互聯網金融對商業銀行效率影響的實證研究

張金萍 薛文曉

（哈爾濱商業大學，黑龍江 哈爾濱 150028）

前言

2012 年，謝平首次提出了互聯網金融這一概念，2013 年以“余額寶”為代表的互聯網金融產品相繼面世，標志著互聯網金融的蓬勃發展，近年來，隨著互聯網技術的飛躍，互聯網金融的發展日益趨向成熟。互聯網金融的出現打破了支付和融資市場商業銀行的壟斷模式，具有“巨量交易、小微單筆、全天候、全方位、一站式”的特點，降低了金融行業的準入門檻，滿足多樣化的需求，彌補了傳統商業銀行的不足。與此同時，互聯網金融機構憑借其特有的優勢在轉移支付、投資融資、中間業務等領域迅速搶占市場，擠壓了傳統商業銀行的業務空間。互聯網金融通過影響商業銀行存貸規模、營業成本、組織結構、營業收入等方面直接影響了商業銀行效率。文章利用2008-2020 年11 家商業銀行數據，運用DEA-Malmquist 方法測算商業銀行的效率，通過多元回歸分析研究互聯網金融的發展對商業銀行效率的影響。

一、互聯網金融對商業銀行效率的影響機制

互聯網金融對商業銀行效率既有正面影響也有負面影響。部分學者認為互聯網金融的發展對商業銀行效率具有積極作用：林彧等（2020）認為互聯網金融的科技溢出效應對商業銀行全要素生產效率具有提升作用，推動了商業銀行的創新與發展；操先良（2020）從增加客戶范圍、降低交易成本和提高內部管理效率等方面分析，認為互聯網金融的科技創新對商業銀行拓展服務渠道、豐富金融產品等產生了正面影響。部分學者認為互聯網的發展會抑制商業銀行效率：蔣莉（2021）采用三階段DEA 模型分析互聯網金融對商業銀行效率的影響，互聯網金融的擴張普遍對商業銀行效率產生了一定負面影響，其中國有銀行憑借其規模效率的優勢表現優于中小股份制銀行；王宇、闞博（2021）從商業銀行盈利能力和盈利結構角度分析，認為互聯網金融抑制了商業銀行的利潤效率。

從前期學者的研究可以看出，互聯網金融對商業銀行效率是一把雙刃劍，既有積極影響也有消極影響。商業銀行作為金融中介結構，承擔了配置資源，吸納社會閑散資金，創造流動性等重要職能，互聯網金融和商業銀行業務存在一定重合。互聯網金融在信息處理、支付清算和資源配置方面存在顯著優勢，大量社會閑散資金由原來的存入銀行作為活期存款轉投互聯網金融的理財產品，相對的銀行貸款業務也受到了網絡貸款業務的沖擊，互聯網借貸的出現打破了商業銀行和資本市場的壟斷，憑借其低交易成本和高信息透明度的優勢，實現了去機構中介化，使商業銀行存款貸款和規模下降，降低了商業銀行的利息收入。互聯網保險業務擠占了商業銀行保險代銷業務市場，降低了商業銀行的非利息收入。這種競爭效應在一定程度上分流銀行的負債、資產和中間業務，減少商業銀行的營業收入，對商業銀行效率產生負面影響；同時，互聯網金融對商業銀行具有示范效應，商業銀行通過對互聯網金融企業先進技術和思維的借鑒，實現自身技術與能力的提升，進行資源有效配置，降低營業成本，提高經營效率。在互聯網金融的發展過程中，商業銀行也在產品及業務上不斷創新以應對互聯網金融的壓力，商業銀行紛紛推出其手機銀行、網絡銀行等業務以提高客戶服務質量和簡化業務辦理流程，提高客戶服務效率與質量。互聯網金融對商業銀行效率的影響路徑如圖1 所示。

圖1 互聯網金融對商業銀行效率的影響路徑

二、互聯網金融對商業銀行效率影響的定量分析

利用DEA-Malmquist 方法對11 家商業銀行2008-2020 數據進行效率測算，并采用第三方支付規模和互聯網保險規模作為互聯網金融發展的指標，利用多元回歸分析的方法測度互聯網金融對商業銀行效率的影響。

（一）因變量的測算

一般采用財務指標分析法和前沿分析法測算商業銀行效率。其中，前沿分析法又可以分為參數分析法和非參數分析法，非參數法中的數據包絡分析（DEA）方法被廣泛的應用于測算商業銀行效率中，傳統的DEA 方法只能靜態分析商業銀行的截面數據，而引入Malmquist 指數解決了無法對商業銀行效率進行動態分析的問題。將采用DEA-Malmquist 方法對商業銀行效率進行測算。

公式1 中TFP 值表明，在t 到t+1 時期，若商業銀行的全要素效率是增長的，則該指數大于1；若此時期全要素效率下降，則該指數小于1。

TFP 全要素生產效率可以進一步分解為技術進步指數（EFF）和技術效率變化指數（TECH），其中技術效率變化指數可以分解為純技術效率變化指數（PTEC）和規模效率變化指數（SEC）。

選用的數據來自2008 年以前上市的11 家商業銀行，其中包括中國銀行、中國農業銀行、中國工商銀行、中國建設銀行、中國交通銀行、華夏銀行、民生銀行、浦發銀行、興業銀行、招商銀行、中信銀行，截至2020 年末這11 家商業銀行總資產在中國商業銀行總資產排名位于前20，其經營效率在商業銀行總體中具有一定代表性。測算商業銀行效率投入產出指標的方法一般分為生產法、中介法和資產法，本章綜合資產法和中介法的指標選取，將應付員工薪酬、吸收存款、營業支出和固定資產作為投入指標，將營業收入和貸款凈額作為產出指標測算商業銀行效率。表1 為每年11 家商業銀行效率的平均值。

表1 商業銀行效率平均值

數據來源：各商業銀行年報。

（二）多元分析模型的構建

目前，互聯網金融中第三方移動支付、P2P 網絡借貸和互聯網保險發展相對成熟。第三方支付具有操作簡單、方便快捷等優勢，對銀行小額轉賬業務造成了較大沖擊，第三方轉賬規模從2013 年的1.2 萬億元躍升至2020 年的249.2 萬億元，持續保持每年超過10%的速度增長。但P2P 網絡借貸近年來受到政策規則的影響，波動巨大，因此網絡借貸不能代表互聯網金融的發展。互聯網保險的發展相對于第三方移動支付稍顯滯后，規模總量較小，但發展勢頭迅猛，市場前景較好。選用第三方移動支付和互聯網保險規模作為解釋變量。

為了減少其他因素對模型的影響，從宏觀層面和行業層面設置控制變量。首先，國內生產總值是衡量一國經濟發展狀況的主要指標，金融發展和宏觀經濟發展是密不可分的，M2 增速通過銀行存貸業務對商業銀行效率產生影響。其次，行業集中度表明該行業的競爭與壟斷程度，行業集中度與商業銀行效率有著顯著相關關系，故選用人均GDP、M2 增速和行業集中度作為控制變量。行業集中度在文章中定義為大型商業銀行總資產與銀行業金融機構總資產的比值。

從表1 的商業銀行效率測算結果來看，2009 年至2012 年的效率數值大多數都在1 以上，且表現較為平穩，而在2013 年以后，隨著互聯網金融的快速發展，商業銀行效率波動幅度明顯增加。以2013 年為界，且綜合考慮到互聯網金融數據的可得性，采用2013-2020年11 家商業銀行效率的面板數據多元回歸模型分析互聯網金融對商業銀行的效率的影響。

在公式2-3 中Bank_efficiency 表示被解釋變量商業銀行效率，i 表示銀行，t 表示年份，X1 為第三方轉移支付規模，X2 為互聯網保險規模。

（三）互聯網金融影響商業銀行效率的實證結果分析

表2 為互聯網金融對商業銀行效率的影響回歸結果。從結果可以看出，在1%的顯著水平下第三方移動支付對EFF 和TECH 影響顯著，互聯網保險規模對TECH 和SEC 影響顯著；在5%的顯著水平下，第三方移動支付對SEC 影響顯著，互聯網保險規模對EFF 影響顯著。綜合結果來看，互聯網金融與商業銀行效率同時存在正向相關關系和負向相關關系。

表2 互聯網金融對商業銀行效率影響的回歸結果

第三方移動支付在1%的顯著水平下，對商業銀行EFF 的影響系數為-0.0497，對TECH 的影響系數為0.0984，在5%的顯著水平下，對商業銀行SEC 的影響系數為-0.0244。第三方移動支付為廣大用戶提供了資金跨行業、跨區域的融通業務，相較于傳統商業銀行的支付業務更方便快捷，第三方支付的發展使商業銀行流失了客戶大量備付金，降低了商業銀行吸收存款的能力，且使商業銀行損失了大量轉賬手續費用，降低了商業銀行營業收入。從結果來看，互聯網金融的發展先于商業銀行，在高新技術的應用方面更加成熟，對市場上技術更新反應更加靈敏，所以互聯網金融對商業銀行技術進步效率起到負面影響，在互聯網金融企業的對比下，商業銀行引入新技術后的效率表現有待提高；第三方支付對商業銀行的發展具有技術溢出效應，商業銀行在互聯網金融企業的帶頭示范下，積極尋求技術變革，提高自身競爭力，降低交易成本，因此第三方支付對商業銀行技術效率變化起到正向影響；聯網金融使商業銀行客戶流失，商業銀行投入了更多的營業支出以維持營業收入，阻礙了商業銀行規模效率的提升。

互聯網保險在1%的顯著水平下，對商業銀行TECH 的影響系數為-0.0664，對商業銀行SEC 的影響系數為0.0230，在5%的顯著水平下對商業銀行EFF 的影響系數為0.0343。互聯網保險業務的發展雖然相較于第三方移動支付發展滯后且交易規模相對較小，但其未來市場前景較好，越來越多的保險公司開展互聯網保險業務，提供便捷的保險服務以吸引客戶，這個過程類似于商業銀行學習互聯網金融企業的先進經驗，提供依托于商業銀行平臺的互聯網金融服務，因此互聯網保險的發展可以看作與商業銀行吸收互聯網金融技術溢出同步。互聯網金融的出現激發了商業銀行的創造力，倒逼商業銀行進行業務改革，因此互聯網保險與第三方支付對商業銀行效率影響呈相反方向。

三、互聯網金融背景下提高商業銀行效率的建議

互聯網金融在沖擊商業銀行傳統業務的同時，也為商業銀行的發展帶來了新的機遇，商業銀行應積極調整自身經營模式以應對多變的市場環境。

（一）優化金融服務模式

在互聯網金融背景下，商業銀行應主動求變，優化金融服務模式，提高經營效率。首先，商業銀行可以借鑒互聯網金融產品的先進經驗，利用互聯網的創新性和便利性提供更多樣化的金融服務。其次，商業銀行應對本身已有的資源進行整合，深度挖掘客戶需求，旨在為客戶提供一站式金融服務，實現銀行服務網絡話、從注重服務數量轉為更注重質量。最后，商業銀行可以利用互聯網平臺提供服務有利于減少商業銀行的人員成本，提高工作效率，進而降低商業銀行的整體交易成本。

（二）加強金融產品創新

隨著互聯網金融的發展，越來越多的新型金融產品出現，由于這些新興金融產品準入門檻低，吸引了眾多中小型投資者，造成了商業銀行用戶流失。商業銀行同樣可以利用互聯網技術打造自身的互聯網金融品牌，借鑒互聯網金融產品的創新經驗，提供多樣化、便利化的金融服務，同時商業銀行擁有著大部分互聯網金融企業沒有的信用保障和用戶基礎，同中小型互聯網金融企業相比具有較強的競爭力。另外，商業銀行可以引進具有互聯網金融工作經驗的人才或為本公司員工提供互聯網金融相關知識培訓，從而縮減金融產品創新周期。

（三）重視大數據的利用

在大數據時代，用戶接受的任何互聯網金融服務都會變成數據儲存，有利于信用體系的建立和市場上信息透明化。大數據可以有效的消除信息不對稱帶來的不良影響和進行風險控制，降低商業銀行交易成本，并且可以根據個人數據來提供差異化的服務，提高資源配置效率。同時，商業銀行的主要收入來源一直以存貸利差為主，大數據征信平臺的建立可以有效的降低信用風險，甄別客戶的還款能力，降低商業銀行不良貸款率，提高商業銀行盈利能力。

結束語

互聯網金融對商業銀行效率是一把雙刃劍，既存在積極影響也存在消極影響。互聯網金融與商業銀行的競爭擠壓了商業銀行傳統業務的市場空間，同時互聯網金融的示范效應也為商業銀行創新產品提供了思路。互聯網金融企業多為中小型企業，其應對市場變化的反應較為迅速，商業銀行則為金融行業支柱企業，具有龐大的員工隊伍，其各項決策關系到整體金融行業的發展，這就到導致了商業銀行以維穩為主，缺乏技術更新的主動性，同時也說明了商業銀行在互聯網金融的背景下出現效率大幅波動的原因，因此商業銀行在互聯網技術發展的浪潮中，應順應時代的發展，主動把握市場機遇，及時更新經營理念，提升經營效率，更好的發揮資源配置職能。