疫情下拉美銀行業格局及中拉銀行業合作

王飛 郭一帆

2014～2020年，拉丁美洲和加勒比（以下簡稱“拉美”）地區陷入40年來的經濟低谷。2020年，新冠肺炎疫情暴發，拉美經濟“雪上加霜”。為支持經濟，拉美各國利用貨幣政策降息或降準，保持金融體系的流動性。上一波以拉美銀行業為風險引爆點的拉美金融危機至今已過去30多年，拉美各國吸取經驗教訓，通過加強金融監管、強化中央銀行的獨立性、落實巴塞爾新資本協議等手段，提升了銀行業抵御風險的能力，經受住了2008年全球金融危機的沖擊。近年來，拉美各國進一步開放，積極推進銀行業合作，表現出較大的發展潛力。2021年12月，中國-拉美和加勒比國家共同體論壇第三屆部長會議通過的《中國-拉共體成員國重點領域合作共同行動計劃（2022-2024）》強調了未來中拉將進一步加強金融合作，尤其是銀行業合作。因此，了解拉美銀行業（本文指商業銀行，不包括開發性金融機構和政策性銀行）整體發展格局，把握其當前特點，對促進中資銀行拓展拉美業務，強化中拉金融合作具有重要意義，同時也能更好地響應“一帶一路”倡議，為中國企業進入拉美提供金融支持，全面加強中拉經濟合作。

疫情前后拉美銀行業發展對比

疫情前拉美銀行業發展趨勢

銀行業發展勢頭好，發展潛力大。在21世紀的第二個十年里，全球銀行業總體上穩定，利潤平穩增長。其中，拉美銀行業的表現最為搶眼，利潤增長率全球領先。如表1所示，根據麥肯錫全球銀行池（Mckinsey Global Banking Pools）的數據，2012～2017年，拉美地區銀行業扣除風險成本前收入的復合年增長率為11.7%，比全球平均水平高5.7個百分點（Baquerizo等，2019）。

拉美銀行業快速發展的主要原因是滲透率提升和目標客戶數量增加。首先，根據世界銀行全球金融發展數據庫（GFDD）的數據，與世界其他地區相比，拉美銀行業的滲透率在2011年 時還相對較低。拉美主要國家15歲以上擁有銀行賬戶的人口比例在20%～50%之間，而美國和西歐均超過了90%。2017年，拉美該指標已大幅提升至35%～75%。其次，根據聯合國拉美經委會（CEPAL）的數據，拉美主要國家15～59歲人口數量的年平均增長率大多在1%以上，在中等收入國家中處于較高水平，人口基數的擴大為目標客戶數量增長提供了基礎（見表2）。

零售銀行業務占比大，增速快。按交易金額規模劃分，西方銀行業將其業務分為批發型和零售型兩類：前者主要服務大企業、事業單位和社會團體，交易金額大;后者則面向個人客戶，交易金額較小。2017年，拉美銀行業扣除風險成本前的總收入為4180億美元。其中，零售銀行業務收入占比為62%，其2012～2017年收入的復合增長率為12.6%，零售業務無論是業務規模還是增長速度都高于批發業務。

在零售業務中，消費金融一直是增長主引擎和相對最發達的銀行子市場，風險前收入占銀行業總收入的三分之一以上。但從增速來看，小額貸款、存款和支付的增速最快，小額貸款業務年均復合增長率達到了20%以上。在批發銀行業務中，批發交易業務收入（指企業或金融機構之間的資金轉移）占比最大，達到批發業務收入的一半以上。除兩個大類外，拉美銀行業還有一小部分資產管理費收入，增速也較小（見表3）。

疫情對拉美銀行業的沖擊

全球排名下降。根據英國《銀行家》雜志公布的2021年全球銀行排行榜，按照2021年初的一級資本指標排名，有三家拉美銀行進入全球前100，五家進入前200。拉美前十大銀行的國際排名相較上一年均出現10～20名不等的名次下滑，2020年拉美前十大銀行均進入全球前300，而2021年只有八家留在全球前300之列。

拉美銀行業全球排名下降的主要原因是本幣貶值。由于銀行資本以美元計價，拉美主要國家的貨幣自2018年以來每況愈下，導致銀行資本金縮水嚴重。2020年，CEPAL有統計數據的18個拉美國家中有17個國家的貨幣相較于美元貶值。2021年，阿根廷、智利和哥倫比亞三國貨幣兌美元的貶值幅度均超過15%。此外，拉美是全球受疫情影響最嚴重的地區之一，2020年GDP大幅下降了7.7%，間接導致銀行業利潤增長承壓。除危地馬拉和烏拉圭外，其他拉美國家的銀行業稅前利潤總額都出現下降。例如，拉美地區最大經濟體巴西的銀行業稅前利潤總額同比降幅高達60%。

資產縮水。新冠肺炎疫情深刻影響了世界經濟和全球銀行業。根據英國《銀行家》雜志的研究報告，2020年，全球按一級資本排名前1000家銀行的稅前總利潤同比下降19.2%，自2017年以來首次低于1萬億美元。得益于全球金融危機后金融監管的增強以及銀行采取的積極應對風險的措施，全球銀行業韌性提高， 并未因疫情而陷入困境。以銀行業一級資本量衡量，全球前1000 家銀行持有的一級資本總額在2020年度繼續增長12.7%，達到9.9萬億美元，創歷史新高，總資產也從2020年初的128.1萬億美元大幅增加到2021年初的148.6萬億美元，同比增長16.0%。但是，全球僅有拉美和中東歐兩個地區的銀行一級資本總額出現下降，分別下降了1.2%和1.5%。

根據標準普爾的數據，相較于2021年初，拉美銀行業2022年初的資產總額延續了縮水趨勢。拉美前十大銀行中，七家銀行的總資產出現不同程度的下降。其中，拉美第一大銀行——巴西伊塔烏聯合銀行的總資產減少了174.5億美元，降幅為4.5%;巴西聯邦儲蓄銀行總資產下降186億美元，在拉美前十大銀行中總資產縮水額最大。此外，進入拉美前十的哥倫比亞和墨西哥的三家銀行的資本金也出現了不同程度的下降（見表4）。

大銀行分布國集中。根據標準普爾發布的“2022年拉美地區50大銀行”，巴西和墨西哥銀行業的規模最大，分別有11家和9家銀行上榜。隨后是智利和哥倫比亞，分別有6家和5家銀行進入地區前50。

巴西的銀行在拉美地區銀行中占據主導地位，按總資產排名，拉美前五大銀行均來自巴西（見表4）。面對疫情沖擊，盡管這五家銀行仍保持拉美銀行業的領頭羊地位，但受經濟衰退、本幣貶值等因素影響，多數面臨資產縮水、貸款組合規模縮小和不良貸款率上升等問題，盈利能力受損。具體而言，在新冠肺炎疫情發生的兩年中，巴西五大行的總資產均出現縮水，其中巴西最大的銀行——伊塔烏聯合銀行2021年底總資產相較于2019年底縮水超290億美元，約占總資產的9%。此外，與2019年相比，巴西五大銀行的股本回報率和風險加權資產回報率均出現下降，新增貸款減少和不良貸款率增加的情況也出現在巴西多數銀行中。

墨西哥有三家銀行進入前十，但其中有兩家是外資銀行子公司（BBVA銀行和桑坦德銀行）。疫苗接種緩慢、消費者和投資者的信心持續疲弱等因素對墨西哥銀行業的業務前景和財務表現形成壓力。哥倫比亞和智利各有一家銀行躋身拉美前十。哥倫比亞的阿瓦爾集團是包含波哥大銀行、西方銀行等在內的多家銀行綜合體。以波哥大銀行為例，其一級資本額及貸款總額在疫情期間逆勢增長，但主要來自于政府補貼和項目投資計劃被推遲，不具有可持續性。智利信貸與投資銀行排在第九位，排名較為穩定，疫情期間的資產也保持了增長。

拉美地區的主要商業銀行大多分布在幾個較大經濟體中，在來自較小經濟體的銀行中，僅有巴拿馬的通用銀行（Banco General）和危地馬拉的工業銀行（Banco Industrial）進入榜單，其總資產排名分別為拉美地區的第29和35位。

當前拉美銀行業發展特點

金融中介成本高

銀行系統的中介成本影響一國銀行業的廣度與深度，進而對經濟績效產生重要影響。金融中介成本高將造成信貸配給低，降低金融中介成本可以提升金融服務的使用滲透率和金融發展水平。金融中介成本通常可以用凈利差（Net Interest Rate Spread）和凈息差（Net Interest Margin）、管理支出和貸款撥備、資產回報率以及金融服務可獲性等指標來衡量。

凈利差和凈息差是衡量銀行中介成本最普遍的指標。凈利差是貸款利率和存款利率之間的差額，凈息差則是利息凈收入與總生息資產平均余額的比率。這兩個指標的數值越大，銀行的盈利能力越強，也意味著金融中介成本越高。對于缺乏發達股票市場的中低收入國家來說，企業融資依賴銀行，因此銀行業凈利差或凈息差更具指向性。首先，根據世界銀行的數據，拉美是世界上凈利差最高的地區之一，明顯高于除撒哈拉以南非洲以外的其他地區。尤其是2008年全球金融危機后，歐洲與中亞、南亞等地區的凈利差顯著下降，但拉美的凈利差始終保持在7%左右。其次，根據世界銀行凈息差指標，2010～2020年，大多數拉美國家的凈息差高于世界各國4.35%的平均水平（見圖1）。加勒比國家銀行業的凈息差普遍較低，其原因在于這些國家是離岸金融中心，非居民無須繳納利息預扣稅，銀行業可承受更低的凈息差。

銀行業利潤空間大

管理費用支出和貸款損失準備金（loan loss provision）也能反映銀行成本。按照會計學方法，銀行凈息差中的支出項按來源可分解為運營成本、貸款損失準備金和營業稅金（Calice和Zhou，2018）。管理費用高意味著銀行成本效率低;貸款損失準備金規模大則反映出銀行信貸風險大。2009年以來，拉美銀行業管理費用占總資產的比重和貸款損失準備金占貸款總額的比重逐步下降，銀行信用風險成本下降，但凈利差保持不變則可能意味著銀行利潤的增加。

綜合對比全球主要國家和地區的銀行盈利指標可以發現，在疫情造成全球銀行業平均總資產回報率下降的背景下，拉美地區銀行的總資產回報率排在全球第二位，而總股本回報率和資本回報率均領跑全球（見表5）。

數字化轉型為銀行創造了新的收益渠道。例如，墨西哥BBVA銀行通過數字渠道的銷售額從2020年的64%增長到2021年的70%。目前，該銀行擁有1510萬移動客戶，約占其總客戶的60%，其88%的交易通過數字方式處理。得益于數字化轉型，該銀行2021年的股本回報率達22.2%，高于BBVA西班牙本土市場14.3%的股本回報率。再如，巴西央行推出了官方的PIX Instant支付系統，巴西的布拉德斯科銀行率先將PIX納入其信用系統，從而確保了來自數字渠道的可觀收入，2021年預計達到5.7億美元（Denise Marin，2021）。

銀行業集中度進一步上升

拉美商業銀行總數下降。由于金融自由化、外國投資的大幅增加以及拉美各國的金融危機，拉美地區銀行數量減少的趨勢始于20世紀90年代中期。1997～2005年，拉美大多數國家的商業銀行數量均大幅下降，阿根廷下降15%，巴西下降26%，拉美整體則下降了10%（Chortareas等，2011）。2004～2018年，除墨西哥和秘魯外，拉美主要經濟體商業銀行的數量繼續下降，總數從327家減少到301家，降幅約8%（見圖2）。在人口基數不斷增長的前提下，拉美人均銀行數量的下降更為顯著。其中，智利的人均銀行數量降幅最大，每百萬成年人對應的銀行數量從2004年的2.3家降至2018年的1.3家。

大銀行資產持有量增加。拉美地區各國總資產排名前三位的銀行資產占該國銀行總資產比重的中位數從2009年的50.5%增加到2018年的65.2%（見圖3）。盡管除東亞與太平洋地區外，其他地區的銀行業集中度也有所上升，但拉美的漲幅大大高于其他地區。

拉美銀行業的集中經歷了兩輪不同的驅動力：2003年以前由外國機構對拉美本土銀行的收購推動（LevyYeyati和Micco，2003）;2008年全球金融危機后，跨國銀行為縮減規模和重組，回撤本國，其開在國外的子公司被當地大型銀行接管，這鞏固了拉美本土既有大型銀行的地位（World Bank，2020）。例如，2015年以來，巴克萊銀行和德意志銀行相繼宣布退出或縮減其在拉美地區的分行，匯豐銀行和法國興業銀行也在進一步削減其在拉美地區的業務;花旗銀行則在2016年宣布出售其在巴西、阿根廷和哥倫比亞的零售銀行和信貸業務（Simpson，2016）。

數字普惠金融發展迅速

以負擔得起的條件向最廣泛的社會階層提供銀行服務的普惠金融，是近年來金融科技領域的前沿。新冠肺炎疫情更是推動了銀行的數字化進程。在拉美地區，數字普惠金融發展主要體現在數字交易使用增多、提供小額信貸的金融科技公司興起。

拉美數字支付快速發展。據國際清算銀行統計，拉美主要大國年人均無現金支付額在2013～2018年間曾大幅增長，如墨西哥從27美元增至40美元，阿根廷從29美元增至53美元，巴西從127美元增至166美元。新冠肺炎疫情造成的物理隔離加快了數字支付工具的發展速度和普及進程，電子商務規模擴大，拉美電子支付工具和數字錢包的訪問和使用次數迅速增加。根據Statista的數據，2019年，拉美電子商務交易價值超過1000億美元，預計到2025年將增長約73%;2021年拉美國家已有2.25億人使用過數字支付，預計到2025年總用戶數可達2.68億人。

疫情還加快了全球數字貨幣的推進進程，拉美走在了世界前列，巴西、哥倫比亞、墨西哥、秘魯和烏拉圭等國已允許金融機構和其他參與者發行電子貨幣或進行數字支付。哥倫比亞2020年第222號法令添加規定，金融代理商不僅可以通過物理基礎設施，還可以通過移動和數字基礎設施提供服務。Daviplata是哥倫比亞最大的數字支付服務供應商，其在2020年處理了超過7.73億筆交易，大大領先于其在哥倫比亞的其他所有競爭對手。

以小額信貸為主要業務的數字銀行（也稱金融科技銀行，Fintech banks）發展迅速。根據拉丁美洲銀行聯合會（Federación Latinoamericana de Bancos）的數據，新冠肺炎疫情導致銀行客戶的行為發生變化，對數字金融機構的偏好增加。57%的消費者傾向于選擇網絡數字銀行，55%傾向于使用手機銀行應用程序，21%對提供24小時服務的AI表示歡迎（FELABAN，2021）。以世界上最大的數字銀行巴西Nubank為例，2019年底，Nubank僅有500萬用戶，在疫情的影響下，截至2021年7月，Nubank已擁有超過4000萬用戶，其中巴西為3500萬，占巴西成年人口的15%以上。以數字銀行為代表的普惠金融體系不僅可以降低社會經濟不平等，還會帶來更加繁榮的經濟和更高的經濟增長。普惠金融還能緩解宏觀經濟沖擊對家庭和中小企業的影響。小額信貸能創造新就業機會，提高最邊緣人群的收入和金融服務可獲性（Banerjee等，2013），但小額貸款的高利率可能會給低收入家庭帶來巨大的償付隱患（Banerjee等，2015）。

外資銀行在拉美發展空間大

20世紀90年代，在新自由主義的影響下，拉美大多數國家開啟金融一體化進程，消除跨境金融交易障礙，并提升外資銀行的參與度。拉美也因此成為第三世界中金融最開放的地區（Galindo等，2010）。首先，與資本賬戶自由化相一致，拉美多國放寬國內金融體系限制，減少政府對商業銀行的干預，再加上國有銀行私有化進程，為外資進入當地銀行系統創造了機遇。其次，20世紀90年代，拉美經歷了嚴重的銀行業危機，需要對銀行進行資本重組，外國資本乘虛而入。2008年全球金融危機后，拉美的外資銀行主動回撤。根據世界銀行的數據，2011～2016年，墨西哥、巴西、阿根廷三國外資銀行在各國銀行業總資產中的比重分別下降了24.1個、3.2個和3個百分點。厄瓜多爾、委內瑞拉以及巴西的外資銀行參與度均在15%以下。新冠肺炎疫情放大了拉美經濟的脆弱性，巴西等國將銀行私有化再次納入政策議程。例如，巴西經濟部長保羅·格德斯將巴西銀行和其他國有公司置于私有化的“隊列”中;一些競選人也將銀行私有化納入競選綱領，2022年巴西總統競選人，現任圣保羅州州長若昂·多利亞明確表示，如果他當選，一定將國有的巴西銀行私有化。甚至厄瓜多爾2021年新當選的左翼總統吉列爾莫·拉索也表示，要將政府所擁有的最后一家國有銀行——太平洋銀行（Banco del Pacifico）通過國際競爭的方式私有化，但前提是不能被厄瓜多爾最大的私營銀行并購，以避免形成壟斷。

外資銀行對拉美經濟和金融影響較大。已有研究表明，拉美地區的外資銀行能幫助緩和拉美宏觀經濟的波動。一方面，外資銀行的風險評估體系比拉美當地同行更為保守，有助于降低實際信貸波動，提高銀行業的緩解沖擊功能;另一方面，外資銀行不易受到拉美國內經濟和金融周期的影響，因為它們的有效敞口與其全球多元化相比非常小。有研究指出，在20世紀90年代拉美金融危機期間，外資銀行相比于本土銀行表現出更強的貸款增長和更低的波動性，這為整個金融體系中的信貸穩定作出了貢獻（Haouat等，2012）。

后疫情時代中拉銀行業合作的突破口

當前中拉銀行業合作基礎

雖然與發達國家相比，中國商業銀行國際化發展起步晚、規模有限，但隨著中國的經濟規模持續擴大，中資銀行也穩妥布局海外市場，構建與中國企業“走出去”相匹配的服務網絡，不斷提升國際競爭力和影響力。中國銀行業的海外發展日漸進入加速階段。截至2021年底，中國五大商業銀行在拉美均建立了分行或代表處，其中，中國銀行覆蓋國家最多，其境外機構覆蓋拉美七個國家或地區，中國農業銀行和交通銀行則僅在巴西設有分行（見表6）。中國工商銀行和中國建設銀行還分別在阿根廷和智利建立了人民幣清算行，嘗試推動拉美地區的離岸人民幣市場建設。

在合作模式方面，中資銀行主要以設立海外分行的方式實現海外擴張。根據中國銀行業協會行業發展研究委員會發布的《中國銀行業海外發展戰略研究》報告，2006年，以中國建設銀行收購美國銀行（亞洲）有限公司為起點，中國銀行業海外并購開始加速。在拉美地區，中國工商銀行、中國建設銀行和交通銀行先后在阿根廷和巴西完成了三起并購（見表7）。相較于設立海外分行，銀行業并購可以延續經營往來并維持前期客戶，有利于節約營業成本，為我國與拉美金融市場在投資領域提供更多的合作共贏機會，進一步促進中國企業開拓拉美市場。

此外，中國的非金融企業也開始探索在拉美建立金融機構，更好地為企業提供金融服務和金融支持。2019年10月，徐工巴西銀行正式獲得巴西央行批準籌建，并擬在圣保羅設立分行或代表處。徐工巴西銀行可從事融資租賃、信貸以及同業拆借和投資等業務。江蘇徐工集團在巴西經營多年，受當地金融環境和雷亞爾幣值不穩定影響，盈利水平難以保證。徐工巴西銀行不僅是中國制造業第一家海外銀行，實現了中國工程機械企業產融結合的一大突破，還是巴西央行直接批準籌建的首個外資銀行。

合作空間及突破口

2021年12月，中國-拉美和加勒比國家共同體論壇第三屆部長會議通過了《中國-拉共體成員國重點領域合作共同行動計劃（2022-2024）》，中拉雙方希望就后疫情時代的經濟復蘇、可持續和包容發展等問題加強溝通合作。在金融領域，雙方計劃深化機構間合作，為合作項目提供金融合作機制，鼓勵雙方金融機構共同為中拉貿易、投資合作項目提供融資和信用保險支持。除開發性金融機構直接提供融資外，中拉商業銀行間的合作空間更廣、合作形式更靈活、合作內容更前沿。

傳統商業銀行：合作融資突破高成本。傳統商業銀行業務包括個人金融業務與公司金融業務。過去，中拉銀行業合作的重點是公司金融業務，這是拉美個人業務發展空間狹小使然，也與中資銀行以基礎設施建設項目和工程承包為主的“走出去”模式密切相關。鑒于當前拉美金融中介的高成本和銀行業的高利潤，以及快速發展的普惠金融，在傳統商業銀行合作上可同時發力。

首先，后疫情時代可充分發揮中國對拉一攬子融資舉措作用，重點支持有助于拉美國家經濟社會可持續發展的戰略性項目。中資銀行基于既往的項目融資經驗，有機協同地參與到有助于疫后經濟復蘇的建設中，發揮資金優勢。其次，在個人金融業務方面，突破傳統上以華人為主要客戶群的桎梏，拓展服務對象。中資銀行可以學習在拉美地區具有較長經營歷史的歐美大型跨國銀行集團的經驗，對東道國進行有針對性的市場需求調研，為東道國市場量身定做合適的金融產品，從而開拓更大的市場。

金融科技業務：加強技術提升普惠性。近年來，在全球范圍內，隨著越來越多的公司試圖滲透進入缺乏銀行服務或銀行服務不足的龐大消費市場，開展普惠性金融活動，金融科技公司出現了爆炸式增長。在拉美，由于銀行業高度集中，金融中介成本較高，商業銀行可以得到相比于全世界同行最高的利潤率。新冠肺炎疫情加速了拉美地區的互聯網普及率和智能手機使用率的上升，也推動整個地區對數字金融產品的需求。疫情以來，金融科技產業在拉美蓬勃發展。

金融科技包括科技公司和商業銀行等傳統金融機構兩類主體。以互聯網企業為代表的科技公司是金融科技發展的技術支持者。第三方支付是銀行支付的自然延伸，中國以第三方支付為核心的金融科技已經成為世界第一，具有豐富的經驗，無論是在拉美地區推廣產品，亦或是選擇與拉美本土企業進行技術上或資金上的合作，還是成為技術提供方或股權所有者，均可實現國家間的互贏。2021年8月，由騰訊集團和軟銀集團領投，阿根廷移動支付應用企業Ualá獲得3.5億美元D輪融資，成為近年來阿根廷企業獲得的最大一筆私人融資，展示出了中拉金融科技合作的廣闊前景。對于商業銀行來說，其面對金融科技的態度較為復雜矛盾，一些銀行持合作態度，也有銀行持競爭和防御態度。中資銀行面對拉美市場，可以選擇與拉美本土已具有較高市場占有率的金融科技公司合作，將新理念和新模式滲透到傳統銀行業務中，以低成本、高效率、低門檻的優勢助推普惠金融發展，滿足客戶多樣化資金需求，實現中資銀行在拉美個人業務的新突破。

金融監管合作：經驗互鑒抵御高風險。金融的數字化變革改變了全球銀行業的發展格局，數字經濟和數字貨幣成為令人矚目的新業態和新領域。這也為國際金融安全提出了新問題和新挑戰，同時也賦予金融監管更多的內容和職責。上一次因金融監管放松而釀成的全球金融危機仍歷歷在目，而對以數字貨幣創新為核心內容的新事物的監管又迫在眉睫。拉美大多數國家走在了世界前列：薩爾瓦多成為世界上首個賦予比特幣合法地位的國家，巴哈馬成為全球首個正式采用中央銀行數字貨幣的國家，東加勒比貨幣聯盟成為全球首個啟用央行數字貨幣的貨幣聯盟，巴西、秘魯、智利和墨西哥等地區大國均在加緊推出本國的數字貨幣。但是，拉美國家對數字銀行和數字貨幣的監管框架尚未形成，而私人數字貨幣的泛濫將給各國金融穩定和監管帶來巨大壓力。截至2021年底，墨西哥是拉美地區唯一對金融科技公司制定了單獨監管框架的國家，巴西則僅在現有監管和法律框架內制定了特定的金融科技相關規則。

數字貨幣在發行方式、流通方式、監管機制等方面均不同于傳統貨幣，而中央銀行面向公眾直接發行零售型數字貨幣還將改變商業銀行在“貨幣金字塔”中的地位（巴蒂亞，2021）。一旦數字貨幣進入全球跨境支付體系，還面臨洗錢、恐怖主義融資、腐敗、避稅等非法行為，均需要加強監管合作。中國和拉美國家應該在雙邊和地區層面建立監管合作關系，明確各自的管轄權。雙方銀行業之間應展開定期交流，掌握跨境資金流動的特征，通過信息共享機制及時溝通和反饋用戶的相關交易數據和詳情。

創新合作模式：推進人民幣的國際化。人民幣國際化是一個動態過程，允許有條件的地區先完成，其動態性取決于金融和貨幣合作的邊界條件。人民幣國際化的首要目的是提高人民幣的避險功能，形成對人民幣的需求缺口才能提升世界地位。通過在拉美國家跨境交往中使用人民幣計價與結算，并通過輸出人民幣計價金融產品鼓勵人民幣境外使用者增持人民幣計價金融資產，才是推動人民幣國際化更加真實、可持續的途徑。

中國和拉美國家經歷了21世紀初的經貿大發展后，已經進入貿易和投資雙輪驅動的新時期，商業銀行將成為未來在拉美推進人民幣國際化的關鍵渠道。一是應遵循市場驅動和商業化原則，順應各類市場主體對人民幣跨境使用的需求，消除在操作層面的障礙，創新人民幣跨境金融產品和服務。二是在在岸中心設立人民幣境外投資基金、出口信貸基金等，支持區內企業海外經營擴張，促進跨境人民幣融資便利化。三是商業銀行應主動“走出去”，在微觀層面為離岸人民幣流出機制的完善創造條件，為與疫情后經濟復蘇相關的雙邊和多邊重大經濟合作項目提供人民幣信貸支持。

【參考文獻】

[1]Baquerizo H， Cubria A， Marchi R， Sawaya A.， “Lessons from Leaders in Latin America’s Retail Banking Market”， 2019， https：//www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/lessons-from-leaders-in-latin-americas-retail-banking-market

[2]Calice P， Zhou N.， “Benchmarking Costs of Financial Intermediation Around the World”. World Bank Policy Research Working Paper 8478， 2018.

[3]Denise Marin， “Latin America's Riches Rise Despite Pandemic”， 2021， https：//www.gfmag.com/magazine/june-2021/latin-americas-riches-rise-despite-pandemic

[4]Chortareas G E， Garza-Garcia J G， and Girardone C.， “Banking Sector Performance in Latin America： Market Power Versus Efficiency： Banking Sector Performance in Latin America”. Review of Development Economics， 2011， 15 （2）.

[5]LevyYeyati E， Micco A.， “Banking Competition in Latin America”， Inter-American Development Bank working paper， 2003， April.

[6]World Bank， “Competition in Retail Banking Services in Latin America”， World Bank Publications， 2020.

[7]Simpson A.， “Global Banks' Exit from Latin America to Continue， Says Fitch Report”， 2016， https：//citywireamericas.com/news/global-banks-exit-from-latin-america-to-continue-says-fitch-report/a893004

[8]FELABAN， “Alianzas de Bancos y Fintech”， 2021， https：//www.felaban.net/noticias/489

[9]Banerjee A， Chandrasekhar A G， Duflo E， Jackson M O.， “The Diffusion of Microfinance”. Science， 2013， 341（6144）.

[10]Banerjee A， Duflo E， Glennester R， Kinnon C.， “The Miracle of Microfinance？ Evidence from a Randomised Evaluation”. American Economic Journal： Applied Economy， 2015， 7（1）.

[11]Galindo A， Izquierdo A， and Rojas-Suárez L， “Financial Integration and Foreign Banks in Latin America”， IDB WORKING PAPER SERIES No. IDB-WP-116， 2010.

[12]Haouat M， Moccero D N， and Navarro S R.， “Foreign Banks and Credit Volatility： The Case of Latin American Countries”， Review of International Economics， 2012， 20（5）.

[13]尼克·巴蒂亞.貨幣金字塔：從黃金、美元到比特幣和央行數字貨幣[M].孟慶江譯， 北京： 社會科學文獻出版社， 2021年版.

（本文為國家社科基金青年項目“區域性公共產品視閾下中拉在‘一帶一路’框架內的金融合作研究”，項目編號為〔2019CGJ027〕）

（作者單位：中國社會科學院拉丁美洲研究所，中國社會科學院研究生院拉丁美洲研究系）

責任編輯：孫 爽