我國上市公司信息披露問題的研究

李文娟

（中國鐵建重工集團股份有限公司，湖南 長沙 410000）

隨著資本市場的不斷發展成熟，整個資本市場的規范性和國際化程度也隨之提高，上市公司的信息披露制度也逐漸形成并得到發展，這在保障證券市場秩序以及大眾投資者的利益方面發揮了重要作用。但是，我們發現上市公司在不斷的發展過程中，內部關于會計信息披露問題較為嚴重，頻頻出現很多違背法律規定的事件，所以必須深入探析相關會計信息披露問題，尋找有效解決措施，從而提高上市公司披露的會計信息質量。

一、我國上市公司信息披露現狀

（一）非主動性

從我國上市公司信息披露現狀來看，很多上市公司對于信息披露，更多的是將其看成一種負擔，不會主動將要求的相關信息進行披露，也不重視信息披露的作用。由此可見，上市公司對信息披露存在認知偏見，認為盡可能對相關信息少紕漏更有利于公司發展的。上市公司會形成這種觀念，主要是因為其在不斷地經營管理以及發展過程中，會產生很多相對公司發展而言，較為隱晦的信息，不愿意公開出來，被更多的人知曉。

（二）不真實、不準確

上市公司在披露信息時，需要保證信息的真實性、準確性，不能進行虛假的披露、誤導以及欺詐的行為，這是信息披露最基礎的要求。但是從實際情況來看，這些信息披露基礎要求的實施效果并不好，具體表現在部分上市公司所公開的相關說明書或者一些報告，真實性與可靠性都非常低，沒有披露真實的信息。

（三）不嚴肅

現代化發展過程中，上市公司要保持正常的運行與發展，每天會產生大量與公司運行相關的信息。對于上市公司來說，可能會出現為了進一步保障公司的利益或者存在個人行為，在進行信息披露過程中，表現出非常大的隨意性，不限時間、地點、的進行信息披露。雖然這些已經披露的信息看起來有依有據，但實際上存在極大的虛假性，這導致中國股市的投機性隨之增加。同時，這也說明了整個市場對于信息披露的整個過程，沒有制定非常嚴格的規范進行約束。

（四）不充分、不完整

對于上市公司來說，應該根據相關政策規定，將公司完整的財務報告透明化，并將實際發生的在規定范圍之內所允許的事項公開化。但是從實際情況來看，中國很多上市公司并沒有按照規定將完整的財務報表進行公開，比如在關聯交易等方面，基本沒有公司選擇進行信息披露。

（五）不及時

隨著人們不斷對公司以及與社會相關的信息的認知提高過程中，人們都明白了上市公司所披露的信息與其股票的市場價格，緊緊聯系緊緊聯系在一起。因為信息的披露通常會對股市價格產生影響作用，上市公司信息披露的時效性，能夠幫助投資者根據信息所透露出來的消息對投資進行判斷。如果信息披露已經過了有效披露時間，可能會存在內幕人員利用時間差獲得私人利益的行為。從我國現階段上市公司所記載的違規案例中發現，上市的公司出現信息披露過時的情況次數較多。

二、信息披露問題形成原因

如果公司在進行信息披露的過程中，出現虛假等相關問題，這與公司制企業的產生和發展有關。由于公司制企業出現兩權分離，公司的股東不直接管理企業，而是由公司現任的經營者，每隔一個時間段，將這個時間段內公司具體的財務狀況和經營成果進行匯報，這屬于一種公司股東與公司經營者兩者之間的委托代理關系。在這種條件下，經營者所獲得的報酬與其經營公司之后，獲得的業績密切相關，所以很多時候公司經營者獲為了滿足自己的私利，在信息披露過程中動手腳，使得披露的信息出現虛假的情況，從而掩飾公司經營過程中實際的財務狀況和經營成果，這會對股東利益產生極大的損害。長此以往，如果無人發現，也沒有對此事進行處理，那么很有可能對公司的發展產生極大的危害。由此可見，之所以會出現紕漏、虛假信息的情況，與公司制企業使用委托代理方式，進行公司經營發展有很大的關系。

雖然在社會不斷發展過程中，我國企業制度也在不斷的進行完善和優化，但是由于存在委托代理模式以及信息披露的不及時性問題，導致的逆向選擇等原因，給公司進行信息虛假披露提供了良好的環境。因此，通過實施有效的措施，合理的規范與約束上市公司的信息披露行為是十分必要的。

其實，從我國在信息披露的整體情況來看，企業出現這種情況與其內部因素與外部因素都有關。

（一）內部因素

第一，發展環境不成熟，急于上市籌資。對一個企業的經營與發展來說，通過上市的方式能夠有效促進企業在國際上良好的發展。多個案例證明，國外很多發展成功的大企業大部分都為上市公司。而且從歐美等國所擁有的證券市場發展情況來看，這些國家的證券市場發展史可以追溯到一、二百年前，現在已經發展成了較為成熟的市場規模。而我國股份制的形成時間卻只有一、二十年，處于正在發展階段還未成熟。這使得我國部分企業以及管理部門的管理者，不了解股份制和股票上市的內容和作用，沒有通過公司的管理對股份制進行深入思考，形成一套屬于自己的對此方面非常成熟的認知。例如，由于對股份制的概念不清楚，有些人將其看作股票上市，或者有些投資者抱著以小錢換大錢的僥幸心理進行投資行為，沒有對股票知識進行深入地學習，體現出一種過度投機的行為，這導致企業具有非常強烈的上市愿望。同時，企業在實施上市計劃時，也沒有十分全面的考慮到上市之后可能會出現的不利因素及其帶來的后果，也不重視國家對信息披露方面制定的法律法規。

第二，公司利益驅動。由于上市公司披露信息過程中，可能會出現信息不對稱的情況。具體表現為：公司管理者對公司具體運營情況一清二楚，為了維護公司社會聲譽，樹立良好的公司形象，在市場競爭中獲得勝利，通常會對財務報表進行相應地美化，可能會采取會計造假、偽造利潤等方式；或者為了盡可能獲取到上市的機會，制造出虛假的股本以及公司業績；或者為了能夠進一步提高公司的股價，對公司所獲得的利潤以及業績進行夸大以及謊報；或者為了能夠避免發生特別處理或者被相關部門摘牌的情況，對公司所獲得的績效以及利潤進行修飾和偽造，以上情況都會導致信息披露誤導問題。

第三，公司治理結構問題。從我國現階段上市公司實際的質量結構來看，具體表現為國有股一股獨大，在公司管理以及規范約束公司機制等方面存在很多問題，公司內部沒有嚴格有效的監督機制以及明確的自我規范。另外，一些上市公司沒有設置必要的內部會計崗位以及實施有效的管理控制措施，沒有足夠的會計基礎，缺乏有效的監督力度，導致內部審計監督職能不能充分發揮應有的作用。

（二）外部因素

第一，信息披露規范性。我國所執行的上市公司信息披露方面的準則制定，落后于市場實際發展情況，這導致兩者出現時間脫節問題。其中，有一些關于上市公司信息披露方面的準則雖然已經發布，但是存在準則內容規定模糊或者可行性較低、準則以及相應的制度之間有一些內容相互矛盾的問題，這種規定之間的不明確性，造成上市司無法非常明確的執行，這就產生了規則漏洞。與此同時，沒有制定全面的注冊會計師審計制度，這在很大程度上影響了信息的規范性。

第二，會計師專業水平不足。注冊會計師專業水平低，造成審計監督的質量較差問題有兩方面原因：一是現在很多審計從業人員，對于潛在的風險沒有足夠的認知，不重視審計的作用；二是一些注冊會計師沒有職業道德，不重視審計的責任。

第三，監管體系不健全。當前，我國證券監管機構體系不全面，監管力度較差，具體表現在監管范圍上有一定的盲區、發布時間滯后的問題。除此之外，實施監管的方法以及所執行的處罰程度都缺乏切實可行的標準，這些不足之處給我國證券業的發展造成了影響。因此，我國證券業的外部監管亟待優化。

三、消除信息虛假披露的對策

（一）加強公司治理

對于上市公司來說，要解決信息虛假披露的問題，在實施相應治理手段過程中，主要從公司管理者和財務總負責人，這兩個源頭實施相關措施。首先要定期對兩者做好與信息披露方面的法制宣傳以及職業道德宣傳等工作，使他們從心底里意識到自己所肩負的崗位責任，并從根本上意識到信息虛假披露所帶來的風險，建立誠信、守法的理念，從根本上解決公司的虛假信息披露問題；其次，必須制定嚴格的制度，以降低虛假信息發生的概率；最后健全公司治理結構，結合實際，建設全面的公司內部會計控制體系，嚴格管控公司的所有經濟活動，明確所有財務行為，以保證所有信息產生的真實性、可靠性、完整性。

（二）加強外部監管

要確保在上市公司執行的質量監督工作中，中介機構充分發揮作用。首先中介機構自身必須明確所肩負的責任，強化自身的職業道德素養以及工作能力。另外，負責管理中介機構的工作人員必須肩負起規范中介機構行為的職責。若中介機構在運營過程中發生違背職業道德或者違法行為，那么管理部門必須堅守初心，絕不姑息，實施強有力的處罰措施。

（三）加強信息披露監管

股票市場是瞬息萬變的，對一些不能滿足條件通過股份參與管理的普通投資者來說，相關公司所披露的信息是這些投資者獲取信息并做出決策的重要依據。因此，建立全面的信息披露制度，不僅能夠消除股票市場出現的信息不對稱、信息虛假以及內幕交易等問題，也能夠進一步提高股票市場的規范性和真實性。這就要求相關人員必須嚴格審查公司業績信息與關聯交易信息，如果出現虛假、欺瞞現象，必須要根據相關法律進行嚴懲，最好將其納入民事賠償制度內容中。如果上市公司紕漏了虛假信息之后，導致投資者增加損失，那么上市公司應該對這些損失進行負責，可通過經濟賠償的方式，彌補投資者的虧損。除此之外，為了使上市公司能夠及時合理地進行信息披露，要將此方面內容納入相應的規范制度中，并要求這些上市增加信息披露的頻率。

（四）執法處罰方面

為了進一步提高上市公司所披露的信息質量，我國政府就信息披露方面先后制定了多項法規和制度，如《會計法》、《上市公司財務報表披露細則》等，如果上市公司能夠嚴格執行，就能在很大程度上提高信息質量，有效降低蓄意造假信息的情況。現階段的問題為一些企業明知故犯，知法犯法，所以必須進一步加大力度，嚴格檢查相關法規制度的執行情況。如果出現企業和個人知法犯法，在披露信息過程中進行違規操作，必須加大處罰力度，提高這些法規與制度在企業與個人心中的震懾威力，以警示后來者，對自身行為進行嚴格約束與控制。

（五）政府職能方面

按照相關理論，政府不僅是市場經濟規則的制定者，同時也肩負監督者的身份，本身應脫離市場運營。但是由于我國實行的是公有制為主體的經濟運行模式，這種情況使得政府必須參與市場運行，所以只有政府和企業的肩負的職能真正分開之時，才能提高兩者對于信息披露方面的承擔相應的責任，才能脫離市場經濟，使得處于市場中的所有競爭者能夠平等的進行競爭。

（六）制定機制方面

在股票上市過程中，中國證監會不僅需要負責審查新上市公司的資格，也需要管理日常上市事物，其職能在具體執行過程中，對于相關信息的需求，處于互相矛盾狀態。此外，中國證監會相當于資本市場的監護者，督促資本市場在運行過程中整體保持穩定運行狀態。一方面，如果由于企業自身工作原因，造成的資本市場事故問題，那么中國證監會必定不允許企業利用披露偽造的虛假信息上市；另一方面，中國證監會屬于政府的一個職能部門，所有執行的工作都必須緊跟中央制定的政策。

從我國大中型企業運行效益來看，如果企業運行情況不佳，且中國證監會也沒有制定相關約束以及限制機制，那么其在履行政府職能以及扶持一些企業過程中，可以忽視信息的真實性，將所有的精力都放在落實中央宏觀政策方面；其次，必須對中國證監會中的一些成員離職之后，再就職問題進行相應的限制規定，比如對再就職時間、再就職行業等做出相應的規范約束。

（七）信息質量方面

首先，關于信息披露問題，必須結合中國國情，要充分考慮信息披露的可靠性、真實性；其次，信息披露必須具有時效性，如果信息披露不能保持及時性、有效性，那么存在內幕交易的情況可能性非常大，這種情況會影響投資者根據已經紕漏信息進行投資的準確性；再次，在進行信息披露時，也必須注意可比性，尤其是在相關的會計政策改變之后，應該就一段時間的財務內容，制定兩份會計報表，一份根據更改之前的會計政策進行編制，一份則根據會計政策改變之后的內容進行相應的調整，以確保會計報表可比性；最后信息披露必須重視清晰明白。我國資本市場基本由中小投資者組成，存在沒有足夠的財務分析師支持這些投資者，對信息披露進行正確解讀的問題。在這種情況下，投資者想要提高自身投資的準確率，就必須具備能看懂相關財務報表的能力。

四、結束語

總之，上市公司在信息披露方面存在著較大問題，造成了很多不利影響，必須實施有效的措施，從源頭上對其進行控制。相關部門在治理過程中，不僅要從公司外部實施相應的措施，也需要從公司內部對會計準則進行完善，提高監管方式的有效性，增加懲罰力度、規范中介機構等。此外，在所有實施的治理措施之中，建立健全企業內部會計制度，能夠有效增加披露信息真實性、可靠性、規范性。