“雙碳”目標導向下ESG表現對企業價值的影響研究

陳小珍 陳麗霖

摘要：近年來，建設美麗中國、弘揚生態文明的理念不斷深化，綠色、可持續成為引導企業發展的重要指向，企業在環境、社會和公司治理（ESG）方面的表現受到社會各界的廣泛關注。本文以2011—2020年A股上市公司為研究樣本進行實證研究，結果表明，良好的ESG表現有利于提升企業價值。作用機制分析表明，良好的ESG表現有利于吸引市場關注度、緩解信息不對稱性，從而提升企業價值。通過異質性檢驗發現，對非國有企業、非污染企業和處于低碳試點地區的企業而言，ESG表現對價值的提升效應更加明顯。本文為ESG表現的正面經濟效應提供了經驗證據，對企業加大ESG投入、相關部門制訂完善ESG披露準則、投資者重視ESG表現具有一定的啟示。

關鍵詞：ESG表現；市場關注度；信息不對稱；企業價值

中圖分類號：F230? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? 文章編號：1007-0753（2023）05-0054-11

一、引言

2020年9月，習近平總書記首次提出“碳達峰、碳中和”的政策目標，奏響了我國開啟“雙碳”目標的華章。2021年我國發布《第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》，為可持續發展、實現“雙碳”目標指明了方向。為推動我國“雙碳”目標順利實現，黨的二十大報告明確指出，必須牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，站在人與自然和諧共生的高度謀劃發展。綠色化發展、低碳化發展要求引導市場更加關注ESG投資（安國俊等，2020）。ESG表現已逐漸成為衡量企業可持續發展水平和可持續投資的標準（宋一程，2021）。ESG是指企業在決策時將環境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）三方面納入考慮范圍，豐富了企業責任投資理念。……