中南建設2022年中報 完成3.3萬套交付、經營性現金流持續為正

盧華

2022年，房地產的調整仍在持續，行業動蕩頻仍，各家企業甚至進入生存之戰的階段。在8 月30 日中南建設（000961.SZ）舉辦的業績說明會上，中南建設董事長陳錦石表示，“中南最大的成績就是能活下來，能抗風險、能防風險，把經營生產正?；！备鶕涨爸心辖ㄔO發布的2022年半年報，報告期內，公司全力穩兌付、保交付，并在降杠桿、?，F金流方面取得了不錯表現，整體實現營業收入241.3億元，房地產業務實現合同銷售金額330.1億元，銷售面積267.6萬平方米;建筑業務實現營業收入42億元，新增項目合同總金額25億元。

市場預期的變動有其自然規律，房地產良性循環的恢復還較艱難，但作為國民經濟中重要的行業，政策方向正在愈發明確。據不完全統計，1～7月中央和地方已出臺各類穩定市場政策580次。

中金最新發布的研報認為，在宏觀穩增長、房地產行業需求側提振、供給側出清相互交織的環境下，判斷2022年下半年房地產景氣度回升、信用市場化債重建將是主線。隨著行業持續分化，如中南建設等大型優良房企，后續有望在回升中迎來新的機遇。

行業風聲鶴唳中，保交付、保民生成為了地產企業各項工作的重中之重。就中南建設而言，公司上半年緊抓疫情緩解、市場復蘇等契機，加快推動工程項目建設，以實際行動落實了“保交樓、穩民生”。

截至6月底，中南建設房地產板塊已累計交付57個項目，共計32849套住宅，根據媒體統計其交付總量位居全行業TOP9，不僅如此，公司多個項目交付滿意度達100分。此外，其建筑板塊也有多個重大工程穩步推進，如北京豐臺站周邊配套路網工程順利完成建設，杭州西站樞紐站站東疏解通道全面貫通，南京地鐵11號線商務東街站開始主體結構施工等。

另一方面，Wind 數據顯示，2022年-2025年是房企債務兌付高峰期，其中2022年是未來四年中房企償債壓力最大的年份。在房企普遍面臨前所未有的償債壓力之下，能否保證債務償還就成了重要的指標。據了解，中南建設上半年如期兌付超20億元的債務，信守了對市場的承諾。并且，就在中報發布前三天，中南建設支付了1.83億元“20中南建設MTN002”年度利息及回售資金。

此外，公司年內公開市場到期債務僅2億元，在行業中處于低位，壓力偏小?？梢哉f，目前情況下，這些均直接體現了房企的核心競爭力和穩健經營能力，不僅能為業主帶來信心，更能提振行業信心，顯示出頭部房企的擔當與責任。

穩兌付、保交付背后，通通指向現金流管理。在中報里，中南建設直言，公司將以現金流安全作為第一目標。據了解，在銷售持續低迷、融資渠道不暢的背景下，中南建設上半年仍然保持了良好的經營性現金流狀況，實現經營性現金流入467.7億元，經營活動產生的現金流量凈額48.1億元，同比增加99.4%。而這已經是公司經營性現金凈額連續5年保持正值，顯現出難得的韌性。

與此同時，中南建設三道紅線指標也持續改善。截至2022年6月底，公司凈負債率85.19%，比上年末下降7.58個百分點;扣除預收賬款后的負債率為79.10%，比上年末降低1.42個百分點;扣除受限資金后的現金短債比0.61，比年初增加1個百分點。盡管公司三道紅線仍處“黃檔”，但客觀來說，當下環境中能實現指標顯著優化已是實屬不易。

降杠桿方面，今年上半年，中南進一步壓降有息負債109.4億元，下降幅度17.6%，超行業平均水平。得益于長期堅持不依賴有息負債的發展模式，公司有息負債余額511.7億元，與經營規模比值繼續保持行業最低水平。其中短期借款和一年以內的有息負債合計194.9億元，比2021年末減少45.8億元。另外，上半年末，公司賬面資金163.2億元，短債償付有所保障。不僅如此，中南建設的融資渠道也在持續擴寬。據了解，公司股東大會在年初通過了100億元的融資工具授權額度，如果市場有機會，公司會努力把握。在今年5月和8月，其控股股東已與兩家AMC簽署戰略協議，預計可獲得70億元的支持。

在業績說明會上，中南建設董事兼總經理陳昱含特別強調，在公司在現金流進一步改善前，不會旁顧其他，“臥薪嘗膽即是挖掘存量盤，面向存量做動作、要業績。把現金拿回來，把房子交好?！蔽磥恚颈硎緦⒏泳劢箖纱笾饕獦I務，房地產業務將聚焦長三角、山東、華南等核心城市，繼續堅持大眾主流產品定位;建筑業務也將進一步加強對進入區域的深耕，進一步聚焦優質客戶，協同發展，以此靜待黎明。