資金開始重視中報業績

沐恩

新技術的重要性

主持人：新能源中的新技術走勢更強，你怎么看？

袁月：之前說過新技術一直是制造業中永恒的主題，近期新能源中走勢領先的也是這類，如復合銅箔、銅電鍍、鈣鈦礦、異質結、M3P電池等，而不是所謂內卷嚴重或者同質化嚴重的環節。短期資金也在這類方向中挖掘，說明資金認可其中的邏輯，后續還會重點跟蹤主要行業的新技術。

如對異質結降本增效是跟蹤的重點。降本上看，0BB（無主柵）技術是關鍵，核心是減少耗銀量。0BB技術取消電池片主柵，組件環節用焊帶導出電流，能夠降低銀耗、提升功率、提高良率。在光伏電池的三種技術路線中，目前HJT銀漿成本最高、降銀漿訴求最為迫切。在無主柵作用下HJT電池正反面均可使用銀包銅漿料，可以與TOPCon漿料成本基本打平。

增效的關鍵先看電鍍銅，在之前的文章中說過，銅電鍍有一定進展，良率、脫柵、銅氧化問題基本解決，整線效率問題得到改善。銅電鍍技術是采用金屬銅完全代替銀漿作為柵線電極，具備低成本、高效率等優勢。6月初某公司的0BB+銀包銅降銀量產首線跑通，月中又有公司的GW級銅電鍍設備發貨，接下來看相關進展，這是異質結今年開啟量產關鍵。

再比如鈣鈦礦，近期，經全球權威機構TUV-SUD的嚴格檢測認證，極電光能在0.72m?鈣鈦礦量產組件上創造了17.18%的全面積效率，也是第三方機構檢測的商用尺寸鈣鈦礦組件全面積效率首次突破17%。如果接下來鈣鈦礦商業化的進展想更快，不僅要在效率上繼續提升，還需要做到高穩定性。此外，鈣鈦礦與異質結疊層也是值得重點跟蹤的。

主持人：從走勢上看有什么變化嗎？

袁月：之前說過，絕大多數新能源品種左側底已經出現，目前少部分品種也完成了右側底的確認，但注意大市值短期彈性不會很大。通常左右側都完成的，基本上從技術可以確認要開始走上漲周期，只是要明白這種上漲力度要結合市場情緒看，且要找調整后不破位的機會。并不是說技術上確認了就要開始走主升加速，因為也要看板塊，這是要結合市場情緒看，只是說這類走勢更領先板塊，后續也會有更多個股完成右側底的確認，那樣新能源整體走勢還會更強。短期要注意蹺蹺板效應，短期有連板、漲停或者有趨勢的資金更強，其中相對小市值游資主導，在新技術領域較多，短期彈性相對大的。

中報業績逐步被資金重視

主持人：隨著時間的推移，中報會陸續披露，有哪些因素需要注意？

袁月：進入7月份開始有資金會重視中報業績，15日之前會有預告披露，要注意中報預告只有滬深主板符合凈利潤為負、凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上、實現扭虧為盈三個條件之一的需要披露，不是所有，到8月份尤其是下旬正式報告會密集披露。總之，好的會是加分項，差的會是減分項，區別是看所處位置，相對低位有加分項短期反彈力度會好一些（如新能源），相反，高位沒業績的壓力還會更大（如AI）。

具體看，炒作最猛的光模塊業績只能說一般，畢竟訂單還沒有完全釋放，其中有800G的會相對好一些，如果整體環比是改善的，也是可以接受的，但股價這個位置不存在業績超預期帶來的催化，更多是看業績有沒有釋放的趨勢，越往后資金對此的預期越強烈，僅限于有訂單的。中報對TMT整體沒業績并不意外，只是別差得太離譜即可。

相對應的是，光伏、儲能的主要細分中報業績會不錯，這點在一季報已經得到驗證，但要注意市場對此也是有預期的，關鍵是看二季度環比改善情況，目前從跟蹤看，主要的大儲、光伏材料等方向，環比增速相對正常，短期會是加分項，能否表現得更強要看市場資金特點，但中期趨勢比較明確。

主持人：最后說說盤面，短期走勢會扭轉嗎？

袁月：盤面短期還會維持震蕩走勢，總成交額萬億之下不要追高，盤面只能是蹺蹺板，科技線（AI、半導體）與消費、新能源相互影響，短期誰都不具備成為主線的可能，還需博弈一段時間，分清節奏，不要漲了三四天再去追，其中有龍頭帶動的細分力度和整體性要更強，相對小市值資金龍頭彈性更大，利用調整把握短差機會，縮量調整不破位很重要。