硅谷銀行爆雷始末

石青川

硅谷銀行誕生于1983年，當時美國科技創新企業在獲得貸款和金融支持方面正面臨困難，一些銀行家看到了其中的機會，便共同創立了硅谷銀行。硅谷銀行專注于提供創新性的金融產品和服務，如風險投資、資金管理、支付和結算、國際銀行等，因此獲得了大量來自硅谷地區的創業公司和風險投資公司客戶。

硅谷銀行商業模式是把“雙刃劍”

硅谷銀行面向創新型企業的商業模式主要為，向早期創業企業發放貸款并收取較高的利息，通過協議獲取企業部分認股權或期權，再由母公司硅谷銀行金融集團持有股權或期權，在企業上市或被購并時行使期權獲利，而對于前景看好的創業企業，硅銀集團也會讓旗下硅銀創投以風投方式介入，以獲得資本增值。所以其手中握有大量高成長創新型公司的股權或期權，這也幫助其在“創業圈”有穩固且高質量的資源。

硅谷銀行深深嵌入創新圈層的結構，使得初創企業一旦加入硅谷銀行的“生態系統”就可參與大量活動，結識其他投資者和創始人，這讓許多企業“搶著”與硅谷銀行合作。這也幫助其成為美國第十六大銀行。

同一圈層的人在面臨選擇時往往更容易陷入羊群效應，所以硅谷銀行的破產也與此模式有間接關系，擠兌風險猶如一頭“灰犀牛”。

始于無限量QE的崩塌

2020年3月，美聯儲開啟無限量QE，把基準利率降到0左右，在流動性泛濫的背景下，美國科技公司大量回購和融資，與高科技相關的VC投資也變得非常熱門。……