中美銀行股指數(shù)走勢分析

臥龍

時至今日，似乎開始聞到金融危機味道矣！周四美國銀行股集體跳水，硅谷銀行（Nasdaq：SVIB，SVBFinancialGroup）暴跌60%引發(fā)血案——盤后再跌21%——該行CEO顧樂·別克（GregBecker）指公司已出售“幾乎所有”可售證券（約210億美金）。翻查文件，硅谷銀行去年底可供出售證券主要是美國國債，公司此前報告900億美金以上證券將持有至到期，但美國聯(lián)儲局過去一年大幅加息，于是所持債券價值暴跌——尤其長期債券。硅谷銀行此舉將導致18億美金虧損，公司將尋求通過發(fā)行普通股及優(yōu)先股集資22.5億美金——相當于暴跌前約兩成市值，但股份比例肯定不止此數(shù)，出于對股權猛烈稀釋擔憂，于是恐慌性拋售。硅谷銀行周四暴跌60%，收市報106.04美金，創(chuàng)1998年以來最大跌幅。硅谷銀行暴跌引發(fā)連鎖反應，美國四大銀行大幅下挫，摩根大通跌5.4%，美國銀行跌6.2%，富國銀行跌6.1%，花旗跌4.1%。費城銀行股指數(shù)跌7.7%，納斯達克銀行股指數(shù)更跌8.2%。

看看SIVB長期走勢，1988年上市后不久結(jié)束第（3）浪上升，1990年代初期美國銀行業(yè)危機中股價上下震蕩——以除權后價格計算最高3.95美金，最低1.44美金，跌幅63.5%——1992年10月結(jié)束第（4）浪調(diào)整，此后進入【3】浪（5）上升，直到2000年9月最高65美金才結(jié)束，升幅44倍！2000年9月高位震蕩至2009年3月最低11.58美金，盡管2008年9月時硅谷銀行股價創(chuàng)新高，達到71.22美金，股價在全球金融海嘯時還能創(chuàng)新高，簡直匪夷所思。2000年9月至2009年3月走勢是一個擴張平臺型態(tài)，結(jié)束第【4】浪。最后第【5】浪為楔形，終點在2021年11月762.95美金。如今硅谷銀行暴跌60%收場，似乎代表硅谷泡沫總破裂。

再講講之前另一家規(guī)模較小銀行：Silvergate，銀門資本（NYSE：SI）。Silvergate本是一家小銀行，乘加密貨幣熱潮，為區(qū)塊鏈業(yè)者提供金融服務，股價飚升，2020年3月股價最低7.6美金，到2021年11月最高升至239.26美金，升幅32倍。然而去年加密交易所FTX破產(chǎn)后，合作客戶大量提款，讓Silvergate存款盡失——去年第四季損失超過80億美金存款——經(jīng)營陷入危機。Silvergate成立于1988年，2013年正式進軍加密行業(yè)，為客戶提供借貸、實時支付系統(tǒng)（SilvergateExchangeNetwork，SEN）及DIEM穩(wěn)定幣。許多交易所及交易機構成為Silvergate用戶，Silvergate成為傳統(tǒng)銀行——加密行業(yè)，以及法幣——加密貨幣之間橋梁。

Silvergate業(yè)務創(chuàng)新令其在加密牛市達到業(yè)績最高峰。Silvergate其SEN系統(tǒng)2021年上半年達到4060億美金，但到2022年下半年已經(jīng)下滑至2300億美金。Silvergate主要客戶由于去年加密市場各種爆雷導致提款令其金庫干涸。《華盛頓郵報》指Silvergate將成為首家因“不良負債”而非“不良資產(chǎn)”倒閉銀行。

Silvergate股價2021年至2022年形成典型頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)，去年5月跌破頸線后曾一度重返頸線之上，頗具迷惑性，但此后持續(xù)暴跌，如今終于“執(zhí)笠”。

周四銀行股暴跌，美國銀行股整體處于調(diào)整而非熊市。納斯達克銀行股指數(shù)（納銀指數(shù)）1974年9月59.43點見底，12月59.92點形成雙底，結(jié)束第【2】浪調(diào)整。此后納銀指數(shù)展開第【3】浪上升，由59.43點升至2006年12月3456點，升幅57倍。2008年全球金融海嘯中，納銀指數(shù)跌至2009年3月1166點，跌幅高達2/3。2009年3月1166點展開第【5】浪上升，由于1166點至2010年4月2063點為3浪結(jié)構，因此，第【5】浪為楔形。1166點至2063點為【5】浪（1），2063點跌至2011年10月1325點為【5】浪（2），之后運行【5】浪（3）。后市走向有兩種可能性：

其一，1325點升至去年1月最高5411點為【5】浪（3），則5411點之后進入【5】浪（4）調(diào)整。由于【5】浪（3）運行時間超過10年，升幅達3倍，故此【5】浪（4）規(guī)模將會比較大——調(diào)整兩三年甚至三五年實屬正常，且跌幅會比較大。

其二，1325點升至2018年6月最高4418點為【5】浪（3），則4418點跌至2020年3月2068點為【5】浪（4），此后為【5】浪（5）最后一升，其內(nèi)部結(jié)構為3浪模式：2068點升至去年1月5411點為（5）浪a，目前進入（5）浪b回落，結(jié)束之后進入（5）浪c最后一升。

有無可能5411點已經(jīng)結(jié)束第【5】浪，進入大熊市走勢？2068點至5411點這一段為清晰5浪推動，因此可能性甚小。

中國銀行股這邊走勢又如何？中國銀行股指數(shù)走勢自2018年初開始，至今已經(jīng)橫向震蕩長達5年時間，究竟如此走勢仍要持續(xù)到幾時？銀行一向估值非常低，一些銀行股市盈率不足4倍，而市凈率亦低至0.5倍以下。例如“宇宙第一大行”工商銀行（601398）目前動態(tài)市盈率4.4倍，市凈率0.49倍，中信銀行（601998）動態(tài)市盈率4倍，市凈率0.46倍。近期在構建具中國特色估值體系氛圍下，銀行股出現(xiàn)反彈走勢，后市又如何？

銀行股指數(shù)走勢圖上，我認為，2007年11月初1976點前后形成頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)為第【3】浪，之后跌至2008年10月最低525點為第【4】浪，跌幅73%。525點展開第【5】浪上升。第【5】浪中，525點升至2009年7月1329點為【5】浪（1），1329點跌至2012年9月786點為【5】浪（2），786點升至2018年2月2230點為【5】浪（3），2230點至今為【5】浪（4）。【5】浪（3）之中，786點升至2013年2月1114點為（3）浪1，1114點跌至2014年3月831點為（3）浪2，831點升至2015年4月次高點1770點（最高點1890點）為（3）浪3，1770點調(diào)整至2016年2月1240點為（3）浪4，1240點升至2018年2月2230點為（3）浪5。

第（4）浪橫盤震蕩，又一個水平三角形——此乃第4浪常見型態(tài)。2018年2月2230點跌至7月1552點為（4）浪a，1552點反彈至2021年3月2211點為（4）浪b，2211點跌至去年11月初1693點為（4）浪c，目前處于（4）浪d反彈。

上述為首選數(shù)法，次選數(shù)法是2018年2月已經(jīng)結(jié)束第【5】浪楔形上升，至今進入大熊市。其中，2018年2月2230點跌至7月1552點為浪（a），1552點展開水平三角形浪（b）。1552點反彈至2021年3月2211點為（b）浪a，2211點跌至去年11月初1693點為（b）浪b，目前處于（b）浪c反彈之中。

近期反彈受制于500日平均線，該線正緩步掉頭向下，相信銀行股指數(shù)會震蕩調(diào)整，之后再升一段。期間部分銀行股走勢較強，另一部分則較弱。我認為，銀行股發(fā)燒友仍然需要耐心等待第（4）浪調(diào)整結(jié)束——這仍需要一段較長時間——之后迎接第（5）浪最后一升！