電商小額貸款平臺的財務風險及防范對策研究
——以阿里小貸為例

方 潔，胡翠萍

（安徽農業大學 經濟管理學院，合肥 230036）

0 引言

電商小額貸款是指電子商務企業為其平臺上的商戶提供小額貸款的一種經濟活動，這是對傳統銀行信貸業務的一種的創新。電商小額貸款與銀行信貸相比，其申請門檻低、放款速度快、貸款金額較小。我國的電商小貸最早出現于阿里巴巴公司，當電商在我國快速發展時，阿里巴巴就已經思考如何為B2B 平臺上的賣家化解籌資困難的難題。2007 年6 月，阿里巴巴公司聯合浙江省建行和工行發布了網絡聯保貸款產品——“e 貸通”，在這種互助形式下，阿里巴巴為銀行和商戶牽線，阿里巴巴與銀行共享客戶信息，銀行為其提供資金。但是，這種合作關系只維持了三年，原因有二：一是阿里巴巴提供給銀行的數據的含金量遠遠低于其真實的交易量；二是銀行的服務對象還是規模相對較大的商家，真正的小微商家拿到貸款的比例十分之低。2010年，阿里巴巴便在浙江杭州獨自成立了阿里巴巴小額貸款公司，至此，電商小貸進入了高速發展階段，各大電商企業紛紛涉足互聯網金融（參見圖1）。

圖1 各大電商涉足互聯網金融的時間

電商小額貸款的出現是電商企業發展過程中的突破性創新。然而電商小額貸款的優勢與劣勢并存，一方面，用戶僅憑其在電商平臺的信用記錄即可申請貸款，無須抵押；另一方面，由于用戶缺乏抵押物，以及授信規模有限等，電商小額貸款平臺存在一定的風險。本文以阿里小貸作為研究對象，分析其籌資、資金回收以及政策引起的財務風險方面的問題，并相應地提出了一些改善措施。

1 電商小額貸款的模式劃分

電商小額貸款模式主要有三種，如表1 所示。

表1 部分電商網絡小額貸款的模式分類

1.1 電商企業與銀行合作

2015 年，為了使金融行業能更好地服務于“三農”和小微公司，政府鼓勵商業銀行與電商合作，共同推進金融行業的多元化發展，規范互聯網金融。電商與銀行合作的模式下，雙方進行信息共享，電商企業依靠大數據為銀行提供客戶信息，銀行為平臺上的商戶提供貸款服務，而且銀行的征信系統比較完善，雙方合作可以減少壞賬率。

1.2 電商企業自營

電商企業自營模式，是指電商企業自身為電商平臺內的賣家提供貸款，電商企業自營的運行模式省去了銀行這一環節，直接由電商企業對商戶的信用信息進行評價和審核，審核通過后便可發放貸款。電商自營模式的特點是：第一，電商企業的自有資金是信貸資金的主要來源；第二，這種貸款是純信用貸款，無須抵押或擔保，授信以商戶在平臺上的信用資質和交易記錄為基礎，用戶只需要在平臺上注冊然后提交網店地址就具備貸款資格了；第三，整個的貸款過程，從申請貸款到還貸都可以依托互聯網實現。這種模式能夠滿足小額貸款客戶更多的需求，因為它能為客戶提供限期短、數額小的小額貸款。這樣一來能夠吸引更多目標客戶參與進來，客戶群體覆蓋面更廣，增強商戶對電商平臺的依賴度。

1.3 銀行搭建自由電商平臺

電商企業搶占金融市場這塊利潤巨大的 “蛋糕”，勢必會影響傳統金融行業的市場份額和利潤。傳統金融行業也不甘示弱，也開始躋身于互聯網金融，搭建屬于自己的電商平臺。比如說，“惠農e 通”是中國農業銀行為助力“三農”發展而推出的一種普惠金融服務。很多商業銀行踴躍推廣“互聯網+”業務，各自搭建屬于自己的電商平臺，如農業銀行的E 商管家、建設銀行善融服務、中國銀行的中銀易商、工商銀行的融e 購、交通銀行的交博匯、招商銀行的民生電商等。

2 阿里小貸的財務風險分析

2.1 阿里小貸概況

阿里巴巴小額貸款公司（簡稱阿里小貸）是阿里金融的一個分支，阿里巴巴先后在浙江和重慶成立了阿里巴巴小額貸款公司，注冊資本分別為6 億元和10 億元，專注服務于阿里巴巴及淘寶平臺上的小微企業和自主創業者。阿里小貸在2007 年借助“誠信通”“誠信通指數”等服務建立的商家“網上征信系統”得以快速發展。目前，阿里小貸提供淘寶貸款和阿里貸款這兩種不同類型的貸款服務，如表2 所示。

表2 阿里小貸的兩種模式區分

2.2 阿里小貸的財務風險

2.2.1 籌資風險

籌資風險是指籌資活動中由于籌資計劃而引起的收益變動的風險，受經營風險和財務風險的雙重影響。企業籌資可以通過內部自有資金投資，如股東的投資，也可以通過拉攏外部資金。阿里小貸的資金來源有自有資本和外部融資，外部融資方式有銀行貸款、貸款資產證券化等。2008 年發布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》規定：小額貸款公司不能夠吸收存款，它所能夠動用的資金只能夠是自有資金和從銀行等金融機構融入的不超過注冊資本50%的資金，阿里小貸的聯合資本只有16 億元，這說明阿里小貸最多只能放出24 億元，這些資金遠遠滿足不了平臺上的小微企業的貸款需求。之后，阿里小貸還通過信托融資、資產證券化融資，與銀行合作發行理財產品進行融資，這在一定程度上改善了阿里小貸的籌資情況。然而，2020 年中國銀保監會與中國人民銀行發布了《網絡小額貸款業務管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》），這對阿里小貸的融資具有災難性的影響。因為該 《意見稿》 規定網絡小貸公司通過標準化貸款（如資產證券化／發債）融資的，不能超過凈資產的4 倍，通過非標準化（股東借款／銀行借款）融資的，不能超過凈資產的1倍，也就是說，網絡小貸公司融資的最高限額是其5 倍凈資產，也就是總杠桿率為5 倍，小貸公司再也不能像之前那樣不斷融資了。新的管理辦法直接遏制了阿里小貸的融資規模，對于其拓展業務的打擊是非常大的。此外，該《意見稿》還規定單筆聯合貸款中，小額貸款公司出資比例不得低于30%。因為螞蟻集團此前借助其“數據能力”與銀行聯合發放貸款，出資比例低至5%以下，甚至有些在1%。因此，阿里小貸的融資渠道和融資資本都受到了限制。

2.2.2 資金回收風險

資金回收風險是指阿里小貸通過平臺貸款給商戶以后，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性，導致應收賬款不能收回，成為壞賬的風險。阿里小貸現在面臨的最大問題就是貸款主體信用度不高，貸款資質審核較難通過。阿里小貸的信用風險成因主要有以下幾點。一是網絡平臺上商戶的征信系統沒有與央行征信系統對接，商戶有可能通過刷單造假等方法來制造經營狀況良好的假象。二是阿里小貸的貸款流程都是在網絡上完成的，很難進行線下考察，線上又缺乏完善的信用評價機制。三是商戶對信貸的誠信意識弱，個人經營能力證明也較容易偽造，電商法還未完善，缺乏政府的監管。這些原因導致阿里小貸的壞賬率及逾期率上升，增加其資金回收風險。

2.2.3 政策引起的財務風險

《意見稿》的出臺對阿里小貸的影響巨大，具體包括幾下幾點。第一，該辦法明確小額貸款公司不得跨省級行政區域開展網絡小貸業務，而阿里小貸分別在重慶和浙江開展了經濟業務，這顯然違規。第二，跨省級行政區的網絡小貸公司的注冊資本不得低于10 億元，且為一次性實繳資本。第三，對自然人的單戶貸款余額不超過30 萬元，不得超過其最近3 年的年均收入的三分之一；對法人或其他組織的單戶貸款余額不超過100萬元，這大大限制了阿里小貸的業務發展。第四，網絡小貸公司應與借款人明確約定貸款用途，并且按照合同約定監控貸款用途，這將會增加阿里小貸業務的操作難度。

3 阿里小貸財務風險的防范對策

3.1 拓展阿里小貸的融資渠道

要想解決阿里小貸的籌資風險，最好的辦法是拓展阿里小貸的融資渠道。首先，可以加強與商業銀行的合作，阿里小貸擁有海量的商戶資源，而商業銀行擁有充足的資本，阿里小貸可以作為中間商，向銀行介紹客戶，銀行為其提供貸款，阿里小貸和銀行也可以聯合發放貸款，這樣便可以減少電商平臺資本缺乏的問題。其次，阿里小貸還可以通過股權再融資來擴大融資資本，如通過信托、基金等獲得資金。最后，阿里小貸還可以發行債券來降低籌資資本。

3.2 強化商戶信用體系

平臺商戶對債務的償還能力是電商小額貸款公司運行發展的重要環節，且商戶償還債務的能力的強弱直接關系到款項能否及時被回收和處理。面對電商小貸的資金回收風險，應當強化對商戶的信用管理。首先，可以將電商小貸商戶信用管理系統與銀行的征信系統相連接，增加商戶違約的信用成本；其次，線上監管與線下考察相結合，根據商戶的以往信用，劃分監管等級，對于一些“老賴”客戶，有必要加強線下考察；最后，加大對商戶誠信意識的宣傳，提升其還款意識，營造誠信經營的氛圍。

3.3 通過整改來滿足國家政策的要求

阿里小貸是一種供應鏈金融，其某些業務不符合我國相關政策規定，因此發展受到了限制。阿里小貸需要對業務流程和業務環節進行整改。第一，重新申請網絡小貸業務經營許可證，解決網絡小貸跨省問題；第二，增加注冊資本；第三，對商戶的貸款額度限制可能會對阿里小貸的業務拓展形成約束，但是小微企業可以分次少量進行貸款，而且小微企業的貸款金額本身不會太高；第四，與客戶約定貸款用途，滿足這一要求對阿里小貸而言是十分困難的，阿里小貸可以通過與商戶簽訂的借貸合同進行軟約束。

4 結語

作為一種互聯網供應鏈金融，電商小額貸款平臺促進了互聯網金融的發展，也為解決電商小微企業貸款難問題做出了重要貢獻。但是我國的電商小額貸款仍然存在很多的問題，如定位不明確，資金發展受限，由網絡安全引起的財務風險以及我國政策的變化對電商小貸的影響不可估量等等，本文以阿里小貸為例，提出了具體的財務風險防范對策。