消費者金融能力和共同富裕：來自美國的視角

本文回顧了消費者金融能力這個專業術語的定義，并討論其與消費者金融教育、金融保護，以及共同富裕之間的關系。本文主要從美國的視角來看待這些問題。

消費金融能力是近20年來在西方研究文獻中新出現的一個專業術語。其目的是回應社會經濟發展，幫助消費者提高金融知識水平和從事理想的金融行為以期改善消費者的財務狀況和生活水平，同時也為金融市場乃至宏觀經濟的發展做出貢獻。

消費者金融能力的定義

消費者指一個經濟體中作為居民消費單位的任何個人和他們的家庭。關于消費者金融能力，不同學者定義不同。美國一些經濟學家將金融能力定義為消費者具有的基本財經知識以及運用知識的能力。許多中國學者將其翻譯為金融素養或財經素養。這個定義強調了金融知識在消費者金融決策中的重要性。英國一些經濟學家認為光具有金融知識并不能代表消費者金融能力，消費者金融行為更為重要。這個定義強調金融行為對消費者經濟福利的重要性。還有一些研究者將消費者金融能力的范圍擴大到包括財務狀況。這個定義認為消費者的財務狀況也是消費者金融能力的體現。

值得指出的是在英語中，金融和財務是同一個單詞。美國一些從事社會工作研究的學者將金融能力的范圍擴大到政策領域，認為普惠金融的政策也應成為消費者能力的標志。在我與同事們的有關研究中，我們認為消費者金融能力應該是指消費者的個人能力，這個能力主要表現在消費者能夠應用有關金融知識，從事理想的金融行為來實現消費者金融福利。這個定義強調了金融知識和金融行為是消費者金融能力的兩個重要組成部分。在這里，金融知識指一些最基本的有關財務金融的知識。

在美國，最為常見的金融知識測驗包括五個簡單的問題，這些問題與利率、購買力、按揭、債券和風險相關。美國的許多全國調查使用了這些問題。這些問題的正確率用來衡量一個消費者的客觀金融知識水平。一些全國調查也請消費者自己評價自己的金融知識水平，用來衡量消費者的主觀金融知識水平。理想的金融行為指一些幫助提高消費者金融福利的行為。例如，在英國的消費者金融能力全國調查中，研究者用了五個方面的行為來測量消費者金融能力。這些行為包括量入為出、記錄收支、未來規劃、產品選擇和信息收集。在我們有關研究中，我們運用消費者金融知識，金融行為和自我感知的金融能力的信息，制定了一個消費者金融能力的指數來測量消費者金融能力。

消費者金融能力與消費者金融福利有重要關系。從理論上來說，消費者金融能力應該導致消費者達到更好的金融福利水平。許多實證研究也表明消費者金融能力和消費者金融福利有正向關系。消費者如果有較高的金融知識水平，經常從事理想的金融行為，在給定其他條件的情況下，他們的財務情況會比其他具有較低金融能力的人更好，他們對自己的財務狀況也更為滿意。許多研究表明，金融能力較高的消費者會更加趨向對長期金融目標的投資例如退休儲蓄等，并盡量避開對自己不利的借貸行為，例如不借利率相對較高的信用卡債務等。

消費者金融能力的提高有助于普惠金融的發展。許多國家為了減低貧困和不平等，為低收入消費者制定特殊政策，提供許多機會，鼓勵他們參與金融市場，使用金融服務。作為消費者來說，更高的金融知識水平和更多的理想金融行為會使得這些政策得到更好的實現。舉例來說，美國許多州有一種個人發展計劃的金融項目。如果符合低收入標準，消費者可以參加這些項目并得到補助。這些項目是鼓勵低收入消費者為教育或購房的目標儲蓄。如果消費者開始在這些賬號存錢，有關金融機構會為他們的賬號按一定比例追加儲蓄金額。在這種情況下，如果消費者要獲得這個項目的好處，他們首先要知道這個項目的存在（具有這方面的知識），并采取行動參與這個項目（從事這方面的行為），開始存錢并堅持下去（積累財富，達到金融福利的目標）。作為一個低收入消費者，對有關扶貧政策的信息敏感并善于把握這些機會，積極參與這些項目是具有較高消費者金融能力的體現。

消費者金融能力和消費者金融教育

消費者金融教育是指對普通消費者的金融普及教育。學者們對這個問題有兩大爭議。第一，相對消費者金融教育和金融管制，哪一個對消費者福利更為重要？一些經濟學家認為，消費者金融教育非常重要，因為金融教育可以增強消費者金融能力，從而提高他們的金融福利水平。消費者金融能力的提高不僅有利于提高消費者個人和家庭的金融福利，也有利于金融市場的發展和壯大。反對派主要來自一些法學專家，他們認為，金融市場是一個非常復雜的市場，其中有許多復雜的金融產品和服務。普通消費者面對這個復雜的市場和老練的專業人士，不可能通過金融普及教育就能夠有效地做出許多金融決策，尤其是一些人生稀有的重要決策，像養老金的長期儲蓄規劃或者各種花樣翻新的按揭和其他信貸產品。在美國，這個問題牽涉到公共資源分配，有關政策的制定受到不同利益集團的影響。最后的實際結果是消費者金融教育和金融管制并存。美國消費者金融保護局就是一個最好的例子。在2007年至2009年大衰退后建立起來的消費者金融保護局，就同時設有消費者教育和金融機構監管部門。

關于消費者金融教育的另一個有爭議的問題是消費者金融普及教育是否有效。通過消費者金融教育，消費者應該學到一定的金融知識并將這些知識運用到實踐中去。消費者金融教育不僅幫助消費者增加金融知識，還能提高消費者金融能力的自信心，從事理想的金融行為來實現他們的財務目標。許多研究表明了消費者金融教育的有效性。

美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve Board）的一項研究表明，年輕人在高中時上過個人金融的課程，他們成年后會表現出更為理性的金融行為。他們的信用分數會更高，更不容易陷入債務的陷阱。在新近的一期《金融經濟學期刊》中，來自德國和美國的經濟學家考察了76個關于消費者金融教育的隨機試驗研究。這些研究涉及33個國家的16萬樣本。他們綜合這些研究的結果得出結論，消費者金融教育的費用較低，對消費者金融行為的影響中等，對消費者金融知識的影響很大。這是目前范圍最廣，樣本最大的綜合研究，表明消費者金融教育對改善消費者金融能力的確很有幫助。

美國的消費者金融教育有較長的歷史。早在100多年前當美國還是一個農業國時，美國農業部就依照有關法律，專項資助農業技術的研究，造福美國農民和他們的妻子們。美國歷史上有一個專門對農民妻子的培訓項目叫家政學。這個領域中有一項重要內容是如何管理家庭財政。近40年來，美國許多州立的贈地大學開始開設個人金融的課程。后來，美國許多頂尖私立大學包括哈佛等，也開始提供個人金融的課程和講座。美國許多州規定中學必須開設個人金融的課程，有些州甚至規定不通過個人金融課程的考試不能畢業。

根據美國經濟學教育協會2020年的報告，美國目前有21個州要求高中生必修個人金融的課程，其中5個州要求高中生通過個人金融的考試才能畢業。美國許多公司也在工作時間鼓勵他們的員工參加個人金融，特別是退休儲蓄規劃的培訓課程，作為員工福利的一部分。這些對消費者金融教育重視的新趨勢與美國的國情有關。美國人的退休金來源主要有三個部分：聯邦的社會保障基金、公司退休基金計劃和私人儲蓄。美國的社會保障基金原來是美國退休者的主要退休收入來源，由于老齡化社會的到來，基金的可持續性成了一個嚴重的問題。美國法定退休年齡已從原來的65歲逐漸提高到67歲。按照目前的趨勢，可能還要延長，而且退休福利也可能減少。美國公司提供的退休儲蓄計劃主要有兩類：限定利益計劃和限定貢獻計劃。限定利益計劃是傳統的養老金計劃。在這個計劃下，員工不用操心退休工資。到退休來臨之時，公司根據員工的工作年限和工資水平決定退休工資。公司負責這類退休計劃的管理。不幸的是，美國提供限定利益退休計劃的公司越來越少。越來越多的公司只提供限定貢獻計劃。限定貢獻計劃要求員工自己對其退休基金定期做出貢獻。許多公司也匹配一定比例的貢獻，而且用于退休儲蓄計劃的金額免收入稅。這樣一來員工被要求管理自己的退休基金并承擔市場風險，這對一般員工的金融能力提出了很高的要求。許多年輕人在上班的第一天，就要面臨如何為自己的長期退休計劃做出決定：是否參加這個計劃，如果參加，貢獻工資的多少百分比，投在哪些金融產品上。

消費者金融能力和消費者金融保護

美國有許多為消費者提供金融保護的政府部門。最新也最為活躍的是消費者金融保護局。這個局設置在聯邦儲備銀行系統內，卻有較強的獨立制定政策和執法的權力。這個局主要監管消費者金融服務方面的行業，包括一些原來沒有政府監管的高利貸相關行業。其他監管部門包括聯邦貿易委員會，負責與司法部一起施行有關反壟斷的法律。聯邦貿易委員會也通過實施有關法律制止市場的不正當競爭和保護消費者。聯邦儲備銀行系統聯合另外幾個聯邦部門監管銀行有關的行業以保證它們的穩定和健康發展，而保護消費者也是其中一個主要功能。美國住宅和城市發展部主要實施有關公平住宅法，阻止住宅金融歧視事件的發生。美國證券和交易委員會實施有關法律在投資市場上保護消費者。

美國關于保護消費者利益的監管由來已久，并具有比較完整的法律體系。美國總統肯尼迪在20世紀60年代初就首次提出消費者權利的概念，并具體提出消費者的四大權利：安全權、知情權、選擇權和發聲權。后來的幾位總統也提出一些新的消費者權利，如索賠權、受教育權和被服務權。后來，消費者國際將其規整化為消費者八大權利。這些權利被稱之為道義上的權利。消費者真正得到這些權利叫法律賦予的權利。所以，消費者權利的實現要經過一個從提出道義權利到提出、通過和執行有關法律的過程。美國歷史上有四次全國性的消費者保護運動。最有影響的一次發生在20世紀70年代，美國大多數消費者保護法以及有關消費者保護的政府機構都是那個時候建立的。最近一次消費者保護運動發生在本世紀大衰退以后，與金融領域極為相關。

針對當時金融業的亂象，美國于2010年通過《華爾街改革和消費者保護法》，消費者金融保護局得以成立并開展了一系列對消費者金融領域的研究、監管和教育活動。美國政府對消費者的保護措施有學者歸結為四個方面：選擇限制、選擇擴展、個人強權和集體強權。選擇限制是指對某些行為的限制，例如美國法律規定信用卡公司不得對18歲以下沒有收入來源的年輕人發放信用卡。選擇擴展主要表現在對消費者提供有關信息以幫助他們更有效決策。美國現有法律規定，信用卡公司在給消費者寄賬單時，要在最低付款一項加上一句警示，“使用最低付款會提高利息金額并延長還款時間”。個人強權是指通過有關教育，加強消費者能力。如前面提到，美國許多州要求高中生必修個人金融的課程，就是希望他們能夠增強金融能力，以便他們在經濟獨立后在面臨許多消費者選擇的問題時可以更好決策。集體強權是指美國政府通過一些政策扶持，鼓勵民間消費者組織的成立，要他們代表自己的利益參與一些有關公共政策的決策過程。這項政策在20世紀70年代運用很多。

目前美國政府更多的時候是作為牽頭人，動員有關企業和消費者代表合作，開展有關消費者教育的項目。例如美國的消費者金融保護局就有幾個咨詢委員會，由來自有關金融機構和社區消費者組織的代表組成，為這個保護局的一些重要決策提供參考意見。

具有較強金融能力的消費者會得到更好的金融保護。第一，具有較強金融能力的消費者具有基本金融知識，能夠盡量避免上當受騙。對具有一定金融知識的消費者來說，看到有人推銷年利率20%的金融產品肯定會認為有詐騙嫌疑，不去上當受騙。第二，具有較強金融能力的消費者一旦利益受損，會及時報告有關機構，從而避免更多損失并最大限度追回有關損失。從這個角度看，消費者金融教育和金融監管不是對立的，而是相輔相成的。

消費者金融能力和共同富裕

在共同富裕的社會目標下，消費者金融能力的定義可以得以擴充。按照本文的定義，消費者金融能力指消費者運用有關金融知識，從事理想金融行為來達到金融福利。在共同富裕的社會目標下，消費者金融能力的目標不僅是個人的金融福利，還應該包括他人的金融福利。同時，有關知識和行為也應該包括與共同富裕相關的內容。例如，金融知識應該包括社會公正和義務捐助的內容。有關行為應該擴充為，為共同富裕而進行的義務活動和捐助的行為。

在行為經濟學的文獻中，有學者認為消費者具有雙重人格，他們既有耐心來關心長遠利益，同時也沒有耐心希望可以享受當下，這些都在許多看似矛盾的消費者行為中得到了體現。例如，美國許多消費者一方面在為養老的長期儲蓄賬號和其他一些中短期賬戶中存有許多錢，另一方面又借了許多債務，支付高額利息。這種雙重人格也表現于對待共同富裕的話題上。每個人均有兩個方面：為己和為人。人人為我，我為人人表明了個人利益和集體利益的關系。完全自私自利或完全利他的人確實存在，但大多數人都同時具有兩面性。只不過有些人更偏重利己，而另一些人偏重于利他。

和中國比較，美國的價值觀是個人奮斗，大多數人也許是更偏向于自私自利。但是根據我30多年來在美國定居的經驗來看，為他人利益捐出自己的資金、實物和時間的人極為普遍。許多美國人要比許多在美國居住的中國人做得更多。這可能與許多社會歷史因素相關，同時也有政策的因素。美國的有關稅法是鼓勵個人捐獻的。作為政策制定者，可以通過有關政策，加強定義上擴充了的消費者金融能力，為共同富裕的社會目標做出貢獻。

具有較強金融能力的消費者有助于實現共同富裕的社會目標。如何實現社會公平是經濟學家的兩大研究目標之一，另一個目標是經濟效率。一個可持續的經濟發展需要取得效率和公平的平衡。從消費者金融能力的角度看，為培養更多的認同并愿意為社會共同富裕目標奮斗的消費者，需要對消費者在有關知識和行為提供政策支持。消費者處于不同收入水平會有不同的需求，需要得到不同的對待。消費者可以大致分為三個部分：低收入、中等收入和高收入消費者。

對低收入消費者來說，他們是共同富裕的對象。因此，他們應該具有的知識范圍是了解有關低收入個人和家庭的政策機會信息，并不失時機地抓住這些機會，付出行動。對于中等收入家庭消費者來說，他們的收入足夠他們的日常生活并略有結余。他們應該被鼓勵善待低收入消費者，在力所能及的情況下做出捐獻。他們的知識范圍應該是有關捐獻的渠道和方法，并鼓勵他們采取行動去為他人做貢獻。對于高收入消費者來說，為社會的共同富裕做貢獻應該成為他們的重要工作。可以通過有關政策將他們其中一些人培養成捐獻領域的領導者，通過創立有關組織和機構來為社會做出更大的貢獻。

（肖經建為美國羅德島大學消費者金融學教授。本文編輯/王茅）