國有企業股份制改造中的財務管理模式研究

邢 璐

（國網安徽省電力有限公司綜合服務中心，安徽 合肥 230000）

國企出身于舊體制，雖然幾次改革給國企帶來了生機和活力，但國企發展依然舉步維艱，國有企業股份制改革進程經歷了一個曲折探索、漸進發展的復雜過程。股份制企業改革試點有力地推動加快了國有企業的進一步發展，隨著國資改革進一步的廣泛深入，股份制國企改革釋放的經濟紅利也首次顯現。股份制公司和混合股權制度試點的改革不僅僅是為了方便企業進行融資，更重要的是進行產權改革。企業一定要在實行財務化管理體制的有效基礎上，積極加大專利投資、研發投資、特殊關系投資、聲譽投資等無形資產投資。

一、改革的重要性

國有企業應當通過采取規范重組上市、主體改革重組、綜合集團改制、兼并破產重組、中外合資、股權轉讓互助、兼并改制重組合并等重組方式，開展股權改革，強化發揮和持續擴大地方國有資本收益功能。真正做到實現校企強強聯合，提升我國企業核心競爭力，增強其抵御多種外部經濟風險威脅的應對能力。然而，當前深化國企改制投資等體制性改革實踐還面臨著諸多矛盾點和問題。通過企業加強控制和全面改進自身財務管理，協調平衡企業錯綜復雜的內外部關系，特別是搞好企業與員工、企業所有者與社會投資者等的關系，企業才可以快速適應新制度的要求。兼顧各方當事人利益，盡快協商調和，滿足要求，摒棄現有制度中對企業進步和效率沒有貢獻的內容，在改制后要注意完善經營政策和科學決策，加強改革措施的協調性。

二、存在的問題

（一）約束機制不完善

國有企業這些年通過與市場經濟的結合取得了長足的發展，但與相關條件和標準相比，企業完成股份制改造、成功上市還有很大的提升空間。首先，在投資決策中，國有企業必須存在，才能配合地方政府在一些投資決策中的行政決策，因為國有企業承擔著一些地方政府的經濟管理、公共工程和城市發展職能。涉及一些高風險、高成本的行業，可能損害了國有企業的利益或違背了企業價值最大化的財務管理目標。其次，部分國有企業因企業融資缺乏嚴格的制度保障，加大了成本負擔，使政府評估項目無法順利完成今年的投資任務或建設進度。最后，在資本運作和管理中，一些國有企業的資金流向和分配普遍受企業高層領導影響較大，財務部門往往按照領導的規定執行，資金流動性差。

一方面，由于擴大再生產帶來的習慣性擴張，投資項目往往只能在暫時沒有收到項目預算信息的情況下啟動。通過采取這種運營方式，需要政府適當擠壓社會機構資金等來幫助解決某些的資金缺口。項目建成后，配套資金的制定難度將加大。隨著集資金周轉持續趨緊，企業持有大量國有低效資產，資產結構日益惡化，企業正陷入巨大財務困境。另一方面，部分企業的投資具有明顯的投機傾向，造成了不良影響。

（二）資金不足

國有企業長期以來形成了對銀行的依賴慣性，因此企業融資只是為了千方百計賺錢，不遵循利潤和風險對稱的原則。它加劇了本已薄弱的資產結構和不斷惡化的資本結構。低效率和高利息負擔讓企業為了維持運營籌集新的短期債務來填補缺口，形成惡性循環，帶來了更大的危機。

（三）內部控制問題

首先，對于財務監管，國有企業財務部門在財務核算、納稅申報、融資等日常財務工作上投入了大量精力，而忽略了發生的經濟業務是否合法。以及目標。對經濟項目初始運行信息的了解存在時間差，難以控制進度和后續管理。

其次，對于企業內部審計，內部審計機構必須隸屬于組織的董事會或最高管理層，必須接受和支持內部審計機構的指導和監督，以確保其獨立性。一些國有企業審計部門的隸屬關系比較混亂，辦公廳、紀委、財政部對審計部門有管轄權，但審計部門對董事會的直接責任較少，以真正發揮作用。

最后，為確保國有企業質量，政府有關部門對股份制改造后的國有企業的經營業績和財務狀況提出了明確要求。從財務角度來看，要想成為上市企業，企業必須有良好的業績。也就是說，它必須有良好的資產、合理的資產負債率、正常的現金流，企業的盈利能力是合理的、可持續的、增長的。但國企常年維持高負債經營，資產負債率仍居高不下，個別生產項目或經營問題保持低盈利甚至負盈利的經營模式，數據難以滿足上市要求。因此，如何加強企業自身建設，尋找企業新的經濟增長點，提高企業經濟效益，對國有企業改制上市尤為重要。

（四）管理能力不足

首先是國有企業決策者的資本管理意識相對較弱，與多層次資本市場對接、依托資本市場深化改革的資產配置優化意識薄弱。沒有系統的財務管理概念，對企業的風險價值、資金成本、時間價值等了解甚少。第二，對于財務管理人員來說，設立國有企業的財務狀況，通常是在一條流水線上分解成幾大塊，由各個地點協同完成，因此財務人員往往只有相對的利益。會計方面負責，缺乏綜合知識，能力培養導致財務管理、現代經營管理，特別是即將到來的股東改革和資本運作方面缺乏綜合管理和戰略決策能力。

企業內部財務管理中工作效率低，目前一些國企領導不重視有關改革工作，只做表面工程、員工不積極進取、績效低下、工作效率低下的現象普遍。這導致了企業管理成本的增加，也影響了企業的精神前景和經營成果。同時，目前仍在廣泛實施的廠長和經理任命制，由于高管層級的變動，影響了公司財務管理活動的連續性和可擴展性，影響了長期利潤（如圖1所示）。

三、影響因素分析

（一）金融體系規范

近年來，隨著國有企業全面執行新會計準則，會計工作更加規范。建立了金融風險預警體系，風險管理發揮了一定作用。分階段實施全面預算和決算，提高預算管理和結算管理能力。資本管理體系建立，資本風險得到相對控制。畢竟名為國企不僅要追求利潤，還要維護社會穩定，履行更多的社會職能，如果國企為了利益而忽略了運營風險管理和成本管理，金融體系缺乏落實，那么國有企業在經營管理、業務發展戰略和投資決策等方面難以真正實現專業化、市場化。

（二）內部控制機制

對于股份制改造后的企業，內部控制是企業盡職調查和內部審查的重點，也是行業協會等主管報送審查機構評價的核心。近年來，國有企業逐漸認識到內部控制的重要性，并相應建立了內部控制制度，但效果不佳，內部控制機制尚未完全建立。存在財務監管力度不夠、企業重會計輕監管、財務人員對財務監督管理的意識和承擔意識不強的現象。內部審計獨立性不夠，觀念落后，定位不準確，職責不夠明確。

（三）戰略規劃和財務管理意識

國有企業的決策者多為行政或技術高管，由于經驗或專業限制，對戰略規劃、資本管理、財務管理等方面的理解和認識相對較低。有的國企對金融機構不感興趣，而在一些國企的財務管理情況下，財務部門只有一個負責人是很常見的，導致了工作效率下降。在財務管理人才方面，國有企業的獎勵、約束和激勵機制遠不如民營或國外同行靈活，國有企業通常缺乏資本運作的人才隊伍。

四、財務管理改革措施

（一）管理理念轉變

目前，我國國有企業仍習慣于將貨幣作為商品交換和企業資產變現的媒介，資本流動的組織以實物商品的購買、生產、銷售和儲存為中心。在現代經濟生活中，企業的生產經營活動日益置于完善的市場體系中，金融市場為企業財務管理開辟了廣闊天地。在股份公司的情況下，貨幣必須是商品本身，也是商品交換的媒介。為生產和經營部門提供必要的資金，公司必須進入金融市場。要將國有企業轉變為具有市場競爭力的合資企業，就必須改變傳統的理財觀念，將貨幣本身視為商品，進行證券、紙幣和外匯交易。這些交易與企業實物商品的生產經營沒有直接關系，是一種相對獨立的貨幣經營活動，但從現代財務管理理念來看，應該是企業財務管理活動的一部分。例如，美國和西歐國家合資企業的財務管理并不局限于與生產相關的財務管理活動，而是全面涉足金融證券市場。

（二）財務目標的變化

作為股份制企業，財務管理的目標應該是股東財富最大化，從而實現公司整體價值的最大化。財富最大化的目標不僅是讓業主受益，更重要的是增加投資者和金融業對業務的信心。

我國針對國有企業中的財務現代化管理研究提出來了一個利潤最大化的新目標，這比過去只針對生產和經營活動的做法向前邁進了一步。由于利潤的概念含糊不清，容易造成理解上的模糊，比如短期利潤和長期利潤的定義不明確或者稅前利潤和稅后利潤的區別不明確。導致大多急功近利，忽略掉了中小企業長期承受的潛在財務風險，因此想要實現將國有企業管理向股權制的徹底轉變，需要重新將現有企業財務及管理經營目標全部轉向股東財富回報最大化，這是企業長期健康發展轉型和保障要求。

（三）樹立風險意識

在股權制度比較完善的國家，股份公司財務管理部門在進行金融業務和貨幣產品業務時，始終堅持利潤和成本與風險價值和時間價值相適應。各環節的活動，即公司財務活動的風險，通過各種手段控制，以準確有效地做出財務決策。

我國國有企業已經意識到不考慮風險、不考慮成本和收益的危害，并且分析了其中的影響。但是由于多種原因，不合理的財務管理在國有企業中仍然很普遍。國有企業要全面轉制為股份制企業，必須充分樹立企業財務管理的風險收益觀念，這是企業能夠抵御風險、在市場競爭中生存的最基本保障。

（四）財務管理變化

在一個股份制度改革較為完善合理的現代國家，公司財務民主管理中已開始形成一整套以確定可持續現金流和設定長期合理財務目標決策為理論核心，以合理貨幣預算、融資、投資控制和定期分紅的決策流程為主要理論內容體系的現代財務管理方法體系。這實際上也是對于現代企業經營水平的一條客觀內在要求，是國有企業參與現代市場競爭的基本素質。

由于國有企業自主權的限制，仍需重點關注資本管理、成本管理、財政收支管理，提高方法和效率。總的來說，它并沒有去除傳統的內向和封閉方式。要成為股份制企業，財務管理必須向開放式管理轉變，企業必須有足夠的競爭力，通過縮小與成熟企業在效率和功能上的差距來實現利潤。

組織形式的改革主要討論了財務管理的理念、目標和內容的變化，而要實現這些變化，就必須對財務管理的主體和組織形式進行相應的改革。在我國傳統的總會計師問責制中，廠長主持，財務、會計人員的職責和權限不明確。由于企業的情況比較復雜，不能一味地要求組織形式相同，改革要以事實和可行性為原則，在遵守法律法規的基礎上區分不同的情況。也就是說，必須區分不同地區、不同行業、不同規模和現實、不同的發展需求和前景，才能實現切實有效的目標轉變。當然，轉型可以參考國內外比較成熟的組織和管理模式，以避免因缺乏經驗而走不必要的彎路。比如香港作為國際金融和貿易的中心，匯集了來自世界各地的較好的金融管理機構，可以參考的東西很多。目前，香港公司主要采用兩種財務管理機構。由于企業業務規模大，職能部門形式普遍，財務管理機構通常由計劃部、業務部和信貸部組成。分工明確，目標明確，形成高效的分工合作，共同完成復雜的財務管理任務。另一種是小企業，財務會計不分工，但員工分工明確，可以有效完成現代協作。

（五）其他方面

對于現階段國有企業，應該重視進一步注重發揮會計財務內部管理職能在整個企業管理運行中起的作用。根據西方相關理論，制度創新的工作基礎在于制度的執行者。企業在尋求改革時，最敏感的是職工，企業改革的好壞直接關系到職工的核心利益，參與合作的態度決定了制度創新的傳播速度。因此，職工是企業改革中最積極、最具決定性的力量，國有企業轉型必須充分調動職工積極性。尤其是在財務管理方面，即把現代財務管理的原則與責任、權益相結合，貫徹到企業管理的各個環節，完善內部會計制度和管理方法，讓每個員工都是生產者與管理者（如圖2所示）。與此同時，必須重新引入新技術及其產品的應用，以實現金融活動的數字化、信息化和網絡化。

五、結束語

因為國有企業的股份制改革不斷推進，財務管理才更顯得重要。國有企業進行改制工作后，要首先注重解決現行財務內部管理體制的某些內容、依據、形式方面和具體操作方法層面的實際問題，建立現行國有企業財務基本管理法律制度，規定一些基本體制框架。在此基礎上將財務綜合管理能力水平迅速提升調整到新的理論水平，同時使現代國有企業整體改制能經得起當代市場經濟實踐的考驗。