城投公司財務風險評價及控制分析

1? ? 引言

城投公司在政府重點項目建設、城市基礎設施建設等工作中發揮著重要作用，城投公司的投資與建設項目包括水利項目、公路建設項目、公共交通項目、教育項目、城市基礎設施建設的投資與租賃、醫療衛生項目、棚戶區改造項目、房地產開發經營、政策性保障住房開發經營項目等。結合這些項目能夠了解到，城投公司承建的項目規模普遍維持在較高水平，因此在項目建設過程中實際所負擔的融投資壓力更大，在經營過程中面對的財務風險也相對較高。為促使城投公司實現可持續發展，必須要落實對其財務風險的強化管控。

2? ? 城投公司財務風險的評價

2.1? 評價指標

在針對城投公司進行財務風險現實情況分析與評價的過程中，一般需要參考的財務指標主要有流動資產、非流動資產、流動負債、非流動負債、所有者權益總計表、營業利、凈利潤、經營活動生產現金流量凈額、投資活動產生現金流量凈額、籌資活動產生現金流量凈額、現金及現金等價物凈增加額等。結合對這些財務指標的真實性、全面性獲取，以及綜合性分析，能夠確定出相應城投公司在當前經營發展過程中所面臨的現實財務風險情況、財務管理與風險控制薄弱項，并以此為基礎制定出在城投公司后續經營發展與投資建設過程中展開財務管理、財務風險防控的重點項目以及優化舉措，從而達到推動城投公司財務管理與風險防控工作升級的目標。

本城投公司財務風險的分析與評價過程中，所選取的能力指標（一級指標）主要包括公司短期償債能力、公司長期償債能力、公司營運能力、公司盈利能力、公司發展能力以及公司現金流量能力。其中，公司短期償債能力中主要包含流動比率、速動比率、現金比率這些二級指標；公司長期償債能力中主要包含已獲利息倍數、資產負債率、產權比率、應收賬款周轉率這些二級指標；公司營運能力中主要包含流動資產周轉率、總資產周轉率、營業利潤率這些二級指標；公司盈利能力中主要包含成本費用利潤率、凈資產收益率、營業收入增長率這些二級指標；公司發展能力中主要包含總資產增長率、營業利潤增長率這些二級指標；公司現金流量能力中主要包含凈利潤與經營互動凈現金流量比率、先進流量比率這些二級指標。

2.2? 評價方法與結果

主要選取財務比率法完成對本城投公司財務風險的評價，即對設定的一級指標展開客觀評估，所得到的結果如下所示。

第一，公司短期償債能力。在2019年至2021年期間，本公司流動比率、速動比率以及現金比率均表現出逐年遞增的趨勢，且流動比率高于2，速動比率高于1，表明本公司在此期間具備良好的流動負債償還能力，公司的短期償債風險偏低。

第二，公司長期償債能力。在2019年至2021年期間，本公司已獲利息倍數逐年遞增，前兩年為負值并在2021年轉正，表明公司具有向好趨勢；資產負債率均超出80%，表明公司融資力度偏高，長期償債壓力較大；產權比率逐年下降但是依然超出理想范圍，表明公司負債數額偏高，長期償債壓力較大，所面對的籌資風險偏大。

第三，公司營運能力。在2019年至2021年期間，本公司應收賬款周轉率、流動資產周轉率、總體資產周轉率均維持在較低水平，且可以觀察到明顯的逐年遞減趨勢。由此可以得出，公司經營期間的總體資金周轉速度以及流動資產周轉速度較低，經營管理效率并不理想，營運風險偏大。

第四，公司盈利能力。在2019年至2021年期間，本公司營業利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率均表現出逐步增高且由負轉正的狀態。由此可以了解到，公司在經營過程中盈利情況逐年好轉，但是這樣的好轉尚未促使公司盈利，具體表現為公司綜合業績不理想、成本費用過高，投資風險依然保持在較高水平。

第五，公司發展能力。在2019年至2021年期間，本公司的營業收入增長率、總體資產增長率、營業利潤增長率均表現出先升高后下降的發展趨勢，其中總體資產增長率呈現出負增長狀態。能夠看出公司的發展潛能偏低，在當前的市場發展趨勢下承擔著一定的財務風險。

第六，公司現金流量能力。在2019年至2021年期間，本公司的現金流量比率存在著負增長問題，凈利潤與經營活動凈現金流量比率呈現出三年連續下降的發展趨勢。能夠看出公司資金流動的穩定性水平偏低，現金流風險偏高。

綜合來看，本城投企業在2019年至2021年期間的經營發展中主要面臨著籌資風險、投資風險、營運風險以及現金流風險，需要落實針對性防控。

3? ? 城投公司財務風險的優化管控策略探究

3.1? 公司籌資風險的優化管控

3.1.1? 對公司的資本結構落實優化調整

第一，積極爭取更多的政策與資源方面的扶持。在本城投公司的經營發展過程中，所承擔的建設項目更多與公益性城市建設開發有關，承擔的投融資義務偏高，因此公司與區域政府部門之間存在較為緊密的關系性[1]。在實踐中，城投公司應當著重把握這一關系優勢，主動與區域政府部門溝通合作，爭取更多財政資金注入公司運營與項目建設，并盡可能獲取更多在土地出讓返還、資產劃分方面的支持，促使公司資產規模呈現出逐年遞增的狀態，強化公司競爭力與資本實力。第二，主動獲取更多外來資本。就當前的情況來看，本城投公司的資本結構較為單一，并不利于籌資活動的更好展開，也阻礙公司的市場化經營。因此，應當著力吸收外來資本參與公司經營與項目建設，促使公司資本結構進一步優化，從而達到降低籌資風險的效果。

3.1.2? 對公司的融資方式展開更新擴充

增加公司的融資方式、拓展融資渠道是降低城投公司籌資風險的重要手段，在實踐中，應當在保留現有融資模式的基礎上，主動與更多金融機構對接，積極與證券公司進行合作，以此獲取更多的融資支持以及融資渠道選擇。相比于銀行貸款融資模式而言，債券融資模式的成本更小，且靈活性更強，可以適當增加債券融資比例。同時，還可以引入多種公私合作的融資模式，如股權融資、信托機構融資、BOT、PPP等等，促使公司的資金壓力下降。

3.2? 公司投資風險的優化管控

3.2.1? 對公司的投資方向進行優化

出于降低公司投資風險的考量，本城投公司主要落實了對現有投資方向的更新，切實參考當前的市場發展形式選定投資項目，如特色產業、朝陽產業等等，具體措施如下。

第一，更新房地產開發建設方向，在保留參與區域一級土地開發建設項目的基礎上，著力推行一二級聯動開發，盡可能多地向區域政府部門爭取更多更優質的土地資源進行開發建設。第二，參與城市物業與資源項目，在網站、廣告牌、公共停車位等城市資源特許經營權的獲取方面投入更多資金，以此獲得更多經濟收入。第三，著力推行旅游開發與建設，主動開發更具市場競爭力以及區域特色的旅游項目，并依托旅游產業的建設發展獲取更多利潤。第四，物流產業。以區域內現有的智慧物流園為基礎，對其地理優勢進行充分利用，搭建起多式聯運的綜合物流園，以此獲得新的經濟利潤增長點。第五，金融行業。主動與金融機構展開合作，開設城投基金、融投貸款公司等等，為區域內的中小企業提供融資服務，拓展公司融資渠道的同時，也能夠獲得更多的收益回報。

3.2.2? 持續提升投資項目管理力度

在展開項目投資之前，必須要落實對相應項目可行性的多方面論證分析，盡可能精準地預測出項目投資回報率，規避對高風險項目進行投資。此時，需要在公司內組建起專家小組，并綜合多方意見后形成項目投資決策，促使理性投資成為現實。

3.3? 公司營運風險的優化管控

3.3.1? 建立健全公司內部管理制度體系

在當前的城投公司營運風險管理實踐中，要建立完善財務管理模式，加強預算管理，做好預算編制、執行、調整、考核，實行規范財務體系，提升財務人員專業能力，創新拓寬融資渠道，持續推動財務管理水平提升。要規范財務體系建設，完善財務規章制度，加強資金統籌力度，搭建資金統籌管理模式，不斷提高資金使用效率，實現全過程財務管控，著力構建責任落實、跟蹤問效、監督管理長效機制。

另外，在財務管理人員應對、控制營運風險期間，還應當著重把握以下幾項內控工作要點：第一，根據企業自身情況，結合近期財稅政策的變化，對現有財務制度中不合理的部分進行修改，公司要建立自己的財務制度[2]。第二，嚴格落實“三重一大”、費用支出、差旅費報銷等財務相關制度，充分發揮財務工作的服務、監督職能。第三，財務人員要列出公司年度財稅政策培訓計劃，結合公司現有財務顧問及培訓機構，加強自身專業素質提升。

3.3.2? 重點落實高素養人才隊伍的組建

為了進一步加強財務管理，規范業務流程，城投公司需要定期組織開展財務管理專項培訓，強化財務風險管控工作能力，為降低城投公司營運風險提供有力的人才隊伍支持。在實際的培訓活動中，可以圍繞財務理論、案例分析和財務風險防控，對財務管理中常見問題進行講解分析；根據講師自身豐富的實務經驗，將“銀行賬戶管理風險”“應收款項未能收回風險”等多個實務方面的風險進行詳細的講解；對現有財務制度進行系統梳理講解，尤其對財務制度執行中的重點、難點及巡察整改涉及的問題進行重點強調，并針對公司所在行業會計核算方式方法的不同展開深度解析；引導參訓人員就近期財務核算中的疑難問題進行充分討論，最終得出符合自身企業實際情況可行的核算方法。依托相應培訓活動的實施，進一步增強參培人員對財務管理的認識，提高財務人員的業務能力， 促進公司財務工作規范化、標準化。

另外，在組建高素養財務管理工作隊伍的過程中，還應當著重引導城投公司財務管理人員牢固樹立系統思維、時間思維、創新思維；要把好財務人員選用的“入口關”，加強廉潔從業教育的“思想關”，扎牢廉潔風險防范的“制度關”，有效防范廉潔風險[3]。

3.4? 公司現金流風險的優化管控

3.4.1? 持續提升公司現金回款速度

對于本城投公司來說，其流動資金更多被應收款與存貨占用，多數收入并沒有收到并形成企業現金流量。基于此，為提升公司現金回款速度，需要在盡可能快速消除存貨的基礎上強化應收款的回收管理。本城投公司的存貨更多為土地資源，需要依托加大對土地資源開發建設力度與實際展開速度的方式，促使土地資源存貨在更短時間內轉化為現金，緩解公司現金流量不足的現狀[4]。同時，需要主動與政府部門展開交流溝通，安排專人回收資金款項，包括財政局款項、工程項目建設款等，促使資金更快回收，并及時將現金等流動資產投放至公司經營發展以及其他項目投資中，促使公司的現金利用率持續性提升。

3.4.2? 加大對現金流量的管理力度

第一，優化預算管理，合理編制資金預算，并在公司經營與項目投資中跟蹤管理、動態調增預算。在此過程中，需要公司財務人員全面收集財務信息，并結合現實需求分配預算資金，保證公司資金能夠得到最大程度的利用。第二，及時關注、應對公司經營突發問題，參考現實情況第一時間調整預算，保證公司能夠長時間穩定經營。第三，強化資金預算執行以及現金流監管，著力保證資金在合理范圍內循環流動。

4? ? 總結

綜上所述，城投企業在經營發展中面對大量財務風險，主要包括籌資風險、投資風險、營運風險以及現金流風險，需要落實針對性防控。在實踐中，通過優化調整公司融投資模式與方法、擴充公司融資渠道、強化公司經營發展管控力度、著力提升現金回收率與使用率等措施的實施，降低了財務風險程度以及相關問題的發生概率，推動了城投企業的更好發展。

參考文獻

[1]吳碧霞. 城投公司財務管理優化對策研究——以Y城投公司為例[J]. 商訊， 2021 （27）：40-42.

[2]彭楊. 城投公司高質量發展轉型中面臨的財務風險及防范策略[J]. 企業改革與管理， 2021（18）：185-186.

[3]胡秋云. 城投公司財務管理問題分析及強化對策探討[J]. 企業改革與管理， 2019（20）：164-165.

[4]李志紅. 淺談新形勢下城投類公司財務風險把控——以某市城投公司為例[J]. 當代會計， 2019（17）：104-105.

[ 作者簡介 ]耿靜，女，河南開封人，蘭考縣城市建設投資發展有限公司，財務總監、中級會計師、高級管理會計師、總會計師，本科，研究方向：財務管理。

[ 摘要 ]文章利用財務比率法完成對本城投公司財務風險的評價，確定當前面對的主要財務風險，包括籌資風險、投資風險、營運風險以及現金流風險。在此基礎上，有針對性提出了、一系列城投公司財務風險的優化管控策略，具體有對公司的資本結構落實優化調整、對公司的投資方向進行優化、建立健全公司內部管理制度體系、持續提升公司現金回款速度等措施，旨在提升城投公司的財務風險應對能力，為同類公司的可持續發展提供參考。

[ 關鍵詞 ]城投公司；財務風險；風險防控