金萊特營運資金管理

□文/楊春月 李乾杰

（黑龍江八一農墾大學經濟管理學院 黑龍江·大慶）

［提要］營運資金管理貫穿于企業發展的始終，它對企業自身價值的提升具有決定性作用，影響企業的整體收益，決定企業未來的發展。假若企業資金管理出現問題，則會影響企業的資金鏈，甚至會導致企業破產。本文對金萊特企業營運資金管理現狀進行分析，發現該企業存貨積壓數量多、應付款項數額大等問題，基于價值鏈角度剖析問題存在的原因，并提出營運資金管理優化對策。

營運資金管理貫穿于企業發展的始終，良好的營運資金管理對企業提升自身價值是至關重要的，它影響著企業的整體收益，決定著企業能否在市場上長期穩定發展，它不僅是公司得以持續經營的根本保障，更是公司賴以生存的生命線。如今，家電行業作為國民經濟重要的組成部分，金萊特企業作為家電之中必不可少的照明設備生產企業，其營運資金管理具有很大的探究價值。如若營運資金管理不當，將難以保持資金的不斷注入，甚至造成資金鏈的斷裂。因此，營運資金管理是家電企業發展的關鍵所在。

一、相關概述

（一）價值鏈。價值鏈理論是由波特提出的，他認為企業是一個集合體，包括研發、生產以及銷售產品過程中的各種活動，而這些活動都可以用一個價值鏈進行概括。如果我們將企業創造價值的過程進行分解，分解為一系列不同卻相關的經濟活動，這些經濟活動的總和構成了企業的價值鏈。價值鏈立足于企業的整體效益，內部對企業各方面的資金進行科學管理，外部使價值鏈中上游供應商與下游客戶之間相互合作，這也表明企業間的競爭并不是單獨某個環節的競爭，而是整個價值鏈的競爭，整個價值鏈的綜合競爭力決定著企業在市場中的競爭力。

（二）營運資金管理。企業營運資金的管理就是對企業流動資產以及流動負債的管理，而加強企業營運資金的管理就是加強對流動資產以及流動負債的管理。簡單來說，就是加快現金、存貨和應收賬款的周轉速度，盡可能減少資金的過度占用；就是利用企業的商業信用，解決短期內資金周轉困難問題，并于適當的時候向銀行提出借款，提高權益資本報酬率。一個企業的正常運轉離不開營運資金的管理，因此營運資金管理是企業財務管理中的重要組成部分。

二、金萊特企業簡介

廣東金萊特電器股份有限公司（簡稱“金萊特”）于2000年成立，2014年1月在深圳證券交易所掛牌上市，是一家專業生產備用照明及電器的企業，該企業一直致力于可充電備用照明燈具以及風扇的研發、生產和銷售。企業通過自身不斷地努力，目前已經擁有758項國內外研發專利技術，與同行業內企業相比，其生產研發技術已處于領先地位。金萊特企業經過20多年的發展，在行業內已具備明顯的競爭優勢，并為成為世界專業化水平最高、競爭能力最強的照明及電器企業而不斷努力。

三、企業經營現狀

2019年，全球經濟出現了放緩的趨勢，金融危機以來，跨境產品增速放緩，創下歷史最慢增速。在僵化的市場條件下，企業領導者和管理層及時做出反應，制定出有效的經營策略，帶領所有員工團結一致、共同努力，實現企業從虧損到盈利的轉變。面對復雜多變的國內外市場環境，企業奉行以消費者需求和創新技術為先的發展戰略，進一步提升企業效益、降低企業風險。報告期內，企業實現總營業收入100，081.79萬元，比上年同期增長20.51%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3，906.94萬元，比上年同期增長143.26%。2019年，小家電類業務毛利率為16.08%，與上年同期相比增長8.82%。

四、基于要素的營運資金管理現狀分析

（一）營運資金情況分析

1、流動資產及構成。由表1可知，金萊特的貨幣資金處于逐年遞增的狀態，所占流動資產比例均在10%左右，說明企業對于貨幣資金的利用較好，為企業增加了創造價值的機會。2016～2020年企業應收賬款數額呈現倍數增長的趨勢，2019年應收賬款占流動資產比例達到43.3%。2016年及2017年，金萊特的存貨占比達到了50%以上，但近幾年存貨所占流動資產比例逐漸下降，說明企業已經開始關注存貨積壓的問題。（表1）

2、流動負債及構成。由表2可知，金萊特短期借款所占比例變動幅度較大，從2016年的42.2%降到2020年的19.9%，說明近幾年企業已經開始利用無成本資金，減少了短期借款的使用。應付賬款所占比例較大，應付賬款2020年所占比例達到46.2%，說明企業通過占用上游供應商資金的方式節省了企業內部流動資金的使用，這要求企業具備良好的信譽。應付票據所占比例逐年下降，2020年僅占流動負債的3.7%，說明企業對票據的使用次數較少。其他應付款處于逐年遞增的狀態，2019年占流動負債比例達到29.9%，說明企業對于其他項目的應付款項較多。（表2）

3、營運資金。由表3可知，金萊特企業流動資產從2016年的44，975萬元增長到2020年的90，429萬元，同比增長101.1%，流動負債從2016年的40，017萬元增長到2020年的84，759萬元，同比增長111.8%，總體呈現出增長的趨勢。根據計算可以得出，金萊特企業流動比率處于1～1.2之間，遠小于行業均值2.09，說明企業流動資金不足、變現能力較差。2016～2020年金萊特營運資金呈現一種波動的狀態，除了2018年以外，其余四年的營運資金基本維持在5，000萬元左右，總體上營運資金水平比較穩定，但2018年企業營運資金出現負值，說明2018年企業的資金流動性較差，或是由于企業整體發展戰略布局的調整，或是由于外部市場因素的變化，導致企業營運資金較少。（表3）

（二）營運指標數據分析。由表4可知，近五年金萊特存貨周轉率雖略有波動，但波動幅度不大，說明企業存貨周轉水平處于平穩的狀態，為應對市場環境的變化以及同行業間的競爭，企業需要做好存貨管理工作。金萊特應收賬款周轉率2016～2017年處于上升的狀態，但2018年出現直線下降，從2018年的6.22降為2020年的3.58，說明企業不能只注重于經營績效的提升，還需關注應收賬款的回收、壞賬的計提等問題，做好年末應收賬款清理工作。近幾年，金萊特總資產周轉率一直處于<1的狀態，說明該企業的資產運轉效率較低，利用資產進行經營的效率較差。金萊特應高效利用企業各項資產，擴大企業經營規模，對閑置資產及時進行清理，提高銷售業績的同時提高企業的總資產周轉率。（表4）

表1流動資產構成要素情況一覽表（單位：萬元）

表2流動負債構成要素情況一覽表（單位：萬元）

表3營運資金情況一覽表（單位：萬元）

五、基于渠道的營運資金管理現狀分析

在采購渠道中，金萊特的營運資金周轉期為負，且其絕對值數值較大，說明企業存在著較多的應付賬款和應付票據，這主要是因為企業占用上游供應商大量資金而發生的，盡管這種做法企業獲得了短期利益，但若長時間不退還上游供應商的資金，將會影響企業的聲譽，不利于企業的長期發展。（表5）

在生產渠道中，金萊特的營運資金周轉期處于逐年下降的趨勢，且近三年的周轉期為負值，這是因為應付職工薪酬和其他應付款所占金額較多，而金萊特營運資金周轉過慢的原因，可能是在產品數量過高，積壓存貨數量過大，影響資金的正常運轉。因此企業應針對自身存在的問題，對營運資金進行有效、系統性的管理。

在銷售渠道中，金萊特的營運資金周轉期處于逐年上升的趨勢，這是因為企業庫存商品與應收賬款所占金額較多。一方面企業應關注存貨積壓問題，緩解銷售壓力；另一方面企業應加強對應收賬款的重視程度，加快資金的回款速度。

表4各營運指標數據情況一覽表

表5基于渠道的營運資金周轉期一覽表（單位：天）

六、基于價值鏈的營運資金管理存在問題分析

（一）應付款項數額較大。由上述對金萊特營運資金管理現狀的分析可知，在采購渠道中，應付賬款和應付票據數額較大，所占采購渠道營運資金比重較大。由此可以看出，金萊特大量占用了上游供應商的資金。雖然這有助于企業利用上游供應商的資金來實現自身的正經營發展，但如果過度的占用上游供應商的資金，一而再、再而三地拖欠貨款，不僅會影響到上游供應商資金的流動，還會影響到企業的良好聲譽、與供應商之間的信任以及日后資金周轉等問題。

（二）應收款項回款困難。由上述對金萊特營運資金管理現狀分析可知，該企業應收賬款的回款周期較長，而且應收賬款占銷售渠道營運資金比重較大,這表明企業將大量的應收賬款作為信用政策來提升市場競爭力，這導致企業對應收賬款的依賴性越來越強，應收賬款回收的風險也越來越大。同時，金萊特對應收票據的使用率低，導致企業財務活動與業務活動之間聯系不緊密，不利于企業經營活動的發展。

（三）存貨積壓數量較多。由上述對金萊特營運資金管理現狀的分析可知，企業出現產品存貨積壓問題，這對企業的日常生產經營造成了阻礙，庫存積壓也占用并消耗了企業大量的流動資金，這直接影響了企業資金鏈的運作，甚至會導致企業面臨更大的資金風險。在家電行業中，產品更新換代速度快，企業的存貨會出現一定的貶值情況。對于庫存商品來說，積壓的時間越長，價格降低的幅度可能就會越大，甚至會出現部分產品廢棄、銷毀的情況，這都會給企業帶來直接的經濟損失。

七、基于價值鏈營運資金管理優化對策

（一）提高應付款項管理能力。企業需要根據自身的情況，在合理的范圍內利用應付賬款，不能無額度、無期限地占用上游供應商的資金。在采購環節中，企業需要保持良好的信用形象，加強與上游供應商之間的聯系，建立良好的合作關系，從而吸引更多的供應商與其合作，企業也能夠根據日常生產所需選擇信譽好、質量高、供應能力強的上游供應商，這不僅會給企業帶來巨大的經濟效益，還有利于企業日后的經營與發展。

（二）加快應收賬款回收速度。企業需要加強對應收賬款的管理,對應收賬款的管理制度進行完善。企業需要對下游客戶的信用水平進行全面調查,針對信用等級不同的客戶制定出不同的收款方案。例如，信用等級較低的客戶，可以控制其應收賬款額度、交易方法以及回款期限等。與此同時，還要加強企業的日常管理，對于接近回款期限卻未能收回的應收賬款要做好壞賬準備，也可選取給予一定現金折扣的方法促使對方早日還款。

（三）提高企業存貨管理能力。對于企業來說，存貨管理至關重要，優秀的存貨管理能力有助于整個經營流程的運轉。當企業擁有存貨量過多時，不僅會造成企業產品的積壓，還會影響企業資金的周轉，尤其是產品種類多、更新換代速度快的家電行業。因此，企業可以借鑒其他企業的庫存管理模式，采用“零庫存”的管理理念，用最少的庫存量換取資源的最優化。此外，企業要維護與原材料供應商之間的關系，在供應商能夠按照訂單準時發貨基礎上，將原材料的成本價格降至最低。

綜上，通過對金萊特營運資金管理現狀的分析，發現其營運資金管理方面存在的問題，對此企業應合理占用上游供應商的資金，客觀評估下游客戶的信譽等級，同時還要注重企業內部存貨的管理能力。企業只有科學、有效地管理和使用營運資金，才能穩固企業在同行業中的競爭地位，促進企業的良性發展。