居然之家上半年經營韌性突出 近一月獲多家券商看好

陸十雨

8月31日，泛家居行業頭部企業居然之家（000785.SZ）發布2022年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入62.83億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.50億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為10.92億元，三項指標二季度數據均環比上升。

眾所周知，2022年上半年，因疫情反復、國際局勢偏緊，種種因素導致市場需求偏弱，尤其是消費零售板塊相關企業受到強烈沖擊。如此背景下，居然之家通過提高組織管理效能、精細化運營家居賣場、深化家居全產業鏈布局、加速數字化轉型、打造數字化家裝家居產業服務平臺，穩固了基本盤，展現出強大的經營韌性?！都t周刊》發現，多家券商在近期發布的研報中均給予居然之家“買入”甚至“強烈推薦”評級。安信證券研報指出，居然之家直營+加盟輕資產模式穩步擴張，全國連鎖零售網絡進一步擴大，通過全產業鏈布局提升對C端消費者家裝家居生命周期的線性服務能力，并領跑家居行業新零售，預計公司未來將保持良好增速。

居然之家是國內市場中少數搭建了全國線下零售網絡的大型、綜合和創新型家居零售商，已成為中國泛家居行業頭部企業。半年報顯示，今年上半年，居然之家共實現銷售額470.7億元;實現營業收入62.83 億元，其中二季度環比增長2.31%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.50億元，二季度環比增長8.07%;上半年直營門店坪效740.16元/平米，同比增加2.69%;銷售毛利率46.28%，同比增加2.23pct，通過對比可以看出，公司主要盈利指標積極向好。

連鎖發展方面，2022年上半年公司共簽約10家門店、開業10家門店，目前累計簽約門店763家，在營門店427家。其中，在加盟店方面，公司在持續拓展華東、華南、西南等區域的同時，抓住下沉市場的發展機遇，繼續加速三四線及以下城市下沉，

值得一提的是，居然之家采用的“輕資產”連鎖發展模式，能在低資金消耗水平的情況下實現賣場的快速擴張，有助于快速拓展全國市場。半年報顯示，公司上半年末賬面貨幣資金繼續保持在40億元以上的規模，為公司業務拓展及穩定經營提供了強大支持。

新時代下，消費者的家居家裝需求已經發生重大轉變。基于此，居然之家逐步布局全產業鏈，全力提升對C端消費者家裝家居全生命周期的線性服務能力。

具體而言，公司正積極拓展設計和裝修、家具建材銷售、智能家居、物流配送、到家服務等業務賽道。其中包括為設計師和家裝公司提供從設計到施工管理的SaaS服務的每平每屋設計家、為中高端消費者提供個性化裝飾的智能家裝服務平臺“洞工”、聚焦智能家居業務的“洞腦”，以及智慧物流服務平臺“洞車”、滿足中高端收入人群到家服務的平臺“洞心”。就2022年上半年而言，“洞工”實現銷售2.87億元，“洞腦”實現銷售12.29億元，“洞車”實現月處理訂單超12，000筆，且“洞心”線上小程序已于今年5月底上線運營，預計下半年將承接“居家?！钡膹S商售后服務。

作為2012年開始就率先在家居行業內開展數字化轉型的企業，居然之家近年來在數字化方面不遺余力，2022年，公司更是加大線上流量建設，實現數字化營銷賦能。在私域社群方面，上半年覆蓋門店373家，引導銷售31.3億元;直播方面，上半年開展了超過1.3萬場直播活動，累計獲客18.8萬人，同比增長111%;在同城站業務方面，本地家居電商平臺“同城站”引導到店銷售65.7億元，同比增長38%。

2021年6月，居然之家正式推出數字化家裝家居產業服務平臺“洞窩”，通過搭建終端零售管理、品牌數據決策、賣場經營管理三大系統賦能商戶，服務消費者，連接工廠和賣場，通過數字化賦能實現上下游生態協同。

短短一年時間，截至2022年6月末，“洞窩”吸引了79家非居然賣場和近1萬家非居然商家進駐并實現商業化。不僅如此，“洞窩”累計注冊用戶已超過490萬人，覆蓋60個城市以及174家賣場，店鋪數突破2.7萬家，去重商品數量超過50萬件，GMV突破74億元，展現出了生態協同的強大吸引力。

目前，中國家居商場業態連鎖率不斷提升，頭部效應愈發顯現，數字化轉型也在加速滲透，長期居于行業領先地位的居然之家，后續持續提升強大的數字化能力，深化全產業鏈布局，將有望獲取行業集中度提升的長期紅利。