探析企業融資風險的防范策略

尹芳 寧夏海亞建設集團有限公司財務部

企業為滿足正常生產經營的資金需求，往往會實施融資行為。在履約過程中，受自身經營、外部市場等因素的影響，可能會惡化履約狀況，導致到期融資及債務難以如期償還，隨之形成融資風險。特別是近些年來，市場競爭形勢日益嚴峻，部分企業為擴大市場規模，制定激進的發展戰略，沒有合理使用融資，導致產生融資風險，威脅到企業的生存及發展。針對這種情況，企業要科學樹立融資理念，完善融資風險管理機制，及時識別和防范融資全流程中的風險問題。

一、企業融資風險及風險管理概述

（一）融資風險

具體來講，融資風險指的是企業在籌資過程中因籌資規劃而導致的收益變動風險[1]。其中，經營風險與財務風險是融資風險的主要影響。經營風險指的是企業在經營過程中缺乏充足的現金流，或出現虧損等情況，導致到期債務難以如期償還。財務風險指的是企業的借杠桿經營活動對金融市場產生影響，甚至出現金融市場波動情況，隨之發生融資風險。

（二）融資風險管理過程

受企業盈利、市場波動、政策調整等內外部因素的綜合影響，企業在發展過程中很容易遇到風險問題。企業只有科學建設風險管理機制，才能夠有效防范和應對風險。融資風險是企業風險管理的重要內容，通過識別、評估與控制融資風險，促使企業可能經受的經濟損失得到降低或規避。通常情況下，可從識別、評估與控制三個階段劃分融資風險管理過程。第一，風險識別。企業結合自身經營狀況與融資模式，采用定性分析、定量分析等方法全面識別潛在的融資風險，為后續的風險控制提供依據[2]。第二，風險評估。融資風險具有較強的隨機性，難以科學預測、確定風險大小。為更好地防范和處理融資風險，企業需靈活應用層次分析法、模糊評價法等方式考量各種影響因素，客觀評估融資風險。第三，風險控制。企業依據風險識別與評估結果，采取針對性的管理方案，有效降低或規避風險問題。在風險控制階段，可結合融資風險的類別及產生原因，靈活選擇風險規避、風險轉移、風險控制等手段。風險規避指的是企業為防范融資風險，放棄可能產生風險的融資方案。風險轉移指的是企業結合預測的融資風險，提前對不必要的風險進行轉移，促使企業風險得到降低。風險控制涵蓋風險預防及損失控制兩個方面的內容。在發生風險之前，制定相應的預測和防范方案。當出現風險后，及時采取必要的補救措施。

二、企業融資風險管理中存在的問題

（一）預警評價機制不夠完善

為有效管理和防范融資風險，企業需對風險預警和評價體系進行建設，促使潛在的融資風險得到有效識別和控制?，F階段，部分企業缺乏相應的風險預警評價機制，沒有科學評價融資用途、期限、回款周期、還款來源等融資要素，單單關注資金融通，導致出現融資無序發展問題，存在著明顯的過度融資情況[3]。甚至一些企業的各項償債指標已經偏離行業平均值，已經暴露潛在的償債風險。

（二）融資計劃缺失

只有科學建設融資計劃，有序開展融資活動，才能夠降低融資風險的發生概率。但很多企業并未制定融資計劃和方案，存在著盲目融資問題。第一，融資集中度高。目前，一些企業長期采用銀行信貸等單一的融資手段，具有過高的集中程度。近些年來，各大商業銀行結合主管部門的要求以及當前社會形勢，對信貸資金的流向進行調整，逐步減少信貸規模，進一步提升了企業融資風險的發生概率。一些企業面臨著十分嚴峻的融資環境，獲貸難度大幅度增加，資金鏈斷裂問題很容易出現，隨之影響到企業的經營和發展。第二，融資前瞻性不足。一些企業沒有結合戰略目標及發展現狀科學制定融資計劃，往往在授信新增后立即開展融資活動，且銷售回款資金沒有在銀行融資償還中優先使用，而是盲目投入到市場拓展等方面[4]。在這種情況下，企業的資金短缺狀態將會長期保持，更容易出現融資風險。

（三）管理機制不夠完善

部分企業缺乏完善的融資管理機制，導致出現融資無序發展情況。很多融資行為不但無法貢獻經營收益，反而會造成企業財務負擔的加重，不利于企業的穩定持續發展。同時，一些集團企業具有眾多的子公司，集團總部沒有高效使用子公司賬戶中的沉淀資金，導致內部資金閑置與生產經營資金短缺問題的同時出現。此外，部分企業的融資管理團隊缺乏良好的風險意識，企業沒有積極建設風控文化，融資團隊只關注融資目標的達成情況，忽視了融資風險管理工作，這樣將難以發現和處理潛在的融資風險[5]。

三、企業融資風險管理的優化措施

（一）構建風險預警評價體系

現階段，部分企業在融資管理過程中沒有科學選擇融資方式和融資規模，容易出現債務危機。同時，投資決策機制不夠健全，投資行為的盲目性較強，無法保證資金的利用效率，隨之產生融資風險，對企業的生存及發展造成威脅。面對這種情況，企業要加快建設融資風險預警評價體系，利用具體的評價指標轉化抽象的融資風險，量化處理融資風險，幫助管理者更好地判斷風險程度，制定相應的風險應對措施。具體來講，融資風險預警系統指的是有機結合融資風險指標計算與相關經營資料分析，對企業面臨的融資風險進行預先發現，讓企業擁有充足的時間制定風險控制方案，促使風險發生概率及造成的損失得到減小。在融資風險預警系統建設中，非常重要的一個環節是設計融資風險預警指標，指標的科學性、合理性直接影響到預警系統的運行效果。結合企業的實際情況，通常可從這些方面建設預警指標：第一，盈利能力指標。企業的持續經營受盈利能力的直接影響，如果企業具有較強的盈利能力，將會獲得更多的現金流量，隨之提升企業的整體償債能力。因此，企業可將凈資產收益率、銷售利潤率等作為融資風險評估指標。第二，資產質量指標。此類指標主要是對企業資產的流動性及現金周期進行評價，涵蓋流動資產周轉率、應收賬款周轉率等指標。通常情況下，這些指標的大小與企業周轉速度、償債能力之間具有正相關關系，越大的資產質量指標表明且具有越快的周轉速度和越低的融資風險。第三，債務風險指標。此類指標主要是對企業的負債水平以及綜合償債能力進行評價，涵蓋資產負債率、速動比率等指標內容。第四，經營增長指標。此類指標主要對企業的成長能力進行評價，涵蓋銷售增長率、總資產增長率等指標內容。如果企業具有較高的經營增長指標評價得分，則表明企業具有較強的遠期償債能力[6]。

（二）優化融資計劃

針對當前融資計劃缺失的問題，企業要充分重視融資計劃的制定，增強融資的計劃性與前瞻性，控制與防范潛在的融資風險。第一，合理確定負債規模。企業要想高效防范融資風險，需對資本結構進行優化，科學控制負債水平。依托負債杠桿能夠帶來顯著的經濟效益，但如果出現過度融資問題，企業將會陷入財務陷阱，不斷實施借債、還債行為，導致財務風險顯著增大。因此，企業要依據最佳資本結構理論對企業融資方案進行優化。具體來講，最佳資本結構理論指的是在融資活動中最大程度上降低風險與資金成本。受客觀現實的影響，在資金成本最小化時往往無法實現企業風險的最小化。因此，企業在應用最佳資本結構理論時，可將風險最小化延伸為企業能夠承受的最大風險能力范圍內。企業的生產經營需求資金，若缺乏相應的資金，將會影響到正常經營活動的開展。而如果出現資金冗余情況，又會浪費資金資源。因此，企業在制定融資方案時，需要將資金需求量納入考慮范圍，從數量、時間等維度對資金周轉需求進行確定。在具體實施中，企業可依托費用成本、銷售回報對資金流出、資金流入進行計算，依據計算結果對資金使用量進行預測，再將融資規模、方式等確定下來。同時，要以季度、月度為單位精準安排和部署企業一年的資金使用量，制定明確的資金調度計劃，避免在任何時點出現資金鏈斷裂問題。此外，需注意的是，企業在不同的發展階段要確定不同的負債規模。例如，部分企業處于穩定發展期，具有相對穩定的銷售收入及利潤，可將負債規模、融資體量的穩定狀態保持下去。一些企業的收入、利潤呈現出逐漸下滑的趨勢，則要對負債規模及時減少，避免財務負擔進一步加重。第二，避免融資期限錯配?，F階段，企業往往采用長短期貸款相結合的融資方式。為防范融資風險，在貸前即要籌劃安排還貸資金，避免出現短貸長用問題。如果企業在構建固定資產等長期用途中使用短期貸款資金，很可能無法順利償還到期的短期貸款，隨之實施被動融資行為，如增加授信、拋售資產等，導致企業的融資及償債風險進一步放大。因此，針對回收期長的投資或支出項目，企業需將中長期融資方式應用過來，且提前分析項目的優勢劣勢，對還款計劃進行確定，避免因歸還長期融資而導致短期流動資金遭到大量占用[7]。第三，拓寬融資渠道。目前，一些企業的融資方式較為單一，導致融資風險顯著加大。因此，企業要結合實際情況，靈活引入員工持股計劃、直接融資等方式。員工持股計劃具有較強的自主性和較低的稅率，企業可借鑒其他大型企業的先進經驗，積極建立員工持股計劃，對股利分配及推出機制科學設計，避免員工利益受到損害。直接融資能夠緊密聯系資金供求雙方，有助于高效配置和使用資金資源。同時，企業的知名度與公眾認知度也可得到逐步提升。例如，企業可向社會發行公司債券等。

（三）完善管理機制

融資風險管理是一項復雜性的工作，企業需構建必要的制度機制，切實提升融資風險管理的規范性與有效性。第一，構建融資風險管理制度。制度機制的規范性、約束性較強，能夠為融資風險管理工作提供有效的指導和依據。因此，企業要結合融資模式及潛在的融資風險，構建符合自身實際情況、具備較強操作性的管理機制，全面識別、預測各類融資風險，提前制定防范方案。同時，企業要結合內外部環境變化趨勢，動態調整管理機制，增強管理機制的適應性。具體來講，融資風險管理機制需包括這些內容：首先，風險識別評估機制。企業要綜合利用多種方法和工具全面識別融資過程中的風險，依據實際情況對各類融資風險進行準確評估，將市場行業發展、項目資金需求以及現有資金規模等因素納入考慮范圍，保證識別評估的準確性與科學性。其次，過程監督和預警機制。企業要動態監測投融資項目，對可能出現的風險進行提前識別。通過加強過程監督，能夠更好地預警和控制風險。第二，完善財務內控機制。為避免內部因素引發融資風險，企業要進一步健全崗位分工、授權審批等財務內控機制。一方面，企業要結合財務部門及融資管理團隊的建設情況，科學劃分崗位責任，避免出現權力交叉、責任推諉等情況。同時，利用規章制度確定人員的權力和職責，發揮部門、崗位之間的監督制衡作用。另一方面，企業要優化融資審批流程，明確各個流程節點的審核目標及重點內容[8]。通過層層審批，保證融資計劃與方案的可行性。此外，要同步建立問責和激勵機制。如果在融資風險管理中出現違反規章制度的行為，需嚴肅追究相關人員的責任。

四、結語

綜上所述，融資風險會對企業的生存發展產生直接的影響，需引起企業足夠的重視。目前，一些企業構建的融資風險管理機制不夠健全，難以高效防范和應對融資風險。因此，企業要從風險預警評價、融資計劃、內部管理等多個角度著手，不斷完善融資風險管理體系，持續提升融資風險管理水平，避免融資風險威脅到企業的穩定運營和發展。