基于EPC模式的項目建設管理運行系統分析

吳昊燃 孫玉梅

（1.昆明理工大學 建筑工程學院，云南 昆明 650000；2.云南山高投資發展有限公司，云南 昆明 650000）

一、引言

在處于向高質量發展轉型的當今社會，地方各級政府舉債融資和隱形債務都存在很高的財務風險，中央政府也越來越關注這些問題，并積極主動地通過各種渠道采取防范措施，這就應運而生了F+EPC模式、EPC+F模式、股權合作+EPC+特許經營等。EPC模式下的新運行系統，將項目融資、建設承包全過程以及運營進行了整合，為設計（Engineering）、采購（Procurement）、施工（Construction）等各項工作的開展提供了保障，能夠防范地方政府債務風險。

建筑行業將來的發展趨勢是把建筑作為一個產品，通過不同的組織管理模式，把該項產品生產出來，與一般的工業產品的生產方式越來越相似。在實際生產中，發包人希望承包人能夠更多地承擔風險、盡可能地履行更多的義務和責任，并且墊付更多的工程費用，工程項目特許經營模式（BT、PPP、TOT、BOT）和工程項目總承包模式（DB、EPC）受到眾多發包方的青睞。項目金字塔上游的發包人，在工程項目管理的組織方式上具有主動權，而金字塔下游的承包人長期處于被動位置，只能適應發包人提出的各種要求，其中就包括工程項目組織生產模式。改革開放以來，我國的承發包模式一直都是采用設計與施工分離，而現在的工業產品是生產組織方式集成化，“分離”模式不符合當今時代的要求。在生產過程中，存在責任模糊、內耗過大、組織協調工作量大、合同管理難度高等問題，嚴重影響了項目的整體效益。隨著體制的不斷完善，誕生了工程總承包模式。根據國家相關文件和管理辦法，工程總承包模式有很多種，其中最基本的兩種模式是DB——設計（Design）、施工（Build）和EPC——設計（Engineering）、采購（Procurement）、施工（Construction）。

二、F+EPC模式

F+EPC模式即金融+工程（設計、采購、施工總承包）模式，是對EPC模式的一種拓展和變形，在國際工程承包中用得比較多。F融資在前，EPC建造施工在后，承包商能夠利用自身資源優勢，替業主找到優質融資渠道，促進業主和金融機構之間的友好合作，進而獲取項目的施工總承包。

F+EPC中的融資責任主體通常是業主，但由于融資渠道是由承包商搭建，金融機構在發放融資債務的時候，一方面，是基于業主提供的擔?；驑I主信用；另一方面，承包商也承擔著“隱性連帶債務風險”，若項目業主無力償還巨額債務，承包商難免會處于被動狀態。

由于此處F金額通常大于EPC金額，即業主希望解決的資金問題不僅僅局限于建造資金，私企、民企受限少，操作靈活。國企性質建筑企業受相關部門相關條款約束，以前還能通過PPP參與此種項目的投資，現在投資政策收緊，國企背負降杠桿、降兩金的壓力，現今針對這種F+EPC項目，國企也主要是利用自己的豐富資源，起到牽線搭橋的作用，從而獲取EPC工程總承包任務。 由于此類項目周期短，不少投資機構也愿意參與此類項目投資，但涉及投資金融機構，他們對資金成本的訴求往往高于銀行，建筑企業有時為了承接項目，會適當讓渡部分建安收益幫業主分擔部分融資成本。此種情況操作項目建議成立項目公司進行運作，既便于投資機構合法合規地進入項目公司，也便于資金合法合規地流動，建筑企業也有機會實現以小資金撬動大項目的目的。

BT（Build-Transfer）意為建設-移交，是指在基礎設施建設中BT項目的發起人，一般會通過發布招標公告，選擇一家或者一個聯合體（它們可以是金融機構、銀行、工程總承包、勘察設計等單位）作為承辦人，成立一個BT項目公司，負責項目的投融資和建設，在項目竣工驗收合格后交予項目發起人，從其收回投資的一種建設模式。

因此F+EPC與BT在某種程度上都不需要對項目進行運營，從而避免了運營的風險，兩者都屬于一種“交鑰匙工程”，二者的主要區別有以下三項。

（一）建設主體不同

BT模式中，政府或者下屬的平臺公司作為建設主體，其作用是在項目決策階段確定項目的定義，編寫可行性研究報告和項目建議書等準備工作；資本方公開競標獲取該項目的融資權和建設權，經過雙方商定權利和義務，簽訂BT合同，此時的項目所屬權發生了轉移，在項目竣工驗收合格后移交項目發起人（政府部門或相關的平臺公司），此時的項目所屬權又發生了轉移。而在F+EPC管理模式中，項目的投資方是責任主體，EPC承包方負責對項目進行施工管理，投資方負責立項，編寫項目建議書和可行性報告，也可以委托承包方進行編寫，在建設過程中，項目所屬權不發生轉移。二者最大的區別在項目所屬權是否發生轉移。

（二）法律關系不同

BT模式中涉及諸多參與者，在合同中有各自的職責，需要相互協調，法律關系比較復雜，僅適用于政府的非營利性基礎設施項目建設。而F+EPC模式是業主方（發包方）與承包方之間的契約關系，法律關系比較簡單，可以運用在各類建設項目。

（三）投資費用差別較大

運用BT模式建設主體將發生兩次轉移，涉及諸多環節，包括政府擔保、許可以及審批等。從項目立項、公開招投標、簽署BT合同、建設、移交等階段，都需要進行嚴格的審查，中間環節變多，風險變大，從而導致資金的融資成本增加。而工程建設總承包模式通常采用固定總價，在合同簽訂時就可以基本確定項目的總投資額，具有周期短、工程量小、資金安全性高的特點，增加了資金的利用率，對業主投資控制有利。由于所有權不發生轉移，相對金融機構放貸的風險小，資金成本也較低。

三、EPC+F模式

EPC+F模式即“工程總承包+融資”模式，是指公司受業主委托，針對工程承包和項目建設過程中的資金問題進行了有效整合，有助于業主解決項目資金來源，充分發揮出大型建筑企業在融資、設計、施工、采購等方面全過程中的優勢，進一步擴大企業規模，承攬更多的業務，為企業創造利潤。

EPC在前，F在后，建筑工程總承包方獲取EPC項目，并幫業主解決相關資金問題。例如，當前國內某些業主運用的“EPC+延期支付”模式，通常EPC承包商墊資建設，過程中業主有可能支付部分或不付進度款，剩余部分業主承諾建設完成之后分期付費。

通常情況下EPC金額大于F金額，且F金額中絕大部分都是與施工相關的內容匹配，在這種情況下，很難幫業主方解決征地拆遷或土地款資金不足的問題。且在EPC+F這種形式下，業主方往往是按照EPC的模式招標，僅在工程付款方式上添加了延期支付的要求，往往沒有成立法人項目公司的可能，投資機構明面上進入項目投資的可能性也較小，只能由承包商自己解決資金問題。在此種情況下，承包商往往會要求業主方提供回購擔保，針對政府采購類項目（主體是自負盈虧的園區管委會不在此列），就必須要求將延期支付的款項納入中長期預算，避免被列入隱形負債造成項目合規性風險。

EPC+F模式同時具有許多優勢：

（一）投資可控

由于工程建設總承包模式通常采用固定總價，合同一旦簽訂，項目總投資在發生重大變更、累計工程變更超過一定幅度或者其他特殊條件下，可以對合同價格進行調整，一般不會有大的變化，對承包方來說，可以在合同中增加一筆較高的不可預見費，有利于預防和把控風險。

（二）收益穩定

采用該模式責任劃分清晰，管理簡化，只要能獲得穩定收益，承包方可以通過公司渠道得到強有力的支持，對雙方來說省時省心省錢，只要業主的信用等級滿足要求，回款就有了保障。

四、股權合作+EPC+特許經營模式

（一）股權合作的內涵

業主方作為招標人，通過公開招標方式選擇社會投資人，與社會資本合作，項目操作的核心是依靠業主方與社會資本方成立SPV公司（項目公司）。SPV公司負責項目的投融資、開發、設計、采購、施工、運營、維護等；在SPV公司項目運營期間，根據運營的收益狀況和合同，合作期滿后項目資產及相關權利等按法定程序完好、無償地移交給業主方或業主方指定的機構。

（二）EPC的內涵

EPC是一種匯集設計、施工、采購直至竣工驗收的工程建設總承包模式。根據項目的建設期，可以最大限度地減少建設期成本、提高建設質量、轉移建設期間的責任和風險，并且能夠提高運營質量。在市場激烈的競爭機制下，在項目管理上，引入具有較強專業技術、財務實力和豐富運營管理經驗的社會資本，可以充分增加社會資本的參與度和積極性，發揮其專業資源優勢，保障項目進度、質量和運營服務在一個較高水平。

（三）特許經營模式的內涵

通過競爭公開招投標選定的社會資本方，簽訂合同或框架協議后，按約定去實施項目，如果社會資本通過該項目需要向公眾收費，就需要政府的“特許”經營權，因為社會資源和公共產品服務的收費權歸政府。也許該項目不需要向公眾收費，但政府是提供該公共產品服務的終極責任人，也需要履行一定流程（如招投標等工作流程）。讓社會資本代替政府去提供公共產品服務，廣義地理解為“特許”但非行政許可，而是通過合同約定或框架協議的許可，政府要履行監管的職能，避免社會資本方提供的服務不符合要求，甚至退場走人的情況發生。

（四）優勢

在2016年12月之前，PPP項目可能只需要入財政部的項目庫。但是，在2016年12月21日，國家發展和改革委員會發文《傳統基礎設施領域政府和社會資本合作（PPP）項目庫管理辦法（試行）》后，PPP項目需要入兩個庫，一個是財政部的項目庫；另一個是發展和改革委員會的項目庫。在《財政部財金[2015]166號》文中明確提出，入庫將作為安排政府投資、確定與調整價格、發行企業債券及享受政府和社會資本合作專項政策的重要依據。沒有入庫的項目，不能列入各地的PPP項目目錄，通過預算不能安排財政支出，包括中央預算內的投資、專項建設基金、中央專項債券籌集的專項建設基金、其他中央財政建設性基金及其他有關PPP項目的專項政策，后期也無法通過發行企業債券募集資金。最實惠的好處就是項目未來的融資成本會比較低，因為拿到了政府擔保，風險低。

由于當前中國經濟工作的當務之急正在地方落實“降杠桿”“減負債”“防風險”，而PPP項目反應出項目所在地的財政已不堪重負，招標環節存在硬傷。把所有的PPP項目招標做成了BT項目招標，不符合第三方代持的相關規定，這表面上看是不符合后來92號文的規定，本質上是違反了《招標投標法》等相關法律法規。所以股權合作+EPC+特許經營模式具有一定得優勢。

五、結論

綜上所述，針對EPC的項目管理模式進行創新，產生了新的運用。從承包方的角度進行分析，F+EPC的項目管理模式在項目發包方支付工程款和約定資金占用費上進行創新，由承包方解決項目建設的資金問題，可以更好地完成項目建設工作。企業通過項目金融帶動工程的方式，擴大了承攬項目的范圍和合作成功的概率，開拓了市場并獲得了利潤；銀行或金融機構通過項目融資或放貸，享受到了項目紅利，從中獲得了穩定合理的利息收益。EPC+F的項目管理模式，在解決財權與事權無法融合的政府籌資融資問題上進行了創新，在項目的實施過程中，承包方加速推進項目建設，使合作周期明顯縮短、企業資金回款變快，在很大程度上滿足了地方政府、承包方對實施效率、短期業績的要求，給當地帶來較高的經濟效益，滿足了國家戰略需要。通過該模式，有效地發揮了大型工程承包企業在整合各類資源和項目管理方面的優勢。股權合作+EPC+特許經營模式有利于社會資本，減少財政支出和債務，加快發展設施建設，降低政府融資/設計/建造/經營風險，發揮企業的能動性和創造性，提高效率，嵌入知識管理，合理利用資源，避免無效益項目，促進經濟發展，完善資本市場的法規體系，等等。