流動性環(huán)境明顯改善　市場情緒或有望提升

林蔓

本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（6月15日至6月21日），6月LPR“雙降”利好落地，同時港股走低、人民幣匯率再度貶值，疊加節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫，本周A股大幅調(diào)整，滬指跌破3200點(diǎn)。板塊方面，隨著LPR降息落地與“618”促銷結(jié)束兌現(xiàn)利好，建材、商貿(mào)零售、地產(chǎn)等消費(fèi)、順周期板塊領(lǐng)跌；TMT分化，光模塊方向保持韌性，而傳媒板塊大幅走低。

Choice數(shù)據(jù)顯示，本期內(nèi)，兩市共197只個股登上龍虎榜。營業(yè)部合計(jì)買入369.12億元，賣出382.59億元，總體呈現(xiàn)凈賣出13.47億元的狀態(tài)。

統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，營業(yè)部凈買入最多的個股為光迅科技（002281），合計(jì)凈買入金額2.98億元。光迅科技為國內(nèi)稀缺的芯片/模塊/系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的光通信龍頭，研發(fā)能力強(qiáng)且產(chǎn)業(yè)鏈布局廣。2022年，公司在全球光器件行業(yè)排名保持第四，在電信傳輸、數(shù)據(jù)通信、接入網(wǎng)三大細(xì)分市場的全球排名分別為第4、5、3名。

光迅科技2022年實(shí)現(xiàn)營收69.1億元，同比增長6.6%，歸母凈利潤為6.1億元，同比增長7.3%，扣非歸母凈利潤5.5億元，同比增長16.2%。受下半年國內(nèi)傳輸網(wǎng)投資增長放緩影響，公司2022年三季度開始收入增速顯著放緩，但盈利能力保持相對穩(wěn)定水平。2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收12.7億元，同比下滑25.9%；歸母凈利潤為1.0億元，同比下滑28.6%，扣非歸母凈利潤為0.8 億元，同比下滑42.7%。一季度國內(nèi)傳輸網(wǎng)市場需求保持低迷，同時結(jié)構(gòu)上毛利率相對較低的業(yè)務(wù)收入占比提升，研發(fā)費(fèi)用率同比增加1.6pct，綜合導(dǎo)致了盈利能力的下滑。

本周資金面先在稅期影響下收緊，后又隨著公開市場操作的規(guī)模上升而轉(zhuǎn)松。信達(dá)證券認(rèn)為，降息是對前期資金面寬松的確認(rèn)，央行對資金利率中樞圍繞政策利率波動的要求或未發(fā)生變化，但從“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”的觀點(diǎn)出發(fā)，央行或仍將通過傳統(tǒng)方式繼續(xù)加大投放規(guī)模，呵護(hù)跨季資金面。

招商證券指出，A股面臨的流動性環(huán)境明顯改善，國內(nèi)降息釋放出政策端加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定預(yù)期的信號，有利于改善此前市場對經(jīng)濟(jì)和政策的悲觀預(yù)期，提振市場情緒。另外，6月美聯(lián)儲如期暫停加息，在7月中旬美國新的通脹數(shù)據(jù)公布之前，市場預(yù)期可能相對穩(wěn)定，為A股提供一個友好的反彈窗口。目前美元指數(shù)已開始回落，美債收益率也出現(xiàn)筑頂之勢，未來大概率震蕩下行。隨著外部環(huán)境改善，北上資金開啟回流，成為市場重要邊際增量。在內(nèi)外部流動性預(yù)期改善帶動風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的階段，市場會更加重視分母端提估值的邏輯，A 股成長風(fēng)格有望占優(yōu)。

表：營業(yè)部買入、賣出金額前十的個股

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富choice