗下捷達品牌或將向零跑汽車購買技術平臺。