PPP項目財務風險影響因素及應對措施

周夢蕓

(杭州城投建設有限公司，浙江 杭州 310000)

隨著改革開放的深入開展，對國內經濟起到了較強的推動作用，并使得城市規模逐漸擴大。從政府的角度來說，在城市建設速度持續加快之際，資金投入也大幅增加，若想保證建設投資項目能夠得到切實完善，應該尋找到切實可行的投資模式，而PPP項目投資模式的應用效果是較為理想的，通過其可以使得建設效率大幅提升，進而使得城市發展更加穩健。眾所周知，PPP模式涵蓋的內容是較多的，體系也是較為復雜的，此外就是國內的市場經濟并不是十分完善，導致PPP投資項目所要面對的風險是較大的，這就要求政府、企業必須要尋找到可行的措施來保證風險管控效果更為理想。

1 PPP模式概述

對PPP模式予以分析可知，三個P分別為public、private、partnership，也就是政府部門、社會資本、合伙，從表面意思來看，即是將政府、社會資本切實整合起來，這樣就可保證城市基礎設施的建設工作有序開展。在整個建設過程中，特許權協議是不可缺少的基礎，而且兩者間呈現出良好的合作關系，在合同當中將各自享有的權利以及承擔的義務加以明確，使得項目可以順利完成，而且取得的結果是更為理想的。此種模式的優勢就是本來由政府承擔的部分責任轉嫁給社會企業，采用的方式就是特許經營權，如此可以使得政府部門、社會企業間建立起良好的合作關系，雙方均可獲得一定的利益，風險也是共同承擔，這樣一來，政府部門所要承受的經濟負擔就會明顯降低，社會企業也有機會參與到項目建設中。

2 PPP項目的發展背景和特點

2.1 PPP項目的發展背景

政府、市場機制間存在的關系應該要予以適當調節，簡單來說就是要將市場機制具有的基礎作用充分發揮出來，針對公共項目融資制度予以革新，確保市場機制、公共項目能夠形成緊密的關聯性，依據實際需要來對PPP項目模式加以運用，使得社會資本順利進入到項目建設、營運的整個過程中，如此一來，資源配置的合理性就會得到提升，資源利用更為充分，進而使得公共項目建設質量大幅提升。一般來說，項目發起人為政府部門，在對項目現狀以及實際需求有切實了解的基礎上進行選擇，確定PPP項目模式是否加以運用，采用公開招投標形式來對合作伙伴進行選擇，在此環節中必須要將公平、公開切實做到位。在確定合作伙伴后，政府部門則要在資金方面給予適當支持，同時應發放經營許可證，如此可以保證項目建設更加的順利。項目建設的整個過程中，私營組織所要面對的風險是較多的，除了建設中可能出現的內部風險和外部風險外，項目完成之后還可能要面對政策、環境等方面出現的風險，在各類風險當中，需要重點關注的是財務風險，若想保證PPP項目建設的整體質量有大幅提升，必須要尋找到可行的途徑來對財務風險進行有效防范。

2.2 PPP項目的特點

PPP項目模式即是在進行公共項目建設或是提供公共服務時，政府、私營組織間在簽訂契約之后，以合作的方式完成項目建設工作。從其本質來說，即是合作，若想保證項目模式能夠順利開展，政府、私營組織間應該建立起緊密的合作關系。采用此種模式的話，公私兩方應該要保持平等關系，進行項目建設時要保證利益能夠實現共享，而這也是模式能夠順利開展的基礎所在。這里需要指出的是，除了要保證利益共享目的切實達成，同時也要確保風險能夠共同承擔。在對PPP項目模式加以應用時，要將社會資本的作用充分發揮出來，而且應對其具有的逐利性特征加以利用，這樣可以使得私營組織能夠認識到風險管控的重要性，在此基礎上完成風險分擔機制、管控制度構建，如此就可保證項目建設產生的風險控制在最小范圍內，項目建設的質量也能夠有大幅提升。和一般項目模式進行比較可知，PPP項目在經濟性方面是具有優勢的。對PPP項目模式加以分析可知，其類型共有三種，即特許經營、外包、私有化，類型不同的話，公私所要承擔的責任以及享有的利益也是存在差異的。從特許經營模式來看，私營單位提供項目建設所需的資金，并按照實際需要來完成合作機制、合作契約的制定，同時要對利益分配、風險承擔的具體方式加以明確，在特許經營到期之后，項目使用、所有等權利則要轉交給政府。從政府職能部門的角度來說，應該要將項目運營的現狀作為依據，并按照既定比例來對特許經營費用予以收取，當然，項目運營產生虧損的話，則要給予適當補償，確保項目收支能夠保持平衡，收益可以真正實現共享。從外包項目模式來看，政府掌握項目所有權，而私營企業所要承擔的責任則是相對較少的，也就是負責管理、服務等，私營單位面對的風險并不大，能夠獲得的經濟效益也是較少的。從私有化項目模式來說，整個項目所需的建設資金均由私營企業負責，而且所有權也歸予私營企業，因而項目帶來的收益大多屬于私營單位，但其所要面對的風險也是較大的。

3 PPP投資項目財務風險分析

3.1 國家政策的變更風險

若想保證PPP模式的應用效果更為理想，政府部門、社會資本必須要形成良好的合作關系，從政府部門的角度來說，應該要對國內現行政策有切實的了解，在此基礎上予以適當調整。這里需要指出的是，當政府政策發生變化后，投資項目必然會受到較大影響，尤其是項目建設難以順利開展。眾所周知，PPP模式項目通常是規模較大的，因而要保證資金投入滿足實際需要。國家政策發生變化使得項目投資帶來的實際收益達不到預期收益的話，那么財務風險的發生概率就會大幅增加。

3.2 不可抗力風險

這里所說的不可抗力風險指向的是自然災害、民眾反抗、國家政府等帶來的風險，可以這樣說，這三個方面產生的風險是較為嚴峻的。在開展項目投資建設時，要對自然災害、民眾、政府等帶來的制約加以重點關注，如此就會導致投資建設難以順利開展，投資失敗的發生概率也就大幅增加。

3.3 項目融資的財務風險

企業擁有較強的技術實力，或是資金較為雄厚的話，若想保證投資回報更加穩定，必須要將對外投資作為關注的重點。我國在現階段正在針對PPP模式投資項目予以大力推廣，而且不少的企業對此種模式是認同的。然而從投資項目管理的現狀來看，管理失控的發生概率是較大的，如果這個問題得不到解決的話，投資失敗也就難以避免。

3.4 運營收益達不到預期風險

從PPP項目的運營來看，因為一些不可控因素的存在會使得投資項目帶來的收益達不到預期，如此就會使得投資風險難以消除。比方說，收益估算和實際收益有較大差距。除此以外，同類投資項目逐漸增加帶來的結果就是投資風險加大，想要實現預期收益時難度是非常大的，而且投資失敗的發生概率也會大幅增加，甚至會導致投資無法帶來任何收益。

3.5 政府的信用風險

眾所周知，PPP項目屬于共同投資類型，因而要保證政府不會出現信用方面的問題，然而在進行投資時，政府失信也是現實存在的。招商時將提出的條件是有利于投資方的，然而卻并未予以兌現。有些政府官員沒有認識到自身的職責所在，利用掌握的權利干擾項目建設。這些問題發生之后，政府信用必然會受到影響，甚至會產生信用風險，如此一來，項目建設就難以有序開展。

3.6 法律法規因素

對于政府、私營單位來說，通過PPP項目模式能夠實現雙贏目的，而且可以保證政府職能真正發揮出來，如此一來，經濟發展就會更為穩健，現代化建設目標也可切實達成。PPP項目模式能夠保證私營單位擁有的資本得到充分利用，進而獲得理想的經濟效益。然而從PPP項目的實際情況來看，政府職能部門并未認識到法律法規建設的價值所在，在對法律法規予以制定的過程中也未能將公私合作作為出發點，這就會使得項目運作受到很大的影響，尤其是制度保障明顯缺失。政府部門對現實情況并不了解，也未對現行的法律法規予以優化，這就使得制度規劃設計不夠嚴謹，規范性也達不到要求，如此一來，PPP項目建設就會受到很大影響，尤其是建設過程中會出現扯皮，這就使得項目建設效率受到影響，質量也達不到要求。從政府部門的角度來說，權力并未得到嚴格的限制，濫用職權的情況是較為常見的，而且監管機制也未能構建起來，如此就會使得權力使用范圍無法清晰界定。

4 PPP投資項目財務風險控制及應對策略

4.1 PPP項目投資風險控制應對策略

其一，對PPP項目予以選擇時，必須要對投資可行性加以關注，同時要完成好風險評價工作，這里需要指出的是，財務風險評估必須要慎重，確保和現行的投資標準是相符的，如此方可使得投資效益大幅提升。其二，投資方式應該要呈現出多元化特征，而且要盡可能分散，也就是在不同行業中均投入一定的資金，如此可以使得風險發生概率大幅降低。有些投資項目發生風險的概率是較高的，此時應該主動和保險機構進行聯合，如此可以保證風險防范的效果更為理想。其三，PPP項目投資建設應該要將資金來源予以明確，政府機構和私營組織共同投入所需資金，尤其是在開展項目建設的過程中，必須要保證合作伙伴的選擇是最為合適的，而且利益一體化必須要真正構建起來，如此方可使得風險共擔模式能夠順利實現，進而將投資風險控制在較小的范圍內。其四，正式開展投資建設前應該要完成好分析工作，將分析的途徑和方法加以明確，尤其是要將關注重點放在影響因素上，政府信用、國家政策、自然環境等方面的因素均要加以全面分析，在此基礎上進行共同協商，并開展緊密合作，使得風險得到嚴格控制。

4.2 PPP項目融資風險應對策略

從PPP項目建設來看，必須要將融資作為關注的重點，一旦融資風險過高則會使得投資項目建設受到極大影響。若想保證融資風險能夠得到有效控制，必須要對下面三點予以重點關注。

第一，項目預算必須要做到位，從項目建設的整個過程來看，預算工作是不可忽視的，其是項目建設順利開展的基礎所在。將項目預算予以明確后，則要完成好融資工作，并保證建設資金能夠得到嚴格控制，如此方可使得項目有序開展，并產生理想的效益。因此，必須要通過有效措施來保證項目預算做到位，如此方可使得項目融資帶來的風險大幅降低。

第二，投資要進行嚴格管理，切實完成好此項工作能夠保證項目資金的分配是更為合理的，而且資金的實際利用率會有大幅提升，如此一來，建設成本可以控制在一定的范圍內，投資方獲得的效益會得到切實提高。

第三，多渠道融資，目前我國的PPP模式投資項目融資太過于依賴銀行貸款，這樣就容易受到銀行貸款方面發生變動的影響。因此，要采取多渠道的融資方式，不要太過于依賴銀行的貸款，這樣即使有一個融資渠道出現問題也還有別的融資方式可以選擇，從而保證項目建設能夠順利進行。

4.3 建立健全風險控制體系

為了有效地建立并且完善PPP項目投資的風險管控體系，就需要從以下三個方面著手：首先，要將PPP項目的內控工作落到實處，能夠切實有效地確保項目內控機制的有效發揮；其次，要樹立一定的風險管控意識，能夠從企業經濟收益的實際問題出發，全面分析PPP投資項目風險水平，并針對項目投資風險作出一定的科學判斷；最后，要進一步的完善項目風險控制系統，能夠通過有效的系統控制，將風險管理方法與企業的內部控制方法全面科學的結合在一起，從而建立起完善、科學、齊備的風險控制系統，進而有效地避免影響企業投資收益的各種風險問題，確保PPP投資項目收益的最大化。

5 結語

綜上所述，PPP模式的推廣應用，很好地促進了我國城市現代化建設，但是在投資項目時政府和社會企業要重視PPP項目中影響財務風險的因素，并且能夠找到合理、科學的風險規避措施，盡量降低風險出現對投資項目的影響，從而保證項目的順利進行，達到項目預期收益。