“三道紅線”對房地產企業的影響研究

文/周芳 常志芳

一、引言

近些年，百年未有之大變局的復雜程度加劇，經濟共同下探探尋底部，市場經濟全面出清，世界經濟前景迷霧重重。因而自2020年起，多國央行在宏觀貨幣市場集體放水，以刺激經濟。在歐美幾個主要經濟體的稅收及金融杠桿調節下，歐美市場房價開始出現了大幅度上漲趨勢。然而，與歐美放水刺激房地產市場的做法大相徑庭，為了遏制樓市過熱，防范經濟泡沫，抑制通脹壓力以及房地產跌落帶來的巨大風險，早在前些年，我國各地政府按照中央“房住不炒”的方針，出臺了限購、限貸、限價、限商、限離等一系列的針對房地產市場的調控政策，以期能發揮對樓市的降溫作用。由于國內對房地產融資的限制，使房地產企業的融資渠道變窄，為了避免激進的高負債高杠桿的房企經營出現問題引發多米諾式骨牌式的違約風暴發生，央行和住建部出臺“三道紅線”政策，為房地產企業設立了新的融資規則，于2021年1月1日起開始執行?！叭兰t線”的出臺，在設立新規防范房地產企業流動性風險，控制房產行業風險的同時，也將改變房產行業的現有格局和行業走向，“三道紅線”政策將對房地產企業的未來發展將會產業深遠影響。

二、“三道紅線”解析

“三道紅線”是針對房產企業融資設立的新規，全面涵蓋表內、表外融資，控制房企有息負債增速的內容，第一條紅線為，剔除預收款后的資產負債率大于70%；第二條紅線為凈負債率大于100%；……