這三家行業(yè)龍頭強者恒強

苗中杰

《紅周刊》：2021年中芯國際全年保持產(chǎn)能利用率滿載，營業(yè)收入從上一年的274.7億元增長到356.3億元;凈利潤從上年同期43.32億元增長到107.33億元;扣非后凈利潤為53.25億元，較上年同期16.97億元同比增長213.8%，這樣的增長能否延續(xù)？

邱諍：2021年，穩(wěn)固的市場存量需求以及新興產(chǎn)品市場的增量需求，疊加全球多地疫情、自然災(zāi)害導(dǎo)致的停工停產(chǎn)，造成了2021年晶圓代工產(chǎn)能整體供不應(yīng)求、芯片配套產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸等問題，整體芯片產(chǎn)業(yè)鏈的采購周期不斷加長，全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。從目前實際情況來看，2022年全球集成電路產(chǎn)業(yè)將會是挑戰(zhàn)與機遇并存，行業(yè)整體產(chǎn)能仍將供不應(yīng)求，但部分應(yīng)用領(lǐng)域需求趨緩，產(chǎn)能全線緊缺逐步轉(zhuǎn)入結(jié)構(gòu)性緊缺。

從國內(nèi)情況看，作為全球最大的制造中心，現(xiàn)階段我國集成電路產(chǎn)品和技術(shù)仍需依賴進口。國內(nèi)現(xiàn)有集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模與實際集成電路需求仍不匹配，產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)依然存在較大的成長空間。而中芯國際作為中國大陸技術(shù)最先進、規(guī)模最大、配套服務(wù)最完善的專業(yè)晶圓代工企業(yè)，擁有領(lǐng)先的工藝制造能力和產(chǎn)能優(yōu)勢，雖然目前被美國列入實體清單，生產(chǎn)經(jīng)營暫時面臨一定挑戰(zhàn)，但未來成長空間仍很大。

《紅周刊》：榮昌生物本周上市，公司2021年營業(yè)收入和凈利潤分別為14.26億元和2.76億元，而2021年1～9月公司的營業(yè)收入和凈利潤分別為1.15億元和-6.88億元，即公司第四季度凈利潤高達9.64億元。目前公司已預(yù)計2022年一季度虧損3.29億元至4.45億元，為何公司業(yè)績波動如此巨大？

邱諍：2021年8月榮昌生物與國際知名生物制藥企業(yè)美國西雅圖基因公司達成一項全球獨家許可協(xié)議，以開發(fā)與商業(yè)化榮昌生物的維迪西妥單抗產(chǎn)品。根據(jù)協(xié)議約定，榮昌生物授權(quán)西雅圖基因獲得維迪西妥單抗在榮昌生物區(qū)域（即除日本、新加坡以外的其他亞洲地區(qū)）以外地區(qū)的全球開發(fā)和商業(yè)化權(quán)益，根據(jù)此協(xié)議，西雅圖基因需向榮昌生物支付2億美元首付款及最高可達24億美元的里程碑付款，同時榮昌生物將獲得維迪西妥單抗在西雅圖基因區(qū)域凈銷售額從高個位數(shù)到百分之十幾的梯度銷售提成。2021年10月榮昌生物已收到上述的2億美元首付款，這是公司第四季度凈利潤大增的主要原因。

截至目前，榮昌生物已有10余款候選生物藥產(chǎn)品處于商業(yè)化、臨床研究或IND準(zhǔn)備階段，均為靶向生物創(chuàng)新藥;公司已進入臨床試驗階段的7款產(chǎn)品正在開展用于治療20余種適應(yīng)癥的臨床試驗。維迪西妥單抗、泰它西普、RC28三款產(chǎn)品為榮昌生物目前的核心產(chǎn)品，其中維迪西妥單抗是中國首款自主研發(fā)的ADC創(chuàng)新藥、目前惟一一款獲得美國FDA授予突破性療法認(rèn)定的中國ADC產(chǎn)品（抗體藥物偶聯(lián)物）;泰它西普用于治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡，目前全球系統(tǒng)性紅斑狼瘡創(chuàng)新生物藥市場有包含泰它西普在內(nèi)只有兩款產(chǎn)品獲批上市，另一款為葛蘭素史克的貝利尤單抗，目前貝利尤單抗的年銷售額在10億美元左右。系統(tǒng)性紅斑狼瘡治療藥物的研發(fā)難度較大，多家藥企曾在該領(lǐng)域進行投入，但在過去近60年間，泰它西普及貝利尤單抗是僅有的獲得上市許可的兩款創(chuàng)新生物藥。

目前維迪西妥單抗已獲高達26億美元的首付款和里程碑付款，外加最高超過百分之十五的梯度銷售提成，而泰它西普因其全球首創(chuàng)的雙靶點獨特機理及世界領(lǐng)先的試驗數(shù)據(jù)，或有機會沖刺B細胞領(lǐng)域的全球“藥王”。由于泰它西普及維迪西妥單抗均已于2021年第四季度成功納入國家醫(yī)保目錄，因此有望在2022年迅速拓寬產(chǎn)品的銷售渠道，進而有效、快速促進產(chǎn)品的銷售。

《紅周刊》：即將上市的中復(fù)神鷹2021年度營業(yè)收入為11.73億元，同比增長120.44%;凈利潤2.79億元，同比增長227.02%，公司上市后業(yè)績能否繼續(xù)提升？

邱諍：中復(fù)神鷹為國內(nèi)碳纖維產(chǎn)品龍頭企業(yè)之一，2019年以來，隨著下游風(fēng)電葉片等領(lǐng)域的需求快速增長，以及2020年疫情等原因?qū)е聡馓祭w維進口難度增加等原因，國內(nèi)碳纖維市場需求快速擴張，目前國內(nèi)市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，產(chǎn)品價格逐步提高。

中復(fù)神鷹位于連云港的生產(chǎn)基地現(xiàn)有產(chǎn)能規(guī)模3500噸/年，目前已滿負荷運轉(zhuǎn)。公司正在建設(shè)西寧年產(chǎn)10000噸高性能碳纖維及配套原絲項目，預(yù)計將于2022年3月份全部建成，并根據(jù)聚合、紡絲、碳化線的產(chǎn)能匹配及庫存情況分步投產(chǎn)，投產(chǎn)后公司的業(yè)績有望進一步提升。

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