全球經濟正在走出陰霾

疫情暴發3年以來，人們時常對全球經濟的前景充滿擔憂。一些分析人士甚至擔心，全球經濟有可能陷入與1970年代爆發的大滯脹相似的境況。

滯脹，包含了經濟停滯和通脹兩層含義。的確，3年以來，全球經濟增速慢了下來。另一方面，進入2022年，爆發在東歐的戰爭，帶來了國際原油和糧食價格的劇烈波動。差不多同一時段，歐美國家內部爆發了幅度不低的通脹，一些主要消費品的價格開始上漲，對一部分家庭的財務平衡產生了重大沖擊?？瓷先ィ蚪洕鷮嵲谟幸稽c類似于當年的滯脹。

然而，從2022年第三季度的數據來看，全球經濟正在逐漸復蘇。首先是中國經濟處于回穩向上的態勢。經過初步核算，我國前三季度GDP為870269億元，按不變價格計算，同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點。

從產業的維度看，向上勢頭更加明顯。前三季度，我國規模以上工業增加值同比增長3.9%。其中，高技術制造業、裝備制造業增加值同比分別增長8.5%、6.3%。顯然，細分行業的數據還釋放了一種關于高質量發展的信號。

再從空間的維度看，核心城市的數據也帶來了信心。2022年前三季度，上海的經濟呈現明顯的復蘇勢頭，經濟總量再次回到“全國第一城”的位置。此外，其它的一線城市如北京、廣州和深圳的數據也呈現出明顯的向上勢頭。

顯然，我們可以從很多維度找到中國經濟之所以韌性十足的原因。除了中國之外，其他主要經濟的數據也出現了正向變化。

美國作為全球第一大經濟體，經濟也在復蘇。按照11月30日公布的修正數據顯示，美國今年第三季度GDP按年率計算增長了2.9%，較10月底發布的初次數據上調了0.3個百分點。其中，非住宅類固定資產投資增長5.1%，值得注意的是，這一數據排除了房地產類投資，更能反映實體經濟尤其是工業和信息產業層面的復蘇狀況。

其他經濟大國的數據也不錯。作為歐洲經濟發動機的德國，按照10月28日公布的初步統計數據，今年第三季度GDP環比增長0.3%。數據不如中美亮眼，但必須考慮到爆發在東歐的戰爭，正讓德國經歷一次嚴重的能源危機。這場危機不但影響了德國的工業能源供給，更影響了家庭消費支出。因此，即便是小幅度的復蘇也難能可貴。

實際上，全球經濟這段時間一直在逐步走出能源價格波動的帶來的影響。某種意義上講，東歐的戰爭對全球經濟的影響，在之前一定程度上被高估了。這場戰爭對地緣政治的影響必定是劃時代的，因為地理上的國家位置不可能出現空間變化，但能源的供給方選擇和購買它的資金卻可以在全球自由流動。換言之，全球能源市場的自我調整，正在快速對沖這場戰爭的負面沖擊。

在原油和天然氣領域，中東以及拉美的供應方正在對來自東歐的原油和天然氣大國進行替代，而且這一過程比市場當初預期的要快得多，并且順利得多。原因在于，能源輸出國現在已經很難像1970年代那樣，通過歐佩克類似的賣方組織來控制供給，對國際能源價格施加重大影響。為什么？

首先，隨著美元變得更加強勢，很多能源輸出國的國際收支面臨著越來越大的壓力，它們有擴大出口，賺取外匯的迫切需求。另外，美國的頁巖氣熱潮還在繼續。同時，作為全球兩大能源需求國，中美的汽車行業都在經歷一場新能源革命。種種因素之下，全球的傳統能源市場大有從“賣方市場”轉變到“買方市場”的趨勢。

在這種趨勢下，全球經濟運行過程中來自能源的風險會大大降低。我們把時間回溯到上世紀的那一場大滯脹。那時候，國際油價在10年間，竟然可以從1.2美元/桶漲到40美元/桶，漲幅達到32倍。但從最近10余年的情況看，由于中東和東歐的一些地緣政治沖突，油價盡管有波動，但幅度變化基本沒有出現過以前那種驚人的數字。事實上，現在國際油價已逐漸走出戰爭的影響，正恢復到了一個相對平穩的水平。

因此有理由相信，隨著眾多不確定性的消除，市場的信心會逐漸恢復，全球經濟一定會走出陰霾，迎來新一輪增長，為人類帶來新的福祉。