資金將重點挖掘一季報行情

沐恩

一季報很關鍵

主持人：進入4月份將迎來一季報披露的密集期，有哪些展望？

袁月：對于絕大多數行業，一季報不僅僅是開門紅那么簡單，更對全年業績走勢有著重要作用，通常一季報超預期的品種，之后的業績也會不錯，至少可以提升資金的預期，讓短期股價有一定的反應。

從目前的情況看，上游資源品受益產品價格上漲，一季報大增懸念不大，比如有色、煤炭等，而鋰電產業中的鋰礦、六氟磷酸鋰和電解液等環節也是如此。不過，其中要注意之前說的風險，有些去年下半年已經享受到了高增長，在高基數下今年之后的增速會放緩。對于資源股，整體還是按照技術應對，不破趨勢留，破了就走，千萬別想太多中期邏輯。

從屬性上看，成長股肯定是資金最喜歡的，比如CXO、光伏、半導體等，這些賽道一季報也都是不錯的，中長期邏輯依舊通順，只是受制于近期資金面，尤其是機構資金躺平，缺少增量資金的情況下，不會簡單的復制前兩年賽道股躺贏的狀態，也就是沒有增量就缺少拔估值和賺情緒錢的機會，尋找調整后的機會更安全。當然，如果增量來了，情況會好轉。

還有一類是穩健型，比如白酒，“大哥”已經率先公布一季度業績，由于此前已經公布1-2月經營數據，所以一季報整體是預期內的好，對于其他主流高端、次高端白酒而言，從近期調研數據看，一季報大概率都是預期內的好。短期白酒走勢弱并不是自身的問題，而是整個消費行業都面臨的問題，這還需要政策支持，等待更多消費場景和消費數據好轉，但預期好轉會提前，這很關鍵！

轉型提升估值預期

主持人：最近有可再生能源補貼發放的相關新聞，這有什么影響？

袁月：其實，對于該補貼發放，市場之前有預期，僅從政策本身并不是超預期的。不過考慮到目前相關公司股價較年初已經有一定幅度的調整，理論上、情緒上的刺激要好于股價在相對高位時。不考慮情緒層面，僅看政策本身能給行業帶來的直接影響，首當其沖是可以改善相關企業的現金流，增強投資能力，換言之新增裝機的可能性是大增的。長遠來看，堅定了發展風光轉型的決心和發展速度。從未來的能源結構看，光伏和風電的占比將不斷提升，水電和核電相對穩定，火電占比將逐步減小，這會決定未來的炒作方向。

主持人：傳統火電占比逐步降低，是不是可以放棄跟蹤了？

袁月：雖然傳統火電占比會逐步降低，但并不是說這個行業就要被拋棄，相反也有上漲邏輯。如果只看業績，去年火電企業少則虧損十幾億，多則幾十億，甚至上百億的也不稀奇。主要虧損集中在四季度，原因也不難理解，受煤炭價格影響較大，其中10月份動力煤期貨價格飆漲，現貨價格跳漲至每噸2500元以上，外加很多電力企業都是長單鎖價，成本大幅上升，但電價卻不能漲，所以虧損并不意外。

既然傳統火電“內外”都不占據主動權，那轉型勢在必行。大力發展風光是最好的選擇，這部分業務占比提升不僅可以改善自身業績，更能提升資金對估值的預期，以現在市場的思維模式，能提升估值預期就是不錯的。接下來火電企業更多要看誰的轉型進展更快，值得持續跟蹤。

主持人：最后說說指數吧！

袁月：指數技術上符合之前說的：回補缺口后還會有反彈需求。不過雖然看起來陽線比較大，但受制于量能，不會改變弱勢震蕩的本質。相反，指數用力過猛不利于個股發揮。

理論上指數震蕩會給板塊提供輪動機會，但近期的市場輪動并不算有序，游資主要集中在地產和醫藥板塊中，并且逐步延伸，這包括產業鏈延伸和高低位延伸。這種主要看情緒，按照游資的炒作特點應對，有能力的可以做潛伏。

偏機構的方向中，上漲很難持續兩天，基本上都是大陽線后馬上調整，這說明資金力度并不強，震蕩筑底仍在進行中。這種情況下，不要有過高的預期，更多是尋找回調后的機會，或者等待右側情緒恢復。如果想扭轉，要么有重大政策催化，要么需要時間震蕩消化，后者可能性更大。目前不僅是場外資金不進場，場內資金也在觀望，信心恢復需要時間。