中泰證券2022年自營收入同比大降112%
2023-06-09 06:46:51方斐
證券市場周刊 2023年20期
方斐
近日，有關(guān)中泰證券一次性解散公司自營部門的傳言在坊間引起軒然大波，對(duì)此，中泰證券回應(yīng)稱：“近期，公司堅(jiān)持業(yè)績導(dǎo)向和問題導(dǎo)向，對(duì)自營條線下證券投資部門部分人員進(jìn)行了調(diào)整。本次調(diào)整，將為自營業(yè)務(wù)更高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。下一步，公司將繼續(xù)堅(jiān)持契約精神和市場化原則，對(duì)證券投資專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行優(yōu)化整合，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，推動(dòng)證券投資盈利能力持續(xù)提升。”
實(shí)際上，這不是中泰證券一家公司面臨的業(yè)務(wù)困境，整個(gè)證券行業(yè)莫不如此。中證協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全行業(yè)140家證券公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3949.73億元，同比下降21.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1423.01億元，同比下降25.54%。
從2022年整個(gè)行業(yè)來看，經(jīng)紀(jì)、投行、資管、利息與自營業(yè)務(wù)收入同比分別下降3.5%、4.8%、14.3%、0.4%和55.8%，自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳是2022年證券行業(yè)盈利大幅下滑的核心因素，成為拖累券商業(yè)績的主因。
尤其是自營業(yè)務(wù)的表現(xiàn)成為影響證券公司業(yè)務(wù)表現(xiàn)的重要因素。2022年，受疫情、國際局勢等內(nèi)外部多重因素影響，股債市場均低迷，市場虧錢效應(yīng)明顯，券商自營投資業(yè)務(wù)營收也明顯下滑——中泰證券此次大幅度進(jìn)行部門及人員調(diào)整或許就與其業(yè)績下滑有關(guān)。
一季報(bào)業(yè)績?cè)鲩L持續(xù)性待觀察
根據(jù)中泰證券發(fā)布的2023年一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.70億元，同比大幅增長92.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.53億元，同比大幅增長424%。
投行業(yè)務(wù)同比長超一倍，資管業(yè)務(wù)延續(xù)出色業(yè)績。2023年一季度，中泰證券投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入4.24億元，同比增長168.35%，營收占比11.88%，提升3.35個(gè)百分點(diǎn)。這主要得益于中泰證券在科創(chuàng)板（2家）和北證市場（1家）均取得不俗的業(yè)績，主承銷金額達(dá)到33.72億元，行業(yè)排名第8，其中，北證承銷金額1.72億元，排名第10。
在資管業(yè)務(wù)方面，中泰證券繼續(xù)加大公募轉(zhuǎn)型步伐，保持公私募并重的策略，做大做強(qiáng)資管業(yè)務(wù)規(guī)模。2023年一季度資管業(yè)務(wù)凈收入達(dá)到3.07億元，同比大幅增長113.19%，營收占比8.605，增加0.82個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了2022年的出色業(yè)績。
相比之下，中泰證券自營業(yè)務(wù)凈收入由負(fù)轉(zhuǎn)正，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入面臨挑戰(zhàn)。在自營業(yè)務(wù)方面，2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)自營業(yè)務(wù)凈收入13.85億元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，營收占比38.80%。一季度，公司分步取得萬家基金控制權(quán)交易對(duì)原股權(quán)公允價(jià)值進(jìn)行重估及購買日之前與原持有股權(quán)相關(guān)的資本公積轉(zhuǎn)入投資收益6.58億元，該投資收益具有特殊性和偶發(fā)性。即便扣除該收益，公司自營業(yè)務(wù)凈收入依然達(dá)到7.27億元，營收占比24.97%，是公司最重要的業(yè)務(wù)之一。
而在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入方面，2023年一季度，公司仍然面臨一些挑戰(zhàn)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入為7.46億元，同比下降23.64%，營收占比20.9%，大幅下降31.86個(gè)百分點(diǎn)，大幅下降或因行業(yè)競爭白熱化、公司傭金率下降所致。營收占比大幅下降主要系自營業(yè)務(wù)凈收入由負(fù)轉(zhuǎn)正所致。公司財(cái)管業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，根據(jù)易觀公布的最新數(shù)據(jù)，公司的證券服務(wù)APP中泰齊富通在2023年的月活用戶數(shù)達(dá)到480.14萬人，排名第11位。
總體來看，2023年一季度業(yè)績大幅提升，反映了公司在市場環(huán)境改善的背景下，充分發(fā)揮了自身優(yōu)勢，積極拓展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了良好的開局，也與公司2022年業(yè)績表現(xiàn)較差的“低基數(shù)效應(yīng)”有關(guān)。
自營虧損大幅拖累業(yè)績?nèi)绾谓猓?/h3>
中泰證券2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.25億元，同比下降29.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.9億元，同比下降81.56%。四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.07億元，同比下降54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-338億元，同比下降152%。由此可見，2022年，公司歸母凈利潤下滑超八成，四季度業(yè)績遠(yuǎn)低于預(yù)期。
2022年，中泰證券ROE為1.61%，較2021年下滑7.64個(gè)百分點(diǎn)，較行業(yè)平均值低3.7個(gè)百分點(diǎn)。截至2022年年末，公司權(quán)益乘數(shù)為3.57，較年初下降0.58，仍高于行業(yè)平均的3.29。此外，公司經(jīng)紀(jì)、自營、投行、利息、資管業(yè)務(wù)收入（剔除其他業(yè)務(wù)）貢獻(xiàn)度分別為52%、-5%、14%、30%、8%，其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比提升13個(gè)百分點(diǎn)，自營業(yè)務(wù)占比下滑32個(gè)百分點(diǎn)。
投行業(yè)務(wù)收入下滑明顯，兩融市占略有提升。中泰證券2022年實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入10.18億元，同比下降21%。2022年，公司股債承銷規(guī)模合計(jì)達(dá)2289億元，同比下降7%，市占率由2021年年末的1.92%降至1.9%；其中，IPO承銷規(guī)模為38億元，同比下降54%，市占率由2021年年末的1.36%降至0.73%。2022年，公司股基成交量為125100億元，市占率由2021年的2.63%降至2.53%。
2022年，中泰證券實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入36.8億元，同比下降15%，其中，代銷金融產(chǎn)品凈收入同比下滑18.48%。2022年，公司利息凈收入同比增長18.95%至21.32億元，是唯一實(shí)現(xiàn)正增長的業(yè)務(wù)板塊。2022年，公司兩融余額為311億元，市占率為2.02%，較年初上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，自營虧損拖累業(yè)績，資管規(guī)模增長明顯。截至2022年年末，中泰證券金融投資類資產(chǎn)規(guī)模較年初下滑15.41%至693.58億元，其中，基金、股票類資產(chǎn)規(guī)模同比下滑27.72%、18.02%至36.71億元、37.31億元。2022年，公司實(shí)現(xiàn)自營收入-3.51億元，同比下降112%。
2022 年， 中泰證券歸母凈利潤下滑超八成， 四季度業(yè)績遠(yuǎn)低于預(yù)期。
2022年，中泰證券實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入5.52億元，同比下滑1%。資管規(guī)模較年初提升17.87%至2188億元，其中，集合資管規(guī)模較年初提升4.78%至412億元，公募管理規(guī)模較年初增加129.82%至401億元。
再往回看，中泰證券自營虧損大幅拖累業(yè)績?cè)缭?022年上半年已經(jīng)出現(xiàn)端倪。中泰證券2022年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.14億元，同比下降13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.12億元，同比下降46%。公司2022年上半年ROE為5.15%，同比下降5.01個(gè)百分點(diǎn)，低于行業(yè)平均值1.26個(gè)百分點(diǎn)。
截至2022年上半年末，中泰證券權(quán)益乘數(shù)為4.19，同比增加0.33個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)紀(jì)、利息、投行、資管、自營凈收入貢獻(xiàn)度（剔除其他業(yè)務(wù)）分別為49%、31%、12%、8%、-1%，自營占比同比大幅下滑26個(gè)百分點(diǎn)，利息收入占比同比提升12個(gè)百分點(diǎn)。
資管規(guī)模大幅增長帶動(dòng)收入翻倍提升，經(jīng)紀(jì)兩融市占率同步提升。截至2022上半年末，中泰證券資管規(guī)模達(dá)到2028億元，較年初增長9%，其中，公募基金規(guī)模較年初大幅提升103%至355億元，公司2022年設(shè)備資管收入同比大幅提升162%至2.82億元。
2022年上半年，中泰證券股基成交額市占率由年初的2.63%提升至2.65%，傭金率由年初萬分之2.46下降至2.35。2022年上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入18.42億元，同比微增1%，其中，代銷金融產(chǎn)品凈收入增加8%至1.23億元。截至2022年上半年末，公司兩融余額較年初下降9.24%至329億元，市占率從1.98%提升至2.05%。2022年上半年，公司利息凈收入同比提高28%至11.73億元。
自營虧損拖累業(yè)績，IPO規(guī)模市占率同步下滑。截至2022年上半年末，中泰證券金融投資資產(chǎn)規(guī)模較年初增加2.91%至797億元，其中，基金類資產(chǎn)規(guī)模較年初增加11%至56.13億元，債券和股票類資產(chǎn)同比微降3%、1%至550億元、45億元。由于受到市場環(huán)境波動(dòng)的影響，公司自營業(yè)務(wù)收入同比大幅下滑103%至-0.33億元，對(duì)公司業(yè)績表現(xiàn)造成較大影響。
2022年上半年，中泰證券實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入4.59億元，同比下降35%。2022年上半年，公司股債承銷規(guī)模為1209億元，同比增長5%，市占率同比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)至1.96%，但較年初增長0.04個(gè)百分點(diǎn)；其中，IPO承銷規(guī)模為16.38億元，高基數(shù)下同比下降65%，市占率由2.17%降至0.63%。
