如何僅憑資產負債表判斷企業盈利狀況

李嘉輝

如何通過資產負債表數據分析幫助中小企業賺更多的錢？如何使中小企業在最短時間內看懂資產負債表？在實際經營中，中小企業又如何將復雜、繁瑣、難懂的財務杠桿與經營杠桿融入到企業管理決策中？這些問題一直是中小企業困惑和亟待解決的問題。

資產負債表透露的重要財務指標

經營者最想要什么？并非稅后利潤。例如，甲公司的收入為50萬元，而乙公司的收入為60萬元，這意味著乙公司的收入可能更高，但并不意味著它的稅后利潤一定更高。雖然外表上看起來兩家企業的投資回報率相差無幾，但事實上，甲公司前期投資10萬元，獲得50萬元的回報，而乙公司前期投資100萬元，獲得60萬元的回報，這說明，甲公司的投資回報率明顯優于乙公司。在理論上，投資回報率被稱為凈資產收益率，它由公司的實際收益和投資總額組成。實際收益包括實收資本，以及以往盈余公積和未分配利潤，而投資回報率則由公司的盈余公積和未分配利潤組成。

例如，X公司是一家新成立的珠三角地區的中小企業，資產負債表如表1所示。當月末會計人員將這份資產負債表提交給X公司經營者審核時，他們應該從中獲取哪些信息？

根據表1可以發現，該公司的資產負債表顯示了100萬元的資產。這些資產包括公司擁有的所有貨幣、原材料、商品和設備，它們都是通過過去的交易或事項產生的。X公司的資產結構由兩部分組成：負債和凈資產。負債指的是從資本中借來的資金，例如60萬元。凈資產指的是出資人投入的資金，例如40萬元。左側表示企業的資產數量，右側表示資產的來源。

因此，可以推斷出一個重要定律：資產=負債+所有者權益（凈資產），這一定律也是會計人員編制資產負債表的基礎原則。

作為一名中小企業的會計人員，除了掌握如何編制財務報表外，還需要熟悉各種科目之間的聯系，并且能夠深入挖掘報表背后的財務信息，以便更好地進行經濟決策。中小企業經營者在拿到資產負債表后，至少要能計算出以下4個重要的財務指標。

股東權益比率：是衡量一家公司財務狀況的指標。通過對X公司的財務數據進行分析我們發現，它的自有資本占比為40/100=40%，這意味著它的財務狀況良好。通過這個指標，我們可以更清楚地了解一家公司的財務狀況，并采取相應的措施提高它的財務管理水平。在日常生活中，股東權益的比例應該保持合理，既不能太高，也不能太低。

資產負債率：通過分析X公司的資產負債率，我們可以清楚地看到它的負債水平。根據表1，X公司的資產負債率達到60%（60/100=60%），而股東權益比率和資產負債率相等，它們共同決定公司的財務狀況。當股東權益比率較高時，公司的資產負債率也會相應增加，進而影響公司的經營效率和發展前景。隨著資產負債比率的降低，它們之間的差距也會不斷縮小。

產權比率：通過計算X公司的產權比率（也稱自有資本的負債率），我們可以知道它的值是1.5。這個值是由負債和自己投入企業的資金組成的，例如，通過表1，我們可以計算出X公司的自有資本的負債率為60/40=1.5。

權益乘數：權益乘數是衡量企業財務狀況的重要指標，它表示企業總資產與凈資產之間的比率。根據表1，X公司的權益乘數為2.5（100/40=2.5）。雖然權益乘數越高，意味著負債越多，但這并不意味著企業會受到更多的負面影響。當企業負債越多時，它的財務杠桿就越充分，這意味著它正在利用他人的資金來獲取收益，但同時也會帶來更大的財務風險。

中小企業的融資方式

內源融資和外源融資。一般來說，儲蓄轉化為投資有兩種形式：一是外源融資；二是內源融資。從企業的角度分析，內源融資是指中小企業在企業內通過一定的方式獲得資金，內源融資進一步可分為內源自有資金和內源債務資金。其中，內源債務融資是指企業向企業主、股東、合伙人或內部職工等與企業有直接利益關系的人員直接向銀行借款而獲得的資金。內源債務融資的特點在于其靈活性較大，企業可以根據自身情況決定向銀行借貸的數量、利率和償還方式等。內源債務融資的銀行，對企業內部情況比較了解，因此可以減少信息不對稱問題以及與此有關的激勵問題。外源融資是指企業通過一定的方式向企業之外的其他經濟主體融入資金用于投資，最重要的外源融資方式是向銀行借款。企業首先要向銀行提出貸款申請，然后由銀行向企業進行信用分析和審查，經批準后方可獲取借款。

直接融資和間接融資。按照中介機構和融資中所扮演的角色不同，可以把企業外源性融資分為直接融資和間接融資。直接融資是指企業作為資金需求者向資金供給者直接融通資金的一種方式。而間接融資是企業通過商業銀行或者其他金融中介籌措資金的一種融資方式。在這一過程中，金融中介自身就是一個資金供給主體或需求主體，它通過發行金融憑證，引導資金從最終供給者流入最終需求者。

資產負債表的財務屬性

資產類。在資產負債表的左側，可以看到流動資產和非流動資產，也就是長期資產。流動資產是指那些用來支付短期債務或者用于生產的資金。相對而言，它們的收益性較低。企業可以利用長期資產（包括固定資產、無形資產等）來提高產品質量和經營效率，從而實現更高的性價比。例如，如果原有的產品質量不佳，可以考慮購買更先進的機器設備，以提高產品競爭力。Y公司曾是一家生產布鞋的企業，但近年來，隨著市場和客戶需求的改變，Y公司不斷投入資金購買新的機械設備，從而實現了從布鞋到膠鞋再到運動鞋的產品升級，產品得到全面更新。通過投入大量資金，企業不僅能夠改善生產環境，還能提高產量和生產效率，從而實現經營杠桿的增加。這種杠桿原理，使得企業的銷售收益大幅提升，因此長期資產的重要性不言而喻。然而，長期資產通常需要進行大量投資，并且回報周期也相對較長，這種風險被稱為經營風險。

負債類。負債可以被視為一種資本，它的成本相對較低，然而使用這種資本也會帶來一定的代價，即資金成本。例如，從銀行借錢需要支付利息，而向股東投資則需要支付紅利，這些都是資金成本。使用債務資金的成本明顯低于使用自有資金的成本，這是因為根據我國會計準則，企業從銀行借款時支出的利息可以按照權責發生制的原則計入財務費用，從而可以在計算企業所得稅時減少相應的稅收負擔。通過向銀行支付1元利息，企業可以節省0.25元的所得稅，從而使其實際利息降低1/4。然而，對于應付賬款、預收賬款、應交稅費和應付職工薪酬等負債，由于它們屬于企業的信用融資，因此被視為企業最優質的財務投入。由于應收賬款規定，應收賬款無需支付任何利息、無需擔保或者無需提供抵押，因此被認定為三無融資。盡管應收賬款可以作為資產的組成部分，但其本質上仍屬于三無債權。企業的財務人員應努力創造應收賬款，并盡可能減少應付賬款。從負債類科目來看，由于一些資本成本不需要支付任何利息，而一些資本成本雖然需要支付利息，但可以通過所得稅稅前扣除部分轉嫁，因此負債類資本成本相對較低，這樣可以為中小企業提供財務杠桿。

所有者權益類。企業的所有者權益是指公司的凈資產，而自有資本的資金成本相對于負債來說較高，因此企業向股東分紅的數額應該大于向銀行貸款的利息，以吸引股東入股。從投資者的角度來看，這樣的分紅可以帶來更多收益，而且可以讓他們放棄銀行的小風險，從而獲得更大的收益。

中小企業會計人員要在企業轉型中做好自身的提升，由執行核算型人才蛻變成謀略型管理人才，幫助企業做大做強。