浙江對外直接投資特點與投資績效

文/ 李菲 倪琦

縱觀浙江企業(yè)對外直接投資，對外直接投資總體規(guī)模快速擴(kuò)張，杭州、寧波、嘉興是對外直接投資的主力方陣，民營企業(yè)是對外直接投資的最大主體，對外直接投資主要集聚在制造業(yè)領(lǐng)域，在全球范圍內(nèi)配置資源的能力大幅增強(qiáng)，對浙江經(jīng)濟(jì)的支撐和帶動作用十分明顯

對外直接投資是浙江企業(yè)參與國際競爭與合作、融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的重要方式之一，是高效利用“兩個市場”“兩種資源”、實現(xiàn)生產(chǎn)要素和創(chuàng)新要素全球配置的重要途徑。總結(jié)浙江對外直接投資的現(xiàn)狀與特點，評判對外直接投資的績效，對浙江建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制，促進(jìn)“一帶一路”建設(shè)具有重要意義。

發(fā)展歷程

縱觀浙江企業(yè)對外直接投資的發(fā)展歷程，大致經(jīng)歷了循序漸進(jìn)的三個階段。

探索和萌芽階段。浙江對外直接投資始于20世紀(jì)80年代初。第一家境外企業(yè)是省政府在香港設(shè)立的富春公司。這一階段的對外直接投資，主要是建立貿(mào)易型海外控股公司，開展以境外銷售為主的跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)，包括在境外設(shè)立銷售分部、投資專業(yè)市場、建立國際營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等。與此同時，設(shè)立境外加工貿(mào)易企業(yè)以及開展境外收購、參股也在逐漸探索中。以較早開展對外直接投資的萬向集團(tuán)為例：1994年，成立萬向美國公司，負(fù)責(zé)國際市場體系的建設(shè)與相關(guān)品牌的創(chuàng)立和管理；1997年，收購英國AS公司60%的股份，開啟了海外并購之路。

快速發(fā)展階段。2000年，中央提出深入實施“走出去”戰(zhàn)略。2001年9月，浙江省政府出臺了《關(guān)于加快實施“走出去”戰(zhàn)略的意見》，浙江企業(yè)對外直接投資步伐明顯加快。這一階段，萬向、華立、巨石、吉利、華友鈷業(yè)、海亮、青山、富麗達(dá)、臥龍等一批民營企業(yè)對外投資規(guī)模飛速擴(kuò)張，境外并購穩(wěn)步推進(jìn)，成為浙江實施“走出去”戰(zhàn)略、充分利用國內(nèi)國外“兩個市場”“兩種資源”、發(fā)展對外直接投資的范例。

做大做強(qiáng)階段。2013年“一帶一路”倡議提出至今，浙江對外直接投資進(jìn)入量質(zhì)齊升與跨國公司做大做強(qiáng)階段。這一階段，浙江堅持以習(xí)近平總書記的“跳出浙江發(fā)展浙江”重要指示為指導(dǎo)，積極參與“一帶一路”建設(shè)，支持和引導(dǎo)企業(yè)高質(zhì)量“走出去”。2017年和2020年，先后兩輪開展了本土民營跨國公司“絲路領(lǐng)航”三年行動計劃，再推浙江民企跨國投資，培育領(lǐng)軍型全球公司，實現(xiàn)了浙江本土民營跨國公司經(jīng)營20強(qiáng)到50強(qiáng)的躍遷。其示范引領(lǐng)效應(yīng)，進(jìn)一步推動了浙江對外直接投資的高質(zhì)量發(fā)展，在全球范圍內(nèi)配置資源的能力大幅增強(qiáng)。

現(xiàn)狀與特點

對外直接投資總體規(guī)模快速擴(kuò)張。2016-2021年，浙江對外直接投資企業(yè)共4134家，中方投資額768.5億美元。“十三五”時期，浙江對外直接投資步伐明顯加快，投資規(guī)模是“十二五”時期的2.8倍。與此同時，浙江對外直接投資流量排名位次穩(wěn)居全國前列。2020年浙江對外直接投資達(dá)107.4億美元，位列廣東省、上海市之后，占全國地方對外直接投資流量的12.7%。

杭州、寧波、嘉興是對外直接投資的主力方陣。杭州、寧波、嘉興對外直接投資活躍，總量規(guī)模列全省前三位。2016-2020年，三市投資額占全省對外直接投資的72%。其中，杭州對外直接投資五年累計規(guī)模突破200億美元，寧波、嘉興對外直接投資累計規(guī)模均突破100億美元。

民營企業(yè)是對外直接投資的最大主體。據(jù)不完全統(tǒng)計，2016-2020年，浙江民營企業(yè)對外直接投資規(guī)模占全省對外直接投資的規(guī)模超90%。“2021中國跨國公司100大”榜單中，11家浙江企業(yè)上榜，除了浙江省能源集團(tuán)以外，其它10家都是民營企業(yè)。11家浙企總共擁有海外資產(chǎn)4442.32億元、海外員工數(shù)21.1萬人。浙江本土民營跨國公司50強(qiáng)榜單顯示，2020年，“50強(qiáng)”企業(yè)出口總額約231億美元，進(jìn)口總額約190億美元，擁有國際專利總數(shù)7569項，擁有自主品牌總數(shù)4200個，對浙江納稅總額約375億元，對所在國納稅額總計約62億元。

對外直接投資六成流向“一帶一路”沿線國家（地區(qū)）。截至2020年，浙江對外直接投資已覆蓋149個國家和地區(qū)。其中，中國香港、美國、印度尼西亞、瑞典、德國是浙江對外直接投資前5位的目的地國家（地區(qū)）。2018-2021年，浙江對“一帶一路”沿線國家（地區(qū)）投資的企業(yè)共1535家，投資額255億美元。從2019年起，對“一帶一路”沿線國家（地區(qū)）投資占當(dāng)年全省對外直接投資的比重均在60%以上，投資空間較為廣闊。

對外直接投資主要集聚在制造業(yè)領(lǐng)域。浙江對外直接投資主要分布在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、電力/煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等九大行業(yè)。2016-2020年，九大行業(yè)投資額達(dá)649.5億美元，占浙江全部對外直接投資的95.7%。其中，制造業(yè)保持絕對領(lǐng)先地位，投資額444.9億美元，占全部對外直接投資的65.6%。

對外直接投資方式靈活多樣。浙江對外直接投資涵蓋綠地投資、跨國并購、聯(lián)合投資、參股、增資、建設(shè)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)等。其中綠地投資和跨國并購是兩大重要方式。特別是跨國并購已成為浙江對外直接投資的亮點，涌現(xiàn)出吉利并購沃爾沃集團(tuán)、均勝并購日本高田等一批典型案例。浙江的跨國并購，99%以上都由民營企業(yè)完成，80%以上投向歐美發(fā)達(dá)國家，70%以上集中在汽車及零部件、機(jī)電裝備、生物醫(yī)藥、化工等先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域，成為獲取全球高端要素資源的重要途徑。境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)是浙江企業(yè)“抱團(tuán)出海”“走出去”的新模式。截至2021年，浙江擁有16家境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)。其中國家級境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)4家，數(shù)量位居全國各省（市、區(qū)）第一。16家境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設(shè)累計投資177億美元，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資43億美元。合作區(qū)入園企業(yè)640家，累計投資134億美元。

績效分析

經(jīng)過多年的探索與發(fā)展，浙江對外直接投資取得了顯著的成績，在全球范圍內(nèi)配置資源的能力大幅增強(qiáng)，對浙江經(jīng)濟(jì)的支撐和帶動作用十分明顯。為了從宏觀層面來評判浙江對外直接投資的績效，本文依據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議關(guān)于對外直接投資績效指數(shù)的定義，引入了中國各省份對外直接投資績效指數(shù)(ONDi)，用一省對外投資流量(OFDIi)占全國對外直接投資流量(OFDIn)的份額與該省的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDPi)占全國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDPn)的份額的比率來表示，該指數(shù)的計算公式為：

ON D i反映了一省對外直接投資的績效。ON D=1，表明該省對外直接投資績效達(dá)到全國平均水平；大于1，則該省投資績效高于全國平均水平；小于1，則低于全國平均水平。根據(jù)計算公式，本文測算了浙江2011-2020年對外直接投資績效指數(shù)。為便于橫向比較，同時又測算了2011-2020年東部沿海各省對外直接投資績效指數(shù)。

2011-2020年東部沿海各省對外直接投資績效指數(shù)

如上表所示，從考察的時間序列看，浙江對外直接投資績效指數(shù)一直高于全國平均水平，并基本處于持續(xù)上升勢頭，充分顯示了浙江對外直接投資的良好效益和發(fā)展前景。從橫向比較看，在東部沿海各省對外直接投資績效指數(shù)的排序中，浙江對外直接投資的績效表現(xiàn)突出。績效指數(shù)僅在廣東省之后，列第二位，顯著好于山東、福建、江蘇、遼寧等省。總之，無論是從每年的績效指數(shù)看，還是從績效指數(shù)的發(fā)展趨勢看，浙江對外直接投資效益都處于全國領(lǐng)先水平。

展望未來，浙江的對外直接投資具有深厚的發(fā)展?jié)摿Α榇耍怨步ā耙粠б宦贰睘榻y(tǒng)領(lǐng)，以全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)和浙江產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化升級為目標(biāo)，聚焦重點區(qū)域、重點領(lǐng)域、重點項目，創(chuàng)新對外直接投資方式，統(tǒng)籌存量和增量，穩(wěn)步擴(kuò)大對外投資，推動浙江對外直接投資實現(xiàn)更高合作水平、更高投入效益、更高供給質(zhì)量、更高發(fā)展韌性。