加快滬港兩地再保險市場協同發展的觀察與思考

本文在對兩地再保險中心建設的優劣勢分析基礎上，提出香港和上海建設國際再保險中心，不是零和博弈，而是良性競合中實現雙贏，實現差異化協同發展。兩地既要取長補短，更要發揮比較優勢，鑄長長板，共同打造為我國再保險發展的兩翼，提高我國再保險在全球的話語權與定價權。

2021年3月17日，英國智庫Z/Yen集團發布第29期全球金融中心指數（GFCI 29），上海和香港分列全球第三、第四位。縱觀全球國際金融中心，無一不是再保險中心，可見再保險的地位與功能。上海與香港作為我國兩大核心金融中心，在建設再保險中心過程中，是一種競合關系，而非零和博弈，應共同圍繞提升我國金融國際定價權、話語權和配置全球金融資源的目標，立足自然稟賦和自身優勢，差異化定位，協同性發展，形成一種良性的競合關系，共同成長為全球最有影響力的金融中心。

兩地保險及再保險市場比較

香港地區保險及再保險市場現狀

從市場主體看，截至2021年9月30日，香港共有165家獲授權保險公司，其中91家經營一般業務，54家經營長期業務，19家經營綜合業務及1家經營特定目的業務;共有2182家持牌保險代理機構，88328名持牌個人保險代理，以及26223名持牌業務代表（代理）。此外，共有820家持牌保險經紀公司和11507名持牌業務代表（經紀）。

從市場規模看，在2020年，香港保險業的毛保費總額增加2.5%至5813億港元（分出再保險保費194億港元）。香港離岸業務的規模難以確定，以再保險市場為例，官方僅統計在香港承保的臨分業務以及至少25%的標的風險源自香港的合約再保險業務，標的風險不源自香港的業務不被統計。在分入再保險業務方面，2020年毛保費達156億港元，凈保費達92億港元，承保利潤達48億港元。香港再保險市場的分入業務（Inwards Business）主要來源于中國內地、澳門和臺灣，也有部分業務來自日本、韓國和亞洲其他地區。

上海保險及再保險市場現狀

從市場主體看，截至2021年9月底，上海有兩家保險集團、41家保險法人機構、512家保險中介、7家再保險分公司和10家保險資管，特別是還有全國唯一的保險交易所，形成了中外并存、中外種類齊全、功能豐富、競爭有序、富有活力的保險機構體系。25家外資保險機構的數量是全國第一，包括勞合社、安聯、安盛、美亞、東京等重要的國際保險機構在上海都設立了子公司或者分公司。

從市場規模看，2020年，上海轄內保險公司原保險保費收入累計1865億元，同比增長5.7%。其中，財產險公司原保險保費收入509億元，人身險公司原保險保費收入1356億元。2020年，我國再保險市場分入業務總規模為2240億元，其中上海地區機構分入621億元。

從兩地保險及再保險市場現狀看，香港市場主體集聚度更高，市場規模更大，外向度更高，已經形成較明顯的市場化、國際化優勢;上海保險市場層次豐富，擁有創新型保險交易所，具有積聚配置大陸廣闊保險資源的樞紐優勢，具有較強的后發優勢。這為香港與上海差異化錯位發展再保險中心，確定了基本的前提與基調。

兩地再保險中心建設的優劣勢分析

香港建設國際再保險中心的優勢與劣勢

優勢方面，一是良好的再保險發展生態環境。香港相對于區域內其他競爭對手的優勢在于，擁有區域內最優的保險生態環境。作為世界級的金融、貿易和商業中心，香港擁有健全及國際推崇的法律制度，以及高素質的人才隊伍。既是全球經濟體系中的自由貿易港，也是國際保險集團、亞洲區域總部所在地。當地政府奉行自由市場經濟原則。擁有穩定而富有競爭性的金融體系，該體系在一個精密而透明度高、合理及靈活變通的監管架構下有效地運作。擁有以“市場主導，政府促進”為原則的保險監管架構，對保險業誠信運營的關注備受國際推崇。保險監管機構會以國際標準為準則，定期回顧并完善有關監管規則和法律。

二是有力的再保險發展政策支持。香港政府長期以來高度重視國際再保險中心的戰略引導和支持，對于離岸保險業務給予稅收優惠。從1998年4月1日起，香港專業再保險公司的離岸再保險業務及其投資收益被免征一半的公司所得稅，離岸業務的公司所得稅稅率為8.25%，在岸業務為16.5%。為建設亞洲地區的專屬自保中心，香港特別行政區政府鼓勵設立專屬自保保險公司。為此，《保險公司條例》第41章給予專屬自保保險公司監管上的寬免。

三是依托內地腹地的再保險發展潛力巨大。在保險服務項目下，強化通往中國內地的再保險門戶地位。香港特區政府與商務部于2014年12月18日在《關于建立更緊密經貿關系的安排》的框架下簽署《關于內地在廣東與香港基本實現服務貿易自由化的協議》（以下簡稱“協議”），協議自2015年3月1日起生效。協議的目的是率先在廣東省基本實現內地與香港服務貿易自由化。香港保險領域的新增開放措施包括：（一）鼓勵廣東保險公司以人民幣結算分出部分風險給香港的保險或再保險公司;（二）鼓勵香港的保險公司繼續分出保險業務到內地（包括廣東省）的再保險公司;（三）允許符合監管要求的廣東保險公司在香港法律與監管要求的范圍下委托香港保險公司在香港銷售人民幣保單。此外，就“商業存在”方面，香港的服務提供商在廣東省可享受國民待遇，即除協議中列明的保留措施外，它們可享受與內地保險機構同等待遇。香港鄰近龐大的中國內地市場，預期中國內地的保險市場在未來數十年仍將會快速增長。香港憑借其有利位置和語言文化優勢，依然面臨重要發展機遇。香港已經成為內地航運險臨分業務的中心，并且成為韓國臨分業務的中心。

四是高度發達成熟的金融保險市場。香港保險業擁有超過170年歷史，保險公司更具國際競爭力，可以提供多種不同類型的金融產品，可為客戶做出妥善的財富管理及投資選擇。香港保險公司全球性運營，投資項目、地區、資金總額，皆比內地保險公司大，香港保險公司在世界各地均有投資回報潛力具大的項目，從而為客戶賺取較高的回報。香港健全的法制可以最大限度地保護客戶的利益。香港《個人資料隱私條例》要求所有保險公司對客戶的資料絕對保密，所以購買香港人壽保險，隱私問題完全不必擔心。香港保險是離岸資產保障的最佳途徑。在香港，保險具備綜合性財富管理、多元化財富增值方式，可以通過香港保單貸款、保費融資，靈活融資管理。5E8441A7-9B2C-4A71-9B58-37D0AC0EC7BF

相較于優勢，香港建設再保險中心還存在以下劣勢：一是創新能力有待提高。在目標客戶上，香港采取了與倫敦不同的市場細分策略;在產品上采取了倫敦的追隨策略。同時，在特殊（再）保險領域和非傳統風險轉移領域，香港的產品創新乏善可陳。二是核心技術不突出。無論是航運風險、新型風險、復雜風險、特殊風險、巨災風險等保險技術還是非傳統風險轉移技術，香港原創性的核心技術都不突出，主要是通過引進專業化保險機構掌握核心技術，輔之對保險從業人員開展專業化培訓。三是社會環境不確定性因素仍然存在。目前，香港由亂轉治、重回正軌，但影響社會穩定的不確定性仍存在，特別是疫情嚴重，對再保險中心建設產生一定的影響。

上海建設國際再保險中心的優勢與劣勢

優勢方面，一是中央和省市合作文件的支持。2021年7月15日，《中共中央 國務院關于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區的意見》正式發布，賦予浦東新區改革開放新的重大任務，其中明確提出：“發揮上海保險交易所積極作用，打造國際一流再保險中心。”這是中央的戰略部署，也是建設上海國際再保險中心的獨特優勢。為貫徹落實中央決策部署，2021年10月26日，《中國銀保監會 上海市人民政府關于推進上海國際再保險中心建設的指導意見》（以下簡稱《意見》）正式發布。這兩份重量級文件，為建設上海國際再保險中心創造了重大歷史機遇。

二是我國保險業的快速增長。不同于其他國際再保險中心缺乏在岸業務而側重發展離岸業務，我國規模巨大且穩健增長的保險市場是上海國際再保險中心建設最大的基本盤。近年來，中國保險市場高速發展，自2016年起正式取代日本成為亞洲第一、全球第二大的保險市場，且呈現穩步增長態勢，具有成為全球第一大保險市場的巨大潛力。伴隨著保險市場快速發展，中國再保險市場規模也逐步增長。

三是發達的金融市場支撐。上海是全球金融要素市場體系最為完備的城市之一，是國內金融保險機構集成度最高的城市之一，保費規模位居全國城市第二位，且仍具有較大發展潛能。周邊日本和韓國分別是全球第三大和第七大保險市場，具有較高的向外分散保險風險的需求，是重要的潛在業務來源。同時，上海多層次金融市場體系為保險連接證券等市場創造了良好條件，上海自由貿易賬戶體系等金融創新機制也可以更好打通再保險資金國際結算通道。

四是先行先試的區位創新優勢。上海自貿試驗區和臨港新片區作為制度創新試驗田，可以率先開展再保險改革創新的試點，對創新型高風險產品實施穿透式、全過程監管，兼顧創新發展和風險防范，為稅收服務和跨境結算便利等相關政策實施提供抓手，增強制度供給能力，激發再保險市場主體活力和創造力。因此，相比其他地區，上海有明顯的區域優勢和更好的政策環境。

此外，上海還有全球獨一無二的行業基礎設施——上海保險交易所，可以從基礎架構層面助推上海建設國際再保險中心。

與國際已有再保險中心相比，上海在市場機制與結構、風險識別與定價、營商環境等方面還具有較大提升空間。

一是再保險交易市場規模偏小，市場成熟度不足。新加坡有29家專業再保險公司，香港共有18家專業再保險公司，而上海僅8家，再保險經營主體明顯偏少，服務再保險業務的律師、會計師和精算師等中介服務機構數量也存在較大差距，產業聚集效應受限。究其原因，有一個問題值得關注。以再保險跨境業務為例，目前境外500多家再保險機構以離岸方式參與我國再保險業務，我國每年分出到海外市場的再保險保費約700億元，但與國際成熟市場相比，這些經營中國業務的離岸機構既不受中國金融監管部門監管，國內也沒有對其建立系統性的、強制的信用風險保證機制，導致在海外經營中國再保險業務的成本低于在中國境內設立分支機構的經營成本。這種現狀抑制了國內再保險機構的設立需求。部分海外再保險公司為了以更低成本經營中國業務，紛紛把亞洲總部設在毗鄰的中國香港、新加坡等地區和國家。

二是再保險承保能力偏弱。在非傳統領域風險分散方面，仍然需要依靠國際市場提供風險分散和風險定價，特別是隨著我國在集成電路、生物醫藥、人工智能等高新技術產業加快布局，對相關產業風險的保險和再保險需求快速上升，但國內再保險市場存在供給結構性不足，承保能力和風險管理能力不足的問題。

三是再保險中心營商環境需要進一步優化。從國際上看，再保險業務均免征增值稅及營業稅。同時，百慕大、中國香港、新加坡等已有再保險中心均采用極具競爭力的離岸業務所得稅和個人所得稅稅率來吸引國際機構和業務集聚，形成區域再保險中心。對比來看，我國在再保險領域稅率仍然偏高，對再保險這種國際流動性較大的業務產生擠出效應。

兩地差異化合作發展國際再保險中心的建議

香港和上海建設國際再保險中心，不是零和博弈，而是良性競合中實現雙贏，實現差異化協同發展。

一是差異化錯位發展。香港要努力打造離岸人民幣再保險中心，這樣既可以促進香港、內地保險市場的互聯互通，以及投融資資金的互融互通，也能夠為“一帶一路”大型基建項目提供專業的再保險服務。不同于其他國際再保險中心缺乏在岸業務而只能重點發展離岸業務，內地保險市場規模巨大且穩健增長的保險市場是上海國際再保險中心建設最大的基本盤。要用好用足我國全球第二大保險市場這一基本盤，打造有效鏈接國內國際再保險市場的國際一流再保險中心。同時，充分利用內地實體經濟創新發展的特點，開展新型風險分散與管理創新，在保險與再保險產品創新方面先行先試。

二是場內場外聯動發展。香港的比較優勢是高度發達的保險市場，市場主導性強，場外交易成熟、活躍、便利，金融、貿易等自由化、國際化程度高，特別是投資能力出色，可以為再保險承保能力提供有效的支撐，吸引全球保險的分入。上海的比較優勢是擁有全球獨一無二的行業基礎設施——保險交易所，可以利用場內交易的優勢，逐步打造成為全球再保險登記清結算中心，并開展新型風險的再保險創新。香港努力建設為更具影響力的國際再保險分入分出轉接窗口，上海努力成為國際再保險分入承接樞紐和分出管理平臺，實現兩地的功能分工合作。

三是互助式合作發展。兩地的優劣勢也是彼此互補和合作的基礎，香港可以支持上海提高再保險承保能力，在風險識別、定價等方面提供支持，利用與倫敦再保險市場的聯系優勢，推動上海再保險軟實力的提升，為承接全國以及國際再保險分入業務夯實基礎。上海可以進一步提高內地保險中心的作用，創新機制，與香港聯手承接不斷增長的內地再保險業務，并運用產業、科技等綜合性優勢，助推香港提高再保險核心技術。

四是全方位協同發展。無論是中國的保險市場規模，還是全球經濟中心正在轉向亞太的大背景下，中國完全需要兩個國際再保險中心。雙方應聯手開展國際化競爭，把倫敦、百慕大和新加坡作為共同的競爭對手。首先，應建立定期交流機制，交換雙方再保險領域發展信息。其次，開展人才交流，不僅上海選派再保險人才到香港學習國際經驗，香港也應該選派人才到上海了解內地發展的情況和需求。最后，業務合作，在一些重大再保險產品創新、重大分入分出業務中，雙方可以成立項目組，共同開展。

總之，兩地既要取長補短，更要發揮比較優勢，鑄長長板，共同打造為我國再保險發展的兩翼，提高我國再保險在全球的話語權與定價權。

（周延禮為全國政協委員、原中國保監會副主席。本文編輯/秦婷）5E8441A7-9B2C-4A71-9B58-37D0AC0EC7BF