國有建筑企業上市的財務問題研究

李 佳

(山西六建集團有限公司稅務管理中心，山西 太原 030024)

從20世紀80年代我國全面實行改革開放以來，我國的經濟體制就整體上從計劃經濟模式轉為市場經濟模式。通過市場化改造，使得社會經濟資源分配更加科學、有效。與此同時，優勝劣汰的市場機制使得企業與企業之間的競爭越來越激烈。市場經濟發展初期，企業之間的競爭焦點集中在產品競爭、廣告競爭以及銷售競爭等領域，隨著市場不斷發展，企業的競爭焦點逐漸拓展到技術競爭、管理競爭以及資本競爭等方面，而資本要素上的競爭是企業規模化發展以后必然出現的趨勢。我國建筑市場發展相對于西方發達國家起步較晚，因而很多建筑企業在較短的發展時期內，無法積累到雄厚的自有資金，因此企業要提升自身的資本競爭實力，進行上市融資是一個理想的方案。不過很多企業在上市融資的過程中，也暴露出內部管理上的很多問題，這些問題大多集中在財務問題上，而這些上市建筑企業的財務問題都有哪些？其成因如何？又應當采取怎樣的措施去加強財務管理？防范上市公司財務風險？以下本文就結合我國上市建筑企業管理工作的實務，對這一課題開展詳細探討和解析。

1 相關概念概述

上市指的是采取股份制經營的企業，通過在股份公開交易流通的資本證券市場上上市發售股票，以賣出自身一部分股權的形式籌集資金的企業資本運作行為。上市公司的股權價值會受到企業經營情況與資本證券市場上市場供需與市場炒作等因素的影響，因而可能存在資本交易價值背離企業實際股權價值的情況，所以上市企業只要公開發售自身股票，就必然面臨一定的風險[1]。而企業只有采取科學的財務管理措施，對內部實施嚴密系統的管理，防范經營的波動性對股價造成不利影響，同時做好信息的公示與資本管理的科學規劃，才能有效利用資本市場開展融資活動，滿足自身的資金利用需求。通過合理的資本戰略防止競爭對手或惡意投資方控制企業股權，防止自身的股權過度稀釋或流失。國有建筑企業是我國建筑領域中，資本構成方面具有國有資本性質的建筑企業，此類建筑企業很多最初是國有企業，20世紀80年代我國全面推行市場化改革后，一些建筑企業通過改制，改組為多元資本的股份制企業，接受外部投資，因而形成了股份性質多元化的國有建筑企業。而這樣的企業通常在上市融資的過程中，國有股的一定份額是禁止發售流通的，上市建筑企業要保持自身股本結構中國有股的占比不低于某一份額，讓國有資本始終占據規定比例，這是國有上市建筑企業的一個特點，也是其股份結構的特殊性所在。如果國有上市建筑企業的國有股在資本結構中占比過低，或國有股被不當轉讓，導致股權稀釋，這都構成國有上市建筑企業資本危機和資本結構風險，輕則導致企業出現違規問題，必須要進行資本結構整改；重則導致企業違法，有關的管理人員與企業負責人需要接受法律制裁。所以上市國有建筑企業在資本融資上自由度相對較低，需要受到一定的資本結構限制，這是上市國有建筑企業跟一般股份制上市企業融資策略上不同的一個顯著差異。

2 國有企業上市的優勢

2.1 資金籌集，壯大公司

我國建筑市場的自由發展起步較晚，因而很多建筑企業雖然擁有一定的實力和技術力量，但是在較短的發展時期內，很難積累到雄厚的自有資金。因此建筑企業想要在短期內擴大資本規模，或者進行銀行貸款，或者以其他直接間接融資方式進行上市融資，這是較為常見的資本擴充方法。而銀行貸款需要建筑企業提供一定的抵押物，同時需要支付一定比例的貸款利息，這會使企業背上沉重的信貸包袱，攤薄企業的經營收益。而通過上市融資，建筑企業不僅不需要承擔還本付息的資金壓力，同時還能吸引很多具有實力的投資者參與到企業經營中來，因而對很多上市企業來說，這是解決資金不足問題的一個理想的方案。同時通過進入資本市場上市融資，企業還可以利用市場關注而擴大自身的知名度，進行一定的企業宣傳活動，樹立企業發展欣欣向榮、業績理想的形象，從而為企業創造更為有利的生存發展環境。

2.2 經營機制轉化，經濟效益提升

以往傳統的國有建筑企業在經營模式上因為受到國有企業行政化管理模式的影響，在內部管理上不同程度地存在管理體制僵化保守、市場敏感度低、企業管理行政化色彩濃厚的問題。雖然很多國有建筑企業實行了股份制改造，但是因為國有股在企業資本構成中占據一定比例，因而建筑企業在體制建設上還無法完全形成所有權跟經營權分離的現代企業管理模式。而通過上市融資，引入新的資本加入企業股本結構中，讓更多外部有實力的投資者加入企業董事會，這可以使企業董事會在企業重大管理決策上更好地發揮出群策群力，以股東集體民主決議來決定企業重大問題的管理優勢，從而消除以往國有企業領導一個人說了算，企業管理上過度集權，領導人員經營權所有權一把抓的不合理管理構架，讓企業的經營管理體制得到優化，所有權經營權實現更好地分置，從而讓董事會真正有效地發揮出對管理層的監督作用，讓管理層在各項企業經營管理決策的制定實施上真正做到對股東負責，對企業利益負責，這樣可以更好地實現企業管理體制的科學化與民主化，讓國有建筑企業真正回歸自負盈虧、自主發展的管理構架上來。

3 國有建筑企業上市存在的財務問題

3.1 法人結構欠完善

在國有建筑企業上市融資后，企業的管理體制必然要進行一定的調整，一些企業在資本結構上沒有進行充分控制，對其他股東持股在企業股本結構中的占比并未加以嚴格限制，導致企業的資本股權全面向外發售，雖然在短期內通過發售股份籌集到大量資金，但是也使得企業的法人在股權結構中占比過少，股權被稀釋，法人對企業經營發展的主導作用、控制權逐漸流失，這樣企業就會出現法人股占比過低，法人的控股能力越來越差，法人在董事會中的地位逐漸被其他控股較多的股東所取代，進而逐漸失去對企業的控制權，成為很多國有上市企業在上市融資過程中經常出現的問題。

3.2 財務內控不科學

一些上市融資的國有建筑企業雖然設立了財務內控機制，不過其管理體制設置不科學，企業的財務監督部門依然向企業的決策層管理人員負責，而并不是直接對董事會、股東大會負責，這就導致企業的財務監督如果去監督決策層管理人員的經營管理行為，其可能因為跟決策層發生利益沖突，而導致財務人員被決策層管理人員調離撤換，這樣必然導致財務監督無法監督企業決策層管理人員的行為[2]。而財務監督只能淪為決策層監督基層財務活動的工具，這樣就導致企業的財務監督不徹底，缺乏力度，對決策層管理人員的舞弊、職權濫用行為缺乏有效控制，而無法真正起到全面監督、嚴密控制的作用。而企業的財務內控機制建設不合理，財務監督不直接向董事會負責，董事會在監督方面介入度過低，這是導致上述現象出現的根本原因。

3.3 稅務籌劃不規范

一些上市國有建筑企業為了更好地節約應稅開支，在稅務籌劃上不考慮合法性、合規性問題，一味地追求少繳稅款，逃避納稅責任，進而在稅務籌劃上采用一些不合法的手段偷稅漏稅，這樣的現象一旦被發現，輕則導致企業遭受國家稅務機關的處罰，不得不補繳稅款，企業聲譽和經營穩定性受損。重則導致企業出現違法行為，被關停整頓，有關責任人接受法律的制裁，對企業經營發展造成嚴重的負面影響。而一些上市企業在稅務籌劃上不重視合法性、合規性審查，這是導致企業面臨涉稅風險損失的重要原因。

3.4 內控監督管理體系不健全

一些上市企業在內控監督機制建設上，沿用了以往陳舊的管理模式，沒有充分做好企業經營權，管理權分離，企業中擔任股東的一些人員同時兼任管理層職務，而企業的財務監督同時需要監督這些人員是否存在財務違規行為，但同時也要向其匯報財務監督的工作成果，在財務監督上接受其領導。這就導致企業中同時擔任董事與管理層職務的人員在財務內控相通，自己監督自己，其自然會利用職務之便而擺脫財務監督，利用自身同時具有經營權和董事會位置的特殊地位，而大行營私舞弊，濫用職權為自己牟利的不當行為。這樣的情況因為企業財務部門在內控監督管理體制上要對董事會負責，自然無法形成對具有董事身份的企業管理人員的有效監督，這都是因為上市國有建筑企業在經營權和所有權分離方面不夠徹底，企業中存在同時掌握經營權所有權人員，而導致管理體制混亂，財務監督內控作用對部分人員無法發揮出來的現象。

4 國有建筑企業上市財務問題解決策略

4.1 強化企業現代化管理水平

上市國有建筑企業要做好財務的科學管理，首先要從建立健全現代化、科學化的管理體制入手，通過建立現代化的管理體制構架，以先進的管理模式進行企業的經營管理，才能為解決其他各個方面的微觀問題奠定良好基礎。這要求上市國有建筑企業要實施管理體制上去行政化的改造，把企業中的黨委成員、黨組織成員掌握的行政管理權力撤換，讓黨委成員的管理權僅針對企業中的黨組織，而不涉及企業經營管理決策。

以現代股份制企業經營權管理權分置的體制構建，由股東大會民主決議選出董事，進行董事會的組織建設，同時所有董事要放棄其在企業管理層中的職務，不得同時兼任董事會職務和具體的管理工作職務，通過把董事會人員的管理權與所有權分離，保障企業管理體制的科學性。

另外，企業要設立直接向董事會負責的財務監督機制，讓企業負責內控監督的財務部門，在工作上直接對董事會負責，而不接受企業決策層管理人員的人事調動與組織管理，讓企業的財務監督真正形成對企業整個管理層的有效監督與控制，這樣才能構建現代化、科學化的管理體制，防止因為管理體制科學性問題引發財務風險[3]。

4.2 增強企業資金管控力度

因為國有建筑企業的上市融資活動屬于金融行為，因而必然會面臨一定的風險，這其中股權稀釋風險就是所有上市企業都不得不面對的財務風險。國有建筑企業要保障國有股股權不低于某一限額，因而在上市融資上，一定要加強融資管理，提升企業對資金的管控力度。

通過對融資活動實施嚴密監督與管控，始終保障國有股的占比保持在不低于規定份額以內，從而維護國有上市建筑企業的國有性質，保障國有建筑企業股權結構的安全性，防止股權流失或稀釋導致的上市企業被控股，國有股股權稀釋的風險。

4.3 規范企業稅務管理

企業要做好稅務籌劃方面的嚴密管理，在稅務籌劃的所有決策上，都要進行嚴密的合法性、合規性審查，財務部門制定出的稅務籌劃方案，不僅要報批總經理進行審核，也要向企業的董事會匯報，由董事會人員對所有稅務籌劃方案是否存在合法性、合規性問題進行深入細致的審查監督。發現有不合法、不合規行為實施稅務籌劃的，可以由董事會商討后更改稅務籌劃方案，從而避免存在問題的稅務籌劃措施因為后續出現合法性、合規性問題而為企業帶來風險損失[4]。

4.4 搭建完善的內控監督管理體系

國有建筑企業的成功上市，可以加深企業信息公開的程度與透明度，證券監督協會勢必會對企業內部財務管控制度加強監督與審查。國有建筑企業內部財務監督通常涵蓋企業資金調配、盈利水平、融資規模，以及企業支出項目的掌管等[5]。

因此，當企業成功上市后，必須加強自身相關政策法規的進一步完善與健全，采取多元化的管控方式，完善企業內部財務控制體系。

5 結語

國有建筑企業在上市融資過程中，可能遇到的財務問題是多方面的，其來源不僅局限在一個項目或管理內容上，因此要做好上市建筑企業的財務管理，防止財務風險和損失，需要采取系統化、整體化的制度建設與管理優化措施，通過從整體角度對上市企業的財務風險產生原因、危害及影響分析，并采取針對性措施完善管理體制，調整管理措施，才能更好地發現財務問題，解決問題，為上市企業打造完整有效的財務內部管理體系。