戰(zhàn)略導(dǎo)向的制造業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流管理研究

孫友寶

紹興澤平印染有限公司

引言

現(xiàn)金流管理作為財(cái)務(wù)管理的核心要素，對(duì)于制造業(yè)企業(yè)尤為重要。制造業(yè)企業(yè)往往需要大量資金投入用于設(shè)備、原材料采購、人力資源等，而生產(chǎn)周期較長、庫存管理復(fù)雜、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素都可能影響企業(yè)的現(xiàn)金流穩(wěn)定性。如果現(xiàn)金流管理不善，企業(yè)可能會(huì)陷入資金緊張、償債困難等困境，最終影響企業(yè)的經(jīng)營持續(xù)性和競爭力。

一、制造企業(yè)現(xiàn)金流變動(dòng)影響因素分析

（一）銷售回款比例及額度

銷售回款比例指的是銷售收入與實(shí)際回收的現(xiàn)金之間的比例，銷售回款比例與額度通常受銷售信用政策、客戶結(jié)算周期、銷售季節(jié)性波動(dòng)、銷售渠道及市場情況的影響。首先，制造企業(yè)為了吸引客戶和擴(kuò)大市場份額，一般會(huì)給予客戶一定的銷售信用，例如提供賒銷服務(wù)。這會(huì)導(dǎo)致回款的時(shí)間延長，從而影響現(xiàn)金流。其次，客戶的支付習(xí)慣和結(jié)算周期會(huì)影響回款的速度。若客戶付款速度較慢，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金回收滯后，影響現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。再次，制造業(yè)往往面臨季節(jié)性銷售波動(dòng)。在銷售旺季，回款可能會(huì)增加，但在銷售淡季，回款可能會(huì)減少，導(dǎo)致現(xiàn)金流波動(dòng)。最后，不同銷售渠道和市場的特點(diǎn)會(huì)影響回款的速度和額度。例如，采用直銷模式可能回款較快，而采用分銷模式則可能回款較慢。

（二）存貨變現(xiàn)速度及變現(xiàn)量

存貨變現(xiàn)速度指的是企業(yè)將存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度。存貨變現(xiàn)量是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)從存貨銷售中實(shí)際收到的現(xiàn)金額。這兩個(gè)方面受以下因素影響：第一，生產(chǎn)周期長、庫存管理不善會(huì)導(dǎo)致存貨滯留，影響變現(xiàn)速度，而優(yōu)化生產(chǎn)和庫存管理可以加快存貨變現(xiàn)；第二，市場需求波動(dòng)和銷售計(jì)劃的不準(zhǔn)確可能導(dǎo)致存貨積壓或供不應(yīng)求，影響存貨變現(xiàn)量；第三，質(zhì)量較差或過期的存貨難以銷售，影響存貨變現(xiàn)；第四，過于低廉的銷售定價(jià)可能會(huì)提高銷量，但同時(shí)也可能導(dǎo)致存貨變現(xiàn)金額下降；第五，原材料價(jià)格上漲可能導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加，影響存貨變現(xiàn)量。

二、戰(zhàn)略導(dǎo)向下制造企業(yè)現(xiàn)金流管理問題

（一）現(xiàn)金流短缺問題

第一，高資本投入。制造業(yè)往往需要大量資金用于設(shè)備、原材料采購和生產(chǎn)，資本周轉(zhuǎn)較慢，容易導(dǎo)致現(xiàn)金流短缺。第二，長生產(chǎn)周期。制造業(yè)產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷售往往需要較長時(shí)間，可能導(dǎo)致資金在生產(chǎn)過程中被“鎖定”，難以迅速回籠現(xiàn)金。第三，原材料價(jià)格波動(dòng)。原材料價(jià)格的波動(dòng)會(huì)影響企業(yè)的成本，如果價(jià)格上漲，企業(yè)可能需要更多的資金來支付原材料，導(dǎo)致現(xiàn)金流短缺。第四，季節(jié)性需求。某些制造業(yè)產(chǎn)品存在產(chǎn)品季節(jié)性需求的特征，如農(nóng)用機(jī)械、節(jié)日禮品等。在銷售淡季，企業(yè)可能面臨現(xiàn)金流不足的挑戰(zhàn)。

（二）現(xiàn)金閑置問題

第一，不確定性投資。由于制造業(yè)往往需要大量的資本投入，企業(yè)決策層可能會(huì)擔(dān)心市場不穩(wěn)定或行業(yè)波動(dòng)，導(dǎo)致暫時(shí)不愿投資，從而導(dǎo)致現(xiàn)金閑置。第二，技術(shù)更新和研發(fā)。制造業(yè)企業(yè)為了保持競爭力，需要不斷進(jìn)行技術(shù)更新和研發(fā)投入。在技術(shù)創(chuàng)新周期中，可能會(huì)有一段時(shí)間出現(xiàn)資金閑置，等待新技術(shù)的應(yīng)用和成果。第三，融資計(jì)劃不合理。部分制造業(yè)企業(yè)存在融資方案選擇的問題，即企業(yè)內(nèi)部有足夠的現(xiàn)金流，但因融資計(jì)劃不當(dāng)，仍舊通過融資獲得了更多的現(xiàn)金，由此導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部資金閑置[1]。

（三）盲目投資問題

第一，技術(shù)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。由于科技發(fā)展迅速，企業(yè)面臨技術(shù)升級(jí)的需求，但盲目投資可能導(dǎo)致選擇不適合或不成熟的技術(shù)方案，增加了技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和資金浪費(fèi)。第二，產(chǎn)能過剩。制造業(yè)很容易受到市場波動(dòng)和需求不穩(wěn)定的影響，盲目投資會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，造成資金占用和浪費(fèi)。第三，項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)不暢。大型投資項(xiàng)目在執(zhí)行過程中需要消耗大量資金，若資金周轉(zhuǎn)不暢，會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目停滯，影響戰(zhàn)略實(shí)施。第四，地區(qū)政策變化。制造業(yè)往往受到地區(qū)政策的影響，政策變化會(huì)導(dǎo)致盲目投資的項(xiàng)目受挫或收益不及預(yù)期。

（四）經(jīng)營性現(xiàn)金流管理問題

第一，制造業(yè)涉及大量的原材料和成品庫存，采購和庫存管理不善可能導(dǎo)致資金占用和庫存積壓。第二，制造業(yè)的供應(yīng)鏈比較復(fù)雜，供應(yīng)商延期交貨、客戶拖延付款等問題會(huì)影響現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。第三，為了吸引客戶和擴(kuò)大市場份額，企業(yè)會(huì)給予客戶一定的銷售信用，但若信用政策管理不當(dāng)，可能會(huì)導(dǎo)致回款延遲或壞賬風(fēng)險(xiǎn)。第四，制造業(yè)的生產(chǎn)周期通常較長，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)周期拉長，需要更好地管理應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。

三、戰(zhàn)略導(dǎo)向下制造企業(yè)現(xiàn)金流管理改進(jìn)措施

（一）加強(qiáng)現(xiàn)金流預(yù)測管理

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流具有導(dǎo)向作用。例如，制造企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)能力、投資新項(xiàng)目、收購或兼并等戰(zhàn)略舉措可能對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，因此需要加以預(yù)測和規(guī)劃。在這一背景下，一方面，制造企業(yè)需要對(duì)過去幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行仔細(xì)的分析。包括現(xiàn)金流量表、利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表等財(cái)務(wù)報(bào)表。通過分析歷史數(shù)據(jù)，了解現(xiàn)金流的變化趨勢(shì)和周期性變化，幫助制定未來的現(xiàn)金流預(yù)測。另一方面，制造企業(yè)的現(xiàn)金流往往受市場因素影響，包括季節(jié)性需求、市場周期等。在預(yù)測過程中，要考慮這些因素對(duì)銷售和現(xiàn)金流的影響，以更準(zhǔn)確地預(yù)測現(xiàn)金流。此外，現(xiàn)金流預(yù)測是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，需不斷監(jiān)測和調(diào)整。通過定期檢視預(yù)測結(jié)果和實(shí)際現(xiàn)金流的差異，能夠及時(shí)調(diào)整策略，以確?，F(xiàn)金流管理的持續(xù)有效性。

（二）優(yōu)化資金標(biāo)準(zhǔn)和審批制度

投資戰(zhàn)略視角下，制造企業(yè)現(xiàn)金流管理應(yīng)側(cè)重于確保企業(yè)資金的有效投資，實(shí)現(xiàn)資金的最優(yōu)配置。在這一過程中，制造企業(yè)需要優(yōu)化資金支出標(biāo)準(zhǔn)、完善支出審批制度。具體來說，一方面，制定明確的資金支出標(biāo)準(zhǔn)，包括各類支出的金額上限、審批流程和權(quán)限等。這些標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、戰(zhàn)略目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來設(shè)定，以確保資金支出的合理性和透明性。另一方面，建立資金支出審批制度，確保各項(xiàng)支出都經(jīng)過審批程序，并設(shè)置不同金額閾值對(duì)應(yīng)不同層級(jí)的審批權(quán)限。審批程序要規(guī)范和高效，以避免拖延和不必要的等待。以采購環(huán)節(jié)為例，采購環(huán)節(jié)是制造企業(yè)一個(gè)重要的資金支出環(huán)節(jié)，涉及原材料、零部件、設(shè)備等的采購。制造企業(yè)可以根據(jù)投資戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，制定設(shè)備采購的資金支出標(biāo)準(zhǔn)。例如，設(shè)定設(shè)備采購的金額上限，明確需要哪些層級(jí)的管理人員參與審批決策。同時(shí)，建立明確的設(shè)備采購審批流程，確保每一筆采購都經(jīng)過必要的審批程序。審批流程應(yīng)涵蓋各個(gè)環(huán)節(jié)的決策和參與人員，并規(guī)定相關(guān)的文件和報(bào)表要求。總之，制定資金支出標(biāo)準(zhǔn)與審批制度，能夠幫助制造企業(yè)更有效地管理現(xiàn)金流，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的規(guī)范性[2]。

（三）規(guī)范現(xiàn)金流預(yù)算管理

在預(yù)算編制環(huán)節(jié)，一方面，制造企業(yè)通常面臨季節(jié)性需求和周期性波動(dòng)，因此，預(yù)算編制的周期要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營特征進(jìn)行合理確定。可以考慮季度預(yù)算或半年預(yù)算，以確保預(yù)算的及時(shí)性和準(zhǔn)確性。另一方面，考慮到周期性需求和市場波動(dòng)，制造企業(yè)需要準(zhǔn)確預(yù)測銷售收入。只有在了解未來銷售趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，才能合理安排資金的支出。

在預(yù)算執(zhí)行環(huán)節(jié)，一方面，制造企業(yè)的生產(chǎn)周期較長，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)周期較長。在預(yù)算執(zhí)行階段，需要重視資金周轉(zhuǎn)周期的管理，合理安排應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的時(shí)間，減少現(xiàn)金流受阻的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，在預(yù)算執(zhí)行過程中，需要持續(xù)監(jiān)測預(yù)算與實(shí)際現(xiàn)金流的差異，及時(shí)發(fā)現(xiàn)偏差，并對(duì)預(yù)算進(jìn)行調(diào)整，以確保預(yù)算的有效性和適應(yīng)性。

（四）強(qiáng)化現(xiàn)金流存量控制

現(xiàn)金流存量控制是確保企業(yè)擁有足夠現(xiàn)金儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)日常運(yùn)營和未來投資的關(guān)鍵。因此，制造企業(yè)應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營特征、行業(yè)競爭等因素，設(shè)定合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備目標(biāo)。在戰(zhàn)略導(dǎo)向下，現(xiàn)金流存量控制主要體現(xiàn)在股利分配戰(zhàn)略層面，這是由于股利分配是企業(yè)將盈利分配給股東的方式之一，如果不加以控制和管理，會(huì)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響。在這一過程中，制造企業(yè)應(yīng)關(guān)注以下事項(xiàng)：第一，制定穩(wěn)健的股利政策，確保股利分配與企業(yè)的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流情況相一致。避免過高的股利分配，確保足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備用于企業(yè)的日常運(yùn)營和未來的發(fā)展。第二，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段和資本需求，調(diào)整股利政策。在成長階段，可能需要更多的現(xiàn)金用于投資擴(kuò)張，因此股利分配相對(duì)較低；而在成熟階段，企業(yè)可適度提高股利分配，回報(bào)股東。第三，鼓勵(lì)股東選擇將部分股利再投資到企業(yè)，以購買新股或購買額外的股份。這樣可以減少現(xiàn)金流的出口，并為企業(yè)提供更多的資金支持。第四，股利分配戰(zhàn)略應(yīng)該綜合考慮股東的利益。在制定股利政策時(shí)，要平衡股東的期望和企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，確保股利分配與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況相匹配。通過以上措施，制造企業(yè)可以從股利分配戰(zhàn)略角度加強(qiáng)現(xiàn)金流存量管理，確?，F(xiàn)金流的穩(wěn)健和充分利用，支持企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，保持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

（五）重視經(jīng)營性現(xiàn)金流管理

在庫存管理方面，第一，進(jìn)行精確的庫存預(yù)測。制造企業(yè)應(yīng)該建立準(zhǔn)確的庫存預(yù)測模型，基于歷史銷售數(shù)據(jù)、市場需求趨勢(shì)和周期性特征等，合理預(yù)測未來銷售和生產(chǎn)需求，從而避免過高或過低的庫存水平。第二，定期庫存清理。定期對(duì)庫存進(jìn)行清理和分類，淘汰滯銷或過期產(chǎn)品，以降低庫存積壓的風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)回收資金。第三，協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈。與供應(yīng)商保持密切合作，確保原材料及時(shí)供應(yīng)，避免因原材料短缺導(dǎo)致生產(chǎn)線停滯，從而減少過多的庫存儲(chǔ)備[3]。

在應(yīng)收賬款管理方面，第一，制定嚴(yán)格的信用授予政策。建立合理的信用授予政策，對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)估，設(shè)定適當(dāng)?shù)男庞妙~度，避免高風(fēng)險(xiǎn)客戶欠款未還，導(dǎo)致應(yīng)收賬款延期。第二，采取及時(shí)的催款措施。對(duì)逾期客戶進(jìn)行積極的催款工作，建立專門的應(yīng)收賬款管理團(tuán)隊(duì)，確保欠款能夠及時(shí)回收，減少壞賬損失。第三，提供優(yōu)惠和獎(jiǎng)勵(lì)。制定獎(jiǎng)懲政策，鼓勵(lì)客戶及時(shí)支付賬款。例如，提供早期支付折扣，以激勵(lì)客戶及時(shí)結(jié)清賬款。

在應(yīng)付賬款管理方面，第一，拓展供應(yīng)商合作。與供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，爭取延長付款期限，同時(shí)與供應(yīng)商保持良好的合作，確保供應(yīng)鏈暢通。第二，優(yōu)化采購流程。優(yōu)化采購流程，簡化采購程序，以減少資金周轉(zhuǎn)周期和提高采購效率。第三，制定靈活應(yīng)付賬款政策。根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流情況和供應(yīng)商的要求，制定靈活的應(yīng)付賬款政策，確?，F(xiàn)金流的穩(wěn)健和充分利用。

通過以上措施，制造企業(yè)可以加強(qiáng)經(jīng)營性現(xiàn)金流管理，優(yōu)化資金周轉(zhuǎn)周期，降低資金占用，提高現(xiàn)金流的流動(dòng)性和穩(wěn)定性。同時(shí)，這些措施也有助于提高企業(yè)的經(jīng)營效率和競爭力，支持企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，保持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

（六）做好投融資管理工作

從投資角度來說，制造企業(yè)在制定投資戰(zhàn)略時(shí)需要考慮以下內(nèi)容：首先，制造企業(yè)通常需要進(jìn)行長期投資，例如建設(shè)新的生產(chǎn)線、引進(jìn)新的技術(shù)設(shè)備等。對(duì)于投資回報(bào)周期較長的投資，制造企業(yè)應(yīng)該制定長期投資計(jì)劃，將投資視為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要支撐。其次，制造企業(yè)面對(duì)技術(shù)迭代的競爭壓力，需要不斷進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和研發(fā)投資，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，降低成本，保持競爭優(yōu)勢(shì)。再次，隨著市場需求的增長，制造企業(yè)可能需要擴(kuò)大產(chǎn)能，以滿足市場需求。擴(kuò)大產(chǎn)能投資需要謹(jǐn)慎規(guī)劃，避免產(chǎn)能過剩或不足的風(fēng)險(xiǎn)。最后，在品牌建設(shè)和市場拓展方面進(jìn)行投資，以提高企業(yè)知名度和市場份額。市場營銷投資可以幫助企業(yè)吸引更多的客戶，增加銷售收入。

從融資角度來說，制造企業(yè)在制定融資戰(zhàn)略時(shí)需要考慮以下內(nèi)容：首先，制造企業(yè)應(yīng)該考慮多樣化的融資渠道，包括銀行貸款、發(fā)行債券、股權(quán)融資等。不依賴單一融資渠道，以提高融資的成功率和靈活性。其次，由于制造企業(yè)的投資回報(bào)周期較長，融資時(shí)要考慮長期資金需求。建立長期融資計(jì)劃，能夠確保企業(yè)持續(xù)獲得資金支持。再次，制造企業(yè)在融資時(shí)要考慮維護(hù)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免過高的債務(wù)比例和財(cái)務(wù)杠桿。保持良好的信用評(píng)級(jí)，有利于未來融資的順利進(jìn)行。最后，制造企業(yè)在融資時(shí)要謹(jǐn)慎選擇融資方式，以獲取較低的融資成本。需要比較不同融資渠道的利率和費(fèi)用，從中選擇最優(yōu)的融資方案。

結(jié)語

綜上所述，制造企業(yè)的現(xiàn)金流管理是一個(gè)綜合性的工作，需要全面考慮企業(yè)特征、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和市場環(huán)境。在戰(zhàn)略導(dǎo)向下，制造企業(yè)需要確保資金的充分利用，避免過度投資和現(xiàn)金的不合理使用。同時(shí)，優(yōu)化現(xiàn)金流管理將有助于提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和增強(qiáng)競爭力。