提高企業投資項目風險控制有效性的策略探討

王 敦

（福建未來空間投資發展有限公司，福建 福州 350012）

為應對市場環境及行業競爭結構的變化，不少企業開始注重自身規模的擴大與整體財務實力的增強。在此背景下，企業所遭遇的風險問題愈發復雜。企業在經營管理過程中，由于各種因素不可避免的會面臨投資風險，若不對投資風險及其影響因素、成因進行準確識別與科學分析，并采取針對性的措施對風險進行防范，企業可能會面臨巨大的投資損失。所以，企業有必要對各種風險進行準確的把握，對其影響因素及成因進行深入的分析，從而彌補企業財務管理制度體系存在的漏洞，構建完善的風險預警、防范與控制機制，同時強化全員風險意識，并營造良好的風險控制環境，將風險控制植入企業各項經營管理活動的全過程中，進而增強自身財務實力，獲得穩定的投資收益。

一、企業面臨的主要財務風險

（一）流動性風險

流動性風險一般體現在對現金流的控制上，通常會直接反映企業的經營活力。在投資項目建設過程中，如果企業市場成交量嚴重下滑，或者交易對手存在重大管理失誤，企業就會面臨巨大的流動性風險，出現籌資難、投資資金回收困難以及項目擱淺等問題。如果企業不能對流動性風險進行合理的控制與有效管理，企業很可能會遭遇破產及重組的危機。在具體的財務管理實踐中，無論是何種類型的投資項目，均會存在一定的流動性風險，這就要求企業決策管理層審時度勢，冷靜應對，從而避免流動性風險所引起的資金鏈斷裂、項目擱淺等問題。

（二）信用風險

投融資是企業財務管理戰略的主要內容，當企業存在違約行為時就會遭遇信用風險，導致投融資資金利用率嚴重下降，進一步造成財務狀況惡化等問題。而當被投資對象及融資對象不按照合同履行其責任義務時，企業也會面臨信用危機，遭受信用風險。從目前企業的發展情況來看，絕對信息對稱是很難實現的。在信息不對稱的情況下，企業無法對客戶是否存在違約風險進行準確的判斷。例如，客戶方面給出的經營狀況與財務現狀信息模糊，企業對其詳細信息掌握并不到位，導致重大決策失誤，此時企業所遭受的信用風險就會放大。社會信用與企業能否籌措更多的資金有直接聯系，對企業社會形象的樹立具有重大的影響，信用風險存在長期性、潛在性、不可控性特征，這會阻礙企業資金籌措與優質社會形象的樹立，嚴重時還會造成企業信用鏈條紊亂，難以再次建立社會信用體系。所以，從長足發展的角度來看，企業有必要將對信用風險的識別、防范與控制納入企業財務管理戰略規劃范圍內，堅守信用，并維護自身社會形象，從而獲得行業中的競爭優勢[1]。

（三）籌資風險

籌資風險來源于企業資金籌措的過程，是企業必須要應對的一項財務管理風險。當前，受籌資渠道狹窄的影響，不少企業均存在籌資風險。一方面，由于缺乏資金支持，企業負債率有所上升，再加上負債期限結構的不合理與經營不當的影響，企業籌資風險發生概率增大。另一方面，國際經濟局勢劇烈變動，新冠肺炎的后疫情時代影響嚴重沖擊著金融市場，導致企業外部市場的資金流動性降低，并引發金融危機，給企業資金籌措帶來了巨大困難。所以，對企業而言，應當持續拓展資金籌措渠道，合理規劃籌資比例，從而做到對籌資風險的有效防范。在實踐過程中，企業有必要立足實際選擇合適的籌資模式，并開展多元化的籌資活動，充分運用已籌集的資金提升企業的經濟效益。

（四）投資風險

投資是企業獲取資金回報的主要方式之一，當預期收益存在較強的不確定性時，企業會面臨較高的投資風險，但這也意味著高投資收益的回饋。投資風險具有一定的客觀性，受環境因素影響較大，企業應當基于對環境因素的深入挖掘，實現投資風險管控與投資收益提升的統一。在投資風險管控的過程中，企業首先要做的就是風險識別，這是一項長期的、動態的管理過程。要做到對投資風險的精準識別，除了做好前期的風險信息收集與分析工作外，還要加強中后期的風險監控，這要求企業決策者和管理者具備較強的風險意識。如果企業決策者及管理者對風險預警、防范與控制的重視不足，并未圍繞風險建立完善的投資決策制度體系，那么企業就會面臨嚴重的投資風險。例如，部分企業在投資項目建設時，并未經過規范的決策流程，中間論證環節缺失，與合作伙伴間的權責利劃分不清晰，企業后期的投資風險控制難度就會加大。而一旦能夠實現投資風險的有效控制，保證投資得當，企業的整體效益就會迅速提升。反之，如果投資風險控制不到位，企業也將承受重大的經濟損失，嚴重時企業的社會形象也會受到巨大的影響[2]。所以，對投資風險的有效控制，應當成為企業財務管理的重點。

二、加強企業投資風險控制與防范的策略

（一）建立健全企業投資決策機制

大多數情況下，企業投資風險是由于客觀因素引起的，企業難以完全規避投資風險。可控的投資風險一般產生于投資決策的提出過程中，當企業出現投資決策失誤時，投資風險的發生概率就會大大增加。對此，企業決策者及管理者要基于對投資風險客觀因素的深入分析，結合企業實際經營管理情況，建立健全企業的投資決策機制，通過降低投資決策中的主觀隨意性，實現對投資風險的有效控制。在此過程中，首先，應建立投資風險評估機制，由企業內部專業人員聯合外聘專家全面評估投資項目的可行性，確定投資依據及預期收益目標。其次，建立專家咨詢團隊，吸納財務及投融資等方面的專家科學標定企業投資的具體方向、預期收益、潛在風險及資金回收期限等。最后，規范投資項目審批流程，決策管理層先提出投資決議，經過專業團隊的多輪論證后確定具體的投資方案與投資業務流程，再將其交于企業董事會、監事會進行審批，審批通過后正式開始實施投資項目[3]。

1.加強籌資活動控制

企業籌融資的主要目的有兩個層面，一方面是為了支持企業正產運營，另一方面是致力于滿足企業投資的需要。企業在籌融資過程中，應當對融資需求進行深入分析，并做好融資預算管理工作。在分析融資需求時，企業有必要遵循系統性、科學性原則，分析融資期限、復現成本、融資方式以及融資數額等重要內容，確定融資方式符合LPR政策要求，并適當地調整融資比例，同時確定募集資金數額是否充分滿足企業未來投資活動的需要。

2.拓寬融資渠道，降低融資成本

當前，企業融資主要渠道為銀行貸款，具有單一化的特點。為了拓寬企業融資渠道，進一步降低融資成本，企業可以考慮引入保險資金。財產保險公司對企業投資項目有一定的興趣，與銀行貸款相比，保險資金借款期限長、成本低。另外，企業也可以依托集團信用評級進行債券融資，通過發行債券提高資金還款期限與項目投資收益期的匹配度，一方面，可以緩解企業資金的還款壓力；另一方面，有利于降低融資成本。在具體融資實踐中，企業除了對資金籌措數量及進度進行充分考慮之外，也應當高度關注籌資成本及其風險的有效控制。

（二）明確企業風險責任追究制度

企業對風險的預警、防范與控制效果的高低與否，受人為因素的直接影響。為了能迅速追究重大風險問題的相關責任人，企業有必要建立風險追責制度，達到風險預警、防范與控制的目的，同時規范、約束企業人員的行為。在制度中明確指出企業不同部門及崗位的風險責任歸屬，細化風險控制權責，并建立權威的風險管理組織機構，確保風險控制的嚴肅性，充分發揮這一組織的引導作用，調動企業全員參與風險防控的積極性。當企業發生投融資或利益分配行為時，財務人員應嚴格貫徹執行國家相關政策法規，深刻踐行企業風險控制制度，主動進入業務前端參與決策流程，不是僅將自身工作責任定義為簡單的財務核算，而是要發揮自身的財務監督與管理職能，落實風險管理責任。如果財務人員嚴重違法國家相關法律法規偽造財務文件，導致企業面臨重大的經濟損失，則應自行承擔相關法律責任，企業予以辭退、罰款等處理，并追求其經濟責任，從而營造良好的財務管理環境，確保企業各項管理活動的有序開展[4]。

1.合理安排融資結構

根據上文分析，企業所得融資資金一部分應用于投資中。因此，企業對融資結構進行合理安排時，要對企業投資特點進行充分考慮，如規模大小、周期長短、投資資金應用情況等，做好融資與投資的有效對接，防止錯配風險的發生。

2.做好資金預算的分析和控制

企業投資風險的主要動因在于對資金的流入與流出控制不當，所以，企業在實際經營和管理過程中，應當做好對資金預算的分析，發揮預算的預測、控制與協調作用，合理控制現金流，確定有效的資金使用節點，規避資金的無效使用情況，從而提升資金使用的效率，從而降低流動性風險。

（三）增強全員的風險防控參與意識、全過程管理意識

風險防控是長期、系統性的工作，與企業經營管理效益的提升息息相關，需要全員參與其中。這不僅是財務部門單獨的工作職責，而是企業全員的共同責任。企業決策管理層應當在業財一體化的發展趨勢下，將風險防控貫穿于企業各項業務活動中，樹立企業全員的風險防控參與意識與全過程管理意識。為了保證風險防控效果，企業需要設置專人專崗承擔風險的識別、分析與控制工作，同時協調好該崗位人員與企業其他部門間的關系，通過加強企業內控，將風險防控覆蓋到企業業務活動的全過程，挖掘企業的潛在風險問題，并對問題及時處理。除此之外，加大風險防控的宣傳力度，引導企業全員站在企業戰略發展的高度看待風險防控，使員工樹立大局意識和責任意識，使其明確不同類型投資風險的危害，進而主動參與到企業風險防控當中。企業決策管理層要認識到企業的穩定、健康發展與企業全員的支持密切相關，應積極培養現有人員的風險防控能力，以便他們在業務活動中及時發現、上報潛在風險，確保風險問題的有效處理。企業文化對人員思想的積極影響已經得到充分證實，所以，企業也應當注重從文化角度切入風險防控工作，通過營造良好的風險防控氛圍，讓風險防控“內化于心、外化于行”[5]。

（四）建立健全風險預警管理機制

企業面臨的風險并非一成不變，而是始終處于動態發展變化中。一旦影響企業風險發生的決定性因素發生巨大變化，企業就有可能面臨重大的風險威脅。所以，企業有必要對影響風險發生的決定性因素進行準確的把握，建立風險預警管理機制，根據企業內外環境變化對風險預警措施進行動態調整。風險指標體系的建立是風險預警管理的重要內容。企業在選擇、應用風險指標時，要堅持合規性、科學性及可行性原則，以便做好對風險的準確評估與精準應對。例如，企業財務管理和資金、成本、盈利等息息相關，在建立財務風險指標體系時，也要將籌融資風險指標、盈利能力指標、成本控制指標及財務杠桿指標等納入指標體系中。再如，兩利四率能從不同角度反映企業的財務狀況，所以，要在指標體系中體現兩利四率。在指標的應用過程中，通過風險指標與實際風險控制執行的差異化分析，及時、準確地發現風險并及時應對，以免風險危害的進一步擴大[6]。

1.開展科學、合理的投資

企業投資決策是否具有科學性，是否滿足企業長足發展目標，取決于企業投資方向的確定。在確定投資方向的過程中，企業應當對國家新經濟政策密切關注，了解國家宏觀經濟的發展趨勢，結合企業發展優勢特點及發展實際情況來確定最終的投資方向，確保企業投資與國家宏觀經濟發展方向一致[7]。基于此，制定未來投資目標，以降低投資的盲目性。對于投資資金的使用，要將其控制在年度投資預算范圍內，既要保證資金的有效利用，也要實現資金平衡。

2.建立健全投資管理制度體系

投資管理涵蓋投資可行性審查、投資合同管理、重大投資失誤止損以及投資目標達成監控等重要內容。上文提到，對于投資可行性的審查，可以通過組建專家團隊來實現。對于投資相關合同的管理，一定要嚴格審核合同的規范性用語和責任義務分配條款，確定合同與國家相關部門規定的合同范本保持一致。為了做好重大投資失誤止損工作，要基于對投資風險的準確分析，確定多個投資退出路徑與止損方案，以有效應對重大投資失誤。此外，應將投資目標達成與績效管理進行有機結合，通過合理的績效管理手段來檢驗投資目標是否在規定期限內達成[8]。

三、結語

當前，企業面臨的風險及市場環境愈發復雜。對于企業管理者而言，應當站在企業戰略發展的全局視角，以問題為導向，對風險防控的有效措施進行持續探索，根據企業內外環境變化，建立與自身發展相適應的風險管理體系，從思想觀念轉變、制度制定、制度執行等多個方面入手，提高企業的風險防控能力。在思想觀念方面，應樹立企業全員的風險防控意識與全過程管理意識；在制度制定方面，應完善企業投資決策機制與風險預警防控制度，制定風險追責制度；在制度執行方面，應以風險防控為核心，切實貫徹國家經濟政策，加大企業制度執行力度，從而提高企業風險防控的有效性。