優化匯率避險服務 助力山東開放型經濟高質量發展

文/肖龍滄 編輯/韓英彤

近年來，伴隨著人民幣匯率形成機制持續完善，人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動，匯率風險管理成為涉外企業必須面對的一個重要課題。面對當前復雜嚴峻的經貿形勢，外匯局山東省分局（以下簡稱“山東省分局”）把優化匯率避險服務作為穩外貿的一項重要舉措，堅持有為政府和有效市場相結合，堅持宏觀管理和微觀服務相結合，采取多種措施破解涉外企業避險難題，助力山東省開放型經濟高質量發展。

強化匯率風險中性理念先導

人民幣匯率曾在較長時期處于單邊走勢，波動幅度較窄，與此同時部分企業匯率避險意識不強，有些企業甚至存在押注人民幣匯率的傾向。從實際運行情況看，這些企業在外幣資產負債管理上存在匯率順周期行為，人民幣升值期間增加外幣債務，貶值期間增加外幣資產。這從側面反映出企業并未樹立匯率風險中性理念，如果盲目運作會增大其外匯風險敞口，對企業主營業務及財務管理帶來負面影響，甚至造成重大損失。

為幫助企業應對匯率變化，山東省分局把加強匯率風險中性理念的宣導作為前置，加強政府多部門協同，發揮商業銀行政策宣講主陣地作用，在省市縣三級廣泛開展“秉持匯率風險中性”集中宣講活動，向全省6.5萬家涉外企業發出倡議，讓理念成為行動的先導。在宣講活動中，堅持分類施策、務求實效，把理念引導和業務宣講相結合，引導企業把風險中性理念轉化為具體的經營管理措施。

一是對“意識淡薄”的企業，引導其強化避險觀念。部分企業持有較大外匯風險敞口，卻不做套期保值或套期保值率較低。如某小型進出口企業認為匯率風險“管”與“不管”一樣，只做即期結售匯，有時匯兌損失甚至侵蝕全部凈利潤。對這類企業，重點是提升其對匯率風險的敏感性，把利害講明白、把政策講透徹、把產品講清楚，引導企業把匯率波動納入日常財務決策，通過付出較小的成本來管理較大的不確定性。

二是對“制度缺失”的企業，引導其健全管理策略。部分企業避險管理僅取決于企業管理者的個人意志，沒有建立適應匯率雙向波動的財務制度，只在匯率波動加劇時才重視匯率風險，避險管理呈現短期化、階段性、隨機性的特征。對這類企業，重點是提升其匯率風險管理的紀律性，以制度代替主觀決策，以規則代替相機抉擇，避免主觀判斷干擾和人為隨意調整。

三是對“賭博投機”的企業，引導其矯正管理目標。部分企業存在“追漲殺跌”心態，希望利用外匯衍生品增加收益，甚至個別企業專門從事套利，偏離主業。如某進出口企業“對賭”人民幣匯率，經常逢高購匯、逢低結匯，承擔巨大風險敞口。對這類企業，重點是提升其匯率風險管理目標的清晰度，明確“保值而非增值”的目標，不對賭人民幣單邊升貶值，不為獲取投機收益而增加杠桿。

四是對“考核不科學”的企業，引導其優化考核機制。部分企業把遠期鎖匯匯率和到期日即期匯率進行比較，考評套保結果，并以此作為財務管理的業績考核依據。對這類企業，重點是提升其套保工作考核管理的科學性，把考核導向從外匯衍生交易賬面盈虧轉移到風險敞口控制上，運用套期會計準則，客觀評價匯率風險管理成效。如某制造業出口企業因匯率避險賬面出現虧損，在未評估實際避險效果的情況下，認為財務業績不合格。后經當地外匯局多次宣傳匯率風險中性理念后，企業及時優化了避險考評原則。

統籌匯率避險工作總體布局

多年來，我國外匯市場韌性不斷增強，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，為企業匯率風險管理創造了良好環境。在實踐中，山東省分局堅持全過程風險管理策略，推進本外幣一體化管理，推進風險管理和融資管理相統籌，拓展匯率避險工作布局。

一是推廣運用外匯衍生產品實施套保。國內外匯市場已形成涵蓋遠期、外匯掉期、貨幣掉期和期權的衍生品產品體系。在已有普通歐式期權產品的基礎上，今年新增了人民幣對外匯普通美式期權、亞式期權及其組合產品。山東省分局堅持實需原則，引導企業正確運用外匯衍生產品、杜絕投機行為，在控制風險的前提下實現套期保值。同時，鼓勵商業銀行開展創新，根據企業多樣化避險需求實施個性化定制。2022年上半年，全省涉外企業利用遠期、期權等外匯衍生品管理匯率風險的規模約413.7億美元，同比增長67.9%，簽約套保比率為24%，同比提高7個百分點。

二是根據用匯需求科學安排貿易融資幣種。指導企業通過辦理銀行外匯融資產品，實現未來外匯風險敞口的即期化。如出口企業通過出口貿易融資實現提前收匯結匯，以未來出口收入償還貿易融資，達到規避匯率波動風險的目的。截至今年6月末，全省進出口貿易融資余額360.1億美元。依托外匯局牽頭建設的跨境金融服務平臺，幫助涉外企業開展跨境融資，截至今年6月末，全省有1427家企業實現融資209億美元。指導跨國公司利用跨境資金集中運營優勢，在集團公司內靈活調劑境內外資金，為集團內企業實現自然對沖創造便利。截至今年6月末，全省累計為63家跨國公司辦理跨境資金集中運營，資金運營規模達315億美元。

三是推廣跨境人民幣業務。山東省分局順應需求、因勢利導，在充分尊重企業自主選擇的基礎上，優化人民幣跨境使用政策環境，積極推進大宗商品貿易、對外工程承包等領域使用人民幣計價結算，并以東盟國家、“一帶一路”沿線國家和地區等為重點支持企業更多使用跨境人民幣結算。2022年上半年，全省人民幣跨境收支合計3100億元，同比增長11%，占國際收支的18.4%。

打通金融和外匯避險服務“最后一公里”

在基層層面，企業匯率避險服務的供需往往存在一定缺口。在需求端，因外匯衍生品業務普遍較為復雜，有些企業特別是中小微企業存在“不知、不懂、不會”的問題。在供給端，商業銀行總分行的外匯專業能力較強，但作為服務終端的支行網點展業能力普遍偏弱，避險服務專業化水平有待提升，企業期盼的定制性服務更是缺乏。圍繞基層終端避險服務能力建設，山東省分局優化政策設計，要求轄內各商業銀行加強內部建設，把有為政府和有效市場結合起來，著力疏通金融和外匯支持實體經濟的“最后一公里”。

一是加強避險服務金融網絡體系建設。山東省分局秉持履職為民理念，通過加強培訓指導、提高行政業務效率等方式，幫助更多銀行分支機構具備外匯衍生品和合作衍生業務資質。截至今年6月末，全省987家銀行及其分支機構具備外匯衍生業務資格，較2020年末增加99家；34家中小法人銀行與73家具有衍生品資格的銀行合作辦理遠期結售匯業務。同時，引導商業銀行完善內部考核激勵，下沉服務中心。目前，省內大部分銀行制定了匯率避險工作年度目標，增加了對該項工作的考核權重，增配了費用和獎勵等資源，提升了基層網點工作主動性。

二是加強避險服務金融管家隊伍建設。在全省人民銀行、外匯局和商業銀行系統選派業務骨干，組建多層級匯率避險服務講師團，面向行業協會、銀行網點、涉外企業開展專業培訓。截至今年6月末，在占全省結售匯業務總量近七成的五家全國性大型商業銀行中，有2255名業務人員通過外匯衍生品推廣資格考試，人員數量較2020年末翻了一倍。同時，把隊伍建設和銀行網點建設結合起來，在各主要商業銀行二級分行均配備一支講師隊伍，在具有業務資格的銀行網點均配備專人，切實堅持“以客戶為中心”，對企業開展“管家式”的政策輔導及產品設計，提升專業化、個性化服務水平。

三是加強避險服務信息系統建設。發揮線上業務實時化、便利化、低成本的優勢，組織商業銀行推廣本行外匯衍生品電子交易平臺。同時，中國外匯交易中心研發的銀企外匯交易服務平臺提供了企業靈活選擇交易銀行的便利，并可實時一對多詢價和多方比價，支持企業非標準期限交易和外幣節假日交易，以提供定制化服務。該平臺自今年4月開始試點，山東省分局經過積極推廣，對全省139家符合條件的優質貿易便利化試點企業全面摸排，目前已經推薦23家企業加入。

四是推進避險服務讓利擴面增量。保證金和結售匯點差是企業匯率避險成本的主要部分。對保證金問題，山東省分局在引導全省商業銀行普遍降低保證金比例的基礎上，指導部分銀行建立匯率避險專項授信額度，為優質中小微企業辦理免擔保、免保證金匯率避險產品。今年以來，全省銀行共為近600家涉外企業減免保證金7億元。對結售匯點差問題，指導銀行實行較大幅度優惠讓利，降低中小微企業套保成本。

完善匯率避險“幾家抬”工作機制

中小微企業“避險難”問題和其“融資貴、融資難”本質相同，解決這一問題需要綜合施策，在堅持市場化原則的前提下，更好發揮政府作用。山東省分局會同省商務廳、國資委、財政廳、工信廳等部門建立“幾家抬”工作機制，強化協同，凝聚合力，為中小微企業匯率避險提供便利。

一是深化政銀企對接。充分利用跨境資金流動監測系統大數據優勢，篩選“涉匯企業名單”，便于銀行掌握全量涉外收付企業名冊，找到業務增長點；篩選“匯率避險未辦戶名單”，助推銀行對名單企業靶向營銷重點突破；篩選“匯率避險首辦戶名單”，避免銀行盲目重復多頭營銷，提升營銷效率。

二是實施首辦培植專項行動。把“首辦戶”作為培植輔導重點，有針對性制定避險方案，手把手教授避險技能。2021年以來，全省新增匯率避險“首辦”企業2416家。把中小微企業首辦作為主攻方向，從政策制定、產品服務、跟蹤輔導等方面實施傾斜，2021年以來全省新增辦理匯率避險業務的中小微企業2271家，占比94%。利用山東國有企業發展較好的優勢，會同國資委等部門加強合作，推動106家國有企業加強匯率風險管理。

三是完善風險共擔機制。在山東省濱州、濰坊、棗莊、煙臺、濟寧等地市及縣域，開展財政支持或擔保增信試點，支持29家涉外企業敘做匯率避險產品4365萬美元。在試點的基礎上，目前正在會同省商務廳、財政廳、金融監管局等部門制定省級支持中小微外貿企業匯率避險增信政策，推動建立“政府+銀行+擔保”的運作模式，由融資擔保機構為企業匯率避險提供擔保服務，銀行機構免除企業匯率避險保證金，對擔保費由財政給予支持，達到“花小錢辦大事、小切口大牽引、促外貿穩全局”的目標。

馳而不息，久久為功。支持企業匯率風險管理是外匯市場深化發展、改革與開放的一項基礎性和長期性工作。山東省分局將堅持以服務實體經濟為中心，為企業優服務、降成本、提效率，支持企業做優風險管理，為山東省開放型經濟高質量發展增添動力。