供應鏈整合、風險管理有效性與運營績效
——以汽車制造企業上市公司為例

黃 凱 王 健 謝欣雨

（福州大學經濟與管理學院，福州 350100）

引 言

現如今的汽車制造企業無不在快速變化且在復雜的環境中運營和發展，企業在持續上升的運營成本和產品質量雙重壓力下，越來越多的依靠復雜的供應鏈合作伙伴關系網絡，以保證提供穩定質量的商品和服務［1］。與此同時，汽車制造企業采用精益生產、全球化采購等復雜的運營策略，以獲取較強的競爭優勢。快速變化的復雜環境和復雜多樣的運營策略將使汽車企業供應鏈變得更加不堪一擊，汽車企業在經營過程中所面臨的風險也將隨之增加［2］。

供應鏈整合不僅能夠促進協調，確保信息、決策、材料和其他資源的高效和有效流動，以實現客戶價值最大化［3］，而且可以提高企業的客戶運作績效，包括提升產品質量、縮短交貨期、保證較高的客戶服務水平等方面［4］。現有研究更多強調提升供應鏈上下游伙伴之間的合作和協同，以提升供應鏈上合作企業應對供應鏈中斷風險的能力。那么供應鏈整合則是實現這一目標的關鍵所在［5］。企業通過外部整合和內部整合，充分擴大管理范圍，不僅可以促進企業內部溝通，而且能夠改善供應鏈上合作伙伴的關系，進一步幫助企業在運營過程中面對中斷風險時保持警惕，一旦風險發生能夠快速響應，使得企業損失最小化［6］。但也有學者認為供應鏈的核心企業如果依賴少數的銷售商，那么銷售商的議價能力也會增強，從成本和利潤兩方面看，企業績效就會隨之下降。

大多數學者的研究普遍認為供應鏈風險管理對于企業運營績效具有積極的影響［7］，但是也有部分研究提出相反的建議，認為物流水平、環境等多重因素影響供應鏈風險管理對企業運營績效的正向作用，供應鏈風險管理水平增加并不一定促使企業運營績效提高［8，9］。現有研究針對供應鏈風險管理對供應鏈整合與企業運營績效之間影響的研究較為單薄。供應鏈整合會導致供應鏈上下游成員企業之間的相互依賴程度增加，然而，更高的協同管理水平會越發增加供應鏈的復雜性，可能對供應鏈產生更多負面影響［4］。

現有的文獻并沒有明確表明供應鏈整合和供應鏈風險管理在提高企業績效方面的關聯作用。從理論上看供應鏈風險管理有助于改善供應鏈整合、降低運營風險和提升企業運營績效，但沒有實證定量研究支持這一觀點。其次，雖然有研究者認為跨多個企業的流程整合為企業發展提供了競爭優勢，但由于流程相互交織，這種優勢也伴隨著許多其他潛在風險，因此導致供應鏈整合與運營績效之間的關系結果不一致。本文嘗試解決供應鏈整合、供應鏈風險管理與企業績效三者之間的聯系，以及說明供應鏈風險管理如何削弱供應鏈整合對企業運營績效的負向作用。

1 理論分析與研究假設

1.1 供應鏈整合與企業運營績效

從理論角度，供應鏈整合包括外部整合和內部整合。外部整合能夠對供應商和客戶進行管理，增強組織間合作。內部整合能夠加強內部溝通，實現信息共享。供應鏈的內、外部整合是互相影響以及互相補充的關系，內部整合可以通過加強跨部門的合作和信息溝通，優化企業對交易伙伴的管理流程和管理措施，對供應鏈的外部整合進行有效的補充，同時內部整合水平的提高還可以將外部整合的效益有效地轉化為企業業績的提高。

現有文獻主要從兩個維度研究供應鏈整合，即供應商整合和客戶整合。客戶、供應商整合，即企業與其關鍵供應商和客戶合作，以同步和協作的方式制定組織間戰略，并在實踐的過程中相互創造價值［11］。供應商整合可以與關鍵供應商的信息共享和協調，提供企業對供應商能力、流程和約束的洞察，允許有效的預測和計劃，設計流程和產品，以及整體有效的運營管理［12］。客戶整合包括與關鍵客戶進行信息共享和密切合作的活動，這有助于企業對市場的機遇和期望進行戰略洞察，最終使企業能夠更加快速和高效響應客戶需求［13］。

一部分研究者認為供應商和客戶整合對企業績效具有積極影響［14］。 Wiengarten 等［15］發現， 在高風險環境下，供應商整合的努力得到了供應鏈風險管理實踐的補充，強化了供應商整合對運營績效的影響，而客戶整合的結果并不顯著。企業需要可靠和高質量的信息來應對環境不確定性，這就需要供應商和客戶的整合，來收集信息，協調和監控供應鏈合作伙伴的活動，使反應靈活，決策迅速［16］。通過供應商整合和客戶整合，供應鏈伙伴之間的信息共享增強了對外部條件的可見性，從而能夠更好更快地做出供應鏈決策［17］。

但是另一部分研究者提出了相反的研究結論，企業通過對供應鏈上下游企業的整合會充分攫取核心企業的利潤，使得核心企業的績效下降。一旦核心企業依賴少數供應商，那么供應商的議價能力隨之增加，接著采購原材料的成本和質量也會隨之變化。其次，供應鏈整合將通過影響企業的資源依賴程度、決策的自主能力這兩方面來對企業運營績效產生影響。當企業的供應與銷售集中于少數的供應商和客戶時，企業決策的自主權和靈活性隨之減弱，使得企業面臨更多風險，進而造成企業運營績效的下降。Chen等［18］探討了供應鏈風險管理對內外部整合與柔性績效關系的調節作用。他們發現，供應鏈風險管理可以調節外部整合與柔性績效之間的關系。本文認為，較高程度的供應鏈整合增加了供應鏈的復雜性和不確定性，從而增加了供應鏈面臨的風險，降低了供應鏈的靈活性［19］。因此，本文提出假設H1：供應鏈整合與企業績效具有負相關關系。

1.2 供應鏈風險管理與運營績效

日益復雜的供應鏈和不確定的環境使企業容易遭受到中斷風險［20］。現有文獻認識到供應鏈管理通過降低運營損失、快速響應和防止供應鏈中斷對企業績效提升所做的貢獻［21］。 Rho 等［22］重點研究了4個關鍵績效指標：質量、靈活性、交付和客戶服務績效。供應鏈風險管理提供了識別和減輕供應鏈和運營中潛在風險因素的能力，并有助于減少產生錯誤和返工的概率，從而達到提高和改善運營績效的目的。Wieland和Wallenburg［23］認為供應鏈風險管理能夠及時發現潛在的威脅，可以據此采取行動，從而提高預測的準確性，并縮短交付時間。 Jüttner和 Maklan［24］研究發現供應鏈風險管理還可以通過解決上游和下游風險來靈活地提高運營績效。因此，本文提出供應鏈風險管理有助于減少不確定性和避免供應鏈中斷，最終提高運營績效。故提出假設H2：供應鏈風險管理與企業運營績效具有正相關關系。

1.3 供應鏈風險管理對供應鏈整合的調節效應

供應鏈風險管理在某種層面可以理解為處理由于復雜性和頻繁變化而產生的環境不確定性。企業運營的不確定性時刻伴隨著各種風險的發生，決策者采用供應鏈整合通過加強對計劃、運營和物流活動相關信息的收集和處理，使企業能夠應對供應鏈環境中的不確定性和風險管理［10］。

不同的供應商和客戶整合機制，即信息共享、聯合決策和系統耦合，有助于降低供應鏈相關風險。當企業處于整合和協作關系中時，企業與供應商和客戶共同做出決策［25］。供應商和客戶的整合有助于減少無法實現信息共享導致的信息失真，準確預測需求，有效配置資源，降低牛鞭效應。通過 “準時制”、“供應商管理庫存”和基于供應鏈合作伙伴協調和信息共享的協同計劃、預測和補充（CPFR），將系統與供應商和客戶結合起來，有助于減少牛鞭效應。通過聯合決策，可以提高應對供需變化的能力［26］。這種交流和問題共享的開放性通過減少不確定性和改進決策過程來優化供應鏈風險管理。

供應鏈風險管理使企業具備識別和控制產品制造和供應鏈管理過程中潛在風險的能力，從而有助于績效改善和提升。基于這些論點，本文提出假設H3：供應鏈風險管理能夠削弱供應鏈整合對企業績效的消極影響。

2 研究設計

2.1 樣本選擇與數據來源

由于汽車制造企業的供應鏈最能反映供應鏈關系管理的特征，因此本文選取中國滬深A股汽車上市公司為研究樣本。研究的時間范圍設定為2000～2020年。研究相關數據來源于 《中國城市統計年鑒》、巨潮資訊網、Wind數據庫、國泰安數據庫和迪博風險數據等。按照如下標準對初始樣本進行剔除處理：（1）剔除財務狀況異常的企業；（2）剔除處于特別狀態的企業；（3）剔除數據嚴重缺失的樣本； （4）對連續變量在1%上下水平進行縮尾處理，并進行標準化處理，最終得到1211個樣本觀測值。除此之外，考慮到新冠肺炎疫情對汽車制造業的影響，數據可能會因為不平穩性而出現虛假回歸現象，使分析結果出現偏差。本文在分析之前使用單位根檢驗方法對各變量平穩性進行檢測，大多數變量均通過單位根測試，因此可以判斷所有變量均可用于以下分析研究。

2.2 模型設計

根據假設1，本文建立如下模型來檢驗供應鏈整合與企業績效之間的關系：

根據假設2，本文建立如下模型來檢驗供應鏈風險管理與企業績效之間的關系：

根據假設3，本文建立如下模型來檢驗供應鏈風險管理的調節效應：

2.3 變量測量與定義

（1）被解釋變量：企業運營績效（OP）。本文采用資產負債率（LEV）、總資產凈利潤率（ROA）、凈資產收益率（ROE）以及總資產周轉率（ATO）4個指標多維度全面測評企業運營績效。其中，資產負債率（LEV）反映汽車企業外部資本運用能力和償債能力，總資產凈利潤率（ROA）反映汽車企業發展總利潤率，凈資產收益率（ROE）反映汽車企業運營盈利能力，總資產周轉率（ATO）反映汽車企業銷售能力和資產運營效率。本文運用熵權法對上述4個指標的權重進行測度，最終計算得到汽車制造企業運營綜合績效指標。

（2）解釋變量：供應鏈整合（SCI）。企業供應鏈集成的程度受到其與上下游企業間業務規模和業務穩定性的影響，雙方的業務規模越大、越穩定，企業越有動力加強供應鏈集成的程度，反之亦然。現有文獻主要以前五大供應商采購額和前五大客戶銷售額比重作為測量企業供應鏈規模和穩定性的代理變量，并以此反映企業供應鏈集成的程度［27］，本文參考此測量方法，具體用前五大供應商采購額與年度采購總額的比值以及前五大客戶銷售額與年度銷售總額的比值之和的均值測度企業供應鏈集成（SCI）。

（3）控制變量：供應鏈風險管理（SCRM）。上市公司迪博內部控制指數是結合國內上市公司實施內部控制體系的現狀，基于內部控制合規、報告、資產安全、經營、戰略五大目標的實現程度設計內部控制基本指數。該指數由近60項指標綜合而成，能夠較好地衡量企業內部控制的水平，具有一定的科學性，在內部控制研究的文獻中也得到廣泛使用。它可以綜合反映上市公司內控水平和風險管控能力的內部控制指數。本文借鑒殷治平和張兆國［28］的做法，采用迪博內控指數衡量汽車企業供應鏈風險管理水平。

除此之外，本文還對企業年齡（Age）、所有權性質（State）即國有企業或民營企業、總產值（Size）即年度總資產的自然對數、年份（Year）、獨立董事比例（Indep）即獨立董事除以董事人數、管理費用率（Mfee）即管理費用除以營業收入、第一大股東持股比例（Top1）即第一大股東持股數量對總股數進行控制的比例、科技支出（STInput）即上市公司所在城市年度科技創新經費支出等變量進行控制。

3 實證分析

3.1 描述性和相關性分析

根據表1報告結果可以看出：（1）OP最大值為2.26，最小值為0.215，說明汽車企業運營績效整體表現出較大差異。均值為0.826，中位數為0.734，說明滬深A股汽車上市公司企業運營績效數值大部分處于中位數以下水平；（2）SCI最小值為3.14，最大值為79.86，說明汽車企業上市公司供應商整合程度處于較低水平。均值為32.058，中位數為29.74，均是與中位數之間差距較低，說明汽車上市公司的供應鏈整合程度大約處于40%的水平；（3） SCRM、Indep、Mfee以及Top1均值與中位數之間表現的差距較小，說明汽車上市公司企業風險管理水平、獨立董事規模和管理費用等較為均等； （4）Size、STInput數據整體波動較大，說明汽車上市公司規模以及所在城市的科技創新支出水平不一，差距較為明顯。

表1 描述性統計結果

表2報告相關變量的相關性分析結果，各變量之間的相關系數均小于0.5，說明模型不存在嚴重的多重共線性問題。由表2可以看出：（1）OP和SCI呈負相關關系，說明汽車上市企業供應鏈整合會影響企業運營績效；（2）SCRM和OP呈顯著正相關關系，說明汽車上市企業有效的風險管理有助于提升汽車企業運營績效； （3）Size與SCRM呈顯著正相關關系，說明汽車企業規模越大，風險管理水平越高，同樣也說明，企業的風險管理越到位、越有效，則企業發展的潛力也越大；（4）Size與SCI呈現負相關關系，說明上市汽車企業的規模會影響到供應鏈關系管理策略，發展越好、規模越大的企業越傾向于降低供應鏈整合程度。

表2 相關性分析結果

3.2 回歸結果

根據表3報告結果，列 （1）和 （2）為模型1對供應鏈整合與企業運營績效之間關系的假設進行實證檢驗的回歸結果。可以看出，SCI的系數為負值，并且通過了1%顯著水平上的檢驗。這說明供應鏈整合與企業績效之間呈現負相關關系，由此本文的假設1得到有效驗證。供應鏈整合使得企業對一部分供應商的依賴性逐漸增強，隨著企業的發展便會逐漸失去主動競爭優勢，進而企業運營風險顯著增加，最終對企業績效產生不利影響。接著，表3的列 （3）和 （4）為模型2對供應鏈風險管理有效性與企業運營績效之間關系的假設進行實證檢驗的回歸結果，供應鏈進行有效的風險管理對企業績效有良好的促進作用。由此本文的假設2得到有效驗證。除此之外，表3的列 （5）和 （6）為模型3對供應鏈風險管理在供應鏈整合與企業績效之間的調節效應進行檢驗的回歸結果。由回歸結果可知，SCI的系數為負值，SCI×SCRM的系數為正值，二者均在5%的顯著性水平上通過檢驗。這表明，供應鏈整合不利于企業績效提升，但是一定程度有效的供應鏈風險管理將會抑制供應鏈整合對企業績效的不利作用。由此本文的假設3得到有效驗證。

表3 回歸結果

3.3 穩健性分析

為說明實證分析部分的充分性和完整性，本文借鑒其他學者現有研究做法進行如下穩健性檢驗：（1）加入控制變量，將科技支出（STInput）上市公司所在城市年度科技創新經費支出這一變量加入控制變量中進行控制。由表4列 （1）回歸結果，發現回歸結果與前文分析一致；（2）面板校正標準誤模型（Panel-corrected Standard Error，PCSE）。由表4列 （2）回歸結果，發現回歸結果與前文分析結論一致；（3）供應鏈整合的替代檢驗。本文用客戶整合（CC）替換供應鏈整合進行檢驗。由表4列 （3）回歸結果可知，研究結果保持穩健。

表4 穩健性檢驗結果

4 異質性檢驗

4.1 企業規模的異質性分組檢驗

供應鏈風險管理在供應鏈整合與企業運營績效調節效應方面會受到企業規模的影響。因此，本文將樣本數據按照總資產（Size）均值分為大型企業組（樣本均值以上）和中小型企業組（樣本均值以下）進行分組回歸。根據報告結果（結果表略），大型企業組和中小型企業組的回歸結果均顯著，但是供應鏈風險管理在供應鏈整合與企業運營績效調節效應方面會對大型企業的影響更大。

4.2 企業所有權的性質異質性分組檢驗

供應鏈風險管理在供應鏈整合與企業運營績效調節效應方面會受到企業所有權性質的影響。因此，本文將樣本數據分為國有企業組和非國有企業組進行分組回歸。根據報告結果（結果表略），兩組回歸結果均顯著，但是供應鏈風險管理在供應鏈整合與企業運營績效調節效應方面會對國有企業的影響更大。

4.3 企業生命周期的異質性分組檢驗

供應鏈風險管理在供應鏈整合與企業運營績效調節效應方面會受到企業生命周期的影響。因此，本文將從成熟期、成長期和衰退期進行考察。根據報告結果（結果表略），對于供應鏈風險管理在供應鏈整合與企業運營績效調節效應方面會受到企業生命周期的影響而言，成長期＞成熟期＞衰退期。

5 結論與建議

本文選取汽車制造企業上市公司為研究樣本，充分考慮汽車上市公司在供應鏈關系管理中的特點，并且引入供應鏈的風險管理這一重要的供應鏈整合的影響因素，對供應鏈整合和汽車上市公司運營績效的關系以及供應鏈風險管理在汽車上市公司供應鏈整合管理中所發揮的作用進行探討。研究結果表明，供應鏈整合對企業運營績效產生顯著的負向影響。客戶整合對企業運營績效有一定的負向影響，而汽車上市公司的供應鏈風險管理對供應鏈整合與企業運營績效之間的關系存在顯著的調節效應。

依據研究結論，本文提出以下建議：（1）加強汽車供應鏈風險管控。汽車制造企業應制定動態風險指標框架，加強企業風險應對能力； （2）提升汽車產業專業化水平。我國汽車產業也應進一步加強垂直分工體系來提升專業化水平，并優化營商環境以提升產業鏈協同性；（3）加強汽車制造企業供應鏈上下游成員企業之間的合作關系。通過對供應鏈合作伙伴關系的全面管理，穩定供應鏈合作伙伴關系，強化供應鏈合作伙伴之間的信任度，做到風險共擔、信息共享。