氧化鎂相關產品上漲，需求疲軟陶瓷減產面擴大

5月5日自美聯儲議息會議決議，如果加息力度符合市場此前預期，由于消息的提前釋放，油價可能反應不是很大，如果加息力度大于市場預期，短期油價有承壓風險。同時，關注當前國內北京以及北方等地的疫情走向，短期內會形成利空擾動，大概率疫情在二季度末得到普遍控制，夏季迎來對油氣需求旺季帶來價格上的支撐。國際局勢上，俄羅斯石油在未來受制裁大幅下降的預期，油價上漲還是存在很大的幾率。美國WTI原油期貨主力合約結算價報107.81美元/桶，漲幅5.4美元或5.3%;布倫特原油期貨主力合約結算價報110.14美元/桶，漲幅為5.17美元或4.9%。目前來看，油價大漲主要受供應收緊預期的影響，歐盟制定了逐步停止進口俄羅斯石油的計劃，引發市場普遍擔憂，受此影響預計后期成品油價格或將小幅上漲。

有色金屬方面，目前受外界局勢影響較大，美元升值美債收益率走強施壓金屬，隔夜倫鎳收跌2.01%。加息潮背景下通脹高企，經濟衰退擔憂加劇，金屬需求黯淡。盡管國內鎳生鐵冶煉活動大幅下降，但全球鎳冶煉活動依舊整體增加。表明高價刺激全球鎳產品生產，調價鎳市供需關系正發揮強大作用，有利于推動鎳價跌回基本面。5日菲律賓發生6級地震，但與主礦區距離較遠，未對鎳礦運作構成影響，菲律賓鎳礦4月出貨量大減30%，考慮到國內抗疫對鎳礦入關影響，4月鎳礦供應減少，利好鎳價。另外，受疫情影響北方南下物流和運力緊張，氧化鎂相關制品在五一節后開始上調價格。

整體來看，隨著陶瓷企業用天然氣價格存在較大幾率的繼續上漲的可能，特別是目前廣東區域陶瓷廠家庫存高企，產能低于5成開窯率。廣西區域瓷磚外銷熱度下降，福建產區宣布漲價等措施。整個行業形勢不容樂觀，受疫情影響北方陶瓷相關原料南下緊張導致價格上漲。而且政策面放開了煤炭進口零關稅說明下半年能源的持續緊張可能會加劇，對于陶瓷來說，大概率的會縮減現有產能和需求面未來2個季度繼續降低，不排除部分陶瓷停產的可能。

錫價下跌原子紅調價，局勢不穩有色金屬價格波動

五月份以來，陶瓷市場反應慘淡，需求疲軟對于化工以及色釉料等需求持續減少。陶瓷相關產區受疫情等多重影響停產窯爐線數還在增加。廣東區域部分產區陶瓷企業庫存高企，廣西區域陶瓷庫存壓力稍好，部分走量企業保持良好運轉庫存保持在1個月左右。外部局勢依舊動蕩，國際原油期貨連續兩日反彈，但動能減弱，隔夜美油收漲0.87%，布油收漲0.38%。OPEC月報和國際能源署再次下調今年全球石油需求增長的預測，此外，國際能源署表示如有需要將釋放更多石油，消息抑制了油價上漲勢頭。

美國4月PPI同比上漲11%，美國通脹壓力依然強勁，刺激市場對美聯儲激進加息的預期，隔夜美元打破近期的震蕩區間上沿再次刷近20年新高至104.93。得到連任美聯儲主席提名的鮑威爾重申未來2次會議上各加息50個基點是合理的，如果情況更糟會采取更多措施。人民幣升值貶值利于出口市場，但是外資外流可能存在更多的流動性。有色金屬方面，5月11日國內現貨錫市場1#錫錠主流報價區間305000-312000元/噸，均價308500元/噸，較前一交易日下調10500元/噸。近期錫錠進口情況有一定好轉，隨著馬來西亞和印尼等地恢復生產，進口錫錠供應開始好轉，但下游目前需求仍是偏弱，供需面來看錫價利空因素較多。且近期宏觀面利空較多，有色金屬普遍承壓，部分資金離場，市場情緒偏弱，預計后市錫價震蕩下行。

錫市進入最近幾年以來的最高點之后開始回調。陶瓷相關的錫制品顏料如原子紅和錫桃紅等產品價格隨之調整了市場銷售價格。錫錠的價格從3月中的高點3.5萬區間至當前下跌超過12%，還存在下調的空間。由于巖板相關黑色需求持續降低，目前部分氧化鉻綠廠家對于氧化鉻綠價格開始出現松動。另外，部分去年氧化鐵紅未能調價到位的廠家，消化完庫存之后開始提高調整市場售價。

鉀鹽價格高企，黃磷2個月累積上漲超60%

汽油價格再次上調之后，目前廣東地區的95汽油已經接近9.5元每升。這或許是最近十年以來的最高價格了。國內液化天然氣市場均價6826元/噸，中石油直供液廠5月21日-31日的原料氣競拍最終價格為4.33-4.43元/方，原料氣價格下調打壓市場氛圍，目前市場供應充裕，淡季需求減弱，下游用戶接貨能力一般，加之進口氣價格下調，國內液價下滑。結合馬上進入夏季，陶瓷行業傳統淡季需求也會減少，部分已經停窯的生產線短期很難再開啟。

受俄烏戰事影響，國際氯化鉀市場價格高位堅挺，目前港口62%白鉀自提價在5200元/噸左右;港口60%大紅顆粒自提價在5100元/噸左右。邊貿62%俄白鉀在4800-4900元/噸左右。國內鹽湖氯化鉀到站價格為4400-4900元/噸左右。氯化鉀行情高位能夠給予碳酸鉀強勁的成本支撐。山西輕質碳酸鉀主流出廠含稅均價9500.00元/噸，山西輕質碳酸鉀主流出廠含稅均價9550.00元/噸，上漲了0.53%，當前價格同比去年上漲了42.11%。主要是因為市場貨源緊缺，供不應求，貿易商捂貨惜售，碳酸鉀行情繼續上行。

陶瓷添加劑市場方面，黃磷最新價格39833.33元/噸，最近5天上漲4.82%，10天上漲6.70%，15天上漲9.13%，60天上漲20.71%。跟磷鹽相關的產品價格已經上漲，包括陶瓷常用的減水劑類添加劑三聚磷酸鈉等焦磷酸鈉類產品相繼上調終端銷售價格。

目前整個陶瓷相關化工輔料等需求持續進入低迷市場。色料部分的市場流通主要產品集中在低端的4-5000元左右每噸的坯體黑色類。預計進入6月份之后，市場需求還會繼續走低，除了拋釉類產品受影響之外，諸如色料和巖板相關的添加劑類產品隨著廠家減少生產線和控制成本需要還會繼續萎縮。

錫價加速下跌，純堿價格月度累計上漲超過11%

國際原油方面，美國WTI原油期貨主力合約結算價報110.33美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結算價報114.03美元/桶，再來看國內汽油價格方面，市場預期30號本輪汽油漲價幅度在0.35元左右，也就是說92汽油已經接近9元，95汽油如預期那樣的破十。部分分析機構認為6月份上海還有之前受疫情影響的地區將會迎來全面復工復產，對于運輸等需求增加，那么高企的燃油價格必然進一步傳導到下游。隨著氣溫升高，對于天然氣需求減少，對電需求增加導致煤炭市場可能進一步緊張，國家層面放開煤炭進口關稅。但是單就陶瓷來說，6月份后停產窯爐線還有可能增加。國家宏觀經濟面來看，已經從保增長調整為穩經濟，說明當前的整個市場環境非常嚴峻，從陶瓷企業的回款來看逾期嚴重。但是一方面又是大量資金在銀行無人貸，說明大家對于市場并不看好。

材料方面，錫的價格出現急跌的趨勢。從4月初開始下跌至今累積下跌幅度超過20%，相應的以氧化錫為原料的部分色料產品價格出現價格下跌，比如錫桃紅和原子紅等色料品種價格協調明顯。再來看純堿的價格，在近期出現上漲，從年初2月份至今上漲超過25%，作為基礎化工原料的純堿價格上漲會傳導到下游相關的化工產品價格上漲。短期來看，純堿價格堅挺運行為主，市場交投氣氛平穩，純堿庫存呈下降趨勢。下游仍多按需采購，對高價純堿持抵觸心理。

后期來看，作為全年價格波動較大的氧化鈷，近期LME市場鈷價弱勢調整，MB鈷價下跌，國際鈷價跟跌，國內外價差減弱;三元電池產量下滑，鈷市需求不及預期，特斯拉等多家新能源汽車廠家復工復產，但總體產量仍未恢復前期水平，疫情拐點暫未明朗，企業大面積復工及物流運輸仍未全面恢復，鈷市需求恢復不及預期，進入6月份后，氧化鈷價格可能存在下行的風險。

秦威

（作者系陶瓷色釉料資深技術專家）5A658E7D-0967-48DC-9A56-A34935DEEDF6