機器人使用對制造業(yè)企業(yè)價值的影響機制分析

何 理，馮 科，吳 垠

（1.北京大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，北京 100871；2.北京大學(xué) 軟件與微電子學(xué)院，北京 102600）

一、引言

機器人的使用對于制造業(yè)企業(yè)有著重要意義。制造業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)過程中投入機器人一方面會影響勞動力數(shù)量和構(gòu)成；另一方面也會提升生產(chǎn)效率。機器人相比于人力勞動力，在精度、效率以及穩(wěn)定性幾個方面具有顯著優(yōu)勢。同時，機器人還可以承擔(dān)在高強度、高危或有毒環(huán)境中的工作。正是因其具有上述優(yōu)勢，機器人受到越來越多制造業(yè)企業(yè)的追捧。國際機器人聯(lián)合會對于機器人的定義是：一種自動或半自動化的機器，能夠在人類的工作中起到助力作用。以往，中國制造業(yè)企業(yè)在國際市場上占據(jù)優(yōu)勢的主因是人口紅利。低廉的勞動力成本讓中國在國際市場上由于價格優(yōu)勢擁有了一定的市場份額。但隨著東南亞、非洲等諸多勞動力成本更低的國家后來居上，中國的勞動力優(yōu)勢已經(jīng)大為削減。

人口紅利消失的同時，中國制造業(yè)企業(yè)還面臨著全要素生產(chǎn)率低增長的窘境。中國經(jīng)濟增長的主要模式是投資驅(qū)動，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量。然而這一經(jīng)濟增長的模式是不可持續(xù)的，中國制造企業(yè)要想繼續(xù)在國際市場上站穩(wěn)腳跟，必須轉(zhuǎn)而去尋求技術(shù)上的突破，將增長的驅(qū)動要素從資本轉(zhuǎn)化為技術(shù)。主流觀點認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)過程中投入機器人一方面會對勞動力數(shù)量構(gòu)成產(chǎn)生影響[1-3]，另一方面會對生產(chǎn)效率產(chǎn)生促進作用[4]。但是機器人的使用能否提升企業(yè)價值呢？現(xiàn)有文獻尚未對這一問題進行研究，因此文章試圖解答以下幾個問題：機器人的使用是否會提高企業(yè)的價值；機器人的使用對企業(yè)價值的影響機制；機器人的使用對于企業(yè)價值的影響在不同企業(yè)性質(zhì)和區(qū)域下的差異。

文章從微觀層面出發(fā)，討論了機器人使用對于制造業(yè)企業(yè)價值的影響。已有研究大多數(shù)從宏觀角度出發(fā)，討論了機器人使用對于勞動力、全要素生產(chǎn)率和企業(yè)管理的影響等，而對于微觀層面機器人使用如何影響企業(yè)價值缺乏細致研究。基于微觀層面的數(shù)據(jù)，系統(tǒng)分析了機器人使用如何影響企業(yè)價值的影響機制。已有研究對于機器人使用如何影響企業(yè)價值的影響機制還缺乏系統(tǒng)全面的總結(jié)和檢驗，文章分析了四種影響機制：勞動力成本、勞動力結(jié)構(gòu)、全要素生產(chǎn)率以及管理費用。并且基于對中國2011—2020 年上市制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)的實證分析，為機器人使用如何影響企業(yè)價值以及具體的四條影響機制，提供了新的實證證據(jù)。

二、理論分析與研究假設(shè)

機器人的使用對于制造業(yè)企業(yè)價值有著重要影響。制造業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)過程中投入機器人不僅會對勞動力數(shù)量和構(gòu)成產(chǎn)生影響，還會對生產(chǎn)效率產(chǎn)生促進作用，從而影響企業(yè)價值。具體來說，機器人的使用對于勞動力市場產(chǎn)生的影響，已有研究分析了機器人使用是否會導(dǎo)致失業(yè)從而減少市場對于勞動力的需求，以及機器人的使用對于勞動力的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。勞動力數(shù)量帶來的勞動力成本變動以及勞動力結(jié)構(gòu)變動，均會對企業(yè)價值產(chǎn)生影響。即制造業(yè)企業(yè)機器人的使用改變了勞動力的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，從而可能提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率、降低企業(yè)管理費用，進而提升企業(yè)價值。

一些文獻認(rèn)為，機器人的使用對于企業(yè)的影響有待商榷[5]，企業(yè)機器人使用的增加一方面可能通過影響勞動力、產(chǎn)出等增加企業(yè)利潤，但也會增加企業(yè)的固定資產(chǎn)投入，對于企業(yè)來說會增加成本，從而導(dǎo)致營業(yè)利潤的降低。但是用企業(yè)的營業(yè)利潤反映機器人的使用對于企業(yè)的影響有失偏頗。從長遠角度來看，機器人的使用將會對企業(yè)產(chǎn)生正向積極作用。與此同時，即使機器人的使用對于企業(yè)的利潤存在損害效應(yīng)，但是不使用機器人將會使得企業(yè)在同類企業(yè)的競爭中被打敗。文章提出：

假設(shè)H1：企業(yè)投入使用的機器人數(shù)量越多，對于企業(yè)價值的提升越大。

為了驗證機器人的使用對于企業(yè)價值的影響機制，根據(jù)現(xiàn)有文獻，參考溫忠麟等(2004)[6]提出的中介效應(yīng)模型。有學(xué)者研究得出，機器人的使用對于企業(yè)勞動力有重要影響。Acemoglu等(2020)[3]發(fā)現(xiàn)每一千人力勞動力中投放一臺機器人，就業(yè)率會下降0.18%~0.34%。程虹等(2018)[7]基于中國微觀企業(yè)數(shù)據(jù)庫得出，機器人使用對于中國勞動力市場的替代效應(yīng)為0.3%。Acemoglu&Restrepo(2018、2019)[1，2]認(rèn)為，機器人的應(yīng)用會因為企業(yè)規(guī)模的擴張帶來很多新的就業(yè)機會。文章提出：

假設(shè)H2：機器人使用通過影響企業(yè)勞動力成本從而影響企業(yè)價值。

王永欽、董雯(2020)[8]指出，機器人使用增多對企業(yè)勞動力的擠出效應(yīng)結(jié)構(gòu)性特征十分明顯，這種效應(yīng)的作用群體主要是本科學(xué)歷和專科學(xué)歷的員工，而對于較低學(xué)歷的員工，如對于高中及以下學(xué)歷的員工來講，機器人使用的增多反而會產(chǎn)生有利影響。Acemoglu&Autor(2012)[9]也認(rèn)為，機器人使用的增加存在所謂的“就業(yè)極化現(xiàn)象”。勞動力結(jié)構(gòu)的改變對于企業(yè)不僅能產(chǎn)生實際意義上的好處，如利潤增加會提高市場對于企業(yè)的未來發(fā)展能力的認(rèn)可，提升企業(yè)的總體價值。文章提出：

假設(shè)H3：機器人使用通過影響企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)從而影響企業(yè)價值。

現(xiàn)有文獻指出，機器人的使用對企業(yè)的全要素生產(chǎn)率有很大影響。Graetz&Michaels(2018)[4]首次使用了1993—2007 年間17 個國家的機器人使用情況，分析了現(xiàn)代工業(yè)機器人對于經(jīng)濟增長的貢獻。實證結(jié)果表明，機器人的投入會使得全要素生產(chǎn)率提高0.36%。李廉水等(2020)[10]指出2003—2015 年，中國制造業(yè)全要素生產(chǎn)率平均每年復(fù)合增長率達8.2%，而且大多是由以機器人使用增多為代表的技術(shù)進步導(dǎo)致的。文章提出：

假設(shè)H4：機器人使用通過影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率從而影響企業(yè)價值。

亦有文獻指出機器人作為非人力勞動力，會使得以“社會人”為核心的管理理論不再適用，因此會改變企業(yè)管理模式，甚至改變企業(yè)的管理費用，從而影響企業(yè)的綜合成本。程虹(2018)[11]的研究指出機器人的使用可以解釋中國制造業(yè)近幾年來發(fā)生的管理效率的提升，也就是說機器人可以通過改變企業(yè)管理對象和模式的層面影響企業(yè)價值。由此提出：

假設(shè)H5：機器人使用通過影響企業(yè)的管理費用從而影響企業(yè)價值。

三、研究設(shè)計

1. 變量構(gòu)建

文章采用的所有數(shù)據(jù)均來自于2011—2020 年的企業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源為CSMAR 數(shù)據(jù)庫。

被解釋變量為企業(yè)價值(lnpie)。參考趙爍等(2019)[12]對于企業(yè)價值的衡量方式，文章采取了當(dāng)年年末的最后一個交易日的企業(yè)總市值來衡量企業(yè)價值，并取自然對數(shù)處理。

核心解釋變量為機器人數(shù)量(lnint)。參考呂越等(2020)[13]以及Graetz&Michaels(2018)[4]對于機器人使用水平的數(shù)據(jù)選取和處理方式，文章所選取的機器人數(shù)據(jù)來源于國際機器人聯(lián)合會(International Federation of Robotics，IRF)，用企業(yè)所在行業(yè)的機器人在役數(shù)量來衡量企業(yè)的機器人使用情況，并對其取自然對數(shù)。由于IRF 公布的行業(yè)與國內(nèi)的證監(jiān)會行業(yè)不完全一致，因此文章自行匹配了IRF 行業(yè)與證監(jiān)會行業(yè)。

文章的中介變量為企業(yè)勞動力成本(lnstaff)、企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)(hr)、企業(yè)全要素生產(chǎn)率(lna)和企業(yè)管理費用(lnof)。

企業(yè)勞動力成本(lnstaff)。數(shù)據(jù)來源于企業(yè)年報披露。使用每年末企業(yè)的存量員工數(shù)量，以此來衡量企業(yè)的勞動力情況，并對其取對數(shù)。

企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)(hr)。數(shù)據(jù)來源于企業(yè)年報披露。員工的等級將以員工學(xué)歷作為劃分依據(jù)。高學(xué)歷員工指本科、碩士、博士員工，高端員工占比是指占本科、碩士、博士員工總員工比例。

企業(yè)全要素生產(chǎn)率(lna)。文章應(yīng)用LP 法來估算企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)是柯布道格拉斯形式，并對其取對數(shù)。勞動投入將以企業(yè)員工數(shù)量作為參考標(biāo)準(zhǔn)；資本投入用固定資產(chǎn)凈額衡量，固定資產(chǎn)凈額是指固定資產(chǎn)原值減去累計折舊后再減去減值準(zhǔn)備的金額；中間投入以購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金作為衡量指標(biāo)。

企業(yè)管理費用(lnof)。使用管理費用與營業(yè)收入的比值予以衡量，并取自然對數(shù)處理。

文章選取的控制變量包括企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(roe)、單位員工擁有的固定資產(chǎn)量(lnfirm)、企業(yè)總資產(chǎn)(lnassets)和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率(leverage)。其中，單位員工擁有的固定資產(chǎn)量和企業(yè)總資產(chǎn)取自然對數(shù)處理。

上述所有數(shù)據(jù)因為年限跨度較大，在此期間有通貨膨脹或緊縮的現(xiàn)象。因此以2020 年為基準(zhǔn)，針對2011—2020 年的所有數(shù)據(jù)，都進行了通貨膨脹調(diào)整。通貨膨脹指標(biāo)參考了歷年的生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)。

2. 模型構(gòu)建

首先選擇企業(yè)價值為被解釋變量，用企業(yè)年末總市值來衡量。由此建立假設(shè)H1 模型：

其中，pie代表企業(yè)價值，int代表機器人的使用數(shù)量，Z為控制變量，σ 為行業(yè)固定效應(yīng)，λ 為時間固定效應(yīng)，ε 為隨機誤差項。

依據(jù)企業(yè)勞動力成本的影響機制，構(gòu)建假設(shè)H2 的模型：

其中，staff表示員工數(shù)量。該組模型意在證明，機器人的使用數(shù)量會影響企業(yè)價值，機器人的使用數(shù)量也影響了企業(yè)員工數(shù)量，當(dāng)機器人使用與員工數(shù)量同時回歸時，完全中介或部分中介效應(yīng)成立，那么機器人使用通過影響企業(yè)勞動力使用影響了企業(yè)價值。

基于企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)的影響機制，構(gòu)建假設(shè)H3 的模型：

其中，hr是指企業(yè)高端勞動力。該組模型旨在證明機器人的使用數(shù)量不僅影響企業(yè)價值，也影響了企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)，當(dāng)機器人使用與企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)同時進行回歸時，完全中介或部分中介效應(yīng)成立，因此機器人使用通過影響企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)使用影響了企業(yè)價值。

基于企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響機制，構(gòu)建假設(shè)H4 的模型：

a指企業(yè)i在t年的全要素生產(chǎn)率，通過LP 法測算得來。

基于企業(yè)管理費用的影響機制，構(gòu)建假設(shè)H5 的模型：

其中，of是指單位營業(yè)收入對應(yīng)的管理費用。該組模型旨在驗證機器人的使用數(shù)量會影響企業(yè)價值，機器人的使用數(shù)量也影響了單位營業(yè)收入的管理費用的投入，當(dāng)機器人使用與企業(yè)單位營業(yè)收入的管理費用投入同時回歸時，完全中介或部分中介效應(yīng)成立，那么機器人使用通過影響企業(yè)單位營業(yè)收入的管理費用的使用影響了企業(yè)價值。

四、實證結(jié)果與分析

1. 模型結(jié)果與分析

（1） 基準(zhǔn)回歸

運用上述模型(1)，文章通過回歸機器人使用數(shù)量的對數(shù)與企業(yè)價值的對數(shù)數(shù)據(jù)，獲得表1 的結(jié)果，顯然機器人使用會提高企業(yè)價值。

表1 機器人使用對企業(yè)價值的影響

從表1 可以看出，lnpie隨著lnint的增加而增加，且結(jié)果顯著。這一結(jié)果和現(xiàn)有文獻的研究結(jié)論相吻合，因此文章的基本結(jié)論已經(jīng)得到驗證，假設(shè)H1 成立。

（2） 影響機制一：企業(yè)勞動力成本

文章通過對機器人使用數(shù)量對數(shù)和企業(yè)勞動力數(shù)量對數(shù)之間的回歸以及機器人使用數(shù)量的對數(shù)、企業(yè)勞動力數(shù)量對數(shù)和企業(yè)總市值對數(shù)的回歸，得出表2 結(jié)果，顯然企業(yè)勞動力成本中介作用成立。企業(yè)通過使用機器人改變了企業(yè)的勞動力雇傭數(shù)量后提升了企業(yè)的價值。

表2 四種影響機制的回歸結(jié)果

表2數(shù)據(jù)顯示機器人使用情況顯著正向提升企業(yè)勞動力投入量，否定了部分文獻得出的機器人使用數(shù)量越多，企業(yè)所需投入的勞動力總量減少的結(jié)論。支持了機器人使用不僅會對勞動力產(chǎn)生擠出效應(yīng)，還會創(chuàng)造新的就業(yè)機會，對于勞動力數(shù)量的需求取決于這兩個效應(yīng)的強弱。

對于機器人使用最終會增加企業(yè)所需勞動力可能有兩方面原因：一方面，已有文獻證明，對于不同層次的勞動力，機器人的使用對其替代效應(yīng)不同，機器人的使用會提高高技能勞動力需求。另一方面是企業(yè)對于勞動力數(shù)量需求的增加。企業(yè)的價值提高會促進規(guī)模擴張，使得勞動力絕對數(shù)量需求增長。機器人使用情況和企業(yè)勞動力投入同時作為解釋變量一起回歸時，勞動力使用情況的回歸結(jié)果是顯著的，機器人使用情況對于企業(yè)績效影響也是顯著的，說明部分中介效應(yīng)成立。因此文章的假設(shè)H2 被證實。

（3） 影響機制二：企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)

工業(yè)機器人的使用對于勞動力的影響不僅體現(xiàn)在勞動力數(shù)量方面，還體現(xiàn)在勞動力的結(jié)構(gòu)變化方面。機器人的使用會替代中低端勞動力，而對于高端勞動力反而可能會增加需求與黏性。企業(yè)高學(xué)歷勞動者在所有員工中占比和企業(yè)價值以及機器人使用情況的回歸結(jié)果見表2，結(jié)果可知，企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)的中介效應(yīng)成立，企業(yè)使用機器人改變企業(yè)勞動力結(jié)構(gòu)并由此提升了企業(yè)價值。

表2第(4)列表示機器人使用顯著提高了企業(yè)高學(xué)歷人群的占比，第(5)列表示機器人使用數(shù)量和企業(yè)高學(xué)歷人群在總員工中占比一起回歸時，機器人使用情況的回歸結(jié)果顯著為正，企業(yè)高學(xué)歷人群在總員工中占比回歸結(jié)果也顯著為正，說明部分中介效應(yīng)成立。由此得出假設(shè)H3 的結(jié)論。

這一結(jié)論符合實際。首先，高學(xué)歷人群有更強的知識儲備，可以產(chǎn)生更復(fù)雜的勞動成果。其次，高水平的勞動力還有很強的學(xué)習(xí)能力，對于新知識、新技術(shù)的領(lǐng)悟和學(xué)習(xí)也較為容易，能適應(yīng)市場不斷的迭代更新，始終創(chuàng)造高效的勞動價值。因此文章的假設(shè)H3 被證實。

（4） 影響機制三：企業(yè)全要素生產(chǎn)率

文章先參考了魯曉東、連玉君(2012)[14]對于全要素生產(chǎn)率的計算方式計算出各制造業(yè)上市企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。隨后通過回歸分析機器人使用數(shù)量與全要素生產(chǎn)率、企業(yè)價值與機器人使用數(shù)量與全要素生產(chǎn)率，回歸結(jié)果見表2，結(jié)果顯示，企業(yè)的全要素生產(chǎn)率的中介作用成立。企業(yè)通過增大機器人使用提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率，以此進一步提升企業(yè)價值。

從表2 第(6)列結(jié)果來看，機器人使用情況顯著正向提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率，預(yù)期假設(shè)相吻合，即機器人投入使用的數(shù)量越多，企業(yè)的全要素生產(chǎn)率就會越高。在表2 第(7)列中，機器人使用情況和全要素生產(chǎn)率一起作為解釋變量進行回歸，機器人使用情況對于企業(yè)價值的影響結(jié)果是顯著的，全要素生產(chǎn)率的提高對于企業(yè)價值的提升影響也是顯著的。說明部分中介效應(yīng)成立。由此，文章的假設(shè)H4 被證實。

（5） 影響機制四：企業(yè)管理費用

根據(jù)現(xiàn)有文獻，機器人使用會改變企業(yè)管理對象并提高企業(yè)的管理效率。文章通過企業(yè)管理費用的視角，回歸分析機器人使用與企業(yè)管理費用、企業(yè)價值與機器人使用和企業(yè)管理費用的關(guān)系，回歸結(jié)果見表2，結(jié)果顯示，企業(yè)管理費用的中介效應(yīng)成立。企業(yè)通過使用機器人降低了企業(yè)管理費用并由此提升了企業(yè)價值。

表2第(8)列表示機器人使用顯著降低單位營業(yè)收入對應(yīng)的管理費用。第(9)列表示機器人使用數(shù)量和企業(yè)單位營業(yè)收入所耗費的管理費用一起回歸時，機器人使用情況的回歸結(jié)果顯著為正，單位營業(yè)收入對應(yīng)的管理費用回歸結(jié)果顯著為負(fù)，說明部分中介效應(yīng)成立。由此文章的假設(shè)H5 被證實。

2. 穩(wěn)健性檢驗

為了驗證上述假設(shè)結(jié)論、模型和選取變量解釋能力的穩(wěn)健性，文章進行了穩(wěn)健性檢驗。以企業(yè)營業(yè)利潤替換被解釋變量，考察上述所有假設(shè)中各機制的中介效應(yīng)是否依舊成立，以及各條影響機制的因果鏈影響方向是否依舊正確。

用企業(yè)營業(yè)利潤代替企業(yè)總市值，文章對上述模型進行數(shù)據(jù)回歸檢驗，并得出如表3 的回歸結(jié)果。

表3 穩(wěn)健性檢驗回歸結(jié)果

由表3 回歸結(jié)果可知，每一個假設(shè)的被解釋變量由企業(yè)年末總市值換為營業(yè)利潤后，結(jié)果依然都成立。因此，文章假設(shè)結(jié)論均通過穩(wěn)健性檢驗。

3. 內(nèi)生性分析

為了緩解可能存在的內(nèi)生性問題，文章將采用工具變量滯后一期的機器人數(shù)量(L.lnint)來進行內(nèi)生性檢驗。選擇核心解釋變量的滯后項作為工具變量的原因在于，企業(yè)為了提高市值所安裝的機器人一般會體現(xiàn)在當(dāng)年的市值中，因為企業(yè)的市值反映的是市場對于企業(yè)將來所有收益的當(dāng)年折現(xiàn)及價值，第二年的企業(yè)價值基本不受上一年安裝的機器人數(shù)量的影響。因此，企業(yè)不太可能為了第二年企業(yè)價值的提升在前一年安裝機器人，因為這個價值會在安裝的那一年就體現(xiàn)出來。因此采用滯后一期的企業(yè)機器人數(shù)量作為工具變量是合理的。

從滯后期模型可以看到，在表4 第(1)列模型中，lnint變量依然顯著，說明基本回歸的結(jié)論是穩(wěn)健的。在表4 的(2)~(5)列模型中，4 個中介變量全部顯著，且中介變量的符號與前述模型也一致，表明在考慮內(nèi)生性問題后，模型整體依然穩(wěn)健且結(jié)論成立。

表4 內(nèi)生性檢驗滯后期模型回歸結(jié)果

4. 異質(zhì)性檢驗

（1） 企業(yè)性質(zhì)的異質(zhì)性檢驗

不同性質(zhì)的企業(yè)，其體制和決策鏈條也不同，故機器人使用數(shù)量的影響存在差異。文章將研究樣本按企業(yè)性質(zhì)分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)進行異質(zhì)性分析，企業(yè)數(shù)據(jù)的選取依據(jù)企業(yè)性質(zhì)在wind 的分類中，國有企業(yè)的數(shù)據(jù)設(shè)定為第一組，非國有企業(yè)的數(shù)據(jù)設(shè)定為第二組，并分別進行回歸，結(jié)果見表5 和表6。

表5 國有企業(yè)樣本回歸結(jié)果

表6 非國有企業(yè)樣本回歸結(jié)果

綜合表5 和表6 的回歸結(jié)果可知，除國有企業(yè)的HR 模型外，所有模型均通過了中介效應(yīng)檢驗。國有企業(yè)與非國有企業(yè)產(chǎn)生差異的原因可能在于公司性質(zhì)所決定的體制問題。薪資方面，國有企業(yè)的薪資不能和市場化的企業(yè)相比較，因此，在面對高水平人才時，國有企業(yè)往往吸引力不如非國有企業(yè)。人員穩(wěn)定性方面，國有企業(yè)相比非國有企業(yè)來說，開除員工的概率低很多。基于此，影響高學(xué)歷員工在總員工中的占比體現(xiàn)在兩個方面：一方面，因為國有企業(yè)大規(guī)模裁員事件的概率很低，即使機器人使用數(shù)量的提升會對流水線員工這種中間水平的勞動力產(chǎn)生替代效應(yīng)，國有企業(yè)可能也不會選擇開除全部員工；另一方面，員工高穩(wěn)定性勢必導(dǎo)致國有企業(yè)存在較多高齡職工。而隨著時間推移，中國的本科率一直在提升，因此高齡員工本科率一定低于年輕化員工，所以國有企業(yè)機器人的使用情況對于高學(xué)歷員工占比提升的效果并不明顯。

表7 東部地區(qū)企業(yè)樣本回歸結(jié)果

表8 中、西部地區(qū)企業(yè)樣本回歸結(jié)果

（2） 企業(yè)的區(qū)域異質(zhì)性檢驗

中國東、中、西部地區(qū)發(fā)展很不平衡。發(fā)達區(qū)域，如長三角、珠三角都分布在東部地區(qū)，而中、西部地區(qū)城市不論是經(jīng)濟發(fā)展、人口素質(zhì)、思想觀念都和東部發(fā)達地區(qū)存在一定差異，導(dǎo)致人口出現(xiàn)長距離大規(guī)模流動、資源出現(xiàn)大跨度調(diào)運等問題。因此文章將探討中國不同區(qū)域的機器人使用情況對于企業(yè)價值的影響機制是否會有所不同。

文章基于中國東、中、西部三大地區(qū)，分類回歸得出：中、西部地區(qū)與東部地區(qū)的擬合結(jié)果，除了高學(xué)歷人員占比這個變量，在中、西部地區(qū)的中介效應(yīng)不顯著，其他變量的擬合顯著性和系數(shù)均與東部地區(qū)保持一致。這可能是由于東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展更好，區(qū)域內(nèi)就業(yè)機會更多，生活質(zhì)量更好以及“羊群效應(yīng)”等多方面因素導(dǎo)致。由于東部地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢和發(fā)達的經(jīng)濟，吸納更多的資本流動，引致就業(yè)機會的增加，提升了人才吸引力。同時，東部地區(qū)為了更好地發(fā)展，頒布多項政策吸引人才，比如各種落戶政策、人才引進政策。就會產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，越來越多的人才向東部地區(qū)靠攏。因此東部地區(qū)高端人才占比相對越來越多。中、西部地區(qū)則由于區(qū)位受限和政策短板，缺乏人才吸引力，人才和資本流失嚴(yán)重，導(dǎo)致高端人才占比越來越少。

上述結(jié)論和現(xiàn)有文獻結(jié)論一致。王家庭等(2019)[15]指出從區(qū)域分布角度來看中國制造業(yè)動能大多是通過東部地區(qū)引領(lǐng)的。李丫丫等(2018)[16]通過30 個樣本省份的數(shù)據(jù)進行研究，發(fā)現(xiàn)京津、東部沿海、南部和北部沿海地區(qū)的10 個省份，制造業(yè)企業(yè)價值受機器人使用的提升最為明顯。每個省份的制造業(yè)發(fā)展重點的不同導(dǎo)致了省份之間機器人使用對于企業(yè)價值的提振作用有所不同。

五、結(jié)論與建議

文章通過對制造業(yè)上市企業(yè)的研究，得出機器人使用會提升企業(yè)價值，并實證檢驗了制造業(yè)企業(yè)機器人的使用對企業(yè)價值的機制的影響，結(jié)論如下：工業(yè)機器人的使用通過影響企業(yè)的勞動力成本、改變企業(yè)勞動力學(xué)歷結(jié)構(gòu)分布、提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率、降低企業(yè)單位營業(yè)收入所需管理費用這四條途徑提升了企業(yè)價值。但在國有企業(yè)和中、西部地區(qū)中，由于企業(yè)薪酬機制非市場化和高級人才流失，制造業(yè)企業(yè)機器人的投入通過改變企業(yè)勞動力學(xué)歷結(jié)構(gòu)分布從而影響企業(yè)價值的機制不成立。

針對上述研究結(jié)論，文章提出如下建議：

第一，企業(yè)應(yīng)該避免概念投機，按實際需求使用機器人。國內(nèi)的資本市場十分熱衷于“炒概念”，而新興概念產(chǎn)業(yè)一般都處于起步階段，市場規(guī)模較小。企業(yè)的主要業(yè)務(wù)均還停留在鋪設(shè)或剛剛起步階段，股價高企卻沒有業(yè)績支撐，未來有很大下跌可能。因此，各制造業(yè)企業(yè)不應(yīng)該為了追求眼下的高市值而盲目購置機器人，而是應(yīng)該從實際需求出發(fā)，合理將機器人嵌入企業(yè)的生產(chǎn)運營，以提升企業(yè)價值。

第二，政策制定者應(yīng)根據(jù)不同區(qū)域、不同行業(yè)“因地制宜”“因業(yè)施策”。根據(jù)分析，機器人投入在區(qū)域或企業(yè)性質(zhì)上存在異質(zhì)性。所以應(yīng)該制定適宜各地區(qū)、各性質(zhì)企業(yè)的政策，促進各地區(qū)各性質(zhì)企業(yè)制造業(yè)生產(chǎn)率增長，從而實現(xiàn)全國效率的提升和發(fā)展。

第三，政府需要加強勞動者教育，避免技術(shù)升級過程中的勞動市場波動。隨著越來越多的機器人投入到生產(chǎn)過程中，勞動力結(jié)構(gòu)將會發(fā)生巨大改變。很多原來由人力完成的工作將會由機器人完成，機器人替代了這部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的人力勞動力；隨之，越來越多的新崗位會涌現(xiàn)，需要擁有新技能的人力勞動力去適配，這些崗位往往會對適配的人力勞動力有較高的技能需求。這就意味著，勞動力的技能急需提高。而且，這種勞動者技能提升的需求具有長久持續(xù)性，未來的勞動者可能需要終身學(xué)習(xí)，因此亟須加強勞動者教育，提升勞動力技能水平。